Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Наиболее ликвидные ценные бумаги

Что такое ликвидность ценных бумаг

О теории и практике рыночной терминологии

Немалую долю финансового рынка занимают ценные бумаги. К ним проявляют интерес не только профессиональные инвесторы, но и начинающие трейдеры, желающие заработать на бирже. Залог успеха — умение грамотно оценивать разумность вложений. Важнейшим показателем, определяющим правильность выбора, считается ликвидность активов.

Определение и факторы влияния

Что понимается под ликвидностью ценной бумаги? Это возможность её продажи по рыночной цене в сжатые сроки. Иными словами, это востребованность активов. Существует несколько параметров, определяющих её уровень.

  • Стабильность эмитента. Известная компания с постоянными доходами, прозрачной финансовой политикой и понятными перспективами очевидно будет иметь много желающих купить акции, значит, и большую ликвидность.
  • Спред. Диапазон биржевых котировок на конкретный инструмент обратно пропорционален ликвидности — чем востребованнее актив, тем меньше уровень спреда.
  • Торговый оборот и число сделок. Количество проведённых сделок и сумма, на которую они были заключены, говорят о спросе и предложении на данный торговый инструмент. Чем выше объёмы, тем быстрее можно продать бумаги.
  • Волатильность. Её влияние на ликвидность аналогично спреду — высоколиквидные активы обычно имеют низкую волатильность.
  • Фри-флоат. Большой процент свободных акций влечёт за собой увеличение количества сделок — ликвидность растёт. Но это правило работает только для востребованных на рынке компаний.

Показатели ликвидности ценных бумаг

Учитывая факторы влияния, выделяют следующие показатели ликвидности:

  • ширина — уровень спреда;
  • глубина — число проведённых сделок по оптимальным ценам;
  • скорость исполнения крупнейшего ордера на рынке;
  • упругость — временной промежуток, необходимый рынку для восстановления после закрытия ордера.

Хороший ликвидный рынок имеет узкий спред на торгуемые активы и достаточную глубину для быстрого заключения сделок. Их значение без труда оценивается в стакане цен. Учитывать эти параметры активному трейдеру предстоит регулярно, ориентируясь на средние данные:

  • по объёму торгов в течение дня — чем крупнее оборот, тем больше шансов на быстрое исполнение заявки;
  • по диапазону между максимальными и минимальными ценами — низкий уровень делает активы востребованными.

Для контроля объёма подходят специальные индикаторы, устанавливаемые на графиках. Данные по обороту будут представлены за временной промежуток, который используется трейдером на графике — к примеру, сутки или пять минут. На основании этих параметров легко сделать вывод о ликвидности активов.

Методы оценки

Сегодня можно встретить не один десяток методов анализа ликвидности бумаг. Встречаются и совсем простые графические варианты, и сложные математические модели. Исходя из факторов, влияющих на её уровень, на практике выделяют два метода оценки.

  • Фундаментальный анализ. Основывается на изучении компании-эмитента, в частности подробно рассматривается финансовая отчётность. Оценивается операционная деятельность, платёжеспособность, устойчивость на рынке и перспективы развития.
  • Количественный анализ. Именно сюда входят математические показатели — спред, объёмы торгов и показатель прибыли на акцию (EPS), который рассчитывается как отношение чистой прибыли, подлежащей распределению, к числу акций в среднегодовом выражении.

Уровни ликвидности

Ценные бумаги по своей востребованности разделяют на:

На практике выделяются ещё два подвида — условно ликвидные и слаболиквидные. Вид рынка, на котором торгуются ценные бумаги, играет не последнюю роль в их ликвидности. Существуют два основных типа рынков — биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок — это организованная площадка (фондовая биржа) для открытых торгов с высокой конкуренцией. На нём ликвидность бумаг разделяется на высокую и низкую. К первой относят голубые фишки — самые востребованные активы, доступные на бирже. Ко второй — «мусорные акции», чьи эмитенты не вызывают доверия. Для того, чтобы понять, к какому типу относятся бумаги, достаточно понаблюдать за основными определяющими показателями — это спред и торговый оборот. Ликвидные ценные бумаги пользуются спросом, и ордера по ним выполняются максимально быстро. На неликвид отсутствуют заявки по разным причинам, например, малая известность эмитента или недостаточная обеспеченность реальным активами.

Внебиржевой рынок — это сфера, где правила торгов определяются непосредственно контрагентами. Посредники, поиск продавцов и покупателей, дополнительные юридические аспекты для законности операций — всё это требует времени. Скорость заключения сделок существенно снижается, но свой интерес у инвесторов к таким активам есть. Обычно процедура торгов проходит в следующем порядке:

  • предприятие-продавец выставляет некоторый объём акций по определённой цене;
  • потенциальные покупатели выходят на связь для уточнения нюансов проведения сделки;
  • посредниками часто выступают консалтинговые агентства, которые имеют обширную базу контрагентов;
  • после согласования всех условий соглашения участники оформляют сделку;
  • возможны дополнительные шаги для регистрации законности операции и передачи прав в контролирующих органах.

Все эти действия отнимают достаточное количество времени, а ликвидность — это скорость. Поэтому внебиржевой рынок сложно назвать высоколиквидным.

Также есть площадки, где вращаются неликвидные активы, — залоговые бумаги, векселя, сберегательные сертификаты банков-банкротов. Услуги по приобретению долговых обязательств называют форфейтингом. Такие сделки проходят на грани законности и сопровождаются высоким риском.

Где оперируют высоколиквидными бумагами

Анализируя информацию, нетрудно сделать вывод, что наиболее удобным местом для быстрого оборота активов станет фондовая биржа. Очевидные плюсы в большом количестве заинтересованных в прибыли инвесторов, высокая скорость заключения сделок и деятельность маркетмейкеров, исключающая рыночный хаос, позволяют ценным бумагам поддерживать ликвидность на привлекательном уровне.

Самыми ликвидными инструментами для инвестора являются акции и облигации. Объёмы сделок по ним всегда велики, а спред и волатильность минимальны. Но здесь не обойтись без нюансов — продать активы «Газпрома» будет проще, чем акции комапнии третьего эшелона. При желании повысить ликвидность активов возможно, для этого подходят:

  • мероприятия, направленные на улучшение финансовых показателей организации и рост чистой прибыли;
  • освещение новостей о производственной деятельности и успехах компании в СМИ;
  • регулярная публикация в общедоступных источниках своевременной финансовой отчётности и результатов аудиторских проверок;
  • оформление отчётности в соответствии с международными стандартами;
  • пересмотр инвестиционной политики, увеличение доли свободных акций на рынке;
  • привлечение инвесторов с крупным процентом акций в непосредственное управление организацией;
  • использование биржевых площадок для продажи активов.
Читать еще:  Определение фактической доходности ценных бумаг

Что в итоге?

Основная задача инвестора — превращение минимально вложенных денег в активы с высокой степенью доходности. Для этих целей оптимально подойдёт создание диверсифицированного портфеля с бумагами, имеющими разный коэффициент прибыли. Одним из определяющих выбор факторов станет ликвидность ценных бумаг — способность быстро продать без снижения стоимости. А знание факторов, на неё влияющих, поможет заключать максимально выгодные сделки.

Подписывайтесь на Открытый журнал , чтобы не пропустить новые публикации на канале!

Что такое ликвидные активы

В течение последних несколько лет я приобретаю ценные бумаги на фондовых биржах. Благодаря этому я имею стабильный, пусть и небольшой доход.

Такие вложения мне помогают избежать потери средств на инфляции и немного приумножить капитал. Я часто сталкиваюсь с таким понятием, как ликвидность активов. Что это такое я расскажу в данной статье.

Что это такое

Ликвидные активы – это продукты, которые в любой момент можно легко продать и получить за это деньги.

В число высоколиквидных активов входит:

  • валюта;
  • драгоценные металлы;
  • государственные краткосрочные облигации;
  • депозиты;
  • облигации;
  • акции;
  • разные виды имущества, которое при необходимости можно быстро продать;
  • некоторые виды векселей;
  • средства, которые в любой период можно использовать для погашения по долговым обязательствам.

Ликвидность и платежеспособность – основные показатели стабильности и надежности предприятия. Именно на эти критерии рекомендуется ориентироваться инвесторам, решившим приобрести активы компании.

Один из показателей ликвидности – период, за которые можно реализовать активы. Чем он короче, чем выше ликвидность.

В число ликвидных активов, за исключением высоколиквидных активов, указанных выше, входят:

  • природные драгоценные камни;
  • вклады в кредитных компаниях на корреспондентских счетах;
  • средства в иностранной валюте с лимитированной конвертацией или в драгоценных металлах;
  • средства, полученные от кредитора в иностранной или другой валюте;
  • новые или продленные займы, полученные в счет погашения полученных ранее кредитов;
  • депозиты от кредитора;
  • учетные векселя;
  • любые займы, срок закрытия которых не превышает одного месяца.

Если речь идет о ликвидных активах банка, то они обеспечивают финансовую стабильность учреждения. Если срочно потребуются деньги, такие продукты должны быстро реализовываться, чтобы средства сразу поступали на счет компании.

Данный вид продуктов должен не только быстро продаваться, но и реализовываться по выгодной цене. Эмитент при их сбыте должен получить максимально возможное количество денег.

Наиболее ликвидным активом являются денежные средства, которые могут быть размещены на счетах или вкладах, и краткосрочные облигации государственного займа, поскольку уровень их ликвидности, по оценкам специалистов, равняется 100%. Такие продукты быстро вовлекаются в оборот и могут быть использованы для проведения экономических операций в любое время.

Высоколиквидными активами считаются также такие продукты, в которые вложены средства на небольшой период времени при минимальном инвестиционном риске. Это ценные бумаги надежных компаний. В их число входит Газпром, Сбербанк и другие.

Группы ликвидности

Выделяют несколько групп ликвидности активов, в зависимости от скорости реализации.

Высоколиквидные

Другое называние – абсолютно ликвидные активы, обозначение – А1. Это денежные средства компании, которые находятся:

  • в кассе;
  • на банковских счетах;
  • на вкладах и так далее.

К данной группе причиняют и ценные бумаги государственного займа с коротким периодом действия. Особенность таких активов – можно быстро использовать для погашения долговых обязательств.

Быстро реализуемые

Это продукты, которые можно реализовать за короткий период времени и получить за это деньги. Обозначение – А2 В их число входят:

  • оборотные активы;
  • дебиторская задолженность текущего периода.

Медленно реализуемые

Такие фонды реализуются медленно, но чаще всего их продажа происходит без каких-либо препятствий. Обозначение – А3. В число активов входят:

  • резервы;
  • дебиторская задолженность со сроком более 12 месяцев;
  • ценные бумаги с длительным периодом действия и другие.

Труднореализуемые

Такие продукты реализуются медленнее всего. Обозначение – А4. Основное их назначение – ведение хозяйственной деятельности.

Анализ ликвидности

Можно самостоятельно выяснить, каким уровнем ликвидности обладает тот или иной продукт компании. Такую процедуру рекомендуется провести, чтобы понять, отличается предприятие надежностью или нет. Обычно анализ ликвидности выполняют инвесторы перед покупкой ценных бумаг компании.

Суть анализа состоит в том, что компания закрывает краткосрочные обязательства за счет существующих активов. Это означает, что если такие продукты превышают текущие обязательства, то организацию можно считать успешной.

Как показывает практика, коэффициент абсолютной ликвидности у многих предприятий не соответствует установленным нормативам. Однако на деле компании успешно реализуют деятельность. Если же анализ показал отклонение от нормативов в значительной степени, специалисты не рекомендуют выполнять инвестиции в такую организацию.

Наиболее ликвидные облигации

Наиболее ликвидные облигации представляют собой ценные бумаги, которые можно оперативно реализовать без финансовых потерь. К ним причисляют государственные и муниципальные ценные бумаги, а также облигации крупных компаний, которые пользуются повышенным спросом.

Характеристики наиболее ликвидных облигаций

Для определения ликвидности облигации используют следующие характеристики:

  • срок, оставшийся до момента погашения облигации;
  • величину купонной ставки. Купонная ставка дает возможность определить доходность облигации, то есть величину денежного потока, получаемого инвестором при погашении.
  • оговорка об отзыве, то есть закрепленное письменно право эмитента выкупить облигацию до наступления срока ее погашения. Цена, по которой происходит выкуп облигации, носит название цены отзыва. Ее величина, как правило, несколько выше номинальной стоимости ценной бумаги.
  • особенности налогового статуса. При продаже некоторых облигаций, например, муниципальных, инвестор освобождается от необходимости уплачивать налог с полученного дохода.
  • уровень ликвидности, то есть возможность оперативно реализовать ценные бумаги без особых финансовых потерь.
  • уровень риска неплатежа, который зависит от рейтинга облигаций, то есть показателя их кредитоспособности.
Читать еще:  Национальный рынок ценных бумаг это

Классификация облигаций

Различают четыре группы облигаций в зависимости от уровня их ликвидности:

  • группа А с минимальным риском ликвидности. Такие ценные бумаги пользуются повышенным спросом на рынке, а показатель их ликвидности превышает единицу и считается достаточно стабильным;
  • группа В с нормальным уровнем ликвидности. Инвесторы достаточно активно интересуются такими ценными бумагами, но торговая деятельность не отличается стабильностью. Неблагоприятные условия вызывают спад торговли и значительное колебание цен;
  • группа С с низким уровнем ликвидности. Торговля облигациями ведется весьма слабо, причем наблюдается значительный разброс между ценой покупки и ценой продажи;
  • группа D с самым низким уровнем ликвидности. Операции с облигациями совершаются очень редко и, как правило, только между держателями крупных пакетов ценных бумаг.

Как оценить уровень ликвидности?

Необходимо отметить, что ликвидность является качественным показателем поэтому точно измерить ее невозможно. Однако, при помощи таких критериев, как глубина и вязкость рынка можно дать оценку ликвидности. Под глубиной рынка подразумевается потенциальный уровень спроса и предложения, который не изменяет справедливой цены. Для его измерения используются такие показатели, как количество заключенных сделок за день, их средний объем, количество сделанных заявок и объем торгов в целом.

Вязкость рынка показывает уровень отклонения цены покупки и продажи от среднерыночных цен. К основным показателям вязкости причисляют разброс между ценами покупки и продажи, а также между минимальной и максимальной стоимостью за определенный отрезок времени.

Ликвидность ценной бумаги: что это такое

Система рыночных отношений, как известно, предполагает свободу выбора покупателя и продавца при совершении сделок. Не зависимо от того, что выступает в качестве товара, в первую очередь, главным условием совершения коммерческой сделки является фактор спроса и предложения.

Это фундаментальное положение предопределяет, в свою очередь, то, насколько тот или иной товар востребован на рынке. Во многом это относится и к такому довольно специфическому рынку как биржевой, или рынок ценных бумаг.

Одна из главных характеристик любой ценной бумаги – это ее ликвидность, или способность быстрого обмена на самый ликвидный товар – деньги. В общем виде понимается, что чем выше ликвидность финансового актива, тем быстрее может инвестор получить доход, тем быстрее будет оборот капитала, а значит и прибыль.

В этой статье будет рассказано о том, что такое ликвидность, из каких элементов она состоит и что необходимо знать об ее определении и использовании на практике.

Основные факторы ликвидности ценных бумаг и методы ее оценки

На текущий момент существует большое количество методик, применяемых для оценки ликвидности ценных бумаг, начиная от самых простых и заканчивая сложными математическими моделями, применяемыми при портфельном инвестировании или для хеджирования рисков.

Для оценки ликвидности любой ценной бумаги на практике используется два основных метода:

  1. Фундаментальный анализ. Этот метод оценки ценной бумаги основан на изучении ее эмитента (например, компания, выпустившая акцию, или правительство, чьи облигации выбираются для инвестирования). Предметом такого анализа являются операционная деятельность компании, устойчивость ее бизнеса на рынке, кредитоспособность, наличие ресурсов и перспективы развития, качество персонала и топ — менеджмента. Главный ответ, который должен быть получен инвестором – это насколько надежны будут его вложения капитала, какой доход может быть получен по ценным бумагам этого эмитента и какие риски с этим будут связаны. Следует иметь в виду, что ликвидность ценной бумаги, риск которой высокий, как правило, имеет меньшее значение доходности, или премия за этот риск может быть оценена рынком гораздо выше, чем вложенные в нее средства.
  2. Количественный анализ. Ликвидность ценной бумаги, как уже сказано было выше, – это ее способность приносить доход инвестору настолько быстро, насколько это определяется ее внутренним качеством. Для оценки такого качества используются несколько показателей, которые довольно просты по своей математической структуре, но имеют очень принципиальное значение
  • Спред (от англ. Spread –разница, разброс)- это важный показатель, определяемый рынком, и формируется он как разница между покупкой и продажей ценной бумаги. Чем больше спред, тем больше рынок оценивает данный актив как рискованный, а значит и в эту разницу цен закладывается премия за риск (иногда это называется дисконтом — скидкой).
  • Вторым по значимости при оценке ликвидности является такой фактор, как объем торгов или количество сделок, например, в течение торговой сессии на фондовой бирже. Чем выше объем, тем большим финансовый актив пользуется спросом на рынке, и бумага активно участвует в обороте. Естественно полагать, что, если ценная бумага является не биржевой, то ценить ее ликвидность по такому параметру крайне затруднительно.
  • В практике биржевой торговли очень часто используется такой числовой показатель ликвидности, как доход на акцию или EPS (earnings per share). Общий смысл его состоит в том, на сколько вложенный доллар или рубль в акцию (облигацию) способен принести прибыль. Исчисляется он обычно в годовом выражении. Есть также подобный индикатор ликвидности как Р/ E (price /earning) или соотношение дохода по акции к ее цене. Чем больше этот показатель, тем выше ее цена на рынке относительно реального дохода, который она может обеспечить, Как правило, например, акции с таким показателем больше 10 считаются переоцененными рынком, и вложение в них становится более рискованным.

Ликвидность ценных бумаг и ее связь с рынком

Ликвидность ценной бумаги во многом также зависит от того, где и на каком рынке она обращается.

В практике существует два основных вида рынка:

  • биржевой рынок — это специально организованная площадка (фондовая биржа, срочный рынок), где обращение ценных бумаг происходит в режиме открытых торгов и при практически ничем не ограниченной конкуренции. В этом случае ликвидность ценной бумаги определяется непосредственно при совершении сделок. Существуют несколько типов ликвидности на биржевом рынке, например – «голубые фишки» (самые востребованные и торгуемые активы), или сектор мало ликвидных финансовых инструментов, часто называемых «мусорными активами» (например, акции или облигации эмитентов с низким уровнем показателей финансовой надежности или работающие на новых рынках — венчурный бизнес).
  • внебиржевой рынок — это сфера обращения финансовых инструментов, правила обмена и заключения сделок в которой устанавливаются самими контрагентами (покупателем и продавцом). Поскольку ликвидность ценных бумаг – это, прежде всего, скорость их преобразования в деньги, то естественным образом следует полагать, что на внебиржевом рынке она существенно ниже. Процесс покупки/продажи на таком рынке требует специального подбора посредника, поиск покупателя, а также различного рода действий, необходимых для закрепления правового статуса сделки.
Читать еще:  Общая характеристика федеральных государственных ценных бумаг

Кроме этих двух основных типов рынка, существенным образом определяющих статус ликвидности ценной бумаги, существует ряд специальных площадок, где обращаются так называемые неликвидные активы. К ним можно отнести, например, рынок залоговых ценных бумаг, просроченных векселей или сберегательных сертификатов банков, находящихся под процедурой банкротства.

Иногда такую область обращения неликвидных активов называют услугами форфейтинга, или рынок скупки почти безнадежных долгов. Поскольку такая сфера обращения ценных бумаг (или их суррогатов) находится на грани соблюдения норм законодательства и не подлежит какому бы то ни было контролю, то она является крайне рискованной.

Помимо самих показателей и факторов ликвидности, немаловажную роль играют и способы управления ею, как например:

  • Открытость информации, связанной с источником или эмитентом (раскрытие финансовой отчетности, публичность принимаемых решений)
  • Использование биржевых торговых платформ
  • Применение методов и инструментов срочного рынка, где базовым активом может выступать не торгуемая на фондовой бирже ценная бумага
  • Задействование механизмов публичного размещения для формирования спроса со стороны неограниченного числа потенциальных инвесторов, а значит и повышения ликвидности

В заключение этой статьи следует еще раз отметить, что ликвидность любого актива может быть точно определена только свободным рынком, где имеются четкие и понятные правила, отсутствует давление и чрезмерное регулирование государства, а также нет никаких ограничений на получение любой информации, касающейся как самого актива, так и его эмитента. Все это вместе взятое и определяет в конечном итоге то, чего стоит купленная акция или другой финансовый инструмент.

Какие активы самые ликвидные

Степень успешности каждой компании или предприятия определяются уровнем ликвидности её активов. Благодаря этому финансовому инструменту компания может в любой момент выйти из кризисной ситуации, преобразовав их в денежные средства. О том, что означает этот термин и какие активы самые ликвидные мы поговорим далее.

Что такое ликвидность активов

Ликвидными активами называют имущество компании, которое можно быстро перевести в финансовые средства.

При этом и сами наличные деньги тоже входят в данную категорию, причём если задуматься о том, какой актив является самым ликвидным, то сразу становится понятно, что это именно деньги, так как они являются готовым средством для совершения финансовых расчётов.

Помимо денег к ликвидным активам относятся пользующиеся высоким спросом и обладающие высокой стабильностью ценные бумаги (к примеру, краткосрочные государственные облигации), запасы драгоценных металлов и камней, а также прочие виды имущества, которое можно реализовать в кратчайшие сроки. Скорость трансформации активов в денежные средства и является мерой степени их ликвидности.

Степень ликвидности активов

Существует несколько степеней ликвидности, в зависимости от возможности перевести их в финансовые средства:

  • Полностью ликвидные. Наличные деньги в кассе или на счетах, которыми можно воспользоваться в любой момент.
  • Высоколиквидные. С возможностью конвертации в денежные средства за срок не более одного месяца.
  • Среднеликвидные. Реализация возможна в срок от месяца до полугода.
  • Низколиквидные. Перевод в денежный эквивалент возможен, но занимает более полугода.

Анализ ликвидности

Ликвидность всех активов компании определяется отношением имеющихся высоколиквидных активов к задолженностям и финансовым обязательствам.

Говоря простыми словами, для определения степени ликвидности компании необходимо поделить сумму высоколиквидных активов на сумму текущих обязательств. В результате получается коэффициент ликвидности, нормальным значением которого является цифра, превышающая 1.

В зависимости от результатов анализа определяется не только успешность компании, но и её привлекательность для сторонних инвесторов – никто не захочет вкладывать собственные деньги в убыточную организацию.

Какие активы самые ликвидные

Как уже говорилось ранее самым ликвидным активом является валюта, как внутренняя, так и иностранная. Однако у данного актива есть один небольшой недостаток – инфляция.

Для того, чтобы благосостояние компании не пострадало необходимо следить за экономической ситуацией и своевременно переводить средства из одной валюты в другую.

На втором месте идут ценные бумаги. Их ликвидность варьируется в зависимости от востребованности на рынке. Если говорить о биржевых акциях, то степень их ликвидности определяется количеством предложений на их покупку. Самые востребованные акции называют ценными бумагами первого эшелона.

Далее идут драгоценные металлы. Их можно было бы поставить на второе место в связи со стабильностью курса, однако есть один нюанс – во многих государствах существуют различные законодательные ограничения, которые регулируют их свободное обращение.

Поэтому продавать драгметаллы в больших количествах приходится на международных биржах. С одной стороны, продать их можно в любую минуту, но с другой – биржевая цена может отличаться от стоимости, за которую приобретался металл, что выльется в финансовые потери особенно при реализации крупных партий товара.

По сути ответ на вопрос «Какой актив является самым ликвидным?» лежит на поверхности – это наличные деньги.

То же самое можно сказать и о средствах на банковском счёте, которые можно обналичить в любой момент. Ликвидность всех остальных активов в любом случае будет пусть и ненамного, но всё-таки ниже.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector