Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Перераспределительная функция ценных бумаг

Общерыночные специфические

Функции рынка ценных бумаг

Организация рынка ценных бумаг.

Экономическая сущность ценных бумаг

Признаки ценных бумаг.

Новые ценные бумаги.

Конвертируемые акции и облигации, фьючерсы, опционы.

Фьючерсы – стандартные сроковые контракты, заключенные между продавцом и покупателем на совершение купли-продажи соответствующей ценной бумаге по заранее фиксированной цене.

1)Ценные бумаги удостоверяют имущественное право (ст.42 ГК РФ).

2)Формальный признак – ценная бумага должна быть названа в качестве таковой в ГК РФ.

3)Установленный – способ фиксации прав, приравниваемый к ценным бумагам.

1)Привлечение денежных средств, для долгосрочных государственных программ;

2)Покрытие временного дефицита бюджета при краткосрочном несовпадении во времени его доходов и расходов;

3)Регулирование денежных отношений массы времени его доходов и расходов;

4)Использование в качестве залога при получении кредитов в банках.

Совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении под влиянием меняющегося спроса и предложения по этим ресурсам со стороны различных субъектов экономики, представляет собой финансовый рынок.

Финансовый рынок по общепринятой классификации состоит из трех взаимосвязанных рынков:
денежного рынка (наличные деньги и выполняющие их функции, краткосрочные платежные средства: векселя, чеки и др.)

— рынка ссудного капитала (банковские кредиты)

— рынка ценных бумаг

Портфель ценных бумаг — совокупность приобретенных инвестором ценных бумаг.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

· коммерческая — функция получения дохода;

· ценностная или ценообразующая — функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);

· информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;

· регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

· перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;

· перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

· Функция перераспределения капиталов означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

· Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов.

Цели инвестиций.

1)Получение качества инвестиции близкого к качеству рыночного портфеля;

2)Получение высокой доходности, совокупность с высоким риском;

3)Обеспечение низкого риска, совокупность с низкой доходностью.

Законодательство о ценных бумагах.

1)Ценная бумага удостоверяет некоторые права ее владельца-кредитора по отношению к должнику-эмитенту — лицу, выдавшему ее. Ее ценность — именно эти права, ею удостоверяемые, однако сама она — вещь (ст. 128 ГК).

2) Ценная бумага, являясь “овеществлением прав”, служит связующим звеном между двумя различными областями права — вещным и обязательственным правом.

3) Ценной бумагой является документ (ст. 142 ГК), удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

VII. Биржа.

Биржа (от латинского Bursa — кошелек)

Возникает в XVв.

Первые биржи появились в Италии. Называлась она «New Vork Stock Ex»

Первая официальная Российская биржа была открыта в Петербурге в 1703 г., а институт брокерства в 1717г. в Москве в 1839г., в Н.Новгороде в 1848г.

Биржа — юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Раньше биржей называли место или здание, где собираются в определённые часы торговые люди и посредники, биржевые маклеры для заключения сделок с ценными бумагами или товарами.

Специфика русских бирж.

1)Из-за низкого уровня биржевой техники на них не получили распространения сделки на срок.

2)Биржи брали на себя функции купечества.

3)Повышенное внимание к биржам со стороны государства.

Биржа с точки зрения организационной основы, это хорошо оборудованное место, предоставляемое брокерам и дилерам, т.е. профессионалам биржевого дела.

Биржа, с точки зрения юридической основы является юридическим лицом, обладающим обособленным имуществом, может быть институтом или ответчиком в суде.

С экономической точки зрения, биржа – это организованный в определенном месте регулярно действующий по установленным правилам оптовый рынок, на котором происходит торговля ценными бумагами, оптовая торговля по образцам и стандартам, по договорам и контрактам на их постановку в будущем, а также продажа валюты и редкоземельных металлов по ценам, официально установленным на основе спроса и предложения.

Функции рынка ценных бумаг

Понятие и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место между рынком капитала и денежным рынком. Как часть финансового рынка он выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.

К общерыночным функциям относят:

  • аккумулирующую;
  • перераспределительную;
  • регулирующую;
  • стимулирующую;
  • контрольную;
  • ценовую;
  • функцию страхования ценовых и финансовых рисков;
  • информационную.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

  • использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике;
  • учетную функцию, которая проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.
Читать еще:  Основные операции с ценными бумагами

Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является источником привлечения капитала, внешним по отношению к любой коммерческой деятельности. Как любой рынок, рынок ценных бумаг имеет функции: общерыночные и специфические.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

  • коммерческая — функция получения дохода;
  • ценностная или ценообразующая — функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);
  • информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;
  • регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

  • перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;
  • перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

Функция перераспределения капиталов, или денежных средств вообще, выполняемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно еще называть функцией защиты (страхования) от риска или, точнее, функцией хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск со своего актива на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг будет перераспределение рисков. Данная функция — сравнительно новая функция рынка ценных бумаг, которая появилась в своем современном виде лишь в начале
1970-хгг. Благодаря ей рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость — с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов.

В самом общем виде перераспределительные потоки денежных средств (капиталов), возникающие в связи с существованием рынка ценных бумаг, приведены на рис. 1.3.

Рис. 1.3. Преимущественные потоки финансовых средств на рынке ценных бумаг (Д — денежные средства, ЦБ — ценные бумаги)

Научная электронная библиотека

Топсахалова Ф. М.-Г.,

1. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

Цель рынка ценных бумаг — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка ценообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

  • мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
  • формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
  • развитие вторичного рынка, активизация маркетинговых исследований;
  • трансформация отношений собственности;
  • совершенствование рыночного механизма и системы управления;
  • обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;
  • уменьшение инвестиционного риска;
  • развитие ценообразования.

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:

Финансовое сотрудничество — перераспределение денежных ресурсов, свободный, хотя и регулируемый, перелив капитала в наиболее эффективные сферы хозяйствования, отрасли предприятия.

Централизация капитала — соединение двух или более индивидуальных капиталов в один общий капитал. Эту функцию в первую очередь выполняет рынок акций. Развитие акционерных обществ вызвано развитием самих производительных сил общества. Создание крупных, технически оснащенных предприятий с большим удельным весом основного капитала и длительными сроками обращения требует огромных капитальных вложений. Индивидуальный капитал не может предоставить такие средства из-за своей ограниченности и стремления снизить финансовые риски. Банковский кредит не может быть формой финансирования подобных предприятий в силу своей ограниченности и жестких условий предоставления. Это препятствие преодолевает формы акционерного общества, которое, централизуя огромные капиталы посредством выпуска и продажи акций, в то же время не обязано возвращать деньги акционерам через какой-то срок.

Повышение степени концентрации капитала и производства — увеличение капитала путем накопления, т.е. капитализации чистой прибыли. Владельцы акций, как правило, не претендуют на получение свехприбыли, они довольствуются доходностью, близкой величине рыночного процента.

Специфические функции выполняются рынком ценных бумаг в определенные периоды развития экономики. Например, в период приватизации через ценные бумаги осуществлялось разгосударствление собственности и у частных физических и юридических лиц формировались права собственности на средства производства.

Одним из важных вопросов при анализе рынка ценных бумаг считается вопрос о его классификации по различным основаниям. Анализ структуры рынка служит решению острейшей практической задачи — сегментации рынка, выбора своей ниши на рынке для эффективной деятельности в условиях острой и возрастающей конкуренции.

Читать еще:  Защита ценных бумаг

Рынок ценных бумаг можно классифицировать по следующим видам:

Вид классификации Рынок ценных бумаг

Географический признак Международный

Место обращения ценных бумаг Биржевой

Применяемые технологии торговли Стихийный

Отношение ценных бумаг к их выпуску Первичный

в обращение Вторичный

Сроки обращения ценных бумаг Денежный

Виды ценных бумаг Акций

Производственных финансовых Инструментов и т.д.

Виды сделок с ценными бумагами Кассовый

Банковских и т.д.

Можно выделить и иные основания для классификации рынка ценных бумаг.

Современный российский рынок ценных бумаг находится в стадии восстановления после того, как он фактически отсутствовал на протяжении нескольких десятилетий. В России до 1917 г. существовал достаточно развитый для своего времени рынок ценных бумаг.

В годы централизованной директивной экономики можно было говорить о существовании только незначительного количества элементов финансового рынка. Фактически можно назвать только два полюса, между которыми могло происходить перераспределение денежных ресурсов через подобие рыночных отношений: государство и население. При этом государство являлось чистым потребителем капитала, население — чистым поставщиком его. Монопольное положение государства давало возможность диктовать свои условия, что и осуществлялось, начиная от низкой стоимости заимствования (соответственно низкой доходностью для инвесторов: доходность по вкладам в сберкассах, а позднее — в сберегательном банке, равно как и доходность по государственным ценным бумагам, была строго фиксирована и ограничена 3% годовых) и кончая насильственным размещением облигаций государственных займов в военные и послевоенные годы.

Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрация участников рынка ценных бумаг, а также фиксация фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи ценных бумаг.

Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка.

Функция сбалансированного спроса и предложения означает обеспечение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами.

Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг.

Перераспределительная функция состоит в перераспределении денежных средств между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами.

Регулирующая функция означает регулирование различных общественных процессов.

Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играют важную роль.

К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения антиинфляционной политики.

Фондовый рынок позволяет решить следующие задачи:

  • аккумулировать капитал эмитентами в кратчайшие сроки.
  • вкладывать капитал инвесторами при менее затратной форме заимствований;
  • регулировать сбережения, потребление, инфляцию, занятость и другие макроэкономические показатели;
  • привлекать инвесторов к правам и обязанностям собственника;
  • способствовать долгосрочному экономическому росту.

Основные факторы, определяющие характер рынка ценных бумаг:

  1. макроэкономические и финансовые условия;
  2. законодательная, правовая и институциональная инфраструктура.

Ценные бумаги — сложное, многообразное и противоречивое экономическое явление. Экономическое содержание и даже внешняя форма ценных бумаг разных видов очень отличаются друг от друга. Более того, с появлением новых технологий, в частности компьютерных, ценная бумага стала все чаще сбрасывать свою «бумажную» форму.

Чтобы разобраться во всей многогранности мира ценных бумаг, сначала необходимо ответить на вопрос, что такое ценная бумага как экономическая категория, как наиболее обобщенное, абстрактное, теоретическое выражение объективно существующих экономических отношений.

С юридической точки зрения ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении или если доказано закрепление этих прав в специальном реестре (в случаях, определенных законом).

Для того чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть квалифицирован государством в качестве ценной бумаги.

Гражданский кодекс Российской Федерации называет следующие виды ценных бумаг:

Статья 143 — к ценным бумагам относятся: государственная облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Статья 912 — к ценным бумагам отнесены также двойное складское свидетельство, складское свидетельство, простое складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант).

Кроме того, в 1995 г. по Указу Президента РФ от 26 июля 1995 г. №765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» появился еще один вид ценных бумаг —инвестиционный пай.

В 1998 г. были приняты федеральные законы «Об ипотеке (залоге недвижимости)» и «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», в результате чего появилась ценная бумага — закладная, а также конкретизированы ценные бумаги, выпускаемые органами власти. Это — федеральные государственные ценные бумаги и муниципальные ценные бумаги. Таким образом, в настоящий момент в России могут выпускаться практически все виды ценных бумаг, встречающиеся в мировой практике.

Функции рынка ценных бумаг

В данной статье будут рассмотрены основные функции рынка ценных бумаг. Осуществляя свои функции, рынок ценных бумаг выполняет свою роль, т.е. роль данного рынка осуществляется через его функции.

Функции рынка ценных бумаг можно выделить в две группы: специфические и общерыночные функции, первые выделяют данный рынок среди других, а вторые присущи в общем своем числе всем известным рынкам. Поэтому запоминание данных функции будет наполовину легче, если, конечно, Вы когда-либо видели и читали данные функции.

Среди общерыночных функций выделяют следующие: коммерческую, ценообразующую, информационную и регулирующую, а к специфическим относятся: перераспределительная и страхование ценовых и финансовых рисков, а также перераспределение данных рисков.

Читать еще:  Котирование ценных бумаг это

Рассмотрим более подробно общерыночные функции:

  • — коммерческая означает то, что рынок ценных бумаг обеспечивает возможность получения прибыли от деятельности на нем;
  • — ценообразующая означает то, что рынок ценных бумаг создает возможность движения, получения рыночных цен, их прогнозирования и так далее;
  • — информационная означает то, что рынок создает и дает возможность к получению информации об субъекте и объекте рынка ценных бумаг, а также об их участниках;
  • — регулирующая означает то, что рынок ценных бумаг работает по определенным правилам, которые были созданы им, а также регулирует разрешение различных споров, которые возникают между разными участниками данного рынка и устанавливает органы контроля, управления и приоритеты на нем.

Перераспределительная функция (относящаяся к специфическим функциям) означает то, что благодаря большому виду ценных бумаг на данном рынке ценных бумаг инвесторы могут вложить в различные ценные бумаги и таким образом обезопасить себя, что и выполняет вторая специфическая функция, т.е. если по каким – либо ценным бумагам инвестор получит убыток, то по остальным может получить прибыль и в целом выйти в плюс.

Если еще более подробно рассматривать специфические функции, то их можно определить как перераспределение капитала (денежных средств) от разных владельцев пассивного капитала к различным владельцам активного капитала и перераспределение определенных рисков владельцами различных, т.е. любых активов (рыночных), но данные функции обязательно осуществляются в определенные уже заданные промежутки времени.

Перераспределение капитала (денежных средств) осуществляется путем выпуска и обращения ценных бумаг и означает перераспределение средств между сферами деятельности и отраслями; странами и их территориями; предприятиями и населением, то есть когда сбережения населения формируют производительную форму; между юрлицами и физлицами и государством в котором они осуществляют коммерческую деятельность, что характерно для уменьшения (своего рода финансирования дефицита) государственного бюджета на безинфляционной основе.

Таким образом, перераспределительную функцию можно условно подразделить на перераспределение денег (денежных средств, капитала) между различными сферами и отраслями рыночной направленности; трансформация сбережений населения из непроизводительной в производительную форму; обеспечение финансирования дефицита бюджета государства без инфляционной подпитки, то есть без дополнительной эмиссии денежных средств (эмиссия означает выпуск).

Перераспределение рисков, как одна из функций рынка ценных бумаг, означает использование различных инструментов, которые характерных для рынка ценных бумаг (это, в первую очередь, относиться к производным инструментам) для определенной защиты владельцев определенных активов (товарных, например, или финансовых, валютных) от форс-мажорных обстоятельств.

Функции рынка ценных бумаг

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

  • коммерческая. Целью любого рынка является получение прибыли (чистого дохода) или приумножение вложенного в рынок капитала;
  • оценочная (ценностная, измерительная). Любой товар на рынке, в том числе и ценная бумага, получает свою собственную рыночную цену;
  • информационная;
  • регулирующая.

Функции рынка ценных бумаг как финансового рынка:

  • перераспределительная. Посредством финансовых рынков осуществляется перераспределение сбережений или вообще свободных денежных средств из их простых денежных форм в различные формы капитала;
  • защитная, или антирисковая. Финансовые рынки предоставляют своим участникам инструменты защиты капитала от тех или иных рисков.

Специфика коммерческой функции рынка ценных бумаг состоит в том, что процесс их обращения вызывает к жизни существование многочисленного слоя участников рынка, называемых спекулянтами, которые стремятся получить по ценной бумаге не тт доход, который устанавливает ее эмитент, а доход от колебаний ее рыночной цены.

Специфика оценочной функции рынка ценных бумаг состоит в том, что цена ценной бумаги есть денежная оценка представляемого ею капитала, так как после обмена ее на деньги инвестора никакой другой стоимости у нее не появляется.

Специфика информационной функции на рынке ценных бумаг состоит в установлении требуемого баланса между открытостью и закрытостью информации об участниках данного рынка. Открытость информации необходима для процесса рыночного ценообразования или для текущей оценки представляемого ценной бумагой капитала. Закрытость информации есть одно из непременных условий конкуренции на рынке. «Утечка» важной информации может ослабить позиции компании на рынке, снизить ее прибыли и, соответственно, цену ее ценных бумаг.

Специфика регулирующей функции на рынке ценных бумаг находит свое выражение в ее нацеленности не просто на соблюдение тех или иных правил работы на рынке. Она состоит в стремлении всех регуляторов рынка обеспечивать, поддерживать и укреплять доверие рядовых инвесторов, всех частных лиц к справедливости и обоснованности цен и прибылей на рынке ценных бумаг.

Специфика перераспределительной функции рынка ценных бумаг кроется в том, что обмен денег на ценную бумагу при ее выпуске в обращение может означать максимально короткий путь превращения свободных денежных средств в функционирующий капитал. Однако обращение ценных бумаг между инвесторами может вообще не иметь никакого отношения к реальным инвестициям, поскольку денежные средства в этом случае используются только для покупки ценных бумаг, а не для покупки материальных ресурсов и найма рабочей силы.

Специфика защитной, или антирисковой, функции рынка ценных бумаг состоит в том, что инвестирование свободных накоплений в ценные бумаги позволяет в основном защитить их от инфляции. Другая сторона этой же функции коренится в огромном количестве выпускаемых ценных бумаг одного и того же вида разными эмитентами. Это позволяет защищать капитал инвестора путем его распределения между различными видами ценных бумаг и ценными бумагами разных эмитентов.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector