Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Рынок ценных бумаг рф

Ситуация на рынке ценных бумаг в России 2020: статистика + прогноз на следующий год

22 декабря 2019

Приветствую всех читателей!

Рынок ценных бумаг в России 2019, его статистика во многом повторяет мировой тренд. Вместе с тем РЦБ РФ имеет и свои особенности. Об этом, а также о вероятных тенденциях 2020, я расскажу сегодня.

Состояние фондового рынка России в 2019 году

Ситуацию на рынке ценных бумаг России отражают несколько показателей.

MSCI Russia с 31.12.18 по 30.10.19 вырос на 33,8 % .

Повышение индекса РТС за 10 месяцев – 33,14 % (с 1 068,72 до 1 422,92 пункта).

Индекс МосБиржи (IMOEX) к 31 октября вырос на 22,14 % (с 2 369,33 до 2 893,98 пункта).

Сегодня он приближается к историческому максимуму в 3 000 пунктов.

  1. Акции российских компаний остаются одними из самых недооцененных в мире по отношению цены к прибыли на акцию – P/E.

Мультипликатор P/E на 30.04.19

  1. Приток частных инвесторов.

По данным статистики ЦБ России, по итогам трех кварталов количество клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг увеличилось:

  • на брокерском обслуживании на 53 % с 2 222 тыс. до 3 406 тыс.;
  • в доверительном управлении на 70 % с 152,2 тыс. до 259,4 тыс.;
  • открывших ИИС – на 96 % с 599 тыс. до 1 175 тыс.
  1. Рынок ценных бумаг России остается финансово-нефтегазовым. Цена на нефть стабильна и немного растет. Прогноз позитивный вплоть до преодоления отметки в $70 за баррель марки Brent в 2020 г.
  2. Рынок рублевых облигаций вырос на 11,8% и достиг 21,811 трлн руб. за 9 месяцев 2019 г. по данным ГК «РЕГИОН».
  3. Доля российского рынка ценных бумаг в мировом остается менее 0,5 %. При этом ВВП страны – 1,8 % от глобального.

2019 год для фондового рынка США

Декабрь 2018 г. стал худшим для американского рынка ценных бумаг с 1931 г. С 3 по 26 декабря индекс S&P500 потерял почти 16 % . Причиной, лежащей на поверхности, были 4 повышения ставки ФРС в течение 2018 г. на 0,25 % с 1,5 до 2,5 % .

За 10 месяцев 2019 г. S&P500 вырос на 21,17 %. Основные причины – коррекция и все то же снижение ставки до 1,75 % под давлением Трампа на ФРС. Политику смягчения проводили ЕЦБ, Китай, другие страны, в том числе РФ. Как результат – поддержание темпов роста мировой экономики и взлет индексов на 20 с лишним процентов.

Надолго ли это ралли? Анализ экспертов американских институциональных инвесторов – Goldman Sachs, JP Morgan и др. – предрекает глобальный кризис и обрушение фондового рынка. Политика смягчения лишь оттягивает его. Вопрос – когда? Очевидно, в 2020–2021 гг. или позже.

Главную причину аналитики видят прежде всего в циклах. После Великой Депрессии, по статистике, обвал происходит каждые 10–12 лет. На это накладываются другие причины:

  • увеличение долговой нагрузки на корпорации;
  • наращивание пассивных инвестиций в ценные бумаги;
  • госдолг США;
  • торговые войны и пр.

Как заработать на тренде фондового рынка

Имеют место две концепции: одна от мистера Трампа, другая – неправильная.

Чего хочет Дональд Трамп? Он хочет власти, стабильности и процветания. Программа максимум – рост макроэкономических показателей и фондового рынка к ноябрьским президентским выборам. Основные инструменты – давление на ФРС по ставке и своевременное прекращение торговой войны с Китаем.

Альтернативные варианты. Триггером кризиса могут послужить различные факторы:

  1. Банкротство крупной корпорации.
  2. Обострение конфликта с Китаем, протекционизм и торговые конфликты вообще.
  3. Снижение кредитных рейтингов крупных корпораций из-за долговой нагрузки. В результате из-за повышения стоимости облигаций может начаться переток капитала с рынка акций.
  4. Паника пассивных инвесторов. Например, на рынке биржевых фондов ETF. Первопричиной в краткосрочной перспективе это вряд ли станет. Но массовый сброс ценных бумаг может усилить любую другую причину.
  5. Кризис американского госдолга. Об этом говорят уже второе десятилетие. На самом деле львиная доля рынка трежерис – это деньги, переложенные из одного кармана в другой.
  6. Кризис на каком-либо развивающемся рынке ценных бумаг или дефолт по госдолгу.
  7. Обострение военных конфликтов.
  8. Внутриполитическая ситуация в США.
  9. Увеличение процентных ставок.
Читать еще:  Долгосрочные ценные бумаги счет

Прогноз: Трамп – хороший игрок в покер. Обрушение фондового рынка невыгодно никому. Оттягивать кризис и заливать экономику «деньгами с вертолета» – в интересах большинства заинтересованных игроков (а там «сдохнет или ишак, или падишах»). Тем не менее, в условиях неопределенности лучше захеджироваться.

Например, использовать обратное соотношение портфеля ценных бумаг институциональных инвесторов: 40 % – в высоколиквидные акции, 60 % – в надежные облигации и золото. А после спада и начала коррекции – максимум вложений в подешевевшие акции с постепенным выходом на стандартный «институциональный портфель ценных бумаг» 60:40 в пользу акций по мере восстановления рынка.

Небольшие суммы можно инвестировать через бумаги индексных ETF. Они наполнены базовыми активами – ценными бумагами индекса, а стоят сотни рублей за штуку.

Заключение

Статистика неумолима: динамика отечественного рынка ценных бумаг обусловлена общемировой. Другой важнейший фактор – цена на нефть. Дополнительно стимулируют экономику России вложения в акции и расширение круга внутренних инвесторов низкая ключевая ставка и инфляция.

Рынок недооценен и имеет большой потенциал. Прогноз экономического роста России и цен на энергоносители – позитивный. При прочих равных условиях в 2020 г. все должно расти.

Резкая смена тренда до осени будет очевидно свидетельствовать о рукотворности кризиса. В условиях современного информационного поля независимые аналитики просчитают это на раз-два. Столь явное воплощение негативного сценария приведет к изменению глобальных процессов.

Подорвет доверие и к США, и к американскому рынку ценных бумаг, и к мировой финансовой и не только архитектуре. Такая «реструктуризация» вряд ли в интересах ведущих игроков. Поэтому сценарий менее вероятен, чем позитивный (до осени 2020 г.).

На этом я завершаю обзор рынка ценных бумаг в России. Надеюсь все же на лучшее развитие событий. Подпишитесь на обновления, чтобы не пропустить ничего интересного.

Рынок ценных бумаг в России

Говоря о российском фондовом рынке, следует, прежде всего, исходить из того, что он является неотъемлемой частью как финансовой системы страны, так и прочно связан с общемировым рынком капитала. Путь, который прошел отечественный биржевой рынок, довольно интересен с точки зрения стороннего исследователя, но с позиции инвестора или финансиста все было не столь просто и однозначно благоприятно.

Чтобы полнее понять современный российский рынок ценных бумаг, можно начать с того, что после более чем 70-ти летнего перерыва (после октябрьского переворота 1917 года и краха рыночной экономики Российской империи) в России пришлось практически заново создавать систему рыночных отношений, начиная от формирования налоговой политики и заканчивая рынком ценных бумаг. Первый период становления рынка ценных бумаг как такового был ознаменован появлением чековых аукционов, где происходил оборот появившихся тогда приватизационных чеков на происходившей тогда общей волне приватизации.

Кроме этого, появился большой спрос на торговые площадки или биржи (в начале 90-х их было более 700 по всей стране), где эти квази ценные бумаги можно было обменивать на акции только что появившихся акционерных обществ. Постепенно на рынке стало появляться множество видов ценных бумаг (или считавшихся таковыми): акции компаний, облигации правительственных займов, векселя (см. Вексель — это долговая ценная бумага), авизо и даже билеты МММ.

С тех прошло более 20 -ти лет, и уже в наше время можно сказать, что при всех тех издержках и сложностях, которые сопровождали становление нового российского рынка ценных бумаг, в России сформирован вполне отвечающий стандартам европейского уровня фондовый рынок. Кроме этого, имеется большой сектор внебиржевого рынка, где обращаются сотни типов ценных бумаг различного качества и назначения.

Читать еще:  Характеристика рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг современной России — основные виды и характеристики

Рынок ценных бумаг российский или даже, если брать шире, стран СНГ, был сформирован по образу и подобию европейского, где приоритет всегда отдавался крупному капиталу, обслуживанию его сфер интересов и строгому регулированию со стороны государства. Американский рынок характеризуется наоборот приоритетностью доступа розничного инвестора, небольших компаний и фондов, саморегулированию инвестиционного сообщества.

Это, в свою очередь, и определило то, что основой российского фондового рынка и вообще рынка ценных бумаг являются государственные долговые инструменты и наличие всего двух основных фондовых бирж – московских РТС и ММВБ (в 2011году после их объединения в России осталась одна биржа на всю страну под новым названием «Мосбиржа»).

Таким образом, на сегодняшний день существуют следующие виды рынков ценных бумаг со своими особенностями и российской спецификой:

  1. российский рынок долговых ценных бумаг. Это наиболее емкий по капитализации и самый востребованный среди иностранных инвесторов. Состоит из нескольких основных сегментов:
  • государственные долговые обязательства. Самый ликвидный вид инструмента на рынке, поскольку обязательства по этим бумагам гарантированы государством, всем его бюджетом, ЗВР и прочими авуарами. Наиболее широко известны два типа таких облигаций – это ОФЗ (облигации федерального займа) и Еврооблигации (для размещения на мировых фондовых площадках). Доходность по этим активам весьма высока (более 10 %), что собственно и притягивает иностранных кредиторов, которые помимо этого могут иметь дополнительную рыночную премию «керри-трейда»
  • вторым значительным сегментом, является рынок корпоративных бондов, например, таких как Газпрома, Сбербанка или ВТБ. Но их применение в основном ограничено внутри страны, и применяются они в большей части на рынке межбанковского кредитования для обеспечения операций по схеме РЕПО
  • долговые инструменты регионов и муниципальных образований. Наиболее слабый сегмент облигаций. Основная причина — неспособность большинства регионов вести самостоятельную бюджетную политику, слабость финансовой и экономической обеспеченности долга (более половины российских регионов – это области высокого риска с дотируемыми из центра бюджетами и хронической задолженностью). В свое время до кризиса 2008-2009 года хорошим спросом пользовались, например, облигации Московского правительства, но сейчас даже к ним нет особого интереса со стороны инвесторов.
  • российский рынок ипотечных ценных бумаг. Наиболее слабый сегмент российского долгового рынка. Хороший старт в начале 2000-х, который был обусловлен начавшейся масштабной жилищной застройкой в крупных городах страны, после 2009 года быстро сошел на нет. Наиболее яркими представителями этого вида рынка были, например, облигации АИЖК, СУ-155 и прочих московских строительных и ипотечных организаций. В настоящее время продолжающийся уже более года спад активности на строительном рынке, падение цен на недвижимость и общее кризисное настроение пока не способствуют развитию этого вида долга.
  1. Рынок биржевых ценных бумаг. Этот сегмент является вторым по значимости после долгового и его общая капитализация на текущий момент составляет около 200 млрд. долларов. (Для сравнения американская NYSE – 5 трлн. долларов, Токийская биржа 2.5 трлн. долларов). Этот рынок представлен следующими основными сегментами:
  • Рынок акций – на «Мосбирже» имеют листинг 253 компании — эмитента. Среднедневной объем торгов составляет порядка 5-10 млрд. рублей. К классу наиболее ликвидных относятся акции компаний финансового сектора (Сбербанк ВТБ), нефтегазового сектора ( Газпром, Сургутнефтегаз, Башнефть, Транснефть, Лукойл), промышленного (Норникель, ММК, Камаз и прочие), телекоммуникационного (МТС, Мегафон). Список компаний наиболее сильно востребованных рынком небольшой и составляет не более 20-30 компаний-эмитентов.
  • Срочный рынок (FORTS). Небольшая часть фондового сегмента. Но достаточно динамично развивающаяся. Наиболее ликвидными являются фьючерсные контракты на «Голубые фишки» а также индексные — на RTS, валютный контракт Si и другие.
  1. Внебиржевой рынок ценных бумаг России. Этот сегмент является более значимым для коммерческого и промышленного секторов экономики, поскольку на нем используются ценные бумаги, призванные обеспечивать торговый оборот компаний, более расширенную ликвидность кредитных отношений и инвестиций. Сюда можно отнести следующие виды сегментов рынка:
  • Вексельный рынок и других ордерных ценных бумаг
  • Акции и облигации компаний, которые не котируются на биржевом рынке
  • Аукционный (ломбардный) рынок ценных бумаг
Читать еще:  Формы эмиссионных ценных бумаг

В дополнение к этому следует указать, что на российском рынке также имеются торговые площадки, где производится обращение ценных бумаг иностранных эмитентов. Пока такая торговая платформа в России присутствует в единственном числе – это Фондовая биржа Санкт-Петербурга. На ней осуществляются сделки с акциями таких известных во всем мире компаний, как Аппл, Фейсбук, Кака-Кола, Банк оф Америка и другие.

Заключение

В качестве итога. В этой статье была сделана попытка рассказать, как рынок ценных бумаг развивается в России, какие у него есть особенности и перспективы. Если прямо сказать, то для того, чтобы стать полноценной финансовой столицей регионального масштаба, придется еще много сделать, и Россия стоит лишь в начале этого непростого, но интересного пути, и, кажется, есть надежда, что все получится.

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И ОСОБЕННОСТИ ЕГО СТРУКТУРЫ

В 1992 – 1995 гг. осуществлялась эмиссия банковских коммерческих бумаг (векселей — более чем на 40 млрд руб., чеков), а также банковских депозитных и сберегательных сертификатов. В 1992 г. началась торговля товарными и валютными фьючерсами и опционами. В дальнейшем торговля производными ценными бумагами увеличилась.

В 1991– 1995 гг. развитие рынка ценных бумаг происходило без многих необходимых нормативных актов. Однако процесс формирования правовой базы постепенно набирал силу. В 1995 г. появился Гражданский кодекс РФ (части I и II), был принят Закон «Об акционерных обществах», в 1996 г. – Закон «О рынке ценных бумаг», приняты законы об инвестиционных фондах, негосударственных пенсионных фондах и др. Важным законодательным решением была отмена отдельных налогов на операции с ценными бумагами.

К главным факторам, определившим развитие рынка ценных бумаг в 1991– 1996 гг., относятся: масштабная приватизация – эмиссия приватизационных чеков, а также акций приватизированных предприятий и коммерческих банков; кризис неплатежей, породивший выпуск векселей государством, муниципалитетами и предприятиями; постепенный допуск российских ценных бумаг на международный рынок; противоречивое влияние на развитие российского рынка ценных бумаг оказал их выпуск различными финансовыми компаниями, в том числе авантюрного толка (не имевшими лицензий). Особо следует отметить большое воздействие на развитие в Российской Федерации рынка ценных бумаг государственных долговых обязательств, выпускавшихся для покрытия дефицита федерального бюджета (ПСО – ОФЗ). Акции приватизированных предприятий и государственные ценные бумаги постепенно вытеснили с рынка суррогаты ценных бумаг (вроде билетов компании «МММ») 2 .

В 1992 – 1996 гг. происходит быстрое формирование всех видов посреднических структур российского рынка ценных бумаг, который сейчас в этом отношении вполне сопоставим с рынком ценных бумаг развитых стран.

Рынок ценных бумаг в России в тот период характеризовался небольшими объемами, низкой ликвидностью, «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестны макропропорции между различными видами ценных бумаг, а также их доля в финансировании хозяйства), неразвитостью материальной базы, технологий торговли, депозитарной и клиринговой сети, отсутствием хорошо продуманной, долгосрочной фондовой политики. Тормозила развитие российского рынка ценных бумаг недостаточно продуманная система налогообложения, особенно доходов от торговли новыми видами ценных бумаг 1 .

Финансовый кризис 1998 г. стал серьезным испытанием для профессиональных участников рынка ценных бумаг. Участники рынка, имевшие средства в государственных ценных бумагах, понесли значительные потери, что сказалось на профессиональной деятельности. Если до 1 июля 1998 г. отмечался рост числа профессиональных участников (брокерская и дилерская деятельность, доверительное управление ценными бумагами) и увеличение их капитала, то с августа ситуация резко изменилась на обратную. Очень существенно, что наибольший спад приходится на долю чисто брокерских услуг. Тенденция к сокращению числа профессиональных участников (до 50 % от предкризисного уровня) сохранилась и до 2000 г.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector