Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Принципы формирования портфеля ценных бумаг

Формирование портфеля ценных бумаг

Инвестиции в ценные бумаги осуществляется сегодня не только в отдельные активы, но и в целый портфель, который включает в себя и обеспеченные государством облигации, и высокодоходные акции новых компаний, и даже фьючерсы. Такой разносторонний способ вложения капитала позволяет получить гарантированный доход. Но важно не просто приобретать инструменты, а уделить пристальное внимание такому этапу инвестирования как формирование портфеля ценных бумаг.

Формирование портфеля ценных бумаг

Входя на фондовый рынок, инвестор должен запомнить три основных базовых принципа формирования портфеля:

  • Принцип безопасности;
  • Принцип стабильности получения дохода;
  • Принцип ликвидности инвестиций.

Принцип безопасности

В первом случае важно найти ценные бумаги, которые гарантируют безопасность инвестиций. Обычно это банковские депозиты, государственные акции, облигации. Такие активы имеют определенный срок исполнения и предполагают, что инвестор по истечению этого времени получит заранее оговоренный доход. К сожалению, принцип не учитывает инфляцию, экономические изменения, банкротство и другие внешние факторы. Поэтому доход может быть приравнен к 0. Но формирование портфеля ценных бумаг в этом случае будет ориентировано, прежде всего, на сохранение своих сбережений.

Принцип стабильности получения дохода

Этот принцип уже учитывает внешние факторы и предполагает, что инвестор получит доход, сопоставимый с его вложениями и текущей ситуацией на рынке. К данной категории ценных бумаг можно отнести государственные или же корпоративные акции, пользующиеся много лет стабильным спросом.

Принцип ликвидности инвестиций

Данный принцип ориентирован в отличие от двух других на получение максимальной прибыли. Трейдер обязан понимать, что в его портфеле должны быть и быстро реализуемые активы, и те, которые принесут максимум дохода по истечению времени. Он формирует две группы инструментов. В первую очередь в его портфеле появляются краткосрочные активы. Они продаются и покупаются с целью покрытия текущих обязательств и получения дохода в короткий промежуток времени – за день, неделю, месяц. Их постепенно можно менять на долгосрочные инструменты (к примеру, на опционы). Они принесут немалый доход уже по истечению трех месяцев – года. Однако риск такого инвестирования огромный, так как точный процент компания-эмитент не гарантирует и не обозначает. Она лишь выплачивает его по истечению времени и в зависимости от уровня собственной доходности.

Грамотное формирование портфеля ценных бумаг заключается в поиске баланса между возможными рисками и получением гарантированной прибыли. Найти его позволят различные типы портфелей.

Портфели ценных бумаг и их разновидности

В настоящее время эксперты выделяют три базовых портфеля ценных бумаг:

  1. Портфель роста.
  2. Портфель дохода.
  3. Портфель роста и дохода.

Портфель роста

Из названия становится ясно, что формирование портфеля ценных бумаг ориентировано на получение дохода благодаря «игре» на росте-снижении курсовой стоимости акций. Инвестор на регулярной основе отслеживает движение котировок и принимает решение в краткосрочной перспективе – купить, придержать (оставить) или продать. При этом он может пользоваться стратегией агрессивного роста, когда ожидается максимальный подъем стоимости акций и их продажа по самой высокой цене. В такой портфель обычно включают акции молодых, но амбициозных, высоколиквидных и перспективных компаний. Если данная стратегия для новичка не подходит, выбирается консервативное инвестирование. То есть для портфеля подбираются акции уже известных и зарекомендовавших себя на рынке компаний. Они гарантируют получение дохода и в долгосрочном периоде. Некоторые трейдеры, не склонные к большому риску, пользуются стратегией среднего роста, когда в свой пакет инвестиций они включают и «агрессивные», и «консервативные» активы.

Портфель дохода

Это своеобразный способ без дополнительных манипуляций получать гарантированные дивиденды и проценты. Инвестор формирует свой портфель на основе только высоконадежных активов. Сюда могут включаться и долгосрочные активы, приносящие доход по истечению отчетного времени, и акции, которые покупаются и продаются с целью получения регулярного дохода, например, в течение месяца.

Портфель роста и дохода

К сожалению, инвестиции в ценные бумаги нельзя назвать однородными. Одни из них теряют свою курсовую стоимость, другие – неожиданно набирают. Третьи перестают гарантировать получение высоких дивидендов, а некоторые – наоборот, увеличивают процентные выплаты инвесторам. Следовательно, можно формирование портфеля ценных бумаг осуществлять на основе двух принципов – роста и дохода. Это означает, что инвестор приобретает одновременно и финансовые активы, которые характеризуются ростом капитальной стоимости, и акции, нацеленные на получение стабильного дохода.

Таким образом, портфели ценных бумаг можно классифицировать так:

  1. По отношению к капиталу – нацеленный на получение, сбережению или приумножение инвестиций;
  2. По составу – фиксированный, без пополнения активов, и меняющийся;
  3. По видам ценных бумаг – однопрофильные портфели и портфели с различными типами активов;
  4. По срокам – кратко-, средне- и долгосрочные;
  5. По территориальной принадлежности – портфели иностранных и отечественных ценных бумаг;
  6. По системе налогообложения – налогооблагаемые и освобожденные от налогов.

Лишь после выбора стратегии и вида портфеля, можно приступать к его формированию.

Этапы формирования портфеля ценных бумаг

Формирование портфеля ценных бумаг проходит в несколько этапов:

  1. Выбор ценных бумаг на основе их ликвидности, доходности, отраслевой принадлежности, налогообложения и других экономических, финансовых факторов. При этом ликвидность и доходность активов обозначает возможность их превращения в наличные средства без потери процентов или начальной стоимости капиталовложений. А вот такие факторы как отсутствие налогообложения позволят трейдерам сэкономить свои денежные средства. Например, государственные долговые обязательства не подлежат налогообложению, а значит, их приобретение может стать необременительным для любого инвестора.
  2. Покупка активов с должным оформлением сделки через брокерские агентства или дилеров.
  3. Управление портфелем.

Третий этап подразумевает постоянный мониторинг цен и ликвидности приобретенных ценных бумаг. Чем выше их доходность, тем больше усилий трейдеру придется приложить, чтобы его портфель оставался доходным. Выделяют две стратегии управления портфелем.

Пассивное управление

Пассивная стратегия подразумевает покупку ценных бумаг в долгосрочной перспективе или же в разрезе различных по стоимости активов. Основной параметр, по которому выбирается портфель, — это доход. Его изменение в коротком промежутке времени не актуально для инвестора. Ему важен данный показатель по истечению заданного отчетного периода, например, года. Формируется так называемый диверсифицированный рыночный индекс, который отслеживает индексный фонд, регулирует Московская фондовая биржа. Как работает управление? Приведем такой пример. Инвестор приобретает два вида активов – долгосрочные облигации и краткосрочные акции. Первые их них – будут гарантировать получение дохода по итогам инвестирования, вторые – обеспечивать ликвидность портфеля. При этом регулярные сделки по купле-продаже осуществляться не будут.

Активное управление

В этом случае формирование портфеля ценных бумаг не оканчивается только на одной сделке. Трейдер регулярно ищет, какие активы наиболее популярные, какие из них могут принести большие инвестиции, и оценивает, выгодно ли совершить сделку «здесь и сейчас». В неделю активные инвесторы совершают до 10 сделок. Они получают доходы в основном в краткосрочном периоде. И пусть их транзакционные расходы больше, а комиссионные у брокеров по таким сделкам – выше, результаты инвестиционной деятельности при активном управлении намного лучше.

Выбор того или иного способа управления своим портфелем будет зависеть от целеустремленности инвестора, его личных целей и знаний методик, стратегий, инструментов инвестирования.

Советы новичкам-трейдерам

Если рассматривать формирование портфеля ценных бумаг как многоступенчатый процесс, то можно отметить, что даже крупные банки тратят немало средств и времени на это мероприятие. Изначально банкиры в свой портфель закладывают государственные ценные бумаги как наиболее стабильные и высоколиквидные активы. Они занимают до 70% всех активов в портфеле. Затем в общий «пакет инструментов инвестирования» включается до 25% муниципальных ценных бумаг. Оставшиеся 5% — это прочие инвестиции. Процентное соотношение может быть и другим, но главное правило гласит: основа портфеля должна соответствовать принципам безопасности и гарантии получения дохода. Оставшаяся часть – ставка на ликвидность, возможность приумножить вложенный капитал (пусть и с учетом высоких рисков).

Этого правила советуют придерживаться всем новичкам. Вы должны достигнуть оптимального соотношения гарантированного дохода и возможного риска. Только тогда получится подобрать активы, которые будут приносить маленькую, но стабильную прибыль, и акции, готовые в 10-15 раз превысить в стоимости изначальные инвестиции.

Формирование портфеля ценных бумаг не заканчивается на заключении одной сделки. Важно мониторить собственные инвестиции, при необходимости – продавать активы и приобретать новые. Такие корректировки позволят оставаться на плаву и иметь возможность получать доход ежедневно.

Обсудить формирование портфеля ценных бумаг вы можете на нашем форуме. Поделитесь своим опытом.

XI Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум — 2019

ПОНЯТИЕ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ, ИХ ВИДЫ, ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Понятие портфеля ценных бумаг, их виды, формирование портфеля ценных бумаг.

Инвестиционный портфель – портфель ценных бумаг и инвестирование.

Понятие «Портфель ценных бумаг» — Совокупность ценных бумаг, которыми располагает инвестор (отдельное лицо, организация, фирма). 0

Под инвестированием в широком смысле понимается любой процесс, имеющий целью сохранение и увеличение стоимости денежных или других средств.

Читать еще:  Роль рынка ценных бумаг

Под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, либо юридическим или физическим лицам, выступающая как целостный объект управления.

Портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям. 0

Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

Выделяют два основных типа портфеля:

портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфель дохода);

портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста).

Портфель роста. Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу.

Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход.

Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала.

Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений.

Портфель дохода. Данный тип портфеля ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания — получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.

Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

Портфель доходных бумаг состоят из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Комбинированный. Формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая — доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой. Охарактеризуем виды данного типа портфеля.

Портфель двойного назначения. В состав данного портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала.

Сбалансированный портфель предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг.

При формировании портфеля ценных бумаг учитывается целенаправленная стратегия вложений в инвестиционные объекты. При этом учитывается взаимосвязь государственной и корпоративной инвестиционной политики.

Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов:

формулирование целей его создания и определение их приоритетности (в частности, что важнее — регулярное получение дивидендов или рост стоимости активов), задание уровней риска, минимальной прибыли, отклонения от ожидаемой прибыли и т. п.;

выбор финансовой компании (это может быть отечественная или зарубежная фирма; при принятии решения можно использовать ряд критериев: репутация фирмы, ее доступность, виды предлагаемых фирмой портфелей, их доходность, виды используемых инвестиционных инструментов и т. п.);

выбор банка, который будет вести инвестиционный счет.

Основной вопрос при ведении портфеля — как определить пропорции между ценными бумагами с различными свойствами. Так, основными принципами построения классического консервативного (малорискового) портфеля являются: принцип консервативности, принцип диверсификации и принцип достаточной ликвидности.

Принцип консервативности. Соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов.

Инвестиционный риск, таким образом, состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.

Естественно, не рискуя, нельзя рассчитывать и на какие-то сверхвысокие доходы. Однако практика показывает, что подавляющее большинство клиентов удовлетворены доходами, колеблющимися в пределах от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности, и не желают увеличения доходов за счет более высокой степени риска.

Принцип диверсификации. Это основной принцип портфельного инвестирования, суть которого в том, что нельзя вкладывать все средства только в одни бумаги, даже самые привлекательные. 0

При диверсификации невысокие доходы по одним ценным бумагам перекрываются высокими доходами по другим. Снизить риск можно и за счет включения в портфель ценных бумаг большого круга отраслей, не связанным между собой, что снижает риск одновременного снижения их деловой активности.

Принцип достаточной ликвидности. Он состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей клиентов в денежных средствах. Практика показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. Кроме того, договоры со многими клиентами просто обязывают держать часть их средств в ликвидной форме.

Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска. Возникает проблема количественного соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и формирования новых, в соответствии с пожеланиями инвесторов. Надо сказать, что указанная проблема относится к числу тех, для решения которых достаточно быстро удается найти общую схему решения, но которые практически не решаются до конца. 0

Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться:

необходимо выбрать оптимальный тип портфеля;

оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода;

определить первоначальный состав портфеля;

выбрать схему дальнейшего управления портфелем.

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция)

2. Алехин, Б. И. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум для академического бакалавриата / Б. И. Алехин. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2018. — 497 с.

3. Жукова Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов / под ред. проф.. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.-399с.

4. Ковалев В.В. Инвестиции: Учебник / Под ред В.В. Ковалева, В В. Иванова, В.А. Лялина — М.: ООО «ТК Велби»,2003. — 440 с. 2003

5. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь — 6-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2017. — 512 с.

6. Соколов Ю. А. [и др.] Рынок ценных бумаг : учебник для СПО /; под ред. Ю. А. Соколова. — М. : Издательство Юрайт, 2018. — 383 с.

0Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь — 6-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2017.

0Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция)

0Жукова Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов / под ред. проф.. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.-399с.

0Алехин, Б. И. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум для академического бакалавриата / Б. И. Алехин. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2018. — 497 с.

Принципы формирования портфеля ценных бумаг

Портфель ценных бумаг – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Ликвидность вложений – это их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность.

Читать еще:  Комиссия по рынку ценных бумаг

Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор ценных бумаг призван снизить риск потерь вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т.е. приобретение определенного числа различных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам.

Исходной информацией для формирования портфеля ценных бумаг служит информация о изменениях стоимости ценных бумаг получаемых с фондовой биржи, на основании которых рассчитываются необходимые инвестору показатели риска и доходности активов. Однако при формировании портфеля зачастую возникают вопросы выбора того или иного финансово инструмента с примерно одинаковыми показателями риска и доходности, либо финансовый менеджер не может определиться в выборе потенциального актива для инвестирования по какой-либо другой причине (слишком большой выбор финансовых инструментов на рынке, отсутствие дополнительной информации и т.д.).

Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач.

Для этого используются различные модели портфелей ценных бумаг, в каждой из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходом) в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. Тип портфеля – это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат – дивидендов, процентов.

Выделяют два основных типа портфеля:

  • портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфель дохода);
  • портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста).

Было бы упрощенным понимание портфеля как некой однородной совокупности, несмотря на то, что портфель роста, например, ориентирован на акции, инвестиционной характеристикой которых является рост курсовой стоимости. В его состав могут входить и ценные бумаги с иными инвестиционными свойствами. Таким образом, рассматривают еще и портфель роста и дохода.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода – процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания – получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.

Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

Портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля – рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу.

Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход.

Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала.

Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность – ценными бумагами агрессивного роста. Данный тип портфеля является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску.

Формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая – доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой. Охарактеризуем виды данного типа портфеля.

Портфель двойного назначения. В состав данного портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые – прирост капитала. Инвестиционные характеристики портфеля определяются значительным содержанием данных бумаг в портфеле.

Сбалансированный портфель предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг. В состав портфеля могут включаться и высоко рискованные ценные бумаги. Как правило, в состав данного портфеля включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации. В зависимости от конъюнктуры рынка в те или иные фондовые инструменты, включенные в данный портфель, вкладывается большая часть средств.

Принципы формирования портфеля ценных бумаг

К принципам формирования портфелей ценных бумаг относятся. [c.247]

Портфель ценных бумаг, его содержание, цели, классификация. Формирование инвестиционного портфеля принципы и методы. Веса ценных бумаг в портфеле. Ожидаемая доходность и риск портфеля. Диверсификация портфеля. Ликвидность портфеля. Управление портфелем виды, методы и принципы. [c.334]

И формирование оптимального, с точки зрения инвестора, инвестиционного портфеля, и консультирование, и анализ требуют знания основных принципов функционирования рынка ценных бумаг. [c.56]

Свою роль в синхронизации движения курсов акций играет и научно-технический фактор. При формировании международных портфелей ценных бумаг и прогнозировании движения курсов ценных бумаг активно используются различные математические модели. Схожесть принципов моделирования и ввод в них практически одинаковых исходных показателей рынка приводят к совпадению действий инвесторов на фондовых рынках, как в отношении покупки, так и продажи ценных бумаг. [c.120]

Мы перечислили качественные принципы формирования портфеля, но количественный аспект не менее важен. Для предпринимательской фирмы достаточно важно правильно определить, сколько должно быть ценных бумаг в портфеле. Теория инвестиционного анализа утверждает, что простая диверсификация, т.е. распределение средств портфеля по принципу не клади все яйца в одну корзину , ничуть не хуже, чем диверсификация по отраслям, предприятиям и т.д. Кроме того, увеличение различных активов, т.е. видов ценных бумаг, находящихся в портфеле (как правило, более 8), не дает значительного уменьшения портфельного риска. Максимальное сокращение риска достижимо, если в портфеле отобрано от 10 до 15 различных ценных бумаг дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, возникает эффект излишней диверсификации. Этого необходимо избегать, поскольку излишняя диверсификация может привести к таким отрицательным результатам, как [c.278]

Как было указано выше, на втором этапе формирования портфеля вкладчик оценивает приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определяет удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода. Эта задача вытекает из общего принципа, который действует на фондовом рынке чем более высокий потенциальный риск несет ценная бумага, тем более высокий потенциальный доход она должна иметь, и, наоборот, чем вернее доход, тем ниже ставка дохода. Данная задача решается на основе анализа обращения ценных бумаг на фондовом рынке. В основном приобретаются ценные бумаги известных акционерных обществ, имеющих хорошие финансовые показатели, в частности большой размер уставного капитала. [c.213]

Содержание четвертой части учебника составляют проблемы и методы управления инвестиционным портфелем. В работе рассмотрены основные положения портфельной теории, проблемы соотношения риска и доходности, принципы формирования и управления портфелем ценных бумаг, оценка эффективности управления портфелем. [c.6]

Пассивный подход к управлению портфелем основан на принципе следования в фарватере рынка». Практическая реализация этого принципа означает, что реструктуризация портфеля финансовых инвестиций должна четко отражать тенденции конъюнктуры фондового рынка как по общему объему (на основе общерыночных индексов динамики), так и по составу обращающихся на нем ценных бумаг. Иными словами, динамика портфеля финансовых инвестиций предприятия в миниатюре должна копировать динамику фондового рынка в целом. Основное внимание при пассивном подходе к управлению портфелем уделяется обеспечению его реструктуризации по видам ценных бумаг и глубокой диверсификации с целью снижения уровня портфельного риска. Приверженцы этого подхода считают, что эффективность портфеля на 90% обеспечивается структурой видов финансовых инструментов и лишь на 10% — конкретными их разновидностями в рамках отдельных видов. В наибольшей степени пассивный подход отражает менталитет формирования консервативного типа портфеля. [c.369]

Читать еще:  Виды гос ценных бумаг

Активный подход к управлению портфелем основан на принципе опережения рынка». Практическая реализация этого принципа означает, что реструктуризация портфеля финансовых инвестиций должна основываться на прогнозных расчетах рыночной конъюнктуры, а не отражать текущую ее динамику. Для этого подхода характерна индивидуализированная оценка предстоящей рыночной стоимости финансовых инструментов инвестирования с последующим включением в состав реструктурируемого портфеля недооцененных в текущем периоде ценных бумаг. Активный подход предполагает также глубокую индивидуализацию методов прогнозирования конъюнктуры фондового рынка, основанного преимущественно на фундаментальном его анализе. В наибольшей степени активный подход к управлению портфелем отражает менталитет агрессивного его формирования. [c.369]

В книге нет длинных теоретических описаний, а основной упор сделан на сжатое и емкое изложение принципов и способов формирования инвестиционного портфеля, фундаментального и технического анализа ценных бумаг. Сделана попытка изложения в сжатой, но достаточной форме основных сведений о рынке ценных бумаг, необходимых современному образованному частному непрофессиональному инвестору. [c.7]

Прежде чем рассмотреть непосредственно структуру формирования портфеля, заметим, что в зависимости от степени активности менеджера можно выделить несколько стилей размещения, отличающихся количеством этапов формирования. Так, инвестор может выбрать один из следующих принципов выбор ценной бумаги выбор бумаги и размещение активов фиксация рынка. [c.250]

Для того чтобы комбинировать различные типы инвестиционных инструментов в соответствии с собственным отношением к риску и доходности, инвестору нужно понять идею управления портфелем. На входе у портфеля — характеристики риска и доходности отдельных инвестиционных инструментов, а на выходе — поведение показателей риска и доходности самого портфеля. Инвестиционные инструменты могут группироваться для создания портфеля, который характеризуется лучшей динамикой этих показателей по сравнению с отдельными ценными бумагами. Выбор инвестиционных инструментов для включения в портфель с целью достижения желаемых результатов производится с помощью определенных методов анализа. Основы знаний о построении портфеля, который обеспечивает оптимальное соотношение риска и доходности, достаточно объемны и базируются на строгой математической концепции. Здесь мы будем затрагивать только общие принципы и простые подходы, которые позволят инвестору развить понимание процессов управления портфелем. В этой главе представлены такие принципы, а также практические методы формирования и управления инвестиционным портфелем, кроме того, она включает анализ четырех типичных видов портфеля. [c.802]

Пожалуй, до сих пор в России еще не появлялось работ, где были бы соединены вместе столь разнообразные финансовые инструменты и даны рекомендации по их применению. Нет среди уже предложенных рынку и таких книг, которые в доступной для массового читателя форме смогли бы донести все характеристики комплекса финансовых инструментов. Авторы данной книги сумели найти баланс между сложными концепциями, без которых нельзя понять принципы принятия инвестиционных решений, и практическими рекомендациями по обоснованию грамотных действий вкладчиков денежных средств. Методично, шаг за шагом отслеживается прикладной срез концептуальных идей. Этой цели авторы добиваются прежде всего за счет самого построения книги. Вовсе не случайно уже в четвертой главе ставится задача показать, как можно подойти к формулированию собственной стратегии инвестиций, какие ориентиры для этого необходимы, какие расчеты нужны как минимум. Подробно, с цифровыми примерами, вам предлагают подсчитать доходность возможных вложений, объясняя и наглядно демонстрируя, зачем нужны различные подходы, какие конкретные приемы расчетов следовало бы предпочесть и в каких ситуациях. Авто- ры последовательно ведут читателя к пониманию современных подходов к управлению своими вложениями. Вы приобретаете знания об анализе долговых ценных бумаг, об особенностях приемов оценки стоимости и анализа акций, специфике более сложных финансовых инструментов в виде конвертируемых и производных ценных бумаг — от простейших (ордеров) до фьючерсов на фондовые индексы. И всякий раз, встречаясь с очередным финансовым инструментом, получаете комплекс информации о возможных стратегиях использования каждого из них. Книга завершается прямыми рекомендациями о подходах к формированию инвестиционного портфеля, о разработке схемы управления им. [c.1003]

Разновидностей портфелей много, и каждый конкретный держатель придерживается собственной стратегии инвестирования, учитывая состояние рынка ценных бумаг и основательно перетряхивая портфель, согласно золотому правилу работы с ценными бумагами, не реже одного раза в три-пять лет. Поэтому материал, изложенный в параграфе, не охватывает все многообразие существующих портфелей, а лишь позволяет определить принципы их формирования. [c.335]

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг. Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост и ликвидность. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания риска и дохода. [c.277]

Формируя портфель ценных бумаг, предприятие исходит из разработанной инвестиционной стратегии и стремится, чтобы портфель был ликвидным, доходным и обладал разумной степенью риска. Основными принципами формирования портфеля ценных бумаг являются безопасность, доходность, ликвидность и рост вложений. Главная цель при этом состоит в обеспечении оптимального соотношения между риском и доходом, которая достигается за счет дивер- сификации портфеля (т.е. распределения средств между различными активами) и тщательного подбора фондовых инструментов. [c.344]

ПОРТФЕЛЬНАЯ ТЕОРИЯ» [«portfolio theory»] — теоретический и методологический аппарат, используемый в процессе формирования портфеля ценных бумаг. В зависимости от используемых методологических принципов различают традиционную портфельную теорию (традиционный подход) и современную портфельную теорию. [c.419]

Предыдущий пример показал, что происходит при формировании портфеля из акций двух компаний (Ark Shipping и Gold Jewelry). Важно отметить, что при формировании портфеля из двух других портфелей действуют те же принципы. Таким образом, точка А на рис. 8.6 может представлять собой портфель с ожидаемой доходностью 5% и стандартным отклонением 20%, а точка Сможет представлять другой портфель ценных бумаг с ожидаемой доходностью 15% и стандартным отклонением 40%. Комбинируя эти два портфеля, можно создать третий, ожидаемая доходность и стандартное отклонение которого будут зависеть от долей, инвестированных в А и G. Если предположить, что корреляция между двумя портфелями равна нулю, то третий портфель будет располагаться на указанной изогнутой линии, соединяющей А и G. [c.205]

В начале 70-х годов Ф. Блэк и М. Сколес разработали модель оценки премии европейских опционов колл и пут для акций, не выплачивающих дивиденды. Блэк и Сколес вывели формулы, основываясь на концепции формирования портфеля без риска. Они рассмотрели портфель из акций и опциона. При оценке премии опциона модель учитывает следующие параметры цену акции, цену исполнения, ставку без риска, стандартное отклонение курса акций, время до истечения контракта. В то же время она не принимает во внимание ожидаемый доход на акции. Данный подход вытекает из принципа формирования портфеля нейтрального к риску. В такой ситуации ожидаемый доход на все бумаги является одинаковым и равняется ставке без риска. Именно она используется для оценки дисконтированной стоимости будущих доходов. [c.166]

ЕМН и вытекающая из нее концепция компромисса между риском и доход ностью имеют важное значение и для инвесторов, и для менеджеров. Инвесте рам ЕМН указывает на то, что любая оптимальная стратегия капиталовложений включает в себя 1) определение приемлемого уровня риска, 2) формирование Диверсифицированного портфеля инвестиций, имеющих приемлемую степень риска, и 3) минимизацию трансакционных затрат с помощью стратегии купил и держи 22 Менеджерам ЕМН подсказывает, что нельзя увеличить стоимость фирмы с помощью операций на финансовом рынке Если NPV таких операций равен нулю, то стоимость фирмы может быть увеличена только за счет опера ций на рынке материальных товаров и услуг IBM стала мировым лидером в сфере компьютерной техники, поскольку преуспела в разработке, производстве и сбыте продукции, а не вследствие каких-то выдающихся финансовых реше ний, и если в будущем она утратит такое положение, то это произойдет из-за неудачных решений в сфере производства и сбыта Цены финансовых активов в общем и целом являются достаточно объективными, и к решениям, основанным иа том, что те или иные ценные бумаги котируются по заниженным или завы шенным ценам, нужно относиться весьма осторожно Говоря об эффективности рынков, мы обычно имеем в виду фондовый рынок, но этот принцип применим и к рынкам ссудного капитала, и поэтому решения, основанные на предположе ниях о предстоящем взлете или падении процентных ставок, имеют под собой непрочный фундамент [c.19]

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector