Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Европейский рынок ценных бумаг

Европейский рынок ценных бумаг в среду оставался подавленным

Доброе утро уважаемые дамы и господа!
Аналитики Stock Markets Group предлагают вашему вниманию обзор фондовых рынков и прогноз на день.

Европейский рынок ценных бумаг в среду оставался подавленным и разочарованным последними сообщениями касательно Португалии и непониманием инвесторами, что же послужило поводом для Moody`s сделать такой неожиданный пересмотр рейтинга страны. Впрочем, не только участники фондового рынка с непониманием отнеслись к последним новостям от аналитиков. Многие европейские чиновники в своих вчерашних комментариях относительно данного события отмечали, что понижение было безосновательно. Тем не менее, это никак не улучшило положения покупателей, и рынки продолжили снижение. С другой стороны технические аспекты указывают на то, что после такого быстрого набора «веса» мировыми индексами, рынку необходим отдых и пришло время отката.

Отметим сегодня прогнозы форекс онлайн которые публиковались ранее и которые пока не подтвердили те тенденции которые ожидались. Разочарованием для инвесторов стало очередное повышение процентных ставок Народным банком Китая на 25 базисных пунктов. Об этом событии давно шли разговоры, и инвесторы опасались не зря, все традиционно произошло неожиданно. После этого вслед за банковским сектором начали снижаться и бумаги сырьевых компаний, так как экспортеры Европы обеспокоены ужесточением денежной политики Китая. А учитывая, что европейский экспорт снижается, причем и в таких экономически сильных странах как Германия и Франция эта новость сильно оказала давление на поведение игроков. Таким образом, основные биржевые индикаторы европейского региона завершили день в минусе.

Фондовый рынок США был более сдержан в продажах, несмотря на внешний негатив из Европы и макроэкономическую статистику, которая оказалась неблагоприятной. Так индекс экономических условий ISM в июне месяце снизился до 53.3 пунктов, а индекс деловой активности в непроизводственной сфере упал до 53.4 пунктов.

Тем не менее, к закрытию торгов фондовые индексы США покинули красный сектор и вышли в плюс, что стало следствием ожидания важного пакета отчетов в конце этой недели и осознание рынком того, что рейтинговые агентства отчасти необоснованно влияют на общую стабильность финансовых рынков. На наш взгляд этому поспособствовала критика европейских чиновников, и заявления министра финансов Португалии в котором он отметил, что аналитики не учли серьезные бюджетные изменения, которые были проведены правительством для сокращения дефицита.

Фондовый рынок Азии сегодня утром демонстрирует пассивность, что стало следствием относительного улучшения настроений на торгах в США и ожиданий рынком исхода заседания ЕЦБ по процентным ставкам сегодня. На момент написания статьи фондовый индекс Nikkei снизился на 0.12%.

Фондовый рынок Европы сегодня будет сдержан, так как в течение дня ожидаются важные данные из Европы и США. ЕЦБ озвучит решение по процентным ставкам, а в Америке будет опубликован предварительный отчет по рынку труда от ADP. На открытии европейские индексы показывают рост в пределах 0.2% и вероятнее всего это тот максимум, который может быть перед важным пакетом данных.

На момент написания статьи, цены на американские фьючерсы имели следующие значения:
Mini Dow Jones подорожал на 0.21%.
E-mini S&P подорожал на 0.23%.
E-mini Nasdaq подорожал на 0.21%.

Routes to finance

Как и где купить акции физическому лицу. Лучшие фондовые брокеры и банки для торговли на бирже (Апрель 2020).

Table of Contents:

Не секрет, что за последние несколько десятилетий более связанная глобальная экономика, широкий доступ к информации и дерегулирование на финансовых рынках упростили, чем когда-либо, диверсификацию вашего инвестиционного портфеля, не нарушая банка. Для многих инвесторов разумная диверсификация означала больше, чем просто уделение внимания балансированию воздействия класса активов или тщательного выбора различных секторов или отраслей, в которые можно было бы инвестировать, распространяясь также на географическую диверсификацию.

Здесь, в Соединенных Штатах, это иногда означало смотреть за пределы янтарных волн зерна на рынки капитала других стран и регионов, причем Европа была особенно привлекательным выбором для многих людей и учреждений благодаря факт, что он является домом для многих выдающихся корпораций мира; предприятия, которые наградили владельцев десятилетия после десятилетия повышения стоимости капитала и дивидендов, таких как Unilever в Великобритании и Нидерландах, Sanofi во Франции, Henkel в Германии и Nestlé в Швейцарии.

Для тех, кто не знаком с международным инвестированием, возникает вопрос: как именно инвестировать в европейский фондовый рынок? Чтобы обеспечить общий общий обзор некоторых способов, которыми могут столкнуться разные люди, я собрал список из четырех основных методов, которые инвестор и, если он или она работает с компанией по управлению активами или консультантом по вопросам богатства фирма, его или ее портфельный менеджер или финансовый консультант, могут пойти на достижение цели добавления иностранных акций со всей Атлантики к хорошо построенной корзине холдингов.

Первым способом, который вы могли бы инвестировать в европейский фондовый рынок, является покупка акций европейских акций напрямую. Этот метод является самым прямым и, как правило, наименее знакомым для американских инвесторов, владеющих только внутренними ценными бумагами. Для иллюстрации предположим, что вы решили, что хотите приобрести акции Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG в Швейцарии.

Линдт, одна из крупнейших в мире шоколадных компаний, имеет обширные операции по всему миру и владеет всем: от своего флагманского бренда Lindt до Ghirardelli, Russell Stover и Whitman’s; все имена, с которыми большинство американцев знакомы после жизни воздействия и наслаждения. В то время как у Линдта есть структура акций с двойным классом, первичный запас акций контролируемых семейных торгов на Швейцарской Бирже имеет права голоса, и в последний раз их котировки составляли 67, 150 CHF за акцию. В эквивалентах доллара США, которые составляют приблизительно 69, 313 долларов США за акцию по текущим обменным курсам.

На данный момент, особенности того, как идти о покупке акций Lindt, различаются в зависимости от брокерской фирмы, которую вы используете для исполнения ваших сделок.Но для подавляющего большинства розничных инвесторов, как правило, это связано с привлечением торгового стола для торговли брокерами по телефону, поэтому фактический трейдер может провести вас через торговлю. Они будут обрабатывать обмен ваших долларов США на швейцарские франки на расчеты, взимание спреда, а затем сообщают вам окончательную цену исполнения вместе с комиссией, в которую обычно входит дополнительная комиссия для местного брокера в Швейцарии, с которой у вашего брокера есть отношения ,

Когда акции появятся в вашем брокерском аккаунте, они будут показаны без символа тикера (или, по крайней мере, будут иметь символ тикера, который нельзя обменять онлайн). Акции также будут показаны в эквиваленте доллара США, а не фактической швейцарской котируемой цене, что означает, что они могут сильно колебаться, даже если они фактически не изменили котировочную стоимость на швейцарской фондовой бирже, поскольку хранитель, который также, вероятно, будь то ваш брокер, расскажет вам, что будет стоить запас, если вы продадите эту позицию и превратите полученные швейцарские франки обратно в доллары США.

Столь же важно, что любые дивиденды, полученные в швейцарских франках, будут автоматически конвертированы обратно в доллары США за вычетом спрэда для перевода валюты и внесены на брокерский счет. Иностранные налоги в правительство Швейцарии также будут удерживаться, как правило, в размере 35 процентов, если вы не столкнетесь с проблемой подачи определенного набора документов, которые заявляют о вашем праве в качестве американского гражданина в соответствии с налоговым договором между Соединенными Штатами и Швейцарии, чтобы выбрать более низкую ставку налога на прибыль в размере 15 процентов от иностранных дивидендов.

Обратите внимание, что в более редких случаях ваш хранитель может показать котируемую стоимость швейцарских акций в швейцарских франках и позволить вам удерживать несколько валют на вашем счете, чтобы дивиденды также поступали в швейцарские франки.

Один из недостатков этого метода инвестирования в европейские акции заключается в том, что он требует инвестирования по меньшей мере нескольких тысяч долларов за транзакцию за дополнительные комиссии и расходы, чтобы иметь смысл. Вы также захотите рассмотреть вопрос о приоритетности инвестиций на покупку и удержание, поскольку затраты на перевод валюты делают переход между позициями более дорогим.

Второй способ, которым вы могли бы инвестировать в европейский фондовый рынок, — это купить акции европейских акций, приобретя американские депозитарные расписки. Еще один способ инвестирования в европейский фондовый рынок — покупать иностранные акции через Американские депозитарные расписки (ADR). Хотя я писал об этом много раз в прошлом, короткая версия такова: депозитарный банк ADR, обычно дочерняя компания Bank of New York Mellon, Citigroup, JPMorgan Chase или аналогичный финансовый институт, покупает большой блок иностранные акции напрямую. Затем он помещает эту иностранную акцию в свои книги и выпускает ценные бумаги, представляющие ее право собственности, причем эти ценные бумаги торгуются на внутреннем рынке, как правило, на внебиржевом рынке (OTC), поэтому отдельные инвесторы могут покупать и продавать акции так же, как они могут внутренний онлайн-выход, введите символ тикера, просмотрите сделку и отправьте ее своему брокеру.Разница заключается в том, что депозитарный банк ADR собирает любые дивиденды, конвертирует их в доллары США, распределяет их владельцам ADR, а затем взимает небольшие сборы ADR в обмен на всю работу, которую он выполняет.

Читать еще:  Роль ценных бумаг в современной экономике

Важное значение имеет понимание сборов ADR. Прочтите этот обзор, чтобы узнать, чего ожидать от сборов ADR и ваших международных фондовых инвестиций.

Часто банк-депозитарий ADR также будет обрабатывать заявки на иностранные налоговые соглашения, поэтому ставка удерживания ниже 15 процентов будет взята из дивидендов, а не выше 35 процентов, но вы не всегда можете рассчитывать на это. Иногда ADR спонсируется самой иностранной компанией, и в этом случае ADR будет иметь лучшую прозрачность и представлять определенные нормативные документы, которые в противном случае они не должны были бы представлять. В других случаях ADR не спонсируется компанией, а вместо этого создается потому, что банк-хранилище ADR считает, что существует рынок для обеспечения безопасности и что он может генерировать доход от сбора, предлагая доступ к акциям.

Одна из проблем при рассмотрении АДР заключается в том, что многие финансовые порталы не указывают, сообщают ли они о дивидендах, а дивидендная доходность, основанная на валовом дивиденде до налогообложения, как это делается с внутренними ценными бумагами или в сети — дивиденды по налогу на прибыль после удержания иностранных дивидендов (и если последний, по какой ставке). Это означает, что вам нужно внести некоторые коррективы, чтобы получить сравнение дивидендов от яблок к яблокам. Другим недостатком является то, что программы ADR могут быть изменены или изменены способами, которые вы не ожидали и не хотели. С другой стороны, хорошая особенность АДР заключается в том, что вы обычно можете разбить их и завладеть базовым иностранным запасом, если вы решите, что предпочтете его владеть. Это может быть связано с уплатой пошлины любому или вашему броузеру и депозитарному банку ADR.

Пример популярного ADR в реальном мире можно найти, посмотрев на символ тикера NSRGY. Эти АДР выдаются Ситибанком, который выступает в качестве депозитарного банка ADR, удерживая фактические акции Nestlé, которые были выпущены и которые торгуются в Швейцарии.

Третий способ инвестирования в европейский фондовый рынок — это покупка специализированных паевых инвестиционных фондов и ETF. Эта методология для инвестирования в европейские акции особенно полезна для мелких инвесторов без большого капитала.

Инвестируя в паевые фонды или биржевые фонды (ETF), которые ограничивают свои компоненты для компаний со штаб-квартирой или занимают значительную долю бизнеса в европейских странах, вы можете получить преимущества от широкомасштабной диверсификации по более низкой цене, чем вы в противном случае может быть достигнуто путем попыток построить позиции напрямую. Например, и имейте в виду, что это отнюдь не инвестиционный совет, а просто академическая иллюстрация, призванная показать вам, как работают некоторые из этих ценных бумаг — взгляните на тикерный символ VGK, который является Vanguard FTSE Europe ETF. Эта объединенная структура пытается отслеживать эффективность FTSE Developed Europe All Cap Index, который включает в себя акции компаний, которые расположены в Австрии, Бельгии, Дании, Финляндии, Франции, Германии, Греции, Ирландии, Италии, Нидерландах, Норвегии, Португалии , Испании, Швеции, Швейцарии и Соединенного Королевства.В то время, когда я пишу это, самыми крупными 10 холдингами являются Nestlé, Royal Dutch Shell, Novartis, HSBC Holdings, Roche, Unilever, British American Tobacco, Total, BP и Bayer. Соотношение расходов составляет 0,10 процента. 12-месячный дивидендный доход составляет 2, 72 процента.

Однако это не все персики и сливки. Инвестирование через объединенный автомобиль, такой как индексный фонд, будь то структурированный как традиционный взаимный фонд или биржевой фонд, имеет недостатки. С одной стороны, у вас часто есть значительный нереализованный прирост капитала, который скрывается в портфеле. По сценарию с более низкой вероятностью существует ряд событий, которые могут привести к тому, что вы платите существенные налоги за чужие прошлые завоевания; технический момент, который большинство инвесторов даже не осознает, существует с фондами. Возможно, более насущным является тот факт, что вы должны хорошо относиться к плохому, в том числе иметь дело с базовым сектором и отраслевыми весами портфеля фондов. Например, вышеупомянутый Vanguard FTSE Europe ETF имеет более чем одну пятую часть своих активов, вложенных в фирмы финансовых услуг. Это значимая сумма, выделенная для одной области экономики и одна из которых, вероятно, будет иметь много взаимосвязанного риска.

Четвертый способ инвестирования в европейский фондовый рынок — это приобретение собственности в отечественных компаниях со значительными международными продажами и прибылью. Для инвесторов, особенно тех, кто недавно инвестирует в обыкновенные акции, может возникнуть тенденция ошибочно связывать компанию со страной, в которой она находится. В Соединенных Штатах есть хороший кусок фирм, для которых значительное меньшинство и, в некоторых случаях, значительное большинство продаж и прибыли приходится на международные фирмы, такие как The Coca-Cola Company, Procter & Gamble, Johnson & Johnson, и Philip Morris International сразу приходят на ум. Фактически, США быстро приближается к точке, в которой половина продаж, генерируемых S & P 500, возникает из-за активности за пределами Соединенных Штатов. В 2016 году на долю Европы приходилось чуть больше 8% от выручки S & P 500 или 1 доллар США за каждые 12 долларов США.

Это означает, что, инвестируя в отечественные компании с голубыми фишками, вы вполне можете инвестировать в Европу уже без ее реализации.

Баланс не предоставляет налоговые, инвестиционные или финансовые услуги и рекомендации. Информация представляется без учета инвестиционных целей, терпимости к риску или финансовых обстоятельств любого конкретного инвестора и может оказаться неприемлемой для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование включает риск, включая возможную потерю принципала.

Европейский рынок ценных бумаг

Понятие рынка ценных бумаг

Фондовый рынок является частью финансовой системы страны, обеспечивающей движение капитала и денежных средств между субъектами экономики. Сам рынок формируется вокруг выпуска и оборота ценных бумаг. Его можно назвать промежуточным звеном между рынками капитала и денег, так как он способен поддерживать как краткосрочные, так и долгосрочные операции.

Функции фондового рынка заключаются в накоплении финансов, их распределении в зависимости от потребностей рынка, а также целевом применении для достижения стратегических и тактических целей субъектов. Специфические функции рынка выражаются в привлечении средств для восполнения их нехватки. Реальный сектор покрывает свои расходы с помощью собственных резервов и прибыли, а также за счет ссудного капитала и инвестирования в ценные бумаги. Можно сказать, что вложение в фондовые инструменты формирует непроизводственную часть прибыли.

Объектом отношений на рынке выступает ценная бумага, представляющая собой документ, удостоверяющий имущественные права своего владельца. Многообразие ценных бумаг, их различные характеристики влияют на классификацию рынков. Фондовые рынки делят на:

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

  1. Организованные рынки. Отличаются следованием законодательным нормам, предоставляют доступ к услугам профессиональных участников, обеспечивают гарантии выполнения прав всех сторон сделки.
  2. Неорганизованные рынки. Складываются на основе отношений субъектов, не прошедших предварительную процедуру отбора для участия в организованных торгах. Взаимодействие совершается непосредственно между субъектами, которые распоряжаются собственными активами от своего лица.
  3. Эмитенты выводят своих акции или облигации для целей продажи на первичный рынок. Сделки на нем осуществляются по номинальной цене.
  4. Оборот разнообразных фондовых инструментов, реализация целей инвесторов происходит на вторичном рынке. Здесь складывается рыночная цена бумаг.

Фондовый рынок является частью финансовой системы, а значит, способствует обеспечению ее стабильности и развития.

Работа европейского рынка ценных бумаг

Образование Европейского Союза стало закономерным завершением процессов, наблюдавшихся в Европе на протяжении более чем тридцати лет. Союз стал уникальным объединением 27 стран. Кроме того, он обладает высоким уровнем привлекательности для соседних стран, желающих стать партнерами по экономическим отношениям. Для того, чтобы вступить в Союз необходимо иметь достаточный уровень хозяйственного развития. Такой подход позволяет Евросоюзу занимать высокое положение в рейтинге стран по объему внутреннего валового продукта на душу населения.

Читать еще:  Полноценные и неполноценные деньги примеры

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Участие развитых стран в экономике Евросоюза обеспечивает рынок ценных бумаг высоким уровнем капитализации. По доходности он уступает лишь американскому. За период с начала мирового финансового кризиса 2008 года европейский фондовый рынок пережил ряд кризисов и потрясений, которые были вызваны следующими событиями:

  • природной катастрофой в Японии;
  • неудачи США в снижении предельного уровня дефицита бюджета;
  • мировой кризис перепроизводства;
  • ошибки в использовании долговых обязательств на международном уровне.

Для того, чтобы снизить негативное влияние внешних факторов на работу фондового рыка Европы в 2011 году была пересмотрена система контроля. Кроме того, были внесены изменения в регламент работы рынка, что позволило укрепить его структуру, эффективно распределить функции между национальными надзорными органами.

Финансовый надзор в Европе состоит из трех уровней. Первый отвечает за работу банковской системы Евросоюза. Второй орган контролирует работу страховых и пенсионных фондов. Третий регулирует работу фондового рынка.

Особенности европейского рынка ценных бумаг

Фондовый рынок Европы преимущественно является организованным. То есть, большая часть торговых операций проводится на официальных площадках фондовых бирж. Европейский фондовый рынок называется Евронекст. Клиринговые и расчетные операции на нем обслуживаются центром Евроклеа. Торговля преимущественно ведется на электронных площадках. По сути, это торговый аукцион, длящийся одну торговую сессию.

Среди эмитентов, действующих на европейском фондовом рынке, работают компании, принадлежащие к отраслям добывающей промышленности, машиностроения, а также банковского и страхового дела. Например, крупнейшие эмитенты Франции представлены фармацевтическими компаниями, представителями электроэнергетического комплекса и пищевой промышленности.

Объем торговых операции на рынке меньше, чем в Америке и Азии. Связано это с более низкой капитализацией, а также оттоком европейского капитала. Чтобы привлечь инвесторов на фондовые рынок Европы были предприняты следующие шаги:

  1. Снижены процентные ставки. Это не только стимулирует инвестиционную деятельность, но и способствует равновесию между объемом акций и облигаций.
  2. Поддержание стабильности евро. Долгое время европейская валюта сохраняет стабильные позиции относительно доллара. Участие на европейском фондовом рынке более выгодно для владельцев евро.
  3. Защита интересов инвесторов Европы. Как правило, профессиональные участники очень редко представляют интересы нерезидентов. Выход на рынок многими иностранными компаниями производится через фондовые биржи США. Наиболее выгодным для нерезидентов является приобретение взаимных фондов.

Ведущими фондовыми биржами Европы являются Лондонская, Франкфуртская, Швейцарская и Парижская. Лондонская характеризуется выпуском именных фондовых инструментов. Активное участие в торгах осуществляют представители малого и среднего бизнеса. Все сделки на бирже являются публичными, а ее деятельность контролируется банковской системой. Крупнейшая биржа Германии отличается некоммерческим характером своей организации. Наибольшая доля фондовых инструментов принадлежит государству. Самой стабильной биржей является биржа Швейцарии. Биржей здесь владеют представители банковской системы. Государство не оказывает какого-либо воздействия на ее работу. На Парижской бирже есть возможность выпускать акции без регистрации эмиссии. При этом вся ее работа контролируется государством.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

История фондового рынка

Фондовый рынок Европы

Предшественниками современных фондовых рынков были средневековые вексельные ярмарки и постоянные вексельные рынки, время от времени возникавшие и исчезавшие в 13–14 вв. С торговлей векселями связано появление первых профессиональных участников рынка ценных бумаг и первых бирж, на которых совершались сделки и с товарами, и с векселями. Первыми биржами, на которых производились операции с ценными бумагами, считаются созданные в 16 в. учреждения в нидерландском Антверпене и французском Лионе. В силу различных обстоятельств эти биржи прекратили существование во второй половине 16 в.

Фондовый рынок в современном понимании зародился в конце 16 в. в связи с усилением эмиссионной активности государства и появлением акционерных компаний. Первыми из которых исторически считаются созданные в 16–17 вв. в Англии: Московская, Левантская, Балтийская, Ост-Индская компании, а также голландская Объединенная Ост-Индская компания. Акции торговых компаний вскоре после их создания стали объектом сделок купли-продажи как в Англии, так и в Голландии.

С 1600 по 1657 г. английская Ост-Индская компания действовала на основе системы постоянно возобновляемого капитала. Паи участников возвращались им после каждого плавания (экспедиции). Лишь в 1657 г. устав компании был изменен таким образом, что она превратилась в акционерное общество в современном понимании. Компания приступила к выплате дивидендов, а не к разделу валовой прибыли. Существенно упростился и выход из компании.

В голландской Ост-Индской компании в течение 40 лет дивиденды по акциям очень редко выплачивались деньгами — в основном товаром (специями). Лишь с 1644 г. компания приступила к выплате дивидендов исключительно в денежной форме. На протяжении 200 лет своего существования компания регулярно выплачивала дивиденды, среднегодовая ставка которых была равна 18% от номинала.

Однако вплоть до 19 в. акционерные общества оставались редкостью и их ценные бумаги обеспечивали незначительную долю фондового оборота.

Большая часть операций с ценными бумагами приходилась на государственные ценные бумаги — именно торговля государственными долговыми обязательствами способствовала возникновению современных фондовых бирж и инвестиционных институтов.

Старейшей фондовой биржей из сохранившихся до настоящего времени считается Амстердамская биржа, которая была организована в 1611 г.

Амстердамская биржа вплоть до 1913 г. была биржей универсальной, осуществлявшей торговлю как различными товарами, так и ценными бумагами. Именно здесь прошли “обкатку” все методы торговли ценными бумагами, существующие и поныне, — срочные сделки, в том числе сделки с премией (опционы), репортные и депортные операции, маржевые сделки и др.

Техника торговли ценными бумагами поначалу была аналогичной технике биржевой торговли товарами, но постепенно выработались специфические нормы поведения. По свидетельству современников, особую трудность представил запрет, введенный в 1621 году, “не сквернословить и не употреблять оскорбительных выражений”.

В первые годы допуск на биржу был свободный, любой ее посетитель имел право заключить сделку с кем угодно. Заключение сделки завершалось обязательным рукопожатием, что входило в правила торговли.

Что касается акций, то регулярные торги на протяжении длительного времени обеспечивали лишь акции Объединенной Ост-Индской компании — первой акционерной компании в Нидерландах. В число прочих фондовых ценностей входили облигации правительства Голландии, администрации Амстердама и некоторых других голландских городов.

Второй акционерной компанией, чьи акции стали обращаться на Амстердамской бирже, стала Вест-Индская компания.

В 18 в. среди эмитентов появились английские Ост-Индская компания. Компания Южных морей, Банк Англии, правительства европейских государств. В 1747 г. на Амстердамской бирже котировалось 44 вида ценных бумаг.

Вторым по времени возникновения фондовым рынком мира является рынок Великобритании. Именно на территории Англии появилась первая специализированная фондовая биржа, когда в 1773 г. лондонские брокеры, осуществлявшие операции с различными финансовыми инструментами в кофейне Джонатана в Сити, в районе Королевской биржи (Royal Exchange) и улицы Треднидл, арендовали для своих встреч специальное помещение, впервые названное фондовой биржей — Stock Exchange. Членство на бирже, как и в Амстердаме, вначале не было ограничено — любой желающий мог принять участие в торгах, заплатив за это 6 пенсов в день.

Фондовые биржи возникли также в Ливерпуле (специализация на акциях страховых компаний и американских эмитентов), Манчестере (железные дороги и текстильные предприятия), Глазго (судостроение и металлургия), Кардифе (добывающая промышленность), однако центральное место на фондовом рынке занимал Лондон, и в начале 19 в. мировым финансовым центром считался уже не Амстердам, а Лондон.

Вплоть до середины позапрошлого века основными видами ценных бумаг на Лондонской фондовой бирже являлись государственные облигации, поскольку в Англии в течение длительного времени (с 1720 г. до середины 19 в.) существовало законодательное ограничение на создание акционерных обществ. Связано оно было со следующими обстоятельствами.

Преимущества акционерной формы собственности, продемонстрированные Ост-Индскими компаниями, способствовали повальному увлечению созданием акционерных обществ в начале XVIII в. Своего апогея “учредительская лихорадка” достигла во втором десятилетии, когда возникли английская Компания Южных морей (1711 г.) и французская Компания “Миссисипи” (1717 г.), вскоре лопнувшие.

После краха Компании Южных морей в Англии в 1720 г. был принят закон (Bubble Act), согласно которому статус “ограниченной ответственности” (limited liability) можно было получить лишь на основании специального акта парламента.

История Компании Южных морей давно стала хрестоматийной. Во все учебники, в которых затрагиваются правовые вопросы, связанные с деятельностью компаний, вошло такое понятие, как “Пузырь Южных морей” (South Sea Bubble) — пример выпуска необеспеченных акций или создания финансовой пирамиды.

Читать еще:  Ценные бумаги российской федерации

С 1708 до 1826 г. только Банк Англии имел привилегию быть акционерным обществом, все остальные банки могли действовать как индивидуальные предприятия или товарищества. Эти запреты, естественно, препятствовавшие появлению акций на рынке ценных бумаг, окончательно были отменены лишь в начале второй половины 19 в., после чего акционерная компания стала преобладающей формой организации крупного бизнеса и одновременно неизмеримо возросла роль фондовой биржи как специализированного рынка акций.

Во Франции предшественниками современных специалистов по ценным бумагам были средневековые менялы. Еще в 1304 г. король Филипп IV Красивый специальным указом ввел профессию менялы (Courratier de Change; позже это название сократилось до Courtier). С 1639 г. эти специалисты стали именоваться агентами по обмену (agents de change).

В 1724 г. специально для совершения сделок между торговыми посредниками было построено здание, где совершали сделки и агенты по обмену. Впрочем, их деятельность мало соответствовала современным принципам биржевой торговли: отсутствовали механизм гласного объявления цен и процедура биржевой торговли. Лишь в 1777 г. для агентов по обмену была выделена специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены.

В 1801 г. Наполеон издал указ о строительстве специального здания Парижской фондовой биржи, которое было завершено в 1826 г.

Основными ценными бумагами, с которыми работали агенты по обмену в 18 в., были векселя, а не акции или облигации. Однако уже к 1840 г. на Парижской фондовой бирже имели котировку примерно 130 долговых и долевых ценных бумаг.

Фондовый рынок США

Аналогичную эволюцию претерпели фондовые биржи на американском континенте. Первая фондовая биржа в Америке возникла в 1791 г. в Филадельфии. В 1792 г. 24 нью-йоркских брокера, работавшие с финансовыми инструментами и заключавшие сделки, как и их лондонские коллеги, в кофейнях (самая известная — кофейня “Тонтин”), подписали “соглашение под платаном” (Buttonwood Agreement) о создании Нью-йоркской фондовой биржи. Основными положениями этого соглашения были заключение сделок только между членами фондовой биржи и фиксированный размер комиссионных (последнее положение было отменено лишь в 1975 г.).

Как и в Лондоне, вначале основными объектами торговли на Нью-йоркской фондовой бирже были долговые обязательства государства, и лишь после окончания гражданской войны Севера и Юга акции заняли главенствующее место.

Пожалуй, ни одно другое учреждение не привлекало к себе столько внимания ученых, журналистов и писателей, как Нью-йоркская фондовая биржа. Это связано с той огромной ролью, которую она сыграла во второй половине 19 — начале 20 в. в развитии американского капитализма. Именно здесь создавались империи финансовых магнатов прошлого — Вандербильта, Моргана, Гарримана, Рокфеллера — империи, часть которой существует и поныне.

Позволяя сколотить фантастические состояния отдельным индивидуумам, биржа выполняла также важнейшую макроэкономическую роль, являясь одним из ключевых элементов инвестиционного механизма. Создание железнодорожной сети в США в 19 в., например, неразрывно связано с Нью-Йоркской биржей.

Фондовые биржи в англосаксонских странах (США, Великобритании и др.) в связи с особенностями социально-экономического развития этих стран изначально играли более заметную роль, чем в государствах континентальной Европы или в Японии. Эта особенность сохраняется и поныне (за исключением Японии).

Фондовый рынок России

Становление в России рыночных отношений привело не только к трансформации существовавших ранее форм и методов управления, изменению технологии функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики. Свое второе рождение получили некоторые виды экономической деятельности, которые не требовались в условиях административной экономики, в частности фондовый рынок. Этот хорошо развитый в дореволюционной России рынок оказался после 1917г. разрушенным, были ликвидированы фондовые биржи, исчезли из обращения ценные бумаги, потерян круг профессионалов, работавших на этом рынке. В условиях плановой экономики движение финансовых потоков определялось только решениями экономических ведомств, поэтому фондовому рынку там не было места. На рубеже 90-х годов в России начался процесс возрождения фондового рынка. В настоящее время этот рынок развивается наиболее быстрыми темпами по сравнению с другими сегментами рыночной экономики. В высших учебных заведениях введена подготовка специалистов фондового рынка.

Вместо заключения

Рынок ценных бумаг является важнейшим элементом рыночных отношений. По степени развития фондового рынка можно судить о состоянии экономики страны. Фондовый рынок нуждается в поддержке и эффективной системе регулирования, так как сбои в его работе ведут к нарушению равновесия всей макро- и микроэкономической системы. Формируемый фондовый рынок России подвержен тем же процессам деформации, что и экономическая система страны. Поэтому по мере углубления процессов реформирования все острее встанет проблема анализа экономических показателей фондового рынка с целью получения более достаточной информации о его состоянии и перспективах развития.

Европейский валютный союз и европейские рынки ценных бумаг (стр. 1 )

Европейские финансовые рынки — важный источник заемных средств для правительства и крупных частных компаний России. В связи с этим представляет большой интерес, как на европейских рынках капиталов отразится введение евро, до которого осталось совсем немного.

Европейский экономический и валютный союз (ЕВС) начнет функционировать 1 января 1999 года. В этот день будет введена в обращение единая европейская валюта — ЕВРО (сначала в безналичном, а с 2002 г. и в наличном обороте). Образование ЕВС создаст мощные стимулы к ликвидации барьеров между западноевропейскими финансовыми рынками и будет способствовать усилению их интеграции. Итогом этого может стать возникновение в Европе крупнейшего в мире финансового рынка.

Показатели развития рынка капиталов в ЕС, Японии и США на конец 1995 г.

Насел-ие млн. чел.

Капитализация фонд-го рынка млрд. долл.

Всего рынок капиталов млрд. долл.

Всего рынок капиталов % ВВП

ЕС (15) — Австрия, Бельгия, Дания, Финляндия, Германия, Греция, Ирландия, Италия, Люксембург, Португалия, Швеция, Испания; Великобритания

ЕС (11) — Австрия, Бельгия, Финляндия, Германия, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Испания

ЕС (8) — Австрия, Бельгия, Финляндия, Германия, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды

Либерализация движения капиталов, характерная для мировой экономики 90-х г. г., способствовала усилению интеграции и повышению ликвидности европейских рынков ценных бумаг. Расширение государственного заимствования за границей стимулировало развитие вторичного рынка суверенных долговых обязательств, увеличению их предложения, а, следовательно, понижению цен на них и повышению доходности. Последнее делает вложения для инвесторов в государственные обязательства более привлекательными, чем банковские депозиты.

Усилившееся в последние годы сближение уровня экономического развития стран Евросоюза обусловило повышение мобильности капиталов в Западной Европе. На этом фоне введение евро приведет к дальнейшему расширению европейского рынка ценных бумаг, усилению его прозрачности и унификации стандартов ведения операций (сейчас в странах ЕС существуют различные стандарты ведения операций на фондовом рынке).

Введение единой валюты снизит издержки на проведение операции спот. Исчезнут валютные риски в долгосрочных операциях между экономическими агентами в странах ЕВС. Соответственно, возрастет удельный вес других видов рисков. Наиболее важными, определяющими цену на активы, станут процентные риски. Риски потери ликвидности, расчетный, и другие также будут играть существенную роль.

Выпуск ценных бумаг французкой и немецкой компаниями при одинаковом кредитном риске будет оцениваться по-разному, если во Франции и в Германии различны технология выпусков, клиринговые, расчетные и юридические процедуры. Поэтому страны-члены ЕВС получат мощный импульс к совершенствованию финансовой инфраструктуры.

Устранение валютного риска, сближение уровня процентных ставок и унификация методов работы на рынке будут способствовать расширению масштабов и повышению ликвидности европейского рынка ценных бумаг. Акции и облигации будут деноминированы в евро, и торговля ими выйдет за пределы национальных рынков. В результате конкуренции между биржами торговля ценными бумагами
, котировавшимися на нескольких баржах, сосредоточится на двух-трех. Снижение операционных издержек повысит ликвидность даже тех рынков, которые сейчас разделены на сегменты из-за различий процентных ставок и существенных ограничений (в ряде стран ЕС существуют некоторые ограничения для торговли определенными видами ценных бумаг).

Барьеры на пути движения капиталов в пределах Евросоюза будут ликвидированы, перестанут действовать некоторые валютные и инвестиционные ограничения, существующие сейчас на территории ЕС, налагаемые на деятельность инвестиционных пулов типа пенсионных фондов и страховых компаний. В результате диверсификация портфелей институциональных инвесторов Евросоюза быстро возрастет. В инвестиционных портфелях сократиться доля активов в европейских валютах, преобладающих в них в настоящее время, и постепенно они уступят свое место активам в евро и других мировых валютах.

Правовые и организационные условия перехода к евро.

Экономические показатели ЕС, Японии и США на конец 1996 г.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector