Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Диверсификация портфеля ценных бумаг

Диверсификация портфеля ценных бумаг

Разумно вкладывать деньги в акции разных компаний из разных отраслей и стран. Но возникает вопрос: сколько разных акций надо включить в портфель, чтобы достаточно снизить несистематический риск — тот, который связан с поведением отдельных бумаг?

Классические рекомендации: от 10 до 30 бумаг

Одно из первых исследований о диверсификации — статья Джона Эванса и Стивена Арчера 1968 года. Авторы показали, что чем больше акций в портфеле, тем лучше он диверсифицирован, но тем меньше каждая дополнительная бумага снижает риск. По мнению авторов, риск сильно уменьшается уже при 8 акциях в портфеле и вряд ли есть смысл составлять портфель из более чем 10 акций.

В 1970 году профессора Лоренс Фишер и Джеймс Лори, руководившие работой Центра по исследованию ценных бумаг (CRSP), опубликовали статью, согласно которой для диверсификации вполне достаточно 32 акций. Риск такого портфеля практически полностью совпадал с риском всего рынка. Но 16 и даже 8 акций тоже обеспечивали приемлемый уровень диверсификации — пусть и меньший, чем могли обеспечить 32 бумаги.

Знаменитый инвестор Бенджамин Грэм в последнем издании «Разумного инвестора» (1973 год) писал, что в портфеле надо держать акции 10—30 крупных стабильных компаний. Такой уровень диверсификации он считал оптимальным.

С тех пор считается, что хорошо диверсифицированный портфель акций должен состоять из 10—30 бумаг. Мы уважаем классиков, но прошло 50 лет, и надо обратить внимание на современные исследования.

Новый век, новые данные: от 50 до 100 бумаг

В 2001 году в The Journal of Finance вышла статья, показавшая, что волатильность отдельных бумаг выросла, а корреляция между ними снизилась. Если в 1960-е годы в диверсифицированном портфеле могло быть всего 20 акций, то к началу XXI века для такого же снижения риска требовалось около 50 бумаг.

В 2002 году профессор финансов Меир Статман утверждал, что в оптимальном диверсифицированном портфеле должно быть более 120 бумаг. При этом в портфеле среднего американского инвестора было всего 4 компании — это нельзя считать полноценной диверсификацией.

Исследование Виталия Алексеева и Фрэнсиса Тапона (2013 год) показало, что на разных рынках требуется разное число бумаг для эффективной диверсификации. Чтобы в 90% случаев устранить 90% несистематического риска, достаточно иметь в портфеле: для Австралии — 38 акций; для Великобритании — 43 акции; для Канады — 40 акций; для США — 49 акций; для Японии — 39 акций.

При этом число акций в портфеле должно быть в полтора-два раза выше, до 100, если инвестор хочет максимально снизить риск, измеряемый как стандартное отклонение итогового капитала (terminal wealth standard deviation).

Наконец, в последнем издании книги «Случайное блуждание на Уолл-стрит» (2019 год) профессор Бертон Мэлкил пишет, что хорошо диверсифицированным можно считать портфель из хотя бы 50 акций. Конечно, не из одной отрасли, а у акций должен быть примерно одинаковый вес в портфеле.

Риск недополучить доходность

Диверсификация снижает волатильность портфеля, но нас в конечном счете интересуют доходность и итоговый размер капитала.

Уильям Бернстайн, автор книги «Разумное распределение активов», напоминает, что снижение волатильности — это лишь одна из сторон диверсификации. Дело в том, что значительная часть доходности рынка акций связана с результатами небольшого числа компаний. Если упустить несколько лучших акций, портфель вырастет гораздо меньше, чем мог бы. При этом безошибочно выбирать лучшие акции вряд ли реально.

Чтобы хотя бы частично воспользоваться доходностью лучших бумаг, разумно включить в портфель как можно больше разных акций. По мнению Бернстайна, единственный способ снизить риск инвестиций в акции — включить в портфель все бумаги рынка.

В 2007 году в журнале The Financial Review вышла статья, в которой авторы тоже отошли от оценок волатильности или ошибки следования. Их интересовала вероятность получить доходность выше или ниже той, что давали 20-летние облигации казначейства США.

Что выяснилось: портфель из 10 акций американских компаний с вероятностью 40% оказывался хуже казначейских облигаций; из 20 акций — с вероятностью 29%; из 50 акций — с вероятностью 13% и т. д. Портфель из 164 акций отставал от облигаций всего в 1% случаев. Другими словами, в портфеле лучше иметь больше 100 разных акций — иначе есть заметный шанс, что относительно безопасные казначейские облигации будут более выгодным вложением.

Ну и что?

Чтобы снизить риск, надо распределить средства между разными акциями. Несколько десятилетий назад считалось, что достаточно от 10 до 30 бумаг. Сейчас считается, что их нужно около 40—50 — по крайней мере, на рынках развитых стран.

Простой способ устранить несистематический риск — использовать ETF и биржевые ПИФы, содержащие от нескольких десятков до нескольких тысяч разных бумаг. Это гораздо удобнее, чем вручную собирать портфель из десятков акций, и куда менее рискованно, чем вложить деньги всего в несколько компаний.

Если вы формируете портфель из отдельных акций, то сколько бумаг обычно включаете в него: 10, 30 или больше? Или вы используете биржевые фонды? Расскажите в комментариях!

Диверсификация инвестиционного портфеля

Как диверсификация влияет на надежность инвестиционного портфеля? Чтобы разобраться в этом, надо зайти издалека. Представим, что в декабре 2017 года вы поверили в набирающий популярность биткоин и вложили в него крупную сумму – на тот момент криптовалюта стоила 20 000 долларов. Вы инвестировали только в биткоин. Ведь монета всегда росла, что может пойти не так? Но уже в январе 2018 года произошло резкое падение биткоина до 7 000 долларов. Это значит, что вы потерпели серьезные финансовые убытки. Как же можно было их избежать? Ответ на этот вопрос дает диверсификация портфеля инвестиций: если бы вы вкладывали в несколько проектов, то более чем вероятно смогли бы покрыть часть потерь.

Диверсификация портфеля – это процесс распределения финансов по разным активам, у которого одна цель – снижение риска убытков. Если бы инвестор в примере выше создал портфель, где только малая часть была бы отведена биткоину, то потеря криптовалюты не нанесла бы существенного ущерба финансовому состоянию. Помните, что когда мы говорим о больших вложениях, надеяться на один-единственный источник прибыли не самое разумное решение.

Зачем нужна диверсификация финансового портфеля? Допустим, вы грамотно его составили. По прошествии времени один из ваших активов сильно упал в стоимости. Однако другие наоборот принесли прибыль – таким образом, по общей доходности вы остались в плюсе. Это получается за счет того, что совокупный риск портфеля равняется сумме рисков отдельных финансовых инструментов, входящих в него. По этой же причине если ваш фондовый портфель составлен из высокорисковых инвестиций, но вы также включили в него надежные облигации, последние смогут сдержать капитал от сильной просадки.

В этой статье рассматриваются основные способы диверсификации портфеля, которые помогут снизить риски и, следовательно, увеличить потенциальную прибыль.

Виды диверсификации

Портфельные активы можно диверсифицировать следующим образом:

По валютам
Чтобы обезопасить себя, вы формируете инвестиционный портфель из различных валют. Новички часто совершают ошибку, останавливаясь на самом ходовом долларе США. Причины такого выбора понятны: больше всего сделок происходит с этой валютой, на ее основании формируются курсы. Но популярность имеет обратную сторону. Если с долларом что-то случится, инвестпортфель может потерять в стоимости. Поэтому разумнее инвестировать и в доллары, и в евро, и в другие инструменты, к примеру, в золото.

По инструментам
Храните деньги в разных видах активов. К примеру, можете инвестировать в недвижимость и одновременно в банковские депозиты и облигации. Безусловно, некоторые события могут охватить сразу несколько сфер деятельности. Но где-то влияние будет больше, где-то меньше. А если вы вложитесь в один проект, придется надеяться только на удачу.

По компаниям
Вкладывать денежные средства в одну компанию тоже рискованно – вы становитесь полностью зависимы от ее успешности. Получайте доход с нескольких организаций: так, можно выбрать ценные бумаги нефтяной компании и одновременно вложиться в доллар.

Транзитная
Речь идет о нескольких вариантах вывода прибыли из электронных систем – это тоже способ грамотной диверсификации. Увы, сервис могут заблокировать в любой момент, и лучше заранее быть к этому готовым. Представим ситуацию: вам надо срочно получить деньги, но через электронный кошелек это сделать невозможно – сайт не доступен или отключился интернет. Какой есть выход? Например, вывести средства через мобильный платеж. Скорее всего, с вас возьмет комиссию оператор, только средства вы все равно получите.

Принципы диверсификации портфеля ценных бумаг

Знание типов распределения рисков поможет вам их снизить. Но еще важно правильно применить это знание на практике. Бывает, что инвестор прогорает не из-за внезапных политических новостей, а потому что при составлении портфеля не следовал базовым принципам.

Чем же нужно руководствоваться, чтобы уберечь свои инвестиции?

Грамотное соотношение риска и доходности
Прежде всего следует запомнить, что существует два риска портфеля: рыночный и собственный. Их влияние немного отличается. Рыночный риск – это общие экономические тенденции, которые воздействуют на все активы в портфеле, только в разной степени (примером могут служить войны, введение или снятие санкций). Собственный риск – это уже частный случай. Если ценных бумаг в портфеле мало, то падение хотя бы одной сильно снижает стоимость всего портфеля.

Чтобы уменьшить рыночный риск, в портфель набирают бумаги, которые хорошо сопротивляются рыночным снижениям, а чтобы уменьшить собственный риск, применяют диверсификацию. Несмотря на то, что универсального метода сохранения сбережений нет, собственный риск можно отчасти контролировать. Для этого каждый инвестор самостоятельно определяет уровень риска и доходности. Ведь, чтобы получить прибыль, один захочет пойти ва-банк, а другому подойдет более консервативная стратегия. Выбор зависит от того, какие цели ставит инвестор и насколько его финансовый портфель устойчив к риску. Подробнее об этом читайте в нашей статье Управление рисками.

Успешные коллеги рекомендуют соблюдать пропорцию 40/60, где 40% – это активы с высокой доходностью (они выведут на большую прибыль), а остальные 60% – это низко- и среднедоходные активы (они станут подушкой безопасности).

Подбор из разных отраслей
Если вы набираете составляющие в портфель из одной сферы – к примеру, криптовалютной, – то становитесь зависимы от любых изменений в этой отрасли. Чтобы сохранить баланс, ищите некоррелирующие активы на разных рынках.

Корреляция имеет решающее значение при диверсификации инвестиционного портфеля. Ведь если активы сильно влияют друг от друга (корреляция положительная и высокая), то в моменты кризисов риск потери средств возрастает до максимума.

Заметить критическую зависимость позволяет коэффициент диверсификации портфеля. О том, что представляет собой этот показатель, а также формулу его расчета, можно узнать из этой статьи.

Сочетание ликвидных активов
Ликвидность показывает, насколько быстро вы сможете провести портфельную ребалансировку (а необходимость в ней, скорее всего, возникнет). Самыми ликвидными считаются фьючерсы на инструменты, тогда как вложения в исторические ценности будут наименее ликвидными активами.

Периодическая ребалансировка
Ничто не стоит на месте. Важные новости могут сильно повлиять на стоимость ваших активов – как в лучшую, так и в худшую сторону. Поэтому четвертый принцип диверсификации заключается в том, чтобы периодически оценивать эффективность инвестпортфеля, убирать неактуальные активы и наполнять портфель новыми.

Распространенные ошибки

Несмотря на простые принципы, неопытный инвестор может допустить ошибки при формирования инвестиционного портфеля. В чем они заключаются?

Избыточность
Не увлекайтесь, подбирая инструменты для включения в портфель. Когда их слишком много, в какой-то момент вы потеряете возможность их контролировать, не будете понимать, что именно исключать из списка при ребалансировке и т.п. Подобная погоня за количеством только повредит качеству, и вы лишитесь средств.

Неполный набор
Важное правило диверсификации, которому некоторые забывают следовать, звучит так: диверсификация не может быть только одного вида. Если вы вложились в разные инструменты одной компании, при ее крахе вы все равно потеряете деньги. Поэтому следует совмещать параметры активов по всем видам, другими словами – соблюдать баланс.

Непродуманность выбора
Если вы не знаете, зачем добавляете тот или иной актив, ни к чему хорошему это не приведет. Как вы поймете, почему портфель акций теряет в стоимости? Любой риск должен быть проанализирован.

Перфекционизм
Нет предела совершенству, и именно этот принцип может встать на пути к прибыли. Помните, ради чего вы проводите диверсификацию: ваша цель – это доход, а не идеальное следование условным нормам. К тому же, рынок любит удивлять инвесторов. Забывая об этом, вы будете терять не только деньги, но и свое время.

Простыми словами, диверсификация портфеля – это возможность обезопасить себя от непредвиденных убытков. Только зная правила и ошибки при распределении инвестиций, можно сделать это грамотно. Эксперты «Международного финансового центра» грамотно составляют портфели инвестиций, вынося на первый план финансовые цели клиента. Уже исходя из них, рекомендуется подходящий диверсифицированный портфель активов. Подробнее с этой услугой вы можете ознакомиться на странице Портфели.

Что такое диверсификация портфеля ценных бумаг

Под диверсификацией инвестиций принято понимать наличие особого вида инвестиционных стратегий. Это расширение или изменение деятельности относительно инвестиций. Портфели с ценными бумагами, строящиеся согласно с условиями принципа диверсификации – это особая комбинация, которую составляют ценные бумаги в больших количествах. Их главная характеристика – разнонаправленная динамика движений стоимости курсов (неодинаковый доход). Такого рода диверсификация может быть как отраслевая, так и региональная. Также ее могут проводить совершенно разные эмитенты.

Кроме того, целью диверсификации может стать снижение инвестиционных рисков с одновременным обеспечением максимального уровня доходов. Этого можно достичь в случаях возникновений колебаний между доходами и курсовой стоимостью ценный бумаг, входящих в конкретный портфель.

Специфический риск

Возникновение специфического (несистематического) риска возможно тогда, когда начинают действовать уникальные, специфические для отдельных компаний либо отраслей факторы, влияющие на размеры доходов по отдельно взятым ценным бумагам. Такого рода риск очень легко можно сократить при помощи диверсификации, то есть взять и распределить инвестиции между теми бумагами, которые наиболее чувствительны к экономическим событиям в разных компаниях или отраслях.

Таким образом, можно назвать процесс диверсификации сознательным комбинированием объектов инвестиционного характера, с возможным достижением не только их разнообразия, но и четко определенной взаимосвязи между процентом дохода и рисками.

Когда портфели составляются из разных групп с акциями, то с применением диверсификации можно сокращать риски в средине отдельных групп акций, но полного обеспечения от риска не произойдет. Для того, чтобы с помощью диверсификации по максимуму сократить возможные риски по портфелю акций в целом, необходимо применение и других финансовых инструментов – облигаций, золота и недвижимого имущества.

Подходы к диверсификации

Портфельная теория выделила главные подходы к проведению процесса диверсификации портфелей с инвестициями.

При традиционном подходе к ведению процесса диверсификации («наивной» диверсификации, или «финансового декорирования») инвесторами производится вложение собственных финансовых средств в некоторые активы с надеждами на то, что вариации ожидаемого уровня дохода от портфеля будут незначительными. К примеру, в рамках подобного вида диверсификации допускается владение ценными бумагами разных видов (акциями, облигациями), ценными бумагами разных предприятий и разных отраслей. Такой подход может подтолкнуть к выводам, что лучшая диверсификация – вложить свои средства в большое количество ценных бумаг, принадлежащих разным предприятиям в разных отраслях. Но, как показывает практика, максимально сократить все возможные риски возможно только в тех случаях, когда в портфеле имеется около 10 – 15 разных ценных бумаг, при этом можно достигнуть достаточного диверсификационного уровня без сильных увеличений в издержках портфеля.

Далее увеличивать портфель нет необходимости, ведь начнет развиваться излишняя диверсификация, которая не принесет никакого положительного эффекта. Уменьшение количества ценных бумаг внутри портфеля может привести к возникновению повышенного риска, так как возрастет вероятность одновременных отклонений в качествах бумаг к снижению.

Правила диверсификации портфелей из акций и облигаций

В этой статье мы поговорим про важную тему для каждого инвестора — правила диверсификации портфеля. Как её правильно сделать? Какие советы позволят качественно составить портфель, который будет надежным, приносить стабильную прибыль и не таким волатильным.

1. Что такое диверсификации портфеля простыми словами

Давайте вспомним определение диверсификации рисков портфеля.

Почти в каждой статье про инвестиции есть упоминание о важности распределение рисков. Упоминается поговорка:

Не класть все яйца в одну корзину

Сложно создать какой-то единый универсальную корзину из активов, которая бы подошла каждому инвестору. Почему? На это есть ряд веских причин:

  1. Ожидаемые цели доходности разные. Например, если кого-то устроит 10%, то кому-то и 20% покажется маленьким. Поэтому его портфели этих инвесторов будут сильно отличаться по соотношению доходности и риска
  2. Временной горизонт. Одно дело инвестировать на 3 года и другое на десятилетия. Это также оказывает влияние на выбор объектов для инвестирования.
  3. Принятие рисков. Кто-то спокойно относится к просадкам по 30%, а у кого-то стресс и от 3%.

Например, возрастной инвестор (кому уже за 50 лет) будет стараться брать меньше риска. А молодые наоборот готовы принимать большие риски ради получения большей прибыли.

Главная целью диверсификации является создание инвестиционного портфеля из активов между которыми отсутстует корреляция. То есть, чтобы динамика котировок различалась. Например, если мы говорим про наш фондовый рынок, то если индекс начнет падение, то все голубые фишки будут падать. И в каких бы пропорциях мы не составляли из этих акций корзину, мы всё равно понесем убытки в этот момент.

Конечно, избежать всех возможных рисков не представляется возможным. Все рынки так или иначе связаны. Даже криптовалютный рынок зависит от мирового рынка. Как минимум от общего настроения инвесторов к рисковым активам. Например, если мировая экономика впадет в рецессию, то как бы мы не пытались отбирать активы, вероятнее всего большинство из них будут падать в стоимости.

Ниже представлены правила диверсификации. Возможно не все из них Вам подойдут по профилю инвестора. Пусть каждый решил сам, что использовать, а что нет.

2. Базовые правила диверсификации при формировании инвестиционного портфеля

2.1. Соотношение акций/облигаций в портфеле

Как известно акции относятся к более рискованным активам, но зато более прибыльным на длительном промежутке времени. Облигации же наоборот: менее доходны, но и риски небольшие.

Какого соотношения этих двух базовых активов лучше придерживаться? Возможно, Вы уже встречали универсальный ответ: количество акций должно равняться [100 — возраст]%. Например, для 40 летнего инвестора это означает 40% облигаций и 60% акций соответственно. Такой подход имеет место быть, но такой подход не позволит увеличить доходность. По сути решается вопрос только с уменьшением риска с учётом текущего возраста.

Но есть ли смысл держать 40 летнему инвестору 60% в акциях, если рынок находится падает на больших объёмах, ВВП падает, ставка рефинансирования увеличивается и т.д.? Скорее всего не имеет. Или зачем ему быть на 40% в облигациях, когда рынок растёт на большом объёме со своих минимальных значениях. Ведь можно быстро купить акции и также стать участником в ралли?

Держать часть денег в краткосрочных ОФЗ имеет смысл всегда. Его можно назвать «кэшем». Этот запас должен быть на случай появления «черного лебедя» (неожиданных событий, которые приведут к массовой распродаже). Это может позволить купить акции со скидкой. Такие ситуации бывают, но редко.

Какой процент держать в краткосрочных ОФЗ? Хотя бы 20-30%, чтобы иметь возможность купит дешево. При этом нужно быть терпеливым. Если рынок акций упал на 3%, то не стоит срочно покупать. Коррекция должна быть минимум 10%, лучше 20%-30%.

2.2. Количество и соотношение активов между собой

Это второй самый актуальный и часто задаваемый вопрос: сколько активов надо купить, чтобы портфель был диверсифицированным. На эту тему были проведены множество исследований.

Считается, что корзина состоящая из 10-14 акций уже значительно снизят риски. При чем их веса должны быть примерно равными. Чуть менее 10% на одну компанию.

Если повысить число компани до 20, то это не улучшит результаты. Максимальная просадка останется примерно такой же. Только следить за большим числом компании инвестору сложнее.

Почему не стоит перебарщивать с количеством акций:

  • Нужно больше денег для начала
  • Растущих и перспективных компаний не так много
  • Нужно больше времени на контроль

2.3. Диверсификация по секторам экономики

Компании входящие в портфель стоит выбирать из разных секторов. Проще всего даже выделить по 10% на каждый сектор для простоты. Нет смысла набирать большое число компаний в одной отрасли.

Как показывает реальная история, динамика поведения компаний в одном секторе во многом схожи между собой. Поэтому накупив большой процент одного сектора было бы рискованно. Хотя возможно инвестор окажется прав и именно эта отрасль покажет наибольший рост.

2.4. Проанализировать от чего зависят прибыли конкретных компаний

Компания получает прибыль за счет своей основной деятельности. Вполне вероятно, что прибыль компаний будет во многом зависеть от каких-то общих факторов даже не смотря на то, что компании из разных секторов. Эти факторы можно сгруппировать в следующие:

  • Рынок сбыта
  • Цены на сырье
  • Курс валюты
  • Продажа идет в основном на внешний или внутренний рынок

Например, авиакомпании и ритейлеры зависят от платежеспособности населения, а значит их динамика может быть схожей. Хотя отрасли совершенно разные.

Также стоит задуматься о том на какой рынок направлена та или иная компания. Условно можно разделить на импортеров и экспортеров. Желательно включить их в свой портфель примерно в равных долях.

2.5. Производить периодически ребалансировку

Котировки цен постоянно изменяются, а значит и соотношения долей компаний будут постоянно изменяться. Чтобы не оказаться в ситуации, когда 50% всего портфеля занимает одна компания, стоит иногда производить ребалансировку.

Часто делать ребалансировку не имеет смысла. На это есть ряд веских причин:

  • Отнимает время
  • Затраты на брокерскую комиссию
  • Придется платить налог на прибыль
  • Это не улучшит результаты, а наоборот его немного ухудшит

А вот сделать ребалансировку один раз в год можно. Но опять таки только в случае каких-то значительных изменений в весе. Если доля изменилась с 7% до 8%, то особого смысла что-то изменять нет.

Идеальным вариантом ребалансировки является докупать активы, вес которых упал. Но для этого нужно постоянный приток средств на биржу. Либо же можно воспользоваться купонными выплатами с облигаций и дивидендов.

3. Основные ошибки диверсификации

На последок перечислим ошибки встречаемые среди новичков:

  1. Делают слишком большую диверсификацию
  2. Включают слишком маленькое число компаний
  3. Включают слишком большой процент компаний на какую-то отрасль. Например, на нефтяников
  4. Покупают компании только одной страны
  5. Отказываются от защитных активов в портфеле (золота)
  6. Пускать всё на самотек после формирования

Диверсификация портфеля ценных бумаг

Диверсификация портфеля ценных бумаг – это внедрение определенных инвестиционных стратегий в операции с ценными бумагами, где преследуется цель избежать существенных убытков в случае снижения цен одной или нескольких бумаг. Активы по-разному реагируют на волатильность рынка, поэтому убыток по одному из активов будет скомпенсирован прибылью по другому, так как все акции имеют разнонаправленное колебание доходности.

Диверсификация портфеля смешанного типа снижает отрицательные показания доходности, нежели по портфелю, который состоит из одной акции. За минимальный риск от производимых операций, итоговая накопленная доходность портфеля в денежном выражении варьируется в пределах минимальной границы.

Портфели с ценными бумагами, сформированные согласно условиям принципа диверсификации, составляют особую комбинацию из ценных бумаг в больших количествах. Приоритетным фактором является разнонаправленное колебание стоимости курсов. Подобная диверсификация портфеля ценных бумаг может выступать как региональной, отраслевой, так и проводиться по различным эмитентам. Подробнее про виды эмиссионных ценных бумаг.

Портфель, состоящий из различных групп акций, посредством диверсификации сокращает риск по отдельным видам акций, однако, полностью устранить его не может. Для максимального использования диверсификации с сокращением риска по портфелю, требуется включать в него и иные финансовые инструменты.

Диверсификация и риск портфеля

Диверсификация портфеля, основанная на различиях курсовой стоимости бумаг и колебаниях доходов, способна снизить инвестиционные риски при условии обеспечения максимальной доходности.

Если активов в портфеле много (свыше 16), он становится трудноуправляемым. Возникает излишняя диверсификация, характеризующаяся превалированием темпов прироста издержек над темпами прироста рентабельности портфеля.Такой портфель не принесет инвестору прогнозируемого финансового результата и может привести к неблагоприятным последствиям (возрастут затраты на изучение рынка, приобретение ненадежных финансовых инструментов, маленьких пакетов активов). Совокупность диверсификации и риска портфеля ценных бумаг имеет положительную корреляцию, за счет активов, цены на которые регулярно изменяются в равном направлении.

Ещё одна форма диверсификации – наивная, под которой подразумевается приобретение несколько разных ценных бумаг – риски разделяются без учета опасностей по проводимому страхованию. К примеру, если инвестор приобретает несколько нефтяных предприятий, а ситуация на мировых ценах на нефть негативное, тогда и соответственно будет реагировать весь портфель инвестора. Такой метод не защищает от общих изменений конъюнктуры экономики.

Минимизировать инвестиционные риски от вложения денег в акции полностью невозможно, однако, их воздействие можно существенно снизить. К примеру, государственные риски минимизируется за счет рисков по странам. Крупные компании и частные игроки рынка компенсируют риски за счет покупки активов иностранных компаний и государств.

Влияние экономических рисков возможно достичь путем снижения через использование активов разного класса. В некоторых отдельных сегментах риски устраняются через хеджирование, а влияние инвестиционных рисков минимизируется по схеме добавления в портфель активов разноплановых отраслей экономики.

В целях диверсификации портфеля ценных бумаг и сокращению риска уменьшения стоимости портфеля используются ценные бумаги, по которым доход мало коррелирован. При минимальной корреляции ценных бумаг в портфеле результат будет наилучшим в случае, если корреляция бумаг с доходностью рыночного портфеля и между собой будет незначительной.

Читать еще:  Муниципальные ценные бумаги это
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector