Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Какие ценные бумаги обладают меньшим риском

Routes to finance

Suspense: Man Who Couldn’t Lose / Dateline Lisbon / The Merry Widow (Апрель 2020).

Table of Contents:

Инвесторы, для которых основная защита является наиболее важным фактором, имеют множество вариантов для рассмотрения среди облигаций и взаимных фондов облигаций. В то время как низкий риск также приравнивается к низкой доходности, многие инвесторы, такие как пенсионеры и те, кому необходимо получить доступ к своим сбережениям для конкретной потребности в течение одного-двух лет, более чем готовы отказаться от урожая, чтобы иметь возможность спать по ночам. Имея это в виду, вот основные варианты в сегменте рынка с фиксированным доходом с низким уровнем риска.

Сберегательные облигации

Это самые безопасные инвестиции, поскольку они поддерживаются правительством, и они гарантированно не потеряют основную сумму. Они не предлагают исключительных урожаев, но это не главное. Если вы хотите, чтобы ваши деньги были абсолютно безопасными, наилучшим вариантом являются сберегательные облигации. Их легко купить через TreasuryDirect, и они не облагаются налогом на государственном и местном уровнях. Кроме того, они могут также облагаться налогом на федеральном уровне, который используется для оплаты образования. Единственный недостаток заключается в том, что они не такие ликвидные, как некоторые другие виды инвестиций — вы не можете начислять их в течение первого года своей жизни, и если вам придется начислять их в течение первых пяти лет, вы будете платить трехмесячный штраф.

Узнайте больше об инвестировании в сберегательные облигации США.

Казначейские векселя

Казначейские векселя (или «ГКО») представляют собой краткосрочные облигации, которые созревают в течение одного года или меньше с момента их выпуска.

ГКО продаются со сроками погашения в четыре, 13, 26 и 52 недели, которые чаще всего называются одно-, трех-, шести- и 12-месячными ГКО, соответственно. Поскольку сроки погашения по казначейским векселям настолько коротки, они обычно предлагают более низкие доходности, чем те, которые имеются в казначейских облигациях или облигациях. Однако их короткие сроки погашения также означают, что у них нет риска: инвесторам не нужно беспокоиться о том, что правительство США не выполнит свои обязательства в следующем году, а интервал настолько короткий, что изменения в преобладающих процентных ставках не вступают в игру.

ГКО также легко покупаются и продаются через TreasuryDirect.

Банковские инструменты

Депозитные и банковские сберегательные счета являются одними из самых безопасных вариантов, которые вы найдете в мире с фиксированным доходом, но с двумя оговорками. Во-первых, убедитесь, что учреждение, в котором вы держите деньги, является застрахованным FDIC, и два, убедитесь, что ваш общий счет ниже страхового максимума FDIC. Ни одно из этих инвестиций не сделает вас богатыми, но они дадут вам душевное спокойствие, которое приходит, зная, что ваши деньги будут там, когда вам это нужно.

Узнайте больше о транспортных средствах сбережения банков.

U. S. Казначейские облигации и облигации

Несмотря на финансовые трудности U.Правительства США, долгосрочные казначейские ценные бумаги по-прежнему полностью безопасны , если они удерживаются до погашения в том смысле, что инвесторы гарантированно вернут свою основную сумму. Однако до наступления срока их цены могут существенно колебаться. В результате инвесторы, для которых безопасность является приоритетом, должны быть уверены, что им не нужно будет делать наличные деньги в своих владениях до даты их погашения. Кроме того, имейте в виду, что взаимный фонд или биржевой фонд, который инвестирует в казначейские облигации, не созревает и, следовательно, несет с собой риск основной потери.

Узнать больше: В чем разница между риском между отдельными облигациями и паевыми инвестиционными фондами?

Фонды с устойчивой стоимостью

Стабильные денежные средства, инвестиционный вариант в программах пенсионного плана (например, 401 (k) с) и некоторые другие отложенные на срок транспортные средства, предлагают гарантированный возврат принципала с более высокими доходами, чем обычно доступны в фонды денежного рынка. Стабильные денежные средства являются страховыми продуктами, поскольку банк или страховая компания гарантируют возврат основной суммы и процентов. Средства инвестируют в высококачественные ценные бумаги с фиксированным доходом со сроками погашения в среднем около трех лет, а именно то, как они могут повысить свою доходность. Преимуществами стабильных ценных фондов являются основное сохранение, ликвидность, стабильность и устойчивый рост основной суммы и возвращаемый процентный доход, а также доходность, аналогичная среднесрочным фондам облигаций, но с ликвидностью и определенностью фондов денежного рынка. Однако имейте в виду, что этот вариант ограничивается счетами с отложенным налогом.

Фонды денежного рынка

Рост ставок — это более доходные альтернативы банковским счетам. Хотя они не застрахованы государством, они регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Фонды денежного рынка вкладывают средства в краткосрочные ценные бумаги — например, казначейские векселя или краткосрочные коммерческие бумаги — достаточно ликвидные (т. Е. Торгуемые в достаточном объеме), что менеджеры могут с трудом удовлетворить потребность в погашениях акционеров. Фонды денежного рынка стремятся поддерживать цену акций в 1 доллар США, но существует вероятность, что они могут не выполнить эту задачу — событие, известное как «нарушение доллара». «Это очень редкое явление, поэтому фонды денежного рынка считаются одной из самых безопасных инвестиций. В то же время, однако, они, как правило, относятся к самым низким урожаям.

Читать еще:  Налогообложение государственных ценных бумаг

Краткосрочные облигационные фонды

Краткосрочные облигационные фонды обычно инвестируют в облигации, срок погашения которых составляет один-три года. Ограниченное количество времени до погашения означает, что риск процентных ставок или риск того, что растущие процентные ставки приведут к снижению стоимости основного капитала фонда, являются низкими по сравнению с промежуточными фондами облигаций (те, которые инвестируют в облигации со сроками погашения от трех до десяти лет) и долгосрочные облигационные фонды (десять лет и более). Тем не менее, даже самые консервативные краткосрочные облигационные фонды по-прежнему будут иметь небольшую долю колебаний котировок акций.

Облигации с высоким рейтингом

Многие долговые ценные бумаги имеют кредитные рейтинги, которые позволяют инвесторам определять силу финансового состояния эмитента.Облигации с самыми высокими кредитными рейтингами крайне маловероятны для дефолта, так что это почти никогда не проблема для облигаций с высоким рейтингом и средств, которые вкладывают в них. Однако, как и в случае с казначейскими облигациями, даже облигации с высоким рейтингом подвержены риску краткосрочного основного убытка в случае повышения процентных ставок. Опять же, это не проблема, если вы планируете удерживать отдельную облигацию до погашения, но если вы продаете облигацию до даты ее погашения, или если у вас есть взаимный фонд или ETF, который фокусируется на облигациях с более высоким рейтингом, вы все еще принимая на себя риск потери основного капитала независимо от того, насколько высоко оцениваются инвестиции.

Естественно, инвесторам не нужно выбирать только одну из этих категорий. Диверсификация между двумя или более сегментами рынка может быть предпочтительнее, поскольку вы избегаете «размещения всех ваших яиц в одной корзине. «Тем не менее, самое важное, о чем следует помнить, — ни при каких обстоятельствах не следует пытаться заработать дополнительный доход, вкладывая деньги в инвестиции, которые имеют больше риска, чем это подходит для ваших целей.

Баланс не предоставляет налоговые, инвестиционные или финансовые услуги и рекомендации. Информация представляется без учета инвестиционных целей, терпимости к риску или финансовых обстоятельств любого конкретного инвестора и может оказаться непригодной для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование включает риск, включая возможную потерю принципала.

Доходность и риски вложения в ценные бумаги

Стоит ли вкладывать денежные средства в ценные бумаги? Решение зависит от многих факторов: наличия средств, готовности к риску, экономических знаний и опыта или желания отдать денежные средства в доверительное управление профессионалам фондового рынка. Статья содержит краткий обзор основных вопросов, касающихся вложения средств в ценные бумаги, степени доходности и уровню рисков, благодаря которому вы сможете самостоятельно принять решение о целесообразности такой формы инвестирования.

Для начала приведем определения понятия «ценных бумаг» с юридической и экономической точек зрения, после чего постараемся рассмотреть дилемму «доходность-риск».

Ценные бумаги: юридический аспект

Ценные бумаги с юридической точки зрения одновременно являются и основанием прав их владельца на какое-либо имущество, и собственно самим имуществом одновременно. В широком смысле слова ценные бумаги – это любые документы, которые можно купить или продать по соответствующей цене. Но по той причине, что невозможно дать четкого описания каждой существующей ценной бумаге и сформулировать ее понятие на все случаи жизни, юристы решают эту проблему описанием ряда неизбежно присущих ценной бумаге признаков, а именно:

  1. Наличие установленной формы и обязательных реквизитов.
  2. Воплощение субъективных имущественных и неимущественных гражданских прав.
  3. Возможность предъявления, без чего реализовать права невозможно.
  4. Возможность совершения с ценной бумагой различных сделок.
  5. Общественная достоверность, означающая возможность предъявления к обладателю ценной бумаги претензий, вытекающих из ее содержания или касающихся ее подлинности, со стороны обязанного по ценной бумаге лица.

Очевидно, что юридический подход не раскрывает самой сущности ценной бумаги, которую можно выразить в зеркальном отражении юридического понятия: ценная бумага – это представитель капитала, и собственно сам капитал одновременно. Если выражаться точно, то она является представителем реально действующего в экономической системе капитала, а сама по себе представляет фиктивный капитал.

Экономическая составляющая понятия ценных бумаг

Первая в истории человечества ценная бумага была векселем, а он представлял лишь долговое обязательство по денежной выплате. С развитием цивилизации деньги тоже стали капиталом, то есть тем ресурсом, который может «самовоспроизводиться», а точнее – возрастать в стоимости.

Из экономической сущности ценной бумаги вытекает также ряд ее неотъемлемых признаков:

  1. Обращаемость на рынке в качестве товара, приносящего доход – при этом ценная бумага остается лишь формой капитала, отличающейся от других его форм: товара, производства и денег. По этой причине существует рынок ценных бумаг, или фондовый рынок.
  2. Доступность для совершения с ней гражданских сделок – как физическая, так и рыночная, юридическая и информационная.
  3. Унификация – все ценные бумаги одного типа и одной серии выпуска равноценны по своим правам и стоимости.
  4. Юридический статус – все ценные бумаги должны быть признаны государством, иметь юридические документарные признаки и регулироваться им в соответствии с принятым законодательством.
  5. Ликвидность , или оборачиваемость, возврат ценной бумаги в ее денежную форму по цене, приближенной к рыночной.
  6. Риск , или вероятность наступления тех или иных анализируемых событий, отражающихся на стоимости ценной бумаги, ее ликвидности и доходности.
  7. Доходность , или ценность для инвестора в денежном выражении.
Читать еще:  Учет финансовых вложений и ценных бумаг

Из всех представленных неотъемлемых свойств ценных бумаг здесь нас интересуют основные: ликвидность, риск и доходность. Именно с этими понятиями ежедневно сталкиваются инвесторы, работающие на рынке ценных бумаг. Рассмотрим эти взаимосвязанные характеристики подробнее.

Ликвидность, риски и доходность ценных бумаг

Доходность ценных бумаг, их ликвидность и инвестиционные риски находятся в такой тесной взаимосвязи, что обсуждать их по отдельности не имеет смысла.

Доходность ценных бумаг исчисляется делением прибыли за определенный период времени на стоимость ее покупки и выражается в процентах. В зависимости от типа ценной бумаги и целей применяются различные ее виды, например, доходность:

  • Внутренняя, или внутренняя норма доходности, вычисляется на основе потока платежей;
  • Годовая, или приведение сложных процентов, начисленных за год, к годовому показателю;
  • Текущая, или отношение полученных от ценной бумаги доходов в течение года к текущей рыночной стоимости для выяснения справедливой стоимости бумаги;
  • Дивидендная, или отношение годового дивидендного дохода от ценной бумаги к ее рыночной цене и др.;

Доходность ценных бумаг, казалось бы, зависит от их типа – у акций, облигаций и других ценных бумаг величины доходности отличаются по определению. Однако на самом деле это лишь косвенная зависимость, напрямую доходность любой ценной бумаги привязывается к инвестиционным рискам. Чем выше риск – тем выше доходность, и наоборот. Это своеобразная рыночная аксиома.

Так, доходность акций в среднем всегда выше, чем облигаций, но лишь по той причине, что облигации, как обязательства по долгу, считаются более надежными средствами возврата денежных средств. В ситуации экономических и финансовых кризисов доходность облигаций заметно возрастает, как это наблюдается в Греции, Испании и других странах, поскольку государственные обязательства платежей по долгам ставятся инвесторами под сомнение, и они соглашаются покупать только те облигации, которые своей доходностью будут как-то компенсировать риск невозврата.

Возможно, это звучит парадоксально, но для инвестора риск больше не тогда, когда он уверен в наступлении негативных событий, а когда он не располагает никакими сведениями об их наступлении. Инвестиционный риск – это риск неопределенности.

Ликвидность на фондовом рынке выражается в количестве совершенных сделок по данному виду ценной бумаги и разбросу цен на нее. Если сделок совершается недостаточно много в сравнении с другими ценными бумагами или в сравнении с предыдущими аналогичными периодами, а разница в ценах сделок велика, то это говорит о низкой или снижающейся ликвидности. Эта информация доступна на многих биржевых, финансовых и брокерских сайтах. Волатильность на фондовом рынке, или внутридневные скачки цен на один или многие виды ценных бумаг, а так же небольшой объем или количество заключаемых сделок указывает на волнение инвесторов, на повышение инвестиционных рисков, и, если это продолжается долгий период времени, ведет к устойчивому снижению ликвидности ценных бумаг.

Портфели ценных бумаг

Для того чтобы сбалансировать показатели риска финансового инвестирования, доходности ценных бумаг и их ликвидности применяется понятие диверсификации, означающее распределение денежных средств между несколькими рисковыми активами. Результатами диверсификации выступают инвестиционные портфели, или стратегии вложения денежных средств, в которых по-разному сбалансированы риски и доходности ценных бумаг.

Поэтому любой инвестиционный портфель включает в себя целый ряд инструментов фондового рынка, где могут находиться как акции и облигации, так и производные инструменты. Этот набор может быть сформирован по совершенно разным принципам –региональному,отраслевому или же по принципу ликвидности.

Суть диверсификации выражается в принципе «никогда не класть все яйца в одну корзину». Но ведь и разложить «золотые» яйца можно тоже по-разному, например, положив 10 яиц в 10 корзин, вы вряд ли снизите риск их сохранности при транспортировке, притом что, распределив их по 5 штук в двух корзинах, вероятно, добьетесь большего успеха. Или, скажем, разделить эти яйца можно и не в равных пропорциях. Одним словом, умение грамотно сформировать портфель ценных бумаг – это своего рода искусство, требующее знаний и опыта.

Умение грамотно выстраивать стратегию инвестирования приходит вместе с экономическими познаниями, положительным и отрицательным опытом, развитием аналитических способностей. Поэтому, то, что в поговорке звучит достаточно просто и понятно, реализуется на практике с применением множества интеллектуальных, аппаратных и финансовых ресурсов.

На рынке предлагаются и готовые стратегии — профессионально сбалансированные портфели ценных бумаг, вложения в которые избавят вас от «неприятных» неожиданностей. Конечно, ни один инвестиционный портфель не может вам гарантировать каких-либо четких процентов от ваших вложений, но в этом случае он скорее являлся бы не портфелем ценных бумаг, а депозитом в банке.

И наконец, благородное ли дело риск – решать вам. Нельзя получить значительный доход, не взяв на себя дополнительный риск и ответственность.

Предупреждение : предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Иг­ра на бир­же мо­жет быть спо­со­бом ре­а­ли­зо­вать тем­пе­ра­мент, по­лу­чить до­пол­ни­тель­ный до­ход, или яв­лять­ся пол­но­цен­ной про­фес­си­ей. Од­на­ко, если у вас есть же­ла­ние «по­про­бо­вать риск­нуть», луч­ше не де­лать это­го в оди­ноч­ку, без учас­тия про­фес­си­о­на­лов, по­сколь­ку це­на са­мо­на­де­ян­нос­ти мо­жет ока­зать­ся слиш­ком боль­шой.

Читать еще:  Неэмиссионные ценные бумаги

Соотношение риска и доходности ценных бумаг

Среднее значение и стандартное отклонение являются важными показателями рисковых активов. Среднее значение характеризует ожидаемую доходность, а стандартное отклонение — связанный с этим риск. Большинство инвесторов при этом исходят из того, что чем большую величину риска имеет актив, тем большее значение должна иметь ожидаемая доходность. Эти предпочтения инвесторов представлены в виде следующего графика.

Рис. Соотношение между риском и доходностью

Для иллюстрации зависимости между доходностью и риском в таблице представлены средние значения доходности и риска ценных бумаг США за ряд лет.

Средние значения доходности и риска ценных бумаг (США)

Самым рисковым активом являются акции корпораций. При этом они имеют и наибольшую доходность. Так, например, в 1952 году средний курс акций вырос на 52%, а в 1931 – упал на 43%. Наименьший риск имеют государственные облигации, корпоративные облигации имеют промежуточное значение риска.

В предыдущем параграфе мы познакомились с тем, как определяется доходность различных видов ценных бумаг. Что касается конкретных значений величины доходности, то диапазон их колебаний является достаточно широким и зависит как от типа ценных бумаг (долговые обязательства или акции), так и от срока действия и эмитента долговых бумаг.

В табл. 11.10 представлены результаты расчетов доходности различных видов ценных бумаг, произведенных американской компанией «Ibbotson associates» за период с 1926 г. по 1988 г.

Таблица 11.10

Средние значения доходности ценных бумаг в 1926—1988 гг. (% в год)

Источник: Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. С. 140.

Как следует из таблицы, наиболее низкую доходность имели краткосрочные ценные бумаги (казначейские векселя). Их реальная доходность (с учетом поправки на инфляцию) составила всего 0,5% годовых. Государственные краткосрочные облигации считаются безрисковыми инструментами, поэтому не имеют рисковой премии.

Срок действия ценной бумаги является фактором, оказывающим существенное влияние на доходность. Когда срок действия финансового инструмента увеличивается, уровень доходности обычно возрастает. С точки зрения инвестора это вполне объяснимо, так как отдавая деньги на длительный срок, инвестор подвергается большему риску. В случае повышения процентной ставки по краткосрочным обязательствам долгосрочные вложения могут обесцениться и оказаться менее прибыльными. Вот почему даже государственные долгосрочные облигации (срок действия более одного года) должны иметь более высокую доходность по сравнению с государственными краткосрочными облигациями. Корпоративные облигации, которые имеют более высокую степень риска по сравнению с государственными облигациями, имеют и более высокую премию за риск.

Инвесторы, которые вкладывают свои средства в обыкновенные акции, принимают на себя дополнительный риск, а потому должны получать более высокую прибыль на свои вложения. Как следует из табл. 11.10, дополнительная доходность обыкновенных акций по сравнению с казначейскими векселями (которая представляет собой премию за риск) в период 1926—1988 гг. составила 8,4%.

Из сказанного можно заключить, что доходность ценных бумаг тесно связана со степенью их риска. Иными словами, эффективность вложений в ценные бумаги (как, впрочем, и в другие активы) следует оценивать как с точки зрения приносимого дохода, так и возможного риска. Доходность и риск — это параметры, характеризующие инвестиционные качества ценных бумаг.

Большинство инвесторов, как свидетельствуют многочисленные обследования, действительно не расположены к риску. Если взять «среднего инвестора» (что является чисто теоретическим понятием), то он не расположен к риску. Поэтому в дальнейшем мы будем предполагать, что инвесторы не расположены к риску.

Рейтинги ценных бумаг

Общий риск, связанный с осуществлением любых видов инвестиций, в том числе и инвестиций в ценные бумаги, происходит из многих источников. Действие всего множества факторов определяет совокупный риск вложений в ценные бумаги. В принципе, все источники риска в той или иной мере связаны друг с другом, поэтому невозможно определить риск, который происходит от каждого отдельного источника.

Для владельца долговой ценной бумаги важнейшее значение имеет риск неплатежа, заключающийся в том, что заемщик не сможет произвести процентные платежи и погашение основной суммы долга. Чем выше вероятность неплатежа, тем выше должен быть уровень доходности ценных бумаг. Государственные ценные бумаги, которые считаются наиболее надежными по степени риска инструментами, как правило, имеют наиболее низкую доходность. Уровень доходности ценных бумаг возрастает по мере повышения степени их риска

В странах мирового сообщества имеется ряд аналитических компаний, которые на основе анализа финансового состояния и платежеспособности эмитента оценивают качество долговых ценных бумаг и привилегированных акций, и в соответствии с этим относят выпущенные различными эмитентами ценные бумаги к тому или иному классу. Наиболее известны рейтинги долговых ценных бумаг, производимых рейтинговыми агентствами Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch.

В табл. 11.11 представлена применяемая первыми двумя агентствами классификация облигаций.

Облигации первых трех категорий — это облигации высокого качества. Вероятность получения процентов и основной суммы долга по этим облигациям высокая. Облигации четвертой категории («Ваа» и «ВВВ») имеют среднюю вероятность выплаты процентов и основной суммы долга. По мере продвижения «вниз» рейтинговой шкалы вероятность неплатежа по облигациям увеличивается, и инвестиции в них приобретают все более спекулятивный характер. Категория «С» характеризуется отсутствием выплаты процентов по облигациям, а категория «D» означает состояние дефолта.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector