Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Страхование ценных бумаг

Страхование ценных бумаг

Понятие и значение ценных бумаг

Ценные бумаги – это документы, которые имеют стоимость в денежной оценке и выступают предметом купли-продажи на рынке ценных бумаг.

Выпуск и размещение ценных бумаг на рынке осуществляют с целью привлечь свободные денежные средства предприятий и физических лиц. Их выпускают либо предприятия, либо государство.

Если ценные бумаги выпускает предприятие, то они представляют собой часть собственного капитала, который выходит в свободное обращение на рынок. Реализуя ценные бумаги на рынке, предприятие получает инвестирование, которое направляется, как правило, на развитие деятельности. Держатели ценных бумаг, в свою очередь – получают определенный доход по таким вложениям.

Если ценные бумаги выпускает государство, то полученные от их продажи денежные средства направляются на развитие определенных отраслей производства, науки, образования, медицины и т.д. Кроме того, реализация государственных ценных бумаг позволяет покрыть государственный бюджет и временные кассовые разрывы.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Особенности страхования ценных бумаг

Вложения денежных средств в ценные бумаги – это разновидность финансовых вложений, которые всегда сопряжены с определенными рисками. Для нивелирования неблагоприятных последствий для держателя на рынке ценных бумаг – используют страхование финансовых вложений.

При страховании ценных бумаг, страховые компании предлагают различные продукты по суммам страхования и прочим условиям. Как правило, вид страхования зависит, от каких рисков держатель хочет застраховать свои вложения в ценные бумаги.

В части ценных бумаг риски могут быть следующих типов:

  • Риск инфляции. При инфляции ценные бумаги могут обесцениться, и их держатель понесет убытки.
  • Риск ликвидности. Снижение ликвидности ценной бумаги связан со снижением цены по разным причинам, как правило, внутреннего характера.
  • Риск несвоевременного выпуска. Выпуская ценные бумаги в не самое оптимальное время, можно также столкнуться со снижением цен на них. Удобное, для выпуска ценных бумаг время – определяется разными факторами (сезонность деятельности предприятия, неблагоприятная ситуация на рынке товаров, которые выпускает предприятие-эмитент, и т.д.).
  • Риск снижения процентных ставок. В случаях снижения процентных ставок по ценным бумагам – их держатель также несет убытки.
  • Риск изменений в законодательстве. Неблагоприятные изменения в законодательстве также могут стать причиной падения цены на ценные бумаги.
  • Риск невозможности погашения. Также данный вид риска также называют кредитным, когда предприятие эмитент становиться неплатежеспособным и не может погасить свои обязательства по выплатам доходов.
  • Селективный риск. Такой риск предполагает возможность неправильного вложения в ценные бумаги, или неправильного формирования портфеля ценных бумаг, что приведет к убыткам для их держателя.
  • Технический риск. Такой вид риска связан со сбоями в сервисном обслуживании операций, связанных с ценными бумагами. Как правило, технический риск – наиболее редко встречается в страховых продуктах.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Страхование ценных бумаг относится к имущественному виду страхования и может делить на следующие типы:

  • от пожара;
  • от прочих типов стихийных бедствий;
  • от кражи;
  • и т.д.

Страхование ценных бумаг является не только гарантом покрытия возможных убытков, но повышает привлекательность таких бумаг для всех участников рынка (фондовых бирж, брокеров, и т.д.).

Привлекательность страхования обеспечивает финансовую устойчивость ценных бумаг. В то же самое время оно является одним из самых сложных видов страховании ввиду присутствия слишком большого перечня рисков, которые сложно спрогнозировать.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Деятельность страховых компаний на рынке ценных бумаг Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Мелкумова Р.Г.

В работе рассмотрены основные направления деятельности страховых компаний на рынке ценных бумаг. Определены пути развития страхования на фондовом рынке и возможное появление новых отраслей.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Мелкумова Р.Г.

Текст научной работы на тему «Деятельность страховых компаний на рынке ценных бумаг»

Таврический научный обозреватель шшшЛауг.заепсе

студентка 4 курса экономического факультета, РЭУ им. Г. В. Плеханова, филиал в г. Пятигорске

Научный руководитель: Биндасова Н.А.

к.э.н., доцент, кафедра экономики и финансов РЭУ им. Г.В. Плеханова, филиал в г. Пятигорске

ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

В работе рассмотрены основные направления деятельности страховых компаний на рынке ценных бумаг. Определены пути развития страхования на фондовом рынке и возможное появление новых отраслей.

Ключевые слова: страхование, перестрахование, страховые компании, рынок ценных бумаг, акции, облигации.

На этапе развития современной экономики роль страхования неоспорима. Страховые компании выступают финансовым гарантом, позволяющим компенсировать ущерб, возникающий в связи с наступлением непредвиденных обстоятельств.

На сегодняшний день, страхование является одной из динамично развивающихся отраслей, охватывающей значительную часть финансового рынка. Своё место страхование приобрело и на рынке ценных бумаг. В связи с наличием большого риска на рынке ценных бумаг возникает потребность в страховании. В профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг часто возникают ситуации, когда только страхование позволяет возместить ущерб.

Страхование на рынке ценных бумаг можно рассматривать как экономическую выгоду, защиту, т. е. реальную возможность управлять своими рисками.

Ключевые позиции на страховом рынке занимают страховые компании. Они могут выступать в качестве институциональных инвесторов, обладая при этом значительным объёмом финансовых ресурсов.

Читать еще:  Ценные бумаги муниципального образования

Институциональные инвесторы — это коллективные держатели ценных бумаг, таких как, акции и облигации [2, с. 89].

Итак, страховые компании являются активными участниками фондового рынка. Специфика их функционирования предполагает, с одной стороны, безусловное выполнение принятых обязательств перед клиентами, а с другой, поскольку они не являются предприятиями материальной сферы производства, — возникает необходимость наращивания собственных активов путем совершения операций, например, на рынке ценных бумаг.

Страховые компании (страховщики), в процессе осуществления страховой деятельности, формируют страховые резервы, предназначенные для исполнения обязательств по страхованию и перестрахованию. В соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, страховщики вправе инвестировать и иным образом размещать средства страховых резервов в активы, которые должны удовлетворять условиям диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.

Свой инвестиционный портфель страховые компании формируют из государственных ценных бумаг, которые обеспечивают надежность вложений и ликвидность, т. е. возможность в любой момент их продать с минимальными потерями, а также из корпоративных акций и облигаций, приносящих основную часть дохода от размещения средств.

На данный момент на фондовом рынке выработаны два вида страхования [4, с. 19]:

Таврический научный обозреватель www.tavr.science

страхование ответственности и страхование имущества.

Страхование ответственности часто рассматривается как страхование за убытки, связанные с ошибками и упущениями, противоправными действиями третьих лиц, за события, связанные со сбоями техники, также за события форс-мажорного характера, которые теоретически должны освобождать от ответственности.

Страхование имущества в большинстве случаев используется в комбинации со страхованием ответственности, — страхование имущества (страхование убытков), в том числе от противоправных действий, от различных форс-мажорных обстоятельств. Данные типы покрытия могут использоваться в комбинации, поскольку страхование ответственности покрывает риски, связанные с ошибками, упущениями, т. е. те случаи, где присутствует вина регистратора.

Исторически страховые компании шли по этим двум путям: либо страхование ответственности, либо комбинация этих двух видов покрытия. Однако анализ конкретных ситуаций, когда регистратор сталкивался с убытками, показал, что даже использование комбинированного покрытия не способно полностью защитить регистратора от рисков.

Можно выделить следующие основные направления развития страхования на рынке ценных бумаг и возможное появление новых отраслей страхования на РЦБ [3, с. 40]:

1. Прежде всего, это страхование убытков эмитентов в результате преступлений с ценными бумагами. Помимо возмещения убытков эмитента в связи с исками владельцев ценных бумаг, предоставляет покрытие расходов на расследование обстоятельств, юридическую помощь и др. Может дополнять программу страхования рисков регистратора (например, защищать от убытков, превышающих лимит по договору страхования регистратора).

2. Далее, активно разрабатывается новый класс страхования — страховые поручительства (Surety Bonds). Они могут использоваться по обязательствам регистратора, и других профессиональных участников рынка ценных бумаг. Этот продукт имеет свойства страхования в части покрытия определенных в договоре страхового поручительства рисков, но, в то же время, с точки зрения получения выплаты выгодоприобретателем он является практически безусловным, аналогично банковской гарантии. Для гаранта (страховщика) его появление интересно возможностью регресса к принципалу (застрахованному лицу) при наличии его вины. Полисы по страхованию ответственности такой возможности не содержат.

В США данный инструмент очень развит. Более того, Bankers Blanket Bond (страховой полис ВВВ), как видно из названия, исторически возник в США в виде страхового поручительства. Он обусловлен определенными обстоятельствами, но возмещение по нему происходит в безусловном порядке, аналогично банковской гарантии.

Внедрение такого инструмента на российском рынке сейчас очень широко обсуждается в связи с государственными контрактами. Есть вероятность, что на рынке ценных бумаг для профессиональных участников такие продукты тоже появятся. Их основная особенность состоит в том, что они позволят защитить интересы участников двух сторон, с одной стороны, профессиональных участников с точки зрения защиты их имущественных интересов, а с другой стороны, страховой и перестраховочный рынок. Страховое поручительство может и должно стать альтернативой, при которой и риск убытков инвесторов защищен, и виновные лица не освобождаются от ответственности за причинение вреда в результате своих действий.

Так, в заключение следует отметить, что страховая деятельность тесно взаимосвязана с рынком ценных бумаг. Предпосылками для позитивных изменений на страховом рынке и увеличения инвестиционной активности страховщиков служат расширение базы инструментов для размещения страховых резервов, сокращение доли неэмиссионных бумаг, рост доли рыночных бумаг, изменение лимитов на корпоративные бумаги и паи.

Таврический научный обозреватель www.tavr.science

1. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2014.

2. Биндасова Н.А. Инвестиции: Учеб. пособие/ Н.А. Биндасова. — Пятигорск: РИА-КМВ, 2012. — 215c.

3. Кажберова В. Страхование на фондовом рынке: проблемы и перспективы // Рынок ценных бумаг. — 2014. — № 15(366). — с. 40-42.

4. Холкина М.Г. Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг / Холкина М.Г.— Саратов: Вузовское образование, 2013. — 99 с.

5. Цибульникова В.Ю. Рынок ценных бумаг: учебное пособие/ Цибульникова В.Ю.— Томск: Томский государственный университет систем управления и радиоэлектроники, Эль Контент, 2012. — 110 с.

Страхование ценных бумаг и операций с ними

В условиях развитой рыночной экономики финансовые активы корпораций и частных лиц достигают колоссальных размеров, поэтому они являются одним из важнейших объекте страхования.

Читать еще:  Анализ операций на рынке ценных бумаг

Как показывает практика работы с ценными бумагами (ЦБ), ой могут быть для своих владельцев не только источниками дохода но и причинять ущерб как в случае полного или частичного их обесценивания, так и в случае их утраты, уничтожения или порчи.

Каждый портфель ЦБ всегда имеет определенную биржевую стоимость. Соответственно, финансовая стабильность его владельца зависит от биржевых курсов, составляющих такой портфель бумаг.

На уровень и динамику биржевых курсов влияют многие факторы, основными главными из которых являются:

— конъюнктурные колебания (через динамику цен и процентных ставок);

— политические факторы, экономическая политика государства (главным образом, налоговая).

Таким образом, владение портфелем ЦБ всегда связано с определенным риском. Существует целый ряд способов защиты от такого финансового риска. Их выбор носит название риск-менеджмент, или управление риском.

Риск-менеджмент включает в себя следующие компоненты:

— меры по предотвращению опасных, причиняющих ущерб событий;

— меры по уменьшению ущерба от опасного события в том случае, когда оно уже наступило;

— передача ответственности по риску (или по его части) другим лицам.

Первые два компонента риск-менеджмента часто называют его нестраховыми,а третий — страховым.

В современном мире широко распространенным способом защиты владельцев ЦБ от финансового риска является передача ответственности по риску (или по его части) другим лицам. Фактически это означает осознанную готовность идти на риск обращения портфеля ЦБ, но при этом нести некоторые затраты на гарантирование того, что возможное обесценивание в будущем будет возмещено. Такая форма защиты называется страхованием риска и является одним из наиболее распространенных средств его снижения.

Страховая защита основывается на договорных, т. е. правовых, отношениях. Владелец подвергающегося опасности объекта (портфеля ЦБ), передающий свой риск другому лицу (страховой компании), является страхователем. Лицо, принимающее на себя защиту от опасности, выступает страховщиком. Отношения между ними оформляются в виде страхового договора. При подписании договора страхователь уплачивает страховщику некоторую сумму, называемую премией, а страховщик обязуется при наступлении страхового случая, выплатить страховое возмещение.

Мотивы для страхования ЦБ достаточно разнообразны. Так, если эмитент обеспечивает себе гарантию по определенному обязательству, это будет означать, что рейтинг компании поручителя будет прибавляться по этому обязательству к рейтингу самого эмитента. Соответственно, последний получает большую надежду на реализацию эмиссии на более выгодных условиях. Если инвестор вкладывает средства в застрахованный портфель ЦБ, он получает большую уверенность в сохранении целостности этого портфеля, будет меньше беспокоиться о финансовых резервах в случае ущерба, легче и на более выгодных условиях может получить ссуду и т. д. В страховании ЦБ заинтересованы и брокеры, осуществляющие посреднические услуги в этом виде бизнеса, и фондовые биржи, поскольку застрахованные ЦБ имеют большую устойчивость.

Страховой договор — это особый вид финансового поручительства. Специфика страхования эмиссий ЦБ, а также ответственность заемщика по кредиту заключается в том, что страховые случаи классифицируются как «чрезвычайные» и считаются как бы не нормальными. Предоставляющий ссуду кредитор должен быть уверен в кредитоспособности заемщика по отношению к принимаемому на себя обязательству. Подобным образом и инвестор должен быть уверен в платежеспособности эмитента. Таким образом, страхование, имеющее вид финансового поручительства, должно обеспечивать не столько гарантию возмещения ущерба в случае наступления страхового случая, сколько гарантию того, что этот случай вообще не наступит.

Такого рода уверенность достигается посредством анализа активов заемщика или, соответственно, обоснованностью финансовых и технико-экономических перспектив эмитента. При этом должны приниматься во внимание следующие обстоятельства.

1. Возможность невыполнения взятого обязательства.

2. Содержание обязательства и его положение в общей системе баланса должника.

3. Состояние покрытия (защиты) по данному обязательству, имеющегося в наличии, а также ожидаемого в перспективе, активами должника и, в частности, определенность этого обязательства в случае банкротства должника, его реорганизации или иных событий, выше указывалось, что на биржевой курс ЦБ могут влиять и, следовательно, создавать угрозу их обесценения факторы и процессы объективного порядка, которые происходят независимо от воли и желания предприятий и частных лиц, неподвластны страхователю, но могут наносить ему ощутимые потери. В связи с этим компании, занимающиеся страхованием ЦБ, должны постоянно держать в поле зрения состояние рынка ЦБ, амплитуду колебания биржевых курсов.

Также большое значение для деятельности страховых компаний имеет прогнозирование курсов ЦБ.

В практике прогнозирования состояния рынка используются различные методы. Широко применяемым на Нью-Йоркской фондовой бирже является индекс Доу-Джонса, прогнозирующий движение биржевых курсов на основе изучения динамики макроэкономических показателей движения промышленного цикла, темпов инфляции, уровня учетного процента и т. д., а также индексы американской компании «Стандард энд Пур», Лондонской, Токийской и Гонконгской бирж. Однако прогнозирование курсов ценных бумаг является трудной задачей и слабо поддается точному математическому расчету.

Несколько облегчает деятельность страховых компаний возможность пользоваться дополнительной, как правило, конфиденциальной, информацией. Получаемая от инсайдеров (руководителей фирм, акции которых котируются на фондовой бирже, а также от сотрудников инвестиционных и коммерческих банков) релевантная информация зачастую дополняет прогнозирование курсов акций.

Кроме того, страховая компания может оказаться в такой ситуации, когда на рост или падение биржевого курса акций воздействует сама корпорация своей финансовой и технической политикой, решениями по вопросам распределения и использования прибыли. В этом случае страхователь ценных бумаг посредствам биржевых операций по покупке и продаже ЦБ добивается понижения их курса, а от страховщика требует соответствующей компенсации. Поэтому экономическое положение и инвестора, и эмитента, оценка рентабельности, надежности и ликвидности их активов всегда находится под наблюдением страховой компании.

Читать еще:  Оптимальный портфель ценных бумаг

Страховая компания не может также не принимать во внимание характер портфеля ЦБ, подлежащего страхованию. Здесь возможны различные ситуации:

— если объектом страхования является портфель ЦБ, включающий разнообразные виды ценных бумаг (обычные и привилегированные акции, частные и государственные облигации, вексели, закладные и т. д.), то есть когда вложения страхователя диверсифицированы и предполагается страхование ценных бумаг многих различных эмитентов;

— когда страхователь приобретает полис на портфель ЦБ, эмитированных какой-либо одной компанией. В этом случае отдельно подлежат страхованию ее обычные акции, отдельно привилегированные, отдельно облигации и т. д.

В первом случае маловероятно, чтобы страхователь смог повысить совокупную цену всего (диверсифицированного) портфеля ЦБ. Напротив, во втором случае страхователь способен в той или иной мере повлиять на биржевые курсы отдельных видов ЦБ, вызвать на основе как преднамеренных, так и непреднамеренных действий понижение биржевого курса. Поэтому страхование ЦБ не может носить общего и безусловного характера. Иначе говоря, не любое падение биржевого курса и не любое, полное или частичное, обесценивание ЦБ должно рассматриваться как страховой случай. Что же тогда следует считать страховым случаем?

Под страховым случаем обычно подразумевается фактически происшедшее, документально подтвержденное событие, которое сопровождается определенными в договоре негативными последствиями и на основании которого страховщик обязан выплатить соответствующую страховую компенсацию.

К случаям, не подтверждающим иски страхователей о возмещении ущерба, понесенного с падением биржевого курса ЦБ, относятся следующие:

если компания, одним из акционеров которой является страхователь или акции которой страхуются, не осуществляла ни инвестирования капитала, необходимого для совершенствования технологии производства, ни других мероприятий по повышению его эффективности, результатом чего являлось снижение ее конкурентоспособности и уменьшение рентабельности;

если в результате неправильных действий руководства компании были выплачены штрафы, пеня, неустойки и имели место другие подобные санкции, и если по решению суда компания оказалась обязанной возместить потери своим клиентам или партнерам, понесшим убытки по ее вине.

таким образом, если падение курса акций и других ЦБ компании явилось результатом ее преднамеренных и активных действий, она сама (ее руководство) виновна в сокращении размера определения прибыли, то страхователь, являющийся фактическим владельцем портфеля ЦБ этой компании, должен нести свою долю ответственности за ее действия. Страховая же компания вправе в этих случаях отказаться от выплаты компенсации. Страховой договор обязательно предусматривает выявление этих обязательств.

К ситуации страхового случая, связанного с падением биржевого курса ценных бумаг и требующего компенсации убытков, относятся следующие группы событий.

1. Форс-мажорные обстоятельства — пожары, взрывы, аварии наводнения и т.д. Во всех видах страхования стихийное бедствие квалифицируется как страховой случай, и страховщик возмещает его потери от него.

2. Изменения в экономической политике государства, централь-банка, МВФ и других межгосударственных финансовых учреждений. Если правительство и центральный банк повышают учетную ставку, а вслед за ними подобную индексацию проводят коммерческие банки, то следствием этого является изменение биржевых курсов ЦБ. Компания-страхователь не может нести ответственность за изменение дисконтной политики правительства и центрального банка, поэтому страховая компания компенсирует потери, которые в этом случае понес страхователь. Страховщик также выплачивает страховое возмещение, если из-за изменения в налоговом законодательстве рост валовой прибыли оказывается перекрытым увеличением налоговых платежей и по этой причине происходит сокращение чистой прибыли, уменьшение дивидендов и, в конечном результате, падение курса акций.

3. Биржевой кризис, следствием которого становится экстраординарное снижение курсов всех или большей части конкурирующих на бирже ЦБ. Обычно страховые компании возмещают страхователю потери от биржевых кризисов, но только если фондовая биржа установит, что падение курсов охватило большинство обращающихся на ней ЦБ. Для этого в страховом договоре существует специальная оговорка: компенсация осуществляется, например, если падение курсов охватывает менее 30% общей стоимости котирующихся акций.

Банкротство компании, выпустившей застрахованные ЦБ, а также банкротство потребителя ее продукции (клиента, заказчика), следствием чего явились трудности с реализацией производимых товаров, выполняемых работ или услуг,

5. Изменение политической обстановки в стране, в других струнах, с которыми связана внешнеэкономическая деятельность компании, выпустившей застрахованные ЦБ. Что касается политических конфликтов внутри стран, то в договор о страховании обычно включается пункт о потерях, понесенных в результате забастовок.

Перечисленные события не исчерпывают все возможные основания страховой ответственности. По желанию страхователя она может быть расширена путем включения в договор целого ряда других условий, способных прямо или косвенно влиять на бирже вой курс ЦБ, подлежащих страхованию.

Биржевой курс ЦБ, помимо указанных выше страховых случаев, всегда подвергается более или менее значительным колебаниям. Поэтому при определении страхового случая учитывается, во-первых, фактор длительности падения биржевого курса страхуемых ЦБ и, во-вторых, глубина этого падения. Следовательно, при заключении договора о страховании ЦБ должна быть определена франшиза, т. е. неоплачиваемая часть ущерба.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector