Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Оценка рисков на рынке ценных бумаг

Финансовые риски на рынке ценных бумаг

Рубрика: Экономика и управление

Статья просмотрена: 2105 раз

Библиографическое описание:

Павлова, Л. Г. Финансовые риски на рынке ценных бумаг / Л. Г. Павлова. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2010. — № 1-2 (13). — Т. 1. — С. 235-238. — URL: https://moluch.ru/archive/13/883/ (дата обращения: 07.04.2020).

Никакие, даже самые лучшие прогнозы не в состоянии полностью исключить неопределенность рынка. А где возникает неопределенность и случайность, там не миновать риска.

Слово «risko» в переводе с испанского языка определяется как отвесная скала. По словарю Ожегова под риском понимается возможная опасность или действие наудачу в надежде на счастливый исход. [1]

Избежать полностью риска невозможно. Риски могут быть оправданными и неоправданными. Умение рисковать — это умение проводить границу между оправданным и неоправданным риском в каждом конкретном случае. Драма необходимости выбора при недостаточных основаниях знакома каждому, кому приходилось принимать ответственные решения.

Под финансовым риском, понимается возможность прямых финансовых потерь или упущенной выгоды, воз­никающая при операциях с ценными бумагами в связи с неопределеннос­тью их результатов, что вызвано вли­янием на них множества факторов.

При совершении сделок на фон­довом рынке подвержены риску все его участники: инвесторы, эмитенты, посредники.

Участники рынка ценных бумаг обязаны обеспечивать имущественные интересы владельцев залогом, гарантией и другими способами, предусмотренными гражданским законодательством Российской Федерации, а также страховать имущество и риски, связанные с деятельностью на рынке ценных бумаг.

Финансо­вые риски на фондовом рынке по опе­рациям с ценными бумагами подразде­ляются на системные и несистемные. Системный риск — это риск, свя­занный с падением рынка в целом. Несистемный риск это риск, свя­занный с конкретной ценной бума­гой. Он является диверсифицируе­мым и понижаемым, что достигается путем выбора ценной бумаги для ин­вестирования или набора соответ­ствующего портфеля ценных бумаг с целью обеспечения приемлемого уровня риска. Чем ниже уровень не­системного риска, тем выше «инвес­тиционное качество» ценной бумаги. [2] Несистемные риски представлены на рисунках.

Рисунок 1. Риски предприятия

Рисунок 2. Риски управления портфелем цен­ных бумаг

Рисунок 3. Технические риски

Рисунок 4. Макроэкономические риски

Снижению рисков на финансовом рынке (прежде всего, риска банкротства финансовых организаций и риска недобросовестного исполнения ими своих обязанностей при обслуживании инвесторов) будет способствовать внедрение компенсационных механизмов. Они обеспечат доверие частных инвесторов к фондовому рынку. Необходимость применения таких механизмов в небанковских секторах финансового рынка возросла в результате внедрения системы страхования банковских вкладов. В этих условиях внедрение системы компенсации гражданам в небанковских секторах финансового рынка обеспечит равные конкурентные возможности для финансовых институтов различных типов. [3]

Как правило, опе­рации на фондовом рынке всегда под­вержены риску.

Я считаю, что основу мышления человека, дей­ствующего на фондовом рынке, со­ставляет постоянное соизмерение ве­роятности ожидаемой выгоды и по­терь. Поэтому большое значение здесь приобретает уровень подготовки специалистов. А финансовое образование относится к той сфере общественной жизни, где человека нужно учить и образовывать перманентно — начиная с первого класса и до конца его жизни, поскольку именно с деньгами он сталкивается на протяжении всей жизни.

При принятии решений, связанных с риском, как правило, увеличивается значение фактора времени — «дорога ложка к обеду», принцип истребителя — «плохое решение во время боя лучше, чем хорошее после».

«Время — деньги». Сегодня все чаще мы вынуждены переосмысливать этот экономический принцип и заменять его эмоциональные фрагменты его реальным соответствием экономической действительности. Нехватка времени приводит к попыткам убыстрить принятие решения, что в свою очередь порождает ошибки и делает выбор менее эффективным. В современных условиях на рынке ценных бумаг следует действовать быстро, но обдуманно и профессионально.

Риски многообразны, сложны и непредсказуемы. Но, несмотря на это, нужно рисковать. Благодаря смелым и продуманным решениям, достигнутые результаты только порадуют.

Список использованной литературы

1. С. И. Ожегов Словарь русского языка / Ожегов С. И. // Издательства: Оникс, Мир и Образование . — 2008. — 1200 с.

2. Ефремов В.А. Финансовые риски / Ефремов В.А. // Рынок ценных бумаг. — 2004. — № 4. — с. 15-16

3. Новиков В.А. Руководство по рыночной экономике / Новиков В.А. — М.: Б, 2001. — 365 с.

Риски на рынке ценных бумаг

Понятие ценных бумаг

Ценные бумаги это документарная или бездокументарная форма права собственности на участие в деятельности эмитента (субъекта, выпустившего ценные бумаги) или на получение дохода по ним.

Определение ценным бумагам в Гражданском кодексе РФ – имеет следующие признаки:

  • ценные бумаги – это документы;
  • документы оформляются с обязательным наличием всех необходимых реквизитов, характеризующим предмет сделки, реквизиты сторон, сроки погашения и т.д.;
  • документ должен подтверждать имущественные права его владельца;
  • передача прав по данному документу, может осуществляться исключительно при предъявлении данного документа.

Стоит отметить, что ценные бумаги могут быть различными из-за объектов, права на которые такие бумаги подтверждают.

Ценные бумаги выпускают, как коммерческие предприятия, так и государство.

Виды рисков на рынке ценных бумаг

Приобретая ценные бумаги на рынке ценных бумаг – покупатель осуществляет финансовые вложения, для которых характерны определенные виды рисков.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Риски на рынке ценных бумаг можно классифицировать на несколько их видов, в зависимости от признаков таких рисков.

В общем виде, риски на рынке ценных бумаг – можно разделить на две основные группы:

Внешние риски. В данную группу входят риски, которые называются системными. То есть покупатель ценных бумаг должен оценивать ситуацию в политике и экономике того государства, ценные бумаги которого собирается приобрести покупатель. Экономика государства оценивается как в целом, так и в той отрасли, которой принадлежит предприятие-эмитент, которое осуществило эмиссию ценных бумаг.

  • Инфляционный риск. Оцениваются инфляционные процессы в экономике государства.
  • Риски, связанные с радикальными изменениями в законодательстве. Данный вид риска проявляется при неблагоприятных для инвестора изменениях нормативно-правового поля, регулирующего рынок ценных бумаг.
  • Риск военных конфликтов, проявляется при нестабильной политической обстановке, когда в силу вступают форс-мажорные обстоятельства. При данных событиях – нарушается штатное функционирование рынка ценных бумаг и последствия таких событий, как правило – плохо предсказуемы.

Стоит отметить, что оценить внешние, системные риски довольно сложно. Аналитики в данной специализации прибегают к использованию множества разноплановой информации для построения прогнозов.

Внутренние, несистемные риски. В данную группу можно отнести риски субъекта-эмитента, выпустившего ценные бумаги, риски ликвидности и операционные риски. Данные риски, как правило, оцениваются на основании информации об экономическом положении самого эмитента, а потому такие риски можно считать внутренними.

  • Риск ликвидности заключается в обесценивании ценной бумаги. Данный риск проявляется, когда финансовая устойчивость эмитента начинает ухудшаться. Информация о финансовом состоянии эмитента – является публичной, а потому при первых признаках ухудшения финансовой устойчивости или платежеспособности такого предприятия – стоимость ценных бумаг – начинает снижаться.
  • Риск неразмещения проявляется в тех случаях, когда ценные бумаги невозможно разместить на первичном рынке.
  • Временной риск проявляется в том случае, когда эмиссия ценных бумаг осуществляется в неоптимальный период времени. Например, это актуально для предприятий с сезонным характером производства.
  • Процентный риск проявляется в тех случаях, когда происходит потеря в связи с изменением процентных ставок на ценные бумаги.
  • Кредитный риск проявляется в тех случаях, когда эмитент не может осуществить выплату по обязательствам, связанным с ценными бумагами.
  • Селективный риск связан с неправильным выбором покупки ценных бумаг (формированием инвестиционного портфеля).
Читать еще:  Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Риски на рынке ценных бумаг: виды

Инвестирование на рынке ценных бумаг, так же, как и обычная коммерческая деятельность, связано не только с получением прибыли, существенно превышающей норму, например, банковского процента, но и с рисками.

Если гипотетически представить, что можно было бы получать постоянный высокий доход от инвестиционной деятельности при отсутствии риска, то:

  1. Был бы ликвидирован главный принцип конкуренции как таковой, следствием чего невозможно было бы получить реальную оценку стоимости актива — ее бы просто не было ни со стороны покупателя, ни стороны продавца (яркий пример тому обычное натуральное хозяйство, для которого даже нет нужды в деньгах)
  2. Все прибыльные активы были бы распределены между всеми участниками в той или иной пропорции, и отсутствовал бы обмен, т.е. уровень ликвидности равнялся нулю и рынок бы прекратил свое существование.

Другими словами можно сказать, что риск на рынке — это та составляющая отношений между контрагентами, которая позволяет получать доход именно тем, кто умеет управлять рисками. Для того, чтобы эффективно управлять капиталом (не важно какой величины), необходимо знать не только торговые технологии, стратегии и тактики, но и иметь четкое представление о рисках ценных бумаг и методах управления ими.

Виды рисков на рынке ценных бумаг и их краткая характеристика

Общепринятая классификация рисков на рынке ценных бумаг (имеющих в некоторых случаях и правовое обоснование) подразумевает две основные их категории:

  1. Систематические риски. В общем виде эта группа неблагоприятных факторов, влияющих прямо или косвенно на цену ценных бумаг и связанных прежде всего с рыночной конъектурой, спецификой и структурой сферы их обращения. Это тот вид риска, который задан для инвестора извне и на который он не может повлиять. Например, это инфляция, падение спроса на промышленную продукцию, экономические и политические кризисы, форс — мажорные обстоятельства различной природы и характера.
  2. Несистематический риск. К этому виду риска относятся обстоятельства, связанные с конкретным финансовым активом, его правообладателем или компанией-эмитентом. Как правило, это связано, в первую очередь, с финансовой и производственной деятельностью корпорации, в чьи акции или облигации были вложены капиталы, банкротство, неисполнение обязательств или даже неэффективное управление бизнесом ее топ-менеджмента. Также этот риск является определяющим для понятия: что такое курсовая стоимость ценных бумаг, которая, по сути, является ценой всех рисков, учитываемой самим рынком в виде котировок на дисплее биржи.

К этому можно добавить еще некоторые формализуемые (которые можно определить, просчитать и управлять) виды рисков с ценными бумагами, например:

  • Селективный риск – связанный напрямую с качеством выбора ценных бумаг для инвестирования (см. Куда инвестировать деньги выгодно). От того, насколько тщательно проведен анализ выбранной ценной бумаги и ее эмитента, зависит потенциальный доход инвестора.
  • Временной, или риск периода инвестирования. Этот тип риска обусловлен фактором времени, который определяется уровнем цены выбранного актива в конкретный временной промежуток. Как известно, цена (стоимость) любого финансового инструмента имеет циклический характер изменения. Главная задача инвестора при работе с временным риском — это выбор наиболее подходящего момента покупки или продажи. Среди инвесторов всего мира существует простое правило – покупай, когда все продают, и продавай, когда все выстроились в очередь за покупкой.
  • Риск ликвидности. Один из самых распространенных на фондовых торговых площадках. Говоря простым языком, это ситуация, когда инвестор не в состоянии продать пакет ценных бумаг (или с очень большим дисконтом к цене покупки) просто потому, что нет на рынке покупателя или их очень мало. Такая ситуация очень часто возникает при работе с ценными бумагами, эмитентами которых являются небольшие компании (третий эшелон или мало ликвидные акции) или когда на рынке в свободном обращении находится малое количество активов (минимальный фри — флот).
  • Инфляционный или валютный риск. Это риск, связанный непосредственно с валютой покупки ценных бумаг. Например, акции, купленные за рубли, имеют возможность потерять свою общую стоимость просто из-за девальвации национальной валюты. В таком случае, покупая за рубли активы, инвестор должен заранее просчитать, насколько купленные акции могут своим ростом покрыть уровень обесценивания денег. С другой стороны, с помощью этого вида риска можно извлекать дополнительную рыночную премию, более известную как технология «керри-трейд» (carry trade- покупка активов стран со слабой валютой за более сильную валюту)
  • Кредитный риск — это потенциальная возможность потери денег инвестором в ситуации, когда он приобретает фондовые активы на заемные деньги. Такая типичная ситуация характерна для большинства работающих на валютных рынках, когда используется большое кредитное плечо («финансовый леверидж»). Если стоимость купленных акций, например, снижается вопреки ожиданиям инвестора, то может возникнуть ситуация невозврата кредита в виду недостаточности денег, даже если продать все купленные активы. В практике такая ситуация называется маржин –колл (margin call), когда происходит принудительная ликвидация торговой позиции по финансовому инструменту и инвестор несет большие убытки.
  • Операционный риск — это убытки инвестора, которые могут возникнуть при обращении ценных бумаг, проведения сделок с ними через, например, биржевые электронные торговые системы (технические сбои, некорректность исполнения торговых ордеров, задержка клиринговых расчетов и т.д.). К этому типу риска можно также отнести риски хранения и учета движения ценных бумаг в специальных депозитарных центрах (например, потеря или умышленное хищение акций из баз данных компании реестродержателя, несвоевременное извещение акционеров о важных событиях и т.п.)

Основные понятия о методах управления рисками ценных бумаг

Как видно из перечисленного списка выше, виды рисков связанные с ценными бумагами, довольно разнообразны и многочисленны. Однако кажущаяся на первый взгляд сложность этих рисков может быть достаточно эффективно нивелирована и даже использована для получения прибыли.

В практике управления ценными бумагами (особенно на фондовом рынке и валютном) выработано много различных приемов и способов управления рисками как, например, хеджирование рисков с ценными бумагами.

Основными инструментами для этого служат:

  1. Портфельные инвестиции с использованием методов диверсификации ценных бумаг – начиная от отраслевой и заканчивая географической, например, офшорные юрисдикции.
  2. Применение производных финансовых инструментов (опционов, фьючерсов, валютных свопов, арбитражных сделок) которые основаны на распределении риска во времени
  3. Использование технических способов — применение быстро действующих компьютеров и выделенных оптоволоконных линий коммуникаций, стратегии высокочастотной торговли (HFT) и современных систем криптографической защиты.

В заключение этой статьи следует сделать один очень важный вывод — какими бы ни были риски на рынке ценных бумаг, валютном или товарном всегда следует помнить о том, что там где есть риск, следовательно, там есть возможность и заработать.

Сам по себе риск — это следствие такого фундаментального свойства настоящего свободного рынка как конкуренция. Ну а то, как найти риски по ценным бумагам, произвести их качественный анализ и управлять ими, можно научиться, приобретая опыт на практике.

Читать еще:  Дивиденды и проценты по ценным бумагам

РИСКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

студент, факультет экономики Рязанского государственного университета им.С.А.Есенина,

Рынок ценных бумаг в настоящее время играет очень важную роль в мире современной экономики. Большинство людей хотят начать свою деятельность на рынке ценных бумаг, не понимая, что она связана с большими рисками, особенно для начинающих трейдеров. Трейдеры считают, что рынок ценных бумаг – это один из самых простых способов получить прибыль, тем самым навлекают на себя огромные риски. В большинстве таких случаев трейдеры начинают обращать внимание на важность знания теории рисков только после крупного проигрыша.

Риском называют объективную неопределенность будущего, то есть возможные материальные потери для участников рынка (субъектов этого будущего). В количественном аспекте риск означает субъективную оценку возможных потерь у оределённых участников рынка в будущем [1, с. 79].

Субъективность оценки риска складывается из:

• субъективности самого оценщика. Оценить риск может сам субъект риска, но также и другие участники рынка, даже профессиональные организации, специализирующиеся на этих оценках. В качестве примера такой профессиональной оценки можно привести рейтинговые оценки ценных бумаг;

• субъективности методов оценки риска. Количественные методы оценки риска постоянно развиваются и совершенствуются. Они делают акцент на достижения экономической науки и математические знания.

• нереальности (отсутствия) самого будущего. В то время, когда оценивается риск, будущего еще нет, оно неизвестно и проблематично.

Систематизация рисков оценивается по следующим критериям:

• факторы, из-за которых возникает риск;

• виды возможных последствий;

• обстоятельства, при которых возникает риск;

• сфера возникновения риска и др.

Риски, которые присущи рынку ценных бумаг, имеют схожесть с рисками на финансовом и товарном рынках. Можно составить деление на следующие группы: [2]

• по уровню на РЦБ:

— принадлежащий определённой ценной бумаге;

— принадлежащий портфелю ценных бумаг;

— принадлежаий всему РЦБ в цeлом;

• по принадлежности к ЦБ:

• по принадлежности к участнику РЦБ:

— риск эмитента ЦБ;

— риск владельца ЦБ (инвестора);

• по временной принадлeжности:

— свойственный ЦБ на постоянной основе;

— временно имеющийся у ЦБ;

• по уровню рисков в отношении рынка:

— риск, происходящий от других рынков (финансовых и товарных);

• по рыночному источнику:

• по степени устранимости:

— устранимый или диверсифицируемый риск;

— неустранимый или недиверсифинируемый риск;

— на первичном рынке;

— на вторичном рынке;

• по экономическому происхождению:

— из эмиссионного отношения;

— из отношений обращения ценной бумаги.

Виды рисков, связанные с ценными бумагами, довольно разнообразны и многочисленны. Однако кажущаяся на первый взгляд сложность этих рисков может быть даже использована для получения прибыли.

Оценку рисков можно провести по возможным исходам действий: если потери могут быть минимальными или не существуют вовсе, то рискнуть стоит.

Для оценки рисков существует ещё одна классификация – по последствиям [2, с. 293]:

• допустимые риски. Они оставляют после себя лишь незначительные потери или пресекают их совсем. Каков бы ни был исход, они не могут принести огромных проблем;

• критические риски. Если вы собрались пойти на такие риски, то нужно иметь запасную подушку, покроющую потери в результате неблагополучного исхода. Но есть вероятность, если немного подготовиться и приобрести соответствующий опыт, что некоторые из данных рисков перейдут в раздел допустимых;

• катастрофический риск. Недопустимые потери в результате неудачного исхода. Крах, провал, фиаско. Стоит ли идти на подобное, решает каждый сам для себя в зависимости от ситуации и многого другого.

Но существуют и профессиональные методы оценки рисков, например Stress or Sensitivity Testing (SOST) — чувствительность портфеля к изменившимся условиям рынка.

SOST – это оценка потенциального воздействия на финансовое состояние инвестиции ряда заданных изменений в факторах риска, которые соответствуют исключительным, но вероятным событиям [3, с. 145]. SOST включает в себя различные методики. В рамках SOST инвестору необходимо учитывать ряд факторов, которые могут вызвать необычайные убытки в портфеле ценных бумаг или очень затруднить управление его рисками. Данные факторы вобрали в себя различные компоненты рыночного, кредитного рисков и риска ликвидности.

SOST является более проработанным методом оценивания, потому что не позволяет спрятать риск.

Идея SOST – выбор подходящей целевой функции (например, доходности или современной стоимости портфеля) в зависимости от вариантов условий рынка (кривой доходности, изменения рыночных цен и курсов валют). Но методика Stress or Sensitivity Testing ещё не стала общепризнанным инструментом.

Чтобы управлять рисками, нужно уметь соблюдать следующие принципы:

• определённая величина маржи;

• проверка трейдинговой деятельности каждую неделю, выявление ошибок и устранение возникших проблем;

• необходимость пользоваться хеджированием спотовых и фьючерсных операций на биржевом рынке опционов.

Компании, которые овладели навыком управления своими рисками, конечно же превосходят конкурентов, потому что наибольшее число потерь связано с рисками, контроль над которыми не осуществляется. Именно поэтому управление рисками сегодня является одним из приоритетных направлений в менеджменте на рынке ценных бумаг.

Управление рисками – процесс циклический, по своему существу, последним этапом является оператор конца цикла, предписывающий вернуться к началу. За рисками нужно осуществлять постоянный контроль, периодически проводя их переоценку.

Если грамотно научиться управлять рисками и защищаться от них, то можно снизить вероятность неблагополучного исхода почти до минимума.

Список литературы:

  1. Берзон Н.И. Рынок ценных бумаг: учеб. для вузов. – М.: Юрайт, 2014. – 79 с.
  2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учеб. для вузов. – М.: ИНФРА-М, 2013. –293 с.
  3. Макаренков Н.Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб. для вузов. – М.: Эдиториал УРСС, 2015. – 145 с.

Как измерить риск инвестиций

И как понять, на какой риск можно идти

Средняя доходность американского рынка акций с 1965 года — около 10% годовых.

Но если вы вложите в американские акции на один год, вы можете получить доходность и −37% — такой результат получили инвесторы в 2008 году. Это риск инвестиций в акции.

Интуитивно все понимают: риск — это вероятность провала. Например, вы ожидали доходность 10% годовых, а получили 40% убытка. Это реализовался риск. Очевидно, что нужно уметь как-то оценивать вероятность такого исхода.

Риск — сложная штука, потому что это уравнение со многими неизвестными. Зачастую риск оценивается по историческим данным и в некотором смысле это как управление автомобилем по зеркалу заднего вида.

Говорить о рисках сложно и интересно. Этим и займемся.

Почему важна оценка риска

Перед инвестированием желательно оценить риск с учетом целей и возможностей. В зависимости от того, сколько у вас денег и на какой срок вы вкладываете, вам подойдут разные инструменты и стратегии.

Например, у вас есть свободные 100 тысяч рублей и вы хотите за год превратить их в 200 тысяч. Тогда покупаете на все деньги акции одной компании второго эшелона и задерживаете дыхание. Риск высокий: в масштабах года эти акции могут обесцениться и на 25%, и на 50%, и даже на 100%. Но могут и подняться в цене на столько же.

Читать еще:  Ликвидность рынка ценных бумаг

Если у вас есть стабильный источник дохода и вы инвестируете часть денег на старость, вам может быть важен долгосрочный результат, но не так страшно, если в следующем году инвестиции обесценятся на треть, а еще через год вырастут вдвое. В таком случае вы можете часть денег инвестировать в рискованные ценные бумаги, а часть — в консервативные инструменты.

Идти на риск или нет — зависит от вашего финансового положения

Если вы планируете уже сейчас жить на деньги от инвестиций, то скачки в доходности и потоках платежей могут быть недопустимы, ведь вам нужен стабильный доход. В таком случае вам подойдут более предсказуемые инструменты, такие как банковские депозиты, короткие государственные облигации или фонды облигаций.

Обычно считается так:

  • акции и фонды акций — рискованный инструмент;
  • облигации и фонды облигаций — среднерисковые;
  • короткие гособлигации и депозиты — относительно безопасные.

Но у всего есть нюансы.

Премия за риск

Считается, что за более высокий риск инвесторы получают более высокую доходность. Это называется премией за риск.

Если вам нужна стабильность, вы покупаете менее рискованные инструменты, но получаете по ним меньший доход. Если вы готовы рисковать, то покупаете более рискованные инструменты и это может принести больший доход. А может не принести. А может принести убыток.

Например, 100 $, инвестированные в довольно рискованный индекс американских акций 90 лет назад, сейчас превратились бы в 300 000 $ . Но та же сотня, инвестированная в сравнительно безопасные американские гособлигации, превратилась бы лишь в 7000 $. При этом суперрискованные акции отдельных компаний подешевели до нуля из-за банкротства.

Чем выше риск, тем выше возможный доход. Ключевое слово — возможный.

Кухонный анализ риска

Прежде чем перейти к качественному и количественному анализу, немного кухонной философии. У аналитиков есть сложные формулы и модели, по которым они считают риск. Они полезны для своих задач, но на практике для нас не так уж нужны. В формулах и моделях используется довольно небольшое число входящих параметров, а мир бесконечно разнообразен и сложен. Поэтому все финансовые расчеты довольно условны и легко разбиваются о суровую реальность с бесконечным числом неизвестных.

Я веду к тому, что для оценки рисков не обязательно погружаться в математические дебри. Просто посмотрите на то, что происходит вокруг.

ЦБ отзывает у банков по три лицензии в неделю. Рискованно ли в такой ситуации иметь депозиты в российских банках или покупать их облигации? Еще как!

В 2007—2008 годах американский рынок акций потерял 45% своей капитализации из-за финансового кризиса. Рискованно ли вкладывать в акции, даже американские? Да!

В 1989 году индекс фондового рынка Японии достиг значения в 38 957 пунктов, но больше никогда к этому значению не возвращался и сейчас находится на уровне около 20 000 пунктов (то есть на 50% ниже). Всегда ли можно досидеть в подешевевших акциях до выхода в прибыль? Пока непонятно, но, как показывает японский рынок на горизонте в 30 лет, не всегда.

19 сентября 2008 года российский индекс РТС вырос на +22,39% за один день. 6 октября 2008 года этот же индекс за один день потерял 19,10%. Готовы ли вы к таким горкам?

Инвестиции на фондовом рынке — это риск. Желательно иметь представление о его размере, чтобы это не стало сюрпризом. Одним способом оценить риск даже без специальных знаний может быть просто изучение того, что случалось ранее, хоть по «Википедии».

Маркировка риска на продуктах

У некоторых финансовых инструментов (например у ETF -фондов) бывает простенькая маркировка уровня риска. Доступные на Московской бирже ETF -фонды работают по европейскому законодательству, которое предписывает каждому фонду иметь маркировку уровня риска по шкале от 1 до 7. 7 — самые рискованные.

Фонд FXRL на российские акций имеет самый высокий уровень риска — 7; фонд FXUS на американские акции — 5; а фонд денежного рынка FXMM — 1, самый низкий. Это значит, что акции FXRL могут завтра сильно подешеветь или подорожать. Если они подешевеют, то вы получите временный убыток. А вот акции FXMM завтра будут стоить примерно столько же, сколько и сегодня. На них вы не заработаете сумасшедшей доходности, но и точно не потеряете деньги. Правда, слово «точно» в ценных бумагах применять нельзя: риск хотя и низкий, но не нулевой.

Аналогичная система маркировки риска есть, например, на сайте американской биржи Nasdaq. Индекс риска — число от нуля до 1000, которое считается по какой-то замороченной формуле. Чем выше число, тем больше риск. Вот значения для нескольких знакомых компаний, индексов и ETF -фонда на облигации:

  • «Веон» («Билайн») — 168;
  • «Фейсбук» — 87;
  • Гугл — 77;
  • индекс S&P 500 — 47;
  • индекс Nasdaq — 58;
  • iShares Floating Rate Bond ETF ( FLOT ) — 4.

Получается, что акции «Билайна» — в два раза более рискованный инструмент, чем акции «Фейсбука» , а сами акции «Фейсбука» в два раза более рискованные, чем акции фондов на индекс S&P 500.

К примерам я добавил и более экзотический инструмент — ETF -фонд среднесрочных корпоративных американских облигаций с плавающей ставкой. Такой пример я добавил, чтобы показать, что индекс риска может быть очень низким:

По данным сайта Nasdaq

Простенькие оценки риска на продуктах не позволяют оценить абсолютный размер риска, но позволяют сравнивать разные инструменты, чтобы понять, какие менее, а какие более рискованные.

Качественный анализ и кредитные рейтинги

Если вы хотите сами оценить риск, придется заняться качественным анализом. Это просто умное слово, которое означает « посмотреть своими глазами , найти причины и следствия». Вы смотрите на финансовое состояние компании, ситуацию на рынке и политическую обстановку, делаете какие-то выводы. Это качественный анализ.

Пример качественного анализа — кредитные рейтинги специальных агентств, таких как «Мудис», «Фитч» и «Эс-энд-пи». Люди в агентствах изучают, как устроена компания, что там у нее с партнерами, рынками, экономикой и всем остальным.

Рейтинг показывает, насколько компания надежная и вернет ли долги

На базе экспертных оценок отдельных факторов формируется рейтинг — некое число или буква, которая объясняет, насколько компания хороша. У одних агентств качественные оценки являются основой рейтинга, у других используются наряду с количественными, о которых позже. Рейтинги «кредитные», поэтому они обычно применяются к оценке риска в облигациях, то есть какова вероятность, что компания займет и не вернет.

Кредитные рейтинги не подразумевают какой-то точной вероятности дефолта эмитента. Однако существуют исследования, которые сопоставляют банкротства с рейтингом.

Например, полистайте исследование «Эс-энд-пи»: за последние пять лет было 0 дефолтов эмитентов с хорошим «инвестиционным» рейтингом и 412 дефолтов эмитентов с «неинвестиционным» рейтингом, означающим очень опасный дерзкий актив.

«Инвестиционный» — это вроде как безопасный, вкладывайтесь, мужики. «Неинвестиционный» — сами понимаете.

Рейтинг, как и маркировка ETF , полезен при сравнении облигаций. Например, Тинькофф-банк имеет рейтинг агентства «Фитч» на уровне BB−, а Россия — BBB−. Россия на три ступени выше, то есть инвестировать в облигации России безопаснее.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector