Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Кредитование ценными бумагами это

Кредитование ценными бумагами

Содержание

Кредитование ценными бумагами (securities lending) – это финансовая услуга по передаче прав собственности на ценные бумаги на условиях платности от кредитора к дебитору. Это не продажа, а предоставление активов во временное распоряжение. Через определенное время заемщик обязан вернуть предмет займа, суммарная стоимость которого эквивалентна стоимости полученных в кредит ценных бумаг.
Кредитование ценными бумагами относятся к разновидности внебиржевых операций.
Ссуды в виде ценных бумаг предоставляются на тех же условиях, что и другие крупные займы, то есть, они предусматривают не только платность пользования, но и предоставление заемщиком обеспечения.
В качестве залога по кредиту дебитор может предоставить: другие ценные бумаги, аккредитивы или другие активы, оценочная стоимость которых превышает рыночную стоимость полученных ценных бумаг.
Операции по кредитованию ценными бумагами включают:

  1. Займы посредством ценных бумаг;
  2. Сделки продажи ценных бумаг с обязательством заемщика обратно продать их (выкупить кредитором обратно) в установленный срок по предварительно оговоренной стоимости.

Рынок по кредитованию ценными бумагами состоит из следующих участников:
1) Кредиторы – держатели крупных портфелей ценных бумаг. Займодателями выступают страховые, пенсионные фонды, банки, брокерские компании, а также другие инвесторы. Занимаются кредитованием с целью получения дополнительного дохода от владения крупными портфелями собственных или клиентских ценных бумаг.
2) Дебиторы – заемщики. Одалживают ценные бумаги в тех случаях, когда у них возникает необходимость в поставке ценных бумаг, которых на данный момент времени у них не имеется в наличии. Потребителями подобных услуг выступают инвестиционные банки, маркет-мейкеры, брокеры и дилеры.
3) Посредники – организации, предоставляющие услуги по взаимозачетам, оценку кредитоспособности заемщиков, оценку рисков предоставления ценных бумаг в кредит, управление обеспечением, распределение полученных доходов по ценным бумагам и прочие расчетные услуги.

Среди рисков, связанных с данным видом кредитования, можно отметить следующие:
1) Риск потери стоимости ценных бумаг, передаваемых заемщику. Он может возникнуть в случае, если кредит не обеспечен должным образом;
2) Риск незамещения стоимости – риск возникновения убытков у кредитора в случае, если стоимость реализуемого обеспечения окажется ниже стоимости ценных бумаг, отданных в кредит;
3) Риск неликвидности – возникает в случае, если заемщик не может выполнить свои обязательства в полном объеме и в оговоренный срок, а выполняет их позже или не в полном объеме;
4) Рыночный риск – риск возникновения убытков от неблагоприятных изменений стоимости активов на рынке.
5) Риск невозврата.
6) Риск потери прав по предоставленным в кредит ценным бумагам, а именно: права голосования на собрании акционеров, права получения дивидендов и иных распределений по ценным бумагам.
7) Риск убытков при неблагоприятном изменении котировок.

Ценные бумаги – это особый вид активов, поэтому сделки с передачей их в кредит имеют следующие особенности:
1) За кредитором, как правило, остаются экономические выгоды (дивиденды, купоны, частичные погашения и т.д.), вытекающие из права собственности на отданную в кредит ценную бумагу.
2) Заемщик в период владения ценными бумагами получает все выплаты по полученным активам.

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Routes to finance

Бизнес для «чайников». Рынок ценных бумаг (Апрель 2020).

Table of Contents:

Продвинутые инвесторы, а также богатые инвесторы, владельцы бизнеса и другие успешные и богатые люди часто знают об альтернативе маржевой задолженности, известной как кредитование с ценными бумагами или, в некоторых случаях, заложенное кредитная линия актива. Преимущества кредитования, обеспеченного ценными бумагами, многочисленны: он может предложить заемщику существенно более низкие процентные ставки, снизить риск по сравнению с традиционным маржинальным кредитом (хотя он все еще содержит гораздо больший риск, чем другие формы кредитования), большей гибкостью в погашении и «периодах лечения» «Удовлетворить требования о дополнительном залоге и даже превосходную налоговую оптимальность при разумном использовании.

Ли через частный банк или другое финансовое учреждение кредиты и кредитные линии, обеспеченные ценными бумагами, могут быть особенно полезны для тех, кто время от времени участвует в крупных покупках, таких как покупка недвижимости или приобретение частных операционных компаний; другой инструмент в пресловутом наборе инструментов, который позволяет собирать чистую стоимость, если и когда используется с осторожностью и дисциплиной.

Даже если вы в настоящее время не имеете права на получение кредитного соглашения с ценными бумагами, может быть полезно знать, что эти механизмы существуют, поскольку они являются одной из тех вещей, которые обычно известны только лицам с более высокой стоимостью и семьи, привыкшие работать с банкирами, финансовыми консультантами или другими специалистами в сфере частного банковского или коммерческого кредитования. Таким образом, когда и когда вы когда-нибудь окажетесь в положении, когда можете подумать об этом, у вас появится представление о некоторых факторах, которые вы, возможно, захотите рассмотреть.

Что такое кредит с ценными бумагами и как он работает?

Кредит, обеспеченный ценными бумагами или кредитная линия по заложенным активам, является долгом, обеспеченным портфелем приемлемых ценных бумаг, таких как акции и облигации. Заемщик депонирует ценные бумаги на счет, на котором кредитор имеет право удержания, а кредитор часто предоставляет что-то вроде от 30% до 95% рыночной стоимости ценных бумаг в кредит в зависимости от конкретных базовых активов в портфеле и уровня диверсификация, присущая портфелю.

Например, вы сможете значительно увеличить задолженность по портфелю нот Казначейства США, чем портфель, в котором доминирует единая концентрированная позиция акций.

Всякий раз, когда заемщик, названный в кредитном соглашении с ценными бумагами, хочет получить доступ к деньгам, он или она просто пишет чек против кредитной линии или подает инструкцию на проводку наличных денег на банковский счет. По мере изменения стоимости основного обеспечения кредитная способность счета колеблется, что может потребовать внесения дополнительного обеспечения либо в виде наличных средств, либо путем внесения других акций и облигаций, ранее удерживаемых за пределами обеспеченного счета, погашения некоторых или весь непогашенный остаток, или, если он не будет выполнен в течение определенного периода времени, называемого «периодом лечения», кредитор будет ликвидировать ценные бумаги, которые выступают в качестве обеспечения путем их продажи.

Заемщиками, имеющими право на получение кредита, могут быть физические лица, совместные инвесторы и отменяемые доверительные фонды, в которых доверительный управляющий, доверенное лицо и получатель идентичны. В зависимости от финансового учреждения кредиты могут варьироваться от 100 000 до 20 000 000 долларов США или более; для сверхбогатых, значительно больше. Эти ссуды имеют сроки, рассчитанные на заемщика с короткими и промежуточными сроками, например пять лет, являющимися общими.

Кроме того, если у вас есть непогашенный остаток и кредитор решает прекратить кредит, обеспеченный ценными бумагами, для заемщика не является чем-то необычным, например, 60 дней, для погашения всей суммы; роскошь, не предлагаемая тем, кто использует маржу долга.

Процентная ставка по кредиту, обеспеченному ценными бумагами, или кредитная линия по заложенным активам часто основывается на некотором росте по ставке Лондонского межбанковского предложения (LIBOR). Этот спред варьируется, но, как правило, чем больше ваша кредитная способность, тем ниже ваша ставка; е. г. , на данный момент я пишу это в августе 2016 года, один крупный частный банк предлагает ставки чуть выше 2%, в то время как значительно меньшие кредиты от других учреждений составляют от 6% до 8%. В некоторых случаях может быть возможно снизить процентную ставку по кредиту, обеспеченному ценными бумагами, как в абсолютном выражении, так и с точки зрения стоимости после уплаты налогов, разрешив кредитору бросить то, что известно как «изобилие осторожного» залога на недвижимость или недвижимость.

В равной степени привлекательный для некоторых заемщиков, в зависимости от конкретного механизма кредитования, кредит, обеспеченный ценными бумагами, может потребовать выплаты только по процентам. Заемщик может иметь эти платежи только по процентам, автоматически списываемые с банковского счета, что приводит к гораздо меньшей нагрузке на денежный поток, в то время как времена хороши, чем требуется традиционный амортизационный кредит.

Это особенно привлекательно по сравнению с маржинальными кредитами. На момент написания этой статьи кредит на поддержку ценных бумаг для клиента, который имел 5 000 000 долларов США, вложенные в одну крупную американскую финансовую организацию, был равен базовой ставке банка минус 2,5, а маржинальный кредит был базовой ставкой. Экономия по процентам не является незначительной. Если быть конкретным, с базовой ставкой 5,75%, стоимость кредита по кредиту составляет 3. 25% годовых; невероятно недорогой курс, который почти непревзойден по сравнению с альтернативными источниками финансирования.

Как кредитор, обеспеченный ценными бумагами, отличается от кредитного кредита?

Когда клиент брокер-дилера открывает брокерский счет по марже, он или она дает брокеру-дилеру залоговое удержание ценных бумаг на счете. Брокер-дилер затем предоставляет деньги клиенту, часто заимствуя его у другого учреждения и взимая надбавку, с процентной ставкой маржи, определяемой общей суммой задолженности по марже в любой момент времени. Согласно действующим правилам Федеральной резервной системы, регулирующим брокерские операции с маркой, брокер-дилер может предоставить до 50% стоимости холдинга. Например, если вы депонировали на счет 3 000 000 долларов, вы могли бы занять у него 1 500 000 долларов, написав чеки с брокерского счета и сняв эти средства или, в качестве альтернативы, вы могли бы купить еще 3 000 000 долларов стоимость ценных бумаг в кредит, взяв активы на ваш счет до 6 000 000 долларов США со смещением $ 3 000 000 в долг против него в надежде на использование ваших доходов.Напротив, так называемый денежный счет не позволяет вам этого, но вам также не нужно беспокоиться о таких вещах, как риск повторной ипотеки.

Помимо обычно, но не всегда, предлагая менее привлекательные ставки кредитования, маржинальные кредиты могут быть немного более опасными, поскольку брокерские дилеры не предоставляют клиентам гарантированные периоды лечения, когда клиенту предоставляется маржинальный вызов. То есть, брокер-дилер не имеет , чтобы предоставить вам время для внесения дополнительного залога на счет, но вместо этого может ликвидировать ценные бумаги для защиты, даже если это означает, что вы получаете значительные налоги на прирост капитала для вас если бы вы были готовы направить деньги на счет, чтобы избежать такого результата. С кредитом, обеспеченным ценными бумагами, это может быть менее опасным, поскольку, в зависимости от ковенантов, найденных в векселе, у вас может быть определенное количество дней или недель, чтобы получить излишнее залоговое обеспечение, которое вы можете устранить, чтобы избежать ликвидации ваших акций, облигаций и других холдингов или, в качестве альтернативы, погасить остаток непогашенного займа.

Читать еще:  Списание малоценных и быстроизнашивающихся предметов

Обычно маржинальные кредиты предназначены для краткосрочных потребностей или как способ увеличить доходность путем покупки большего количества ценных бумаг, чем в противном случае разрешено вашей собственностью. Напротив, кредиты, обеспеченные ценными бумагами, должны быть гибким источником финансирования для богатых и высокооцененных инвесторов; финансовый инструмент в финансовой панели инструментов, которая облегчает жизнь. Например, представьте себе, что богатый девелопер недвижимости сидит в личном портфеле с фиксированным доходом в размере 10 000 000 долларов США в казначейских облигациях и муниципальных облигациях без налогов. Однажды он получает возможность купить небольшое офисное здание с большой скоростью. Он хочет быстро закрыть сделку, чтобы избежать конкурирования с другими потенциальными покупателями. Он мог бы использовать свой портфель облигаций для создания кредитного займа по требованию, связанного по требованию, проводя все 3 000 000 долларов США на депозитный счет и предлагая закрыть его через несколько дней, после чего он планирует получить традиционную коммерческую ипотеку и погашение кредита, обеспеченного ценными бумагами. В зависимости от частного банка, разработчик может даже позвонить в банкир и провести рефинансирование на внутреннем рынке, экономя время и силы.

Кредиты, обеспеченные ценными бумагами, могут быть чрезвычайно опасны в неправильных руках

Несмотря на все их преимущества, кредиты, обеспеченные ценными бумагами, могут быть чрезвычайно опасны, когда их не управляют с осторожностью и осторожностью. Это связано с тем, что инвесторы часто забывают или, что еще хуже, отказываются верить, что такие события, как 1929-1933, 1973-1974 и 2007-2009 гг., Могут происходить без предупреждения; что, каким-то образом, катастрофы, которые постигли рынки капитала в прошлом, — это не что иное, как отдаленная память, вызванная силами, из которых мы теперь невосприимчивы. Такое мышление может привести к банкротству и гибели. Даже совершенно прекрасные предприятия с фантастическими основными экономическими двигателями, которые делают прекрасные долгосрочные холдинги, могут, имеют и будут в будущем терять 50% или более рыночных котировок. Это неизбежная часть свободного рыночного капитализма из-за характера аукциона на рынках ценных бумаг.По моему личному мнению, я думаю, что эмпирические данные ясно показывают, что вы в значительной степени не можете этого избежать, и вы дурак даже для того, чтобы пытаться.

Иными словами, когда рынки акций и рынков с фиксированным доходом войдут в свободное падение, что произойдет в какой-то момент в будущем, цитированная рыночная оценка множества активов может рухнуть до уровней, которые ранее считались немыслимыми. Если заемщик не имеет много избыточной ликвидности за пределами ценных бумаг, которые поддерживают кредит, или ценные бумаги, поддерживающие кредит, состоят почти полностью из таких вещей, как краткосрочные казначейские векселя США, это может привести к вызовам залога с последующей принудительной ликвидацией на крайне непривлекательные цены. То есть заемщик имеет возможность купить и удержать его у него. Он не может ждать восстановления, даже если он терпелив и эмоционально способен на это. Вы никогда не захотите оказаться в этом положении.

Еще одна опасность для кредитов, обеспеченных ценными бумагами, заключается в том, что кредитор может решить, что он больше не чувствует себя комфортно с конкретной ценной бумагой, которая служит обеспечением. Например, представьте, что ваша семья имеет большой запас акций в том, что раньше было уважаемой компанией, Истменом Кодаком. Поскольку цифровые камеры сократили прибыль того, что когда-то было главным гигантом фотографии в мире, банк, заметив финансовые коэффициенты, такие как коэффициент покрытия дивидендов, коэффициент покрытия процентов и другие показатели финансовой устойчивости, мог решить, что он больше не принимают Истмена Кодака в качестве залога. Вам пришлось бы либо продать ваши акции Eastman Kodak, либо вложить деньги в то, что было приемлемо для кредитора, или вам нужно было бы внести дополнительный капитал на защищенный счет, на котором было залоговое обеспечение, чтобы избежать сокращения кредитной линии или отменен. Для действительно высокооцененных лиц, занимающихся сложными частными банками, альтернатива, которая могла бы быть приемлемой, заключалась бы в приобретении опционов на покупку либо на соответствующем акте, либо на широком рыночном индексе, который служил бы формой страхования от специфических для безопасности или падение фондового рынка.

В заключительной заметке кредиты, обеспеченные ценными бумагами, также имеют одно конкретное ограничение, которое важно: заемщик не может использовать деньги для погашения маржинальной задолженности или для инвестирования в ценные бумаги.

Баланс не предоставляет налоговые, инвестиционные или финансовые услуги и рекомендации. Информация представляется без учета инвестиционных целей, терпимости к риску или финансовых обстоятельств любого конкретного инвестора и может оказаться непригодной для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование включает риск, включая возможную потерю принципала.

Кредит ценными бумагами – дополнительная возможность для инвестора?

Популярность кредитования

В современности мало кого можно удивить кредитом. Скорее даже удивляет его отсутствие. Эта банковская процедура используется и среди населения и среди компаний. Граждане получают доступ к благам, на которые они не могут накопить. Либо в ситуации, когда получение того или иного банковского займа крайне срочно и обладает высокой степенью необходимости.

Компании также кредитуются, причем как между собой, так и в банковской сфере. Финансовые институты обеспечивают корпорациям необходимый для них денежный перевод, который используется как для заключения сделок, так и для оплаты собственных долгов. Долгами, к слову, могут выступать и облигации, эмитированные предприятием.

Система кредитования построена на удивление просто и имеет массу общего не только с рыночными отношениями в их классическом понимании, но и с принципами ведения деловой активности в сфере ценных бумаг. Предоставление банку собственной финансовой отчетности определенного характера позволяет ему исследовать заемщика. Целью данного изыскания является ответ на вопрос, способен ли заемщик вернуть сумму. Процесс напоминает проведение фундаментального анализа инвестором, перед вложением своего капитала.

И уже затем происходит процесс передачи кредита, а точнее кредитной суммы в распоряжение клиента. Данная сумма может быть использована им по любому назначению, если кредит был именно денежный. Соответственно при автокредитовании или ипотеке, заемщик непосредственные деньги даже и не видит.

Кредит и инвесторы

Взять взаймы у банка могут любые лица, соответствующие его требованиям. В том числе и частные инвесторы. Наравне с предприятиями, деятель биржевых торгов также способен получать ссуды из отделения финансового института.

Получение ссуды отнюдь не говорит о плохом финансовом состоянии инвестора. Здесь могут быть абсолютно другие причины, такие как:

  • Отсутствие необходимого оборотного капитала на счетах инвестора.
  • Проведение сделок через брокерские структуры банка, оформляющего заем. В такой ситуации инвестор способен взять деньги у банка и оставить их в их системе для проведение их брокером сделок на бирже.
  • Взятие займа с целью немедленной передачи его на счет другого лица
  • Рефинансирование, как предыдущих долгов, так и счетов по торгам
  • Банальное отсутствие наличности у инвестора

Акции в долг

Сама же система кредитования в сфере ценных бумаг не обязательно подразумевает под собой наличие банка и денежных масс. Трейдер способен взять деньги в долг не только у финансовой структуры, но и других трейдеров, либо вовсе у биржи. Такая система имеет много общего с плечом кредитования.

Во время покупки определенного пакета акций, на счету брокера может не хватать требуемой суммы. В такой ситуации он способен выкупить контракты по установленной цене, но заплатив только имеющуюся часть договорной суммы. В такой ситуации изначальный владелец получает всею запрашиваемую денежную массу, которая выражена частью от брокера и частью от биржи.

Брокер же фиксирует покупку ЦБ, но не получает право владения, то есть, они не переходят в его полное распоряжение. Ровно до тех пор, пока им не будет уплачена оставшаяся сумма, на которую его кредитовала биржа. После уплаты он уже получит купленные акции.

Такая система похожа на покупку опциона. Опцион – контракт, фиксирующий условия сделки и оговаривающий ее сумму. Подобная тактика позволяет зафиксировать определенную количественную стоимость до того момента, как покупатель обзаведется необходимой финансовой массой для проведения контракта на покупку.

Кредитование под залог

Что касается непосредственно банка, то вы, будучи владельцем определенного пакета бумаг, будь то акции, подтверждающие ваше владение капиталом некой фирмы, либо долговые обязательства, способны взять ссуды под их залог. Равно как кредитование под залог недвижимости и автомобиля.

Обладатель бумаг способен оставить права на распоряжение данными активами в пользу банка, при несоблюдении им условий возврата полученных финансовых средств. Ценными бумагами, в данной ситуации, будут являться такие объекты, как векселя, акции, облигации предприятий, сберегательные сертификаты, депозиты, паи, инвестиционные фонды граждан России.

Конечно процесс получения ссуды под данный вид обеспечения немного сложнее, так как ЦБ обладают волатильность, то есть, скачками в цене. При неправильном анализе ситуации вы можете потерять частью потенциального капитала. Произойдет это тогда, когда при длительном сроке возвращения средств, цена на ваши активы подрастет.

В том время как вы получали кредит за старую цену, вы потеряете возможность положительно их перепродать. В подобной ситуации может оказаться и банк, если он даст займ под текущую ценность активов, а при холдинговом периоде она снизиться. Обратного выкупа, скорее всего, может и не произойти. В такой ситуации финансовая структура теряет свои деньги, а заемщик остается в плюсе.

Читать еще:  Страхование на рынке ценных бумаг

Поэтому банки стараются сокращать сроки кредитования, дабы составлять прогноз на более понятные короткие сроки. Таким образом они стараются обезопасить себя от рыночных колебаний.

Бумаги в кредит

Интересно, что инвестор может взять в долг не только денежную массу, но и сами бумаги. В такой ситуации кредитором выступает не банк, а брокер либо другой участник биржи, изначальный держатель.

Держатель передает права на ведение ценных бумаг заемщику. В качестве расплаты тот обязуется уплачивать определенную сумму в течении определенного срока. Данное мероприятие можно сравнить с продажей в рассрочку, либо с арендой.

Зависит все от того, как была составлена договоренность. Обязан ли заемщик возвращать бумаги по истечению срока, либо вынужден платить денежными средствами? Подобное получение активов требует серьезного подхода к изучению как самих ЦБ, так и рыночной ситуации. Анализ поможет разобраться, есть ли доходный потенциал у данной сделки, либо нет.

Оформление подобной передачи требует юридической подготовки. Именно грамотно сформулированный и заключенный контракт поможет не только избежать негативных вопросов и споров по сделке, но и оставит все стороны в удовлетворительной для них, положительной ситуации.

Договор на кредит бумагами

Итак договор, составленный на сделку по кредитованию ценными бумагами должен быть составлен при помощи юриста. Во многих странах документы, не заключенные лицензированным юристом, не считаются действительными. Держите это во внимание, при работе с иностранными партнерами. Чек-лист данных, которые должны быть указаны в данном документе выглядит следующим образом:

  • Наименование документа, дата заключения
  • Стороны документы, с наличием паспортных данных и ролей в рамках сделки
  • Предмет сделки, денежные вопросы. Сумма и условия передаваемых средств
  • Перечисление передаваемых ЦБ. С указанием всей документации, эмитента, серийных номеров, актов регистрации и передачи активов
  • Обязанности и права сторон
  • Решение споров и вопросов, связанных с условием сделки
  • Санкции, применяющиеся к стороне, которая не выполняет условия
  • Возможности и порядок разрыва договора
  • Подписи, реквизиты, печати

Кредиты от государства

Стоит отметить, что на рынке ценных бумаг стороной, ведущей дела, может быть не только частное или корпоративное лицо, но и государственное. Центральный Банк исполняет роль эмитента любых государственных ценных бумаг. Государственный кредит отличает невысокими ставками вознаграждения, то есть относительно коммерческих кредитов будет менее затратным.

Такие бумаги также могут быть как предметом кредитования, так и процессом этого самого кредита. Инвестор способен получить кредит от государства на покупку ценных бумаг, дать государству в долг, путем покупки облигаций, для пополнения оборотного капитала страны, то есть, ее бюджета.

Государственные ценные бумаги, выраженные как облигациями, так и акциями государственных компаний, могут быть взять в процессе займа и реализованы на вторичном рынке. При этом инвестор получает прибыль как с перепродажи, то есть спекуляции, так и процентное вознаграждение за время владения гособлигацией.

В некоторых странах популярна практика, когда коммерческие банки выдают кредиты на покупку государственных облигаций. Данная модель позволяет банку получать прибыль, благодаря достойной надежности госбумаг и лишает его негативных последствий, описанных выше. Также снижаются риски и для другой стороны сделки – самого инвестора. Закрепленные Министерством финансов обязательства помогают успокоить нервы вложенца и снизить риски практически до минимума.

Прибыль образуется и у заемщика, так как ценные активы приносят прибыль по процентам. Ну и, конечно же, прибыль получает государство, пополняя свой бюджет обиходными средствами для выполнения собственных задач, чаще всего муниципального или социального характера. Сюда входят строительство дорого и жилья, помощь малообеспеченным и незащищенным слоям населения, выдача пенсионных платежей и многое другое.

Кредитование ценными бумагами

Рынок кредитования ценными бумагами впервые начал формироваться в 1960-е гг. в США. В то время в США получили распространение операции предоставления акций в кредит между брокерами. Параллельно в США активно развивался рынок казначейских обязательств. В 1970-е гг. американские банки-касто- дианы начали выдавать брокерам определенные виды акций в кредит по поручению своих клиентов. В следующем десятилетии такие кредитные операции стали повсеместно рассматриваться как дополнение к услугам банков-кастодианов. Развитию данных операций способствовали изменения в законодательстве США, в соответствии с которыми пенсионные фонды получили право выдавать ценные бумаги в кредит брокерам. Ассоциация рынка облигаций стандартизировала условия проведения таких операций. Развитие эффективной инфраструктуры обслуживания расчетов по ценным бумагам также оказало существенное влияние на формирование рынка кредитования ценными бумагами. Однако развитие этих операций в некоторых странах ограничивалось отсутствием четких юридических норм, неблагоприятным налоговым режимом, а также ограничениями регулирующих органов.
В 1990-е гг. увеличивалось количество участников рынка, заимствующих и кредитующих ценные бумаги. Регулирующие органы во многих странах стремились устранить юридические и налоговые препятствия, тормозившие развитие этого сегмента рынка. В это время на многих фондовых рынках активно развивались операции репо.
Для множества крупных финансовых компаний предоставление ценных бумаг в кредит стало одним из основных видов деятельности. Такие компании могут одновременно выполнять различные функции в ходе проведения операций кредитования ценными бумагами. Например, банки могут быть активными заемщиками и кредиторами ценных бумаг и одновременно выступать в качестве посредников или поставщиков сопутствующих услуг при проведении этих операций клиентами.

Основными заемщиками ценных бумаг являются крупные брокерские компании, активно работающие на внутренних и международных финансовых рынках. Брокеры заимствуют ценные бумаги с целью своевременного выполнения своих обязательств перед контрагентами по поставке ценных бумаг в случаях, когда они по тем или иным причинам на момент исполнения этих обязательств не имеют в наличии необходимого количества ценных бумаг.
Основными кредиторами на этом рынке являются институциональные инвесторы, ставшие долгосрочными держателями ценных бумаг.
Операция кредитования ценными бумагами — достаточно сложный процесс, в который одновременно вовлечены несколько участников, поэтому кредиторы и заемщики часто прибегают к услугам различных посредников, способных комплексно управлять этими операциями. Функции посредников могут включать в себя оценку кредитоспособности заемщиков, рисков предоставления ценных бумаг в кредит, управление обеспечением, распределение полученных доходов по ценным бумагам и т.д.
Существуют три основных типа посредников: брокеры, кастодианы и независимые агенты. Главными посредниками для институциональных инвесторов выступают кастодианы. Выполняя соответствующие посреднические функции, они могут: • устанавливать лимиты кредитования и требования к обеспечению; • искать потенциальных заемщиков и/или кредиторов; ¦ вести расчеты и платежи, связанные с движением ценных бумаг и денег; учитывать и хранить ценные бумаги, выплачивать доходы по ним; • принимать обеспечение и контролировать его стоимость; в случаях, если кредитору передается обеспечение в форме денег, — инвестировать и управлять ими с целью получения дополнительного дохода; • определять размеры комиссий и взимать их с контрагентов; • выдавать контрагентам отчеты по сделкам.
Существует также практика, когда крупные инвесторы выделяют из своей структуры подразделения, создают на их базе отдельные компании «независимых агентов», которые отвечают за организацию проведения операций кредитования ценными бумагами.
Кредитование ценными бумагами может быть организовано в форме простого предоставления ценных бумаг в кредит или в форме операций репо (продажи ценных бумаг с их обратным вы

купом). Суть операции в обоих случаях одна — временный обмен ценных бумаг на обеспечение, выраженное в форме денег и/или других ценных бумаг. Владелец передает бумаги в кредит заемщику, который обязан в соответствии с условиями сделки возвратить эквивалентное количество того же вида бумаг. Заемщик дает обеспечение как гарантию возврата кредитору ценных бумаг (или их эквивалента). Общепринятой считается практика, когда рыночная стоимость дисконтируется с учетом необходимости покрытия издержек кредитора при реализации обеспечения в случае невыполнения заемщиком своих обязательств.
Ценные бумаги отдаются в кредит на различные сроки или без определения срока, но возвращаются по первому требованию кредитора.
Среди рисков, связанных с рассматриваемым вариантом кредитования, можно отметить в первую очередь следующие: риск потери стоимости ценных бумаг, передаваемых заемщику. Он может возникнуть в случае, если кредит не обеспечен должным образом или если не может быть выполнена часть операции (например, поставка обеспечения кредитору); риск незамещения стоимости — риск возникновения убытков у кредитора в случае, если стоимость реализуемого обеспечения окажется ниже стоимости ценных бумаг, отданных в кредит; риск неликвидности

возникает в случае, если заемщик не может выполнить свои обязательства в полном объеме и в оговоренный срок, а выполняет их позже или не в полном объеме; рыночный риск — риск возникновения убытков от неблагоприятных изменений стоимости активов на рынке.

Кредитование ценными бумагами это

Краткосрочное кредитование ценными бумагами. В российском законодательстве указанные функции не названы в качестве основных или дополнительных услуг, однако также нет и препятствий для их осуществления, т.к. допускается оказание иных не запрещенных федеральными законами у слуг, связанных с ведением счетов депо депонентов и содействие в реализации прав по ценным бумагам. [c.57]

Кредитование ценными бумагами предназначено для покрытия [c.102]

С кредитованием ценных бумаг связаны два основных риска риск [c.103]

Кредитование ценными бумагами пока не приобрело [c.103]

НО. Соловьев Д. Кредитование ценными бумагами. Истоки. [c.141]

Кредитование ценными бумагами. Стандартизированный продукт, [c.128]

Кредитование ценными бумагами (см. гл. 13). [c.268]

Кредитование ценными бумагами [c.315]

Для множества крупных финансовых компаний предоставление ценных бумаг в кредит стало одним из основных видов деятельности. Такие компании могут одновременно выполнять различные функции в ходе проведения операций кредитования ценными бумагами. Например, банки могут быть активными заемщиками и кредиторами ценных бумаг и одновременно выступать в качестве посредников или поставщиков сопутствующих услуг при проведении этих операций клиентами. [c.315]

Операция кредитования ценными бумагами — достаточно сложный процесс, в который одновременно вовлечены несколько участников, поэтому кредиторы и заемщики часто прибегают к услугам различных посредников, способных комплексно управлять этими операциями. Функции посредников могут включать в себя оценку кредитоспособности заемщиков, рисков предоставления ценных бумаг в кредит, управление обеспечением, распределение полученных доходов по ценным бумагам и т.д. [c.316]

Существует также практика, когда крупные инвесторы выделяют из своей структуры подразделения, создают на их базе отдельные компании независимых агентов , которые отвечают за организацию проведения операций кредитования ценными бумагами. [c.316]

Читать еще:  Общая характеристика федеральных государственных ценных бумаг

Кредитование ценными бумагами может быть организовано в форме простого предоставления ценных бумаг в кредит или в форме операций репо (продажи ценных бумаг с их обратным вы- [c.316]

Российская практика финансирования недвижимости (жилья). Долевое участие в разных вариантах выпуск ценных бумаг . краткосрочное банковское кредитование. [c.368]

В настоящее время банки и другие кредитные организации инвестируют свои денежные средства в основном в государственные ценные бумаги, валютные ценности. Реальные инвестиции не затрагивают их внимания возможно по причине низкой доходности, либо из-за возможности потери инвестированных средств. Для банка, осуществляющего кредитование инвестиционных проектов, необходимо оценить величину прибыли, которая может быть получена от их реализации. [c.170]

В настоящее время, обладая значительными пакетами закладных и масштабными источниками финансирования, правительственные агентства сглаживают размах колебаний рынка, увеличивая объем приобретаемых закладных на вторичном рынке в периоды повышения процентных ставок и роста предложения закладных участниками рынка. В периоды падения процентных ставок, характеризующиеся ростом спроса на закладные и ипотечные ценные бумаги, правительственные агентства осуществляют их поступление на вторичный рынок и собственных портфелей. Обеспечивая ликвидность рынка, правительственные агентства значительно увеличивают объем средств, поступающих в систему ипотечного кредитования, и, снижая системные риски, способствуют доступу населения к частным источникам финансирования. [c.170]

Пример. В банковских учреждениях наряду с инфраструктурными подразделениями (отдел кадров, юридический, транспортный отделы и т.д.) присутствуют отделы, привлекающие денежные средства населения и юридических лиц (отдел пластиковых карт, отдел вкладов населения, отдел обслуживания юридических лиц), и отделы, размещающие денежные средства (отделы кредитования юридических и физических лиц, отделы ценных бумаг, валютных операций). Отделы, размещающие привлеченные средства, можно рассматривать как центры доходов. Инфраструктурные подразделе- [c.15]

Таким образом, для чистого кредитования характерно преобладание СФА в величине СК, что говорит об устойчивом финансовом положении предприятия. СФА можно с уверенностью инвестировать в основные средства, строительство, ценные бумаги, предоставлять займы, размещать средства в банках, в уставные капиталы других предприятий, при этом все НФА являются собственными, а весь ЗК воплощен в ФА [c.68]

В 90-х годах после стабилизации ситуации синдицированное банковское кредитование стало осуществляться в умеренных масштабах. Банки настороженно относятся к странам, которые пребывали в состоянии долгового кризиса. Однако им удается привлекать внешние ресурсы путем размещения ценных бумаг. В 80-х годах основная масса синдицированных кредитов привлекалась государством и использовалась для покрытия дефицита текущих операций платежного баланса, а также для капиталовложений. В условиях интеграции развивающихся рынков в мировой рынок большая часть ресурсов приходится на частных заемщиков (до 2/3 в 1996—1997 годах). [c.309]

Мировой финансовый рынок специализируется преимущественно на эмиссии ценных бумаг (первичный рынок) и их купле-продаже (вторичный рынок). На долю ежегодной эмиссии-нетто на мировом фондовом рынке приходится примерно половина всех источников международного кредитования и финансирования (48,0% в 1995 г., 57,1% в 1996 г.). Активно развивается рынок производных ценных бумаг. [c.384]

Эмиссия банкнот центральным банком осуществляется тремя путями I) предоставлением кредитов коммерческим учреждениям 2) кредитованием государства под обеспечение государственных ценных бумаг 3) выпуском банкнот путем их обмена на иностранную валюту. [c.42]

В системе Euro lear дебетование, блокировка и кредитование ценных бумаг [c.74]

Рынок кредитования ценными бумагами впервые начал формироваться в 1960-е гг. в США. В то время в США получили распространение операции предоставления акций в кредит между брокерами. Параллельно в США активно развивался рынок казначейских обязательств. В 1970-е гг. американские банки-касто-дианы начали выдавать брокерам определенные виды акций в кредит по поручению своих клиентов. В следующем десятилетии такие кредитные операции стали повсеместно рассматриваться как дополнение к услугам банков-кастодианов. Развитию данных операций способствовали изменения в законодательстве США, в соответствии с которыми пенсионные фонды получили право выдавать ценные бумаги в кредит брокерам. Ассоциация рынка облигаций стандартизировала условия проведения таких операций. Развитие эффективной инфраструктуры обслуживания расчетов по ценным бумагам также оказало существенное влияние на формирование рынка кредитования ценными бумагами. Однако развитие этих операций в некоторых странах ограничивалось отсутствием четких юридических норм, неблагоприятным налоговым режимом, а также ограничениями регулирующих органов. [c.315]

Выступая на торжественном собрании, посвященном 7-ой годовщине принятия «Декларации о государственном суверенитете РБ» (10 октября 1997 г.), Президент РБ Рахимов М. Г. сказал, что работа Национального банка и кредитных организаций должна быть направлена на увеличение объемов кредитования реальной экономики, важнейшим сектором которой являются предприятия НХК РБ. «Следует признать, — говорил далее Президент РБ, -что в общей сумме кредитов банков удельный вес долгосрочных вложений составляет всего 6 процентов. При острейшем дефиците ресурсов некоторые банки ( а «Башкредитбанк» — на первом месте по республике в данной области — Г. Б.) направляют инвестиции в другие регионы, на покупку федеральных ценных бумаг». [c.39]

При кредитовании под залог кастодиан может выступать, как в роли кредитора, так и в роли представителя клиента при получении кредита у третьего лица. Эти функции тесно связаны с рассмотренной выше — доверительным управлением ценными бумагами клиента,- так как здесь касто-диану также необходимо эффективно управлять портфелем. В первом случае, получив ценные бумаги в качестве залога, кастодиан может либо провести с ними ряд операций на рынке и получить дополнительный доход, либо заложить их, а на полученную сумму сформировать свой портфель. Во втором случае, кастодиан берет кредит под залог имеющихся активов и направляет его на покупку ценных бумаг, которые, по его мнению, должны принести доход (повысить ликвидность или снизить рискованность портфеля). [c.150]

Наиболее глобальным является мировой рынок ссудных капиталов. Для него характерны внедрение современных электронных технологий, средств коммуникаций и информатизации, либерализация национальных рынков, допуск на них нерезидентов, а также дерегулирование рынков, связанное с упразднением ограничений на проведение ряда операций. Результат — гигантское увеличение объема финансовых потоков в мире. Суточный объем сделок на валютном рынке увеличился с 10—20 млрд долл. в 1979 г. до 1,3 трлн долл. в 90-х годов. Он вдвое превышает валютные резервы всех стран. Бурно развиваются интернационализация и глобализация кредитных и фондовых рынков. Объем международного кредитования (банковского кредита и облигационных займов) за последние два десятилетия увеличился в 15—20 раз. Глобализация фондовых рынков сопровождается увеличением объема предлагаемых ценных бумаг и их видов. Нарастают масштабы межстранового перелива капитала, связанного с покупкой акций, а также эмиссией облигаций, размещенных на зарубежных рынках. В структуре экспорта частного капитала из стран ОЭСР облигационные займы в середине 70-х годов составляли 10%, в середине 90-х годов — 40%, акций — соответственно 5 и 35%. В основе роста предложения ценных бумаг лежали дефициты государственных бюджетов и потребности частного сектора в финансировании, а также приватизация, сопровождаемая реализацией акций, принадлежащих государству. В начале 80-х годов капитализация мирового рынка составляла около 10 трлн долл., в 1996 г. — 20,4 трлн долл. Львиная часть капиталов вращается среди крупных институциональных инвесторов (пенсионных и страховых фондов, инвестиционных компаний и взаимных фондов), которые аккумулируют денежные ресурсы корпораций и населения и вкладывают их в ценные бумаги. Количество глобальных и международных фондов в мире возросло со 123 в 1989 г. до 667 на начало 1997 г. Суммарный объем аккумулированных институциональными инвесторами средств приближается к 10 трлн долл. Глобализация усиливает взаимосвязь между [c.10]

В качестве примера рассмотрим организацию финансирования крупномасштабного проекта Евротуннель . Этот туннель длиной около 50 км под проливом Ла-Манш соединил Великобританию с континентальной Европой в начале 1993 г. Впервые кредитование крупномасштабного проекта в сфере инфраструктуры было обеспечено на частнопредпринимательской основе без привлечения средств государственного бюджета и без государственных гарантий. Капитал специально созданной компании, отвечающей за реализацию проекта, в сумме 10 млрд франц. фр. был мобилизован с помощью оригинальной формы — выпуска франко-британских ценных бумаг, состоящих из одной акции французской компании и одной акции британской компании причем эти ценные бумаги не подлежали разделению и котировались на бирже в совокупности, поскольку обе компании управлялись как единая компания с общими административным советом и дирекцией. [c.259]

Экспортно-импортный банк (ЭИБ) США создан в феврале 1934 г. для кредитования торговли с СССР. Однако стремление США использовать этот банк для давления на СССР, требования выплаты долгов царского и Временного правительств привели к прекращению его деятельности. На его базе в марте 1934 г. был учрежден второй ЭИБ для обслуживания торговли с Кубой, а в мае 1936 г. оба банка были объединены. До второй мировой войны ЭИБ не играл существенной роли. После войны его полномочия были расширены. В 1945 г. ему было предоставлено право совершать банковские операции кредитные, гарантийные (кроме эмиссии ценных бумаг и инвестиций в капитал акционерных компаний) с целью стимулирования экспорта американских товаров и услуг. ЭИБ США является государственным банком. Совет директоров банка включает президента, первого вице-президента и трех директоров, назначаемых президентом США с согласия Сената. ЭИБ предоставляет покупателям американских товаров кредиты на более длительный срок, чем конкуренты США. ЭИБ выступает от имени американского правительства. Поэтому кредитные соглашения подписываются и гарантируются правительством страны-заемщика. Предоставление кредита обусловлено, как правило, обязательной закупкой товаров в США ( связанные кредиты). Установлен лимит акционерного капитала ЭИБ (1 млрд долл.) и заимствований у Министерства финансов под обязательства банка (не более 6 млрд долл. единовременно). В результате важных изменений, внесенных в 1987 г., ЭИБ США предлагает только одну программу предоставления кредитов (в основном иностранным импортерам) и одну программу гарантий по средне- и долгосрочным экспортным сделкам. Обе программы обеспечивают 85% кредитования экспортных сделок. ЭИБ предоставляет кредиты по минимальным ставкам, допускаемым ОЭСР. Другие программы включают 1) гарантии по ссудам для приобретения оборотного капитала 2) инжиниринг для финансовой поддержки НИОКР и подготовки технико-экономического обоснования дальнейшего развития национального экспорта, ЭИБ США осуществляет страховые операции совместно с Ассоциацией страхования иностранных кредитов (АСИК), созданной этим [c.298]

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector