Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Специфические функции рынка ценных бумаг

Функции рынка ценных бумаг

Понятие и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место между рынком капитала и денежным рынком. Как часть финансового рынка он выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.

К общерыночным функциям относят:

  • аккумулирующую;
  • перераспределительную;
  • регулирующую;
  • стимулирующую;
  • контрольную;
  • ценовую;
  • функцию страхования ценовых и финансовых рисков;
  • информационную.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

  • использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике;
  • учетную функцию, которая проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является источником привлечения капитала, внешним по отношению к любой коммерческой деятельности. Как любой рынок, рынок ценных бумаг имеет функции: общерыночные и специфические.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

  • коммерческая — функция получения дохода;
  • ценностная или ценообразующая — функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);
  • информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;
  • регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

  • перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;
  • перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

Функция перераспределения капиталов, или денежных средств вообще, выполняемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно еще называть функцией защиты (страхования) от риска или, точнее, функцией хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск со своего актива на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг будет перераспределение рисков. Данная функция — сравнительно новая функция рынка ценных бумаг, которая появилась в своем современном виде лишь в начале
1970-хгг. Благодаря ей рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость — с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов.

В самом общем виде перераспределительные потоки денежных средств (капиталов), возникающие в связи с существованием рынка ценных бумаг, приведены на рис. 1.3.

Рис. 1.3. Преимущественные потоки финансовых средств на рынке ценных бумаг (Д — денежные средства, ЦБ — ценные бумаги)

Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг

1) коммерческая – функция получения прибыли от операций на данном рынке;

2) ценовая – рынок обеспечивает процесс формирования и изменения рыночных цен;

3) информационная – рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах и субъектах торговли;

4) регулирующая – рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и т.п.

Специфические функции рынка ценных бумаг

1) перераспределительная – условно может быть разбита на подфункции:

· перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

· перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

· финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительной денежной массы;

2) функция страхования ценовых и финансовых рисков (хеджирование) — стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг – фьючерсных и опционных контрактов. Подробнее она рассматривается в разделах, посвященных этим бумагам.

Виды рынка ценных бумаг с точки зрения организации

Торговли

С позиции организации торговли внутри рынка ценных бумаг выделяют рынки:

· первичный и вторичный;

· организованный и неорганизованный;

· биржевой и внебиржевой;

· традиционный и электронный;

· кассовый и срочный.

Первичный рынок – это приобретение только что эмитированных ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный рынок ценных бумаг – это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками-участниками рынка по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок – торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок – торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок – это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется по строго определенным правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи и торговли ценными бумагами.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционном или электронном рынках. В последнем случае торговля ведется посредством компьютерных сетей, объединяющих соответствующих фондовых посредников в единый электронный рынок, характерными чертами которого являются:

§ отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого непосредственного контакта между ними;

§ полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка в основном сводится только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в торговую систему.

Кассовый рынок ценных бумаг (кэш-рынок или спот-рынок) – рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг – рынок, на котором заключаются разнообразные формы сделок со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня.

Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг – это физические лица и организации, продающие и покупающие ценные бумаги или обслуживающие их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает в определенные экономические отношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Читать еще:  Котирование ценных бумаг это

Основные группы участников рынка ценных бумаг(в зависимости от их функционального назначения):

· организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;

· органы регулирования и контроля.

Эмитенты – те, кто выпускает ценные бумаги в обращение (обычно государство, коммерческие предприятия и организации).

Инвесторы – все те, кто покупает ценные бумаги, выпущенные в обращение (обычно население и коммерческие организации, заинтересованные в приросте своих денежных средств).

Фондовые посредники – торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг; организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность или деятельность по управлению портфелями ценных бумаг.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг – организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции их купли-продажи. К ним относятся:

· организаторы рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка);

· расчетные и клиринговые центры;

· информационные органы и организации.

Органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:

а) государственные органы – высшие органы управления (президент, правительство), министерства и специализированные органы (Министерство финансов РФ, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, другие), Центральный Банк РФ;

б) саморегулируемые организации рынка ценных бумаг.

СУЩНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ

Понятие ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является одной из важнейших категорий современной экономики. Рынок ценных бумаг именуется так потому, что объектом купли-продажи на нем является специфический товар – ценные бумаги.

Гражданское право определяет ценную бумагу как денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ, дающий владельцу право на получение разового или регулярного дохода.

Данное юридическое определение отражает соответствующие экономические отношения. В условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные взаимоотношения, в том числе и по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются. В этом смысле ценная бумага – это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения состоит в передаче или купле-продаже ценной бумаги в обмен на деньги или товар.

Но ценная бумага – это не деньги и не материальный товар. Ее ценность заключается в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу лишь в том случае, если он уверен в высокой ценности и полезности данной бумаги. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях есть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно сформулировать следующим образом.

Ценная бумага– это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в товарной, денежной и производительной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для экономического развития.

В отличие от ценной бумаги, например, банковская или любая другая денежная ссуда – это форма существования самого денежного капитала, а не нечто отличное от него. В процессе кредитования продаются и покупаются сами деньги как товар, а точнее, денежный капитал, но не нечто отличное от самих денег.

В форме ценной бумаги могут фиксироваться любые общественно значимые права, если они имеют экономическую (денежную) оценку.

Функции ценных бумаг

Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

· перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;

· предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал: например, право на участие в управлении, получение соответствующей информации, первоочередность в определенных ситуациях и т.д.;

· обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

Общерыночные специфические

Функции рынка ценных бумаг

Организация рынка ценных бумаг.

Экономическая сущность ценных бумаг

Признаки ценных бумаг.

Новые ценные бумаги.

Конвертируемые акции и облигации, фьючерсы, опционы.

Фьючерсы – стандартные сроковые контракты, заключенные между продавцом и покупателем на совершение купли-продажи соответствующей ценной бумаге по заранее фиксированной цене.

1)Ценные бумаги удостоверяют имущественное право (ст.42 ГК РФ).

2)Формальный признак – ценная бумага должна быть названа в качестве таковой в ГК РФ.

3)Установленный – способ фиксации прав, приравниваемый к ценным бумагам.

1)Привлечение денежных средств, для долгосрочных государственных программ;

2)Покрытие временного дефицита бюджета при краткосрочном несовпадении во времени его доходов и расходов;

3)Регулирование денежных отношений массы времени его доходов и расходов;

4)Использование в качестве залога при получении кредитов в банках.

Совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении под влиянием меняющегося спроса и предложения по этим ресурсам со стороны различных субъектов экономики, представляет собой финансовый рынок.

Финансовый рынок по общепринятой классификации состоит из трех взаимосвязанных рынков:
денежного рынка (наличные деньги и выполняющие их функции, краткосрочные платежные средства: векселя, чеки и др.)

— рынка ссудного капитала (банковские кредиты)

— рынка ценных бумаг

Портфель ценных бумаг — совокупность приобретенных инвестором ценных бумаг.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

· коммерческая — функция получения дохода;

· ценностная или ценообразующая — функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);

· информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;

· регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

· перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;

· перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

· Функция перераспределения капиталов означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

· Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов.

Читать еще:  Показатели состояния рынка ценных бумаг

Цели инвестиций.

1)Получение качества инвестиции близкого к качеству рыночного портфеля;

2)Получение высокой доходности, совокупность с высоким риском;

3)Обеспечение низкого риска, совокупность с низкой доходностью.

Законодательство о ценных бумагах.

1)Ценная бумага удостоверяет некоторые права ее владельца-кредитора по отношению к должнику-эмитенту — лицу, выдавшему ее. Ее ценность — именно эти права, ею удостоверяемые, однако сама она — вещь (ст. 128 ГК).

2) Ценная бумага, являясь “овеществлением прав”, служит связующим звеном между двумя различными областями права — вещным и обязательственным правом.

3) Ценной бумагой является документ (ст. 142 ГК), удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

VII. Биржа.

Биржа (от латинского Bursa — кошелек)

Возникает в XVв.

Первые биржи появились в Италии. Называлась она «New Vork Stock Ex»

Первая официальная Российская биржа была открыта в Петербурге в 1703 г., а институт брокерства в 1717г. в Москве в 1839г., в Н.Новгороде в 1848г.

Биржа — юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Раньше биржей называли место или здание, где собираются в определённые часы торговые люди и посредники, биржевые маклеры для заключения сделок с ценными бумагами или товарами.

Специфика русских бирж.

1)Из-за низкого уровня биржевой техники на них не получили распространения сделки на срок.

2)Биржи брали на себя функции купечества.

3)Повышенное внимание к биржам со стороны государства.

Биржа с точки зрения организационной основы, это хорошо оборудованное место, предоставляемое брокерам и дилерам, т.е. профессионалам биржевого дела.

Биржа, с точки зрения юридической основы является юридическим лицом, обладающим обособленным имуществом, может быть институтом или ответчиком в суде.

С экономической точки зрения, биржа – это организованный в определенном месте регулярно действующий по установленным правилам оптовый рынок, на котором происходит торговля ценными бумагами, оптовая торговля по образцам и стандартам, по договорам и контрактам на их постановку в будущем, а также продажа валюты и редкоземельных металлов по ценам, официально установленным на основе спроса и предложения.

Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг или как его часто именуют фондовым рынком, является одним из основополагающих элементов в рыночной экономике. Его роль созидания проявляется на трех базовых уровнях: на уровне экономики страны, на уровне конкретно взятых предприятий и на уровне каждого отдельного инвестора. Деятельность на рынке ценных бумаг регулируется государством.

РЦБ осуществляет следующие функции:

  • следит за максимальным притоком национальных и иностранных активов в реальный сектор экономики;
  • является основным рычагом, с помощью которого и происходит эффективное распределение денежных средств между отраслями народного хозяйства и предприятиями в частности;
  • обеспечивает необходимыми условиями для стимулирования накоплений населения и трансформации их во вложения;
  • стимулирует связь между теми, кому нужны средства, и теми, кто располагает подобными средствами, т.е инвесторами, которые желают выгодно вложить свои деньги
  • является контролирующим звеном в вопросах — сбережений населения, уровня потребления, инфляции и прочих макроэкономических показателей;
  • позволяет сократить бюджетный дефицит на неинфляционной базе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных знаков;
  • из-за широкого присутствия на рынке производных ценных бумаг (производных инструментов) служит рычагом для страхования сделок на товарных рынках
  • способствует долгосрочному подъёму состояния экономики страны.

Что касается отдельно взятых предприятий, то здесь базовыми являются следующие функции:

  • аккумулирование капитала акционерными компаниями в короткие сроки;
  • создание стимулов для повышения конкурентоспособности компаний на рынке капиталов. Непрерывный поиск инвесторами тех компаний, которые способны обеспечить наибольшей доходностью вложений, что приводит к перетоку капиталов в эффективные компании и сферы
  • обеспечение перехода прав собственности и контроля над ними от менее эффективных лиц и организаций до более эффективных кругов
  • формирование рыночной стоимости предприятия. Рынок через установление баланса между спросом и предложением дает наиболее объективную стоимостную оценку бизнеса;
  • создание своеобразной системы управления бизнесом, когда собственник акций через избрание руководящих и контролирующих органов, через голосование по наиболее самым вопросам деятельности компании может напрямую оказывать влияние на деятельность компании.

На уровне частных инвесторов:

  • обеспечивает получение дохода от операций с торговыми активами
  • благодаря тому, что на фондовом рынке оборачиваются активы с разным уровнем риска дохода, ликвидностью и т.п., то для инвесторов это, прежде всего, большой выбор для принятия инвестиционных решений
  • держателей долевых ценных бумаг наделяет правом по управлению предприятием

Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков.

Задачами рынка ценных бумаг являются:

  • мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
  • создание рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
  • выпуск и обращение новых видов ценных бумаг;
  • совершенствование рыночного механизма, системы управления и ценообразования;
  • обеспечение реального контроля на основе государственного, биржевого регулирования;
  • усовершенствование саморегулируемых организаций, регулирую¬щих деятельность профессиональных участников рынка;
  • разработка портфельных стратегий;
  • уменьшение инвестиционного риска;
  • проведение маркетинговых исследований, на основе которых осуществляется прогнозирование перспективных направлений развития рынка.

На сегодняшний день имеется около 1000 законодательных и нормативных документов, регулирующих различные стороны рынка ценных бумаг и деятельности его участников. Основным из них является Феде-ральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций и ряд специфических функций.

К общерыночным функциям относят:

  1. Аккумулирующую функцию, которая проявляется через создание условий для мобилизации временно свободных финансовых ресурсов с последующим их использованием в интересах участников рынка и национальной экономики в целом.
  2. Организацию процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков), которая проявляется через создание сети различных институтов по реализации ценных бумаг (банки, биржи, брокерские конторы, инвестиционные фонды и т. п.) и заключается в создании нормальных условий для реализации денежных ресурсов потребителей в обмен на интересующие их ценные бумаги.
  3. Перераспределительную функцию, которая включает в себя оперативное перераспределение денежных средств между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, предприятиями и государством и т. п.; финансирование дефицита государственного бюджета па неинфляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств; перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму.
  4. Регулирующую функцию, которая заключается в создании правил торговли и участия в ней; определении органов контроля и управления, порядка разрешения споров между участниками рынка.
  5. Стимулирующую функцию, которая заключается в мотивации юридических и физических лиц стать субъектами рынка путем предоставления им определенных прав: права на участие в управлении предприятиями (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).
  6. Контрольную функцию, которая заключается в проведении контроля за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм участниками рынка.
  7. Ценовую функцию — функцию установления и обеспечения процесса формирования и движения рыночных цен (курсов) на ценные бумаги посредством сбалансирования спроса и предложения на ценные бумаги путем проведения операций с ними.
  8. Функцию страхования ценовых и финансовых рисков (или хеджирование), которая осуществляется посредством заключения фьючерсных и опционных контрактов.
    Коммерческую функцию, которая заключается в получении участниками рынка прибыли от операций на рынке ценных бумаг.
  9. Информационную функцию, которая заключается в производстве и доведении информации об объектах торговли и ее участниках до экономических субъектов рынка.
  10. Воздействие на денежное обращение, заключающееся в создании условий для непрерывного движения денег в процессе совершения различных платежей и регулировании объема денежной массы в обращении.
Читать еще:  Организация торговли ценными бумагами

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

  • использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике;
  • учетную функцию, которая проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

В мировой практике известны три модели рынка ценных бумаг в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

  1. небанковская модель — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам. Такая модель существует в США;
  2. банковская модель — посредниками выступают банки. Эта модель характерна для Германии;
  3. смешанная модель — посредниками являются как банки, так и небанковские компании. Данная модель имеет место в Японии, России.

Имеются различные классификационные признаки рынков ценных бумаг. Остановимся на самых распространенных.

По территориальному принципу рынок ценных бумаг делится на: международный, региональный, национальный и местный.

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот он подразделяется на первичный и вторичный.

Первичный — это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. К задачам первичного рынка ценных бумаг можно отнести: привлечение временно свободных ресурсов, активизацию финансового рынка, снижение темпов инфляции. Первичный рынок ценных бумаг выполняет следующие функции:

  1. организацию выпуска ценных бумаг;
  2. размещение ценных бумаг;
  3. учет ценных бумаг;
  4. поддержание баланса спроса и предложения.

Вторичный — это рынок, где производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, где происходит совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс, т. е. производится котировка курса финансового актива. К задачам вторичного рынка ценных бумаг относятся: повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физических лиц; развитие новых форм финансовой практики; совершенствование нормативно-правовой базы; развитие инфраструктуры рынка; соблюдение принятых правил и стандартов. Функции вторичного рынка ценных бумаг:

  1. сводить друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивать ликвидность ценных бумаг);
  2. способствовать выравниванию спроса и предложения.

В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на организованный и неорганизованный.

Организованный рынок — это обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.

Неорганизованный рынок — это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т. д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует.

В зависимости от места торговли рынок ценных бумаг делится на биржевой и внебиржевой.
Биржевой рынок — это рынок, организованный фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями — валютной и товарной) биржей и работающими на ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами.

Внебиржевой рынок — сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Внебиржевой рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми магазинами, отделениями банков, а также дилерами, которые могут быть или не быть членами биржи, инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами, отделениями банков и др.

В настоящее время внебиржевой фондовый рынок состоит из следующих сегментов:

  • система торговли долгосрочными государственными облигациями для юридических лиц, созданная Банком России;
  • система торговли государственными краткосрочными облигациями;
  • торговая сеть Сбербанка по операциям с мелкономинальными государственными облигациями;
  • аукционная сеть (центры приватизации и т. п.) Государственного комитета по имуществу РФ;
  • внебиржевое первичное размещение акций вновь созданных акционерных обществ, долговых ценных бумаг;
  • внебиржевой вторичный рынок ценных бумаг коммерческих банков;
  • стихийные внебиржевые рынки, имеющие организованные системы торговли;
  • стихийный рынок суррогатов ценных бумаг (коммерческие сертификаты, кредитные опционы и т. п.).

Внебиржевой рынок способен обеспечить прямое участие миллионов мелких и средних инвесторов в торговле ценными бумагами.

По видам сделок рынок ценных бумаг разделяется на: кассовый и срочный (форвардный).
Кассовый (кэш-рынок, спот-рынок) — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Срочный (форвардный) — это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня.

По способу торговли рынок ценных бумаг делится на: компьютеризированный и традиционный.

Торговля на компьютеризированном рынке ведется через компьютерные сети, которые объединяют соответствующих фондовых посредников. Характерными чертами данного рынка являются:

  1. отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
  2. полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания, роль участников рынка, сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.
    Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг делится на рынок государственных ценных бумаг, рынок муниципальных ценных бумаг, рынок корпоративных ценных бумаг, рынок ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.

По гражданству эмитентов рынок ценных бумаг подразделяется на рынок резидентов и рынок нерезидентов;

По конкретным видам ценных бумаг бывает рынок акций, рынок облигаций, рынок векселей и пр.

По степени риска рынок ценных бумаг разделяется на высокорисковый, среднерисковый и малорисковый рынок.

В зависимости от происхождения ценных бумаг различают рынки первичных и производных ценных бумаг.

В зависимости от инвесторов рынки ценных бумаг бывают: рынки, ориентированные на молодежь в качестве инвесторов; рынки, ориентированные на людей пенсионного возраста, и т. п.

В зависимости от срока обращения ценных бумаг рынок делят на рынок кратко-, средне-, долго- и бессрочных ценных бумаг.

Кроме того, рынок ценных бумаг делится по отраслевому, территориальному и другим критериям.
Рынок ценных бумаг имеет свою собственную структуру, которая состоит из следующих компонентов:

  • субъекты рынка — участники рынка;
  • объекты рынка — ценные бумаги;
  • собственно рынок — операции на рынке;
  • регулирование рынка ценных бумаг;
  • инфраструктура рынка (правовая, информационная, депозитарная, расчетно-клиринговая и регистрационная сеть).
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector