Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Кредитный характер денежной эмиссии

Кредитный характер современной денежной эмиссии

Денежная эмиссия (лат. emissio — выпуск) — создание и поступление в денежный оборот различных платежных средств.

Поскольку набор платежных средств, используемых в хозяйственном обороте и эмитируемых его участниками, может быть достаточно велик и разнообразен в стоимостной форме, то денежная эмиссия как процесс предстает в широком смысле.

Денежная эмиссия в узком смысле — создание национальных валют банковскойсистемой (в том числе центральными банками) и казначействами отдельных государств.

Под собственно денежной эмиссией понимается выпуск в обращение дополнительного количества денежных знаков и платежных средств, приводящий к росту денежной массы.

Денежную эмиссию обусловливают следующие факторы.

1. Увеличение и расширение товарной массы, рост производства под влияниемувеличения числа субъектов рыночных отношений, активность и организованность производства и торговли, увеличивающие товарное предложение и снижающие при этом порчу и потерю товаров, а также другие факторы, действующие при прочих равных условиях.

2. Рост цен, не связанный с изменением свойств и качества товаров и услуг: спекулятивные операции участников денежного оборота, неадекватная налоговая политика государства при отсутствии конкретных условий формирования цен, появление различного рода посредников, усиление влияния монопольных цен или криминальной среды.

3. Снижение скорости обращения денег: увеличение доли наличных денег в структуре денежной массы и сбережений населения, слабая организация производства и торговли, дефицит и неадекватность товарного предложения, политические и административные ограничения, общие и системные риски.

Под действием этих факторов формируются условия, неизменно вызывающие неоднородность денежной эмиссии и соответственно различные формы денежной эмиссии.

Денежную эмиссию можно рассматривать как создание различных платежных средств в наличной и безналичной формах.

При адекватной реакции государства в лице центрального банка на прогнозируемую динамику денежного оборота денежная эмиссия выступает в организованной форме. При отсутствии соответствующей реакции эмиссия принимает неорганизованную, стихийную форму.

С точки зрения соблюдения прогнозируемой или отвечающей потребностям экономики динамики объема и структуры денежной массы эмиссия принимает стабилизирующую форму. При наполнении оборота денежными суррогатами эмиссия становится дестабилизирующей.

Депозитная эмиссия денегпредставляет собой увеличение центральным банком своих кредитных вложений путем выдачи ссуд, повышающих остатки на счетах, т.е. на депозитах кредитных институтов. Безналичные деньги выпускаются в хозяйственный оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуды своим клиентам.

Бюджетная эмиссия денегпредстает как выпуск денег на покрытие дефицита государственного бюджета, государственных расходов путем приобретения центральным банком государственных ценных бумаг при их первичном размещении или размещение на вторичном рынке.

Банкнотная эмиссия денег(эмиссия банкнот и монет) непосредственно осуществляется центральными банками, казначейская эмиссия денег(эмиссия казначейских билетов и монет) — казначействами, обладающими эмиссионным правом.

Законодательно установленный порядок выпуска в обращение денежных знаков является составной частью денежной системы государства (эмиссионная система).

Регулирующая эмиссия денегвносит временные корректировки в состав и структуру денежной массы и осуществляется в рамках использования отдельных инструментов денежно-кредитной политики центрального банка.

«Эмиссия денег» и «выпуск денег в хозяйственный оборот» — понятия неравнозначные.

Выпуск денег в современных условиях выступает и как поступление денег в хозяйственный оборот. Хозяйственный оборот представляет собой функционирование экономики отдельного государства под воздействием различных внутренних и внешних хозяйственных явлений.

Выпуск денег под влиянием различных факторов означает распределение платежных средствчерез кредитные институты (банки) среди участников хозяйственного оборота, испытывающих потребность в деньгах. При активном выпуске платежных средств по сравнению с их возвратом (оттоком) наблюдается тенденция к увеличению денежной массы. Но выпуск денег в хозяйственный оборот происходит постоянно и не сопровождается ростом денежной массы.

Эмиссия безналичных денег

Большая часть денег (денежной массы) создается посредством расширения кредитов коммерческих банков благодаря увеличению их депозитной основы. Банковская система государства способна создавать и изымать безналичные деньги, реализуя тем самым фундаментальное свойство расширения или сокращения депозитов (безналичных платежных средств) путем многократного увеличения вновь появляющихся свободных резервов, как и многократного сокращения депозитов (безналичных платежных средств) при уменьшении свободных резервов.

Этот процесс получил название депозитной эмиссии, или выпуска денег в хозяйственный оборот путем создания безналичных платежных средств. Вследствие осуществления безналичных расчетов денежные средства на счетах клиентов в банках отражают записи остатков оборотов. Предоставляя кредиты клиентам, банки открывают им счета на суммы выданных кредитов, тем самым, формируя долговые требования. Фактически банки превращают долговые требования к своим клиентам в платежные средства. Депозиты мобилизуются клиентами банков посредством поручений по перечислениям в процессе безналичных расчетов. Процесс создания и ликвидации депозитов имеет объективные границы, зависящие от состояния спроса на деньги, ликвидности кредитных институтов (банков), величины их свободных резервов и других факторов.

Эмиссия безналичных денег первичнаи осуществляется посредством зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета в банках в виде кредитов центрального банка или бюджетных ассигнований. Прежде чем наличные деньги появятся в обороте, они должны отражаться в виде записей на депозитных счетах банков.

Выделяются внешняя и внутренняя безналичная денежная эмиссия. Источниками внешней безналичной денежной эмиссии (с учетом внутреннего валютного рынка) являются:

■ приобретение центральным банком иностранной валюты;

■ выручка от использования заграничной собственности;

■ получение кредитов от международных финансовых организаций;

■ иностранные инвестиции (особенно портфельные);

■ покупка-продажа наличной иностранной валюты населением, стимулированная неорганизованным импортом.

Источниками внутренней безналичной денежной эмиссии в границах страны являются предоставляемые банковской системой кредиты:

Во всех трех случаях внутренней безналичной денежной эмиссии происходит превращение в платежные средства банковских требований к участникам хозяйственного оборота.

Банки могут выдавать кредиты только в пределах, имеющихся у них ресурсов, т.е. тех средств, которые они мобилизовали в виде собственного капитала и средств, находящихся на депозитных счетах.

Читать еще:  Влияние денежно кредитной политики на экономику

Кредитный характер денежной эмиссии является одним из основополагающих принципов организации денежной системы государства.

В условиях рыночной экономики эмиссионная функция концентрируется и разделяется между участниками хозяйственного оборота как разница между притоком и оттоком платежных средств в рамках двухуровневой банковской системы: эмиссия безналичных денег проводится банковской системой (полностью коммерческими банками и частично центральным банком); эмиссия наличных денег — центральным банком.

В странах с административно-распределительной системой хозяйства эмиссия безналичных денег осуществлялась на основе кредитных планов путем расширения предоставляемых в соответствии с ними кредитов.

В странах с рыночной моделью экономики, после того как монополия на безналичную денежную эмиссию была разрушена, действие подобного механизма стало невозможным.

Понятия «эмиссия денег» и «выпуск денег в хозяйственный оборот». Формы эмиссии

Эмиссия денег – это, во-первых, совокупность мероприятий по разработке, изготовлению и выпуску в обращение денежных знаков в виде казначейских билетов, банкнот и монет казначейством или центральным (эмиссионным) банком (налично-денежная эмиссия), во-вторых, эффект возрастания количества денег в обращении, создающийся вследствие увеличения скорости и числа оборотов одних и тех же денежных знаков коммерческими банками (безналичная эмиссия).

В России эмиссия денег монопольно осуществляется Центральным банком РФ.

Выпуск денег под влиянием различных факторов означает распределение платежных средств через кредитные институты среди участников хозяйственного оборота, испытывающих потребность в деньгах. При активном выпуске платежных средств по сравнению с их возвратом наблюдается тенденция к увеличению денежной массы. Но выпуск денег в хозяйственный оборот происходит постоянно и может не сопровождаться ростом денежной массы.

Формы денежной эмиссии бывают следующими.

Депозитная эмиссия денег представляет собой увеличение центральным банком своих кредитных вложений путем выдачи ссуд, повышающих остатки на счетах, т. е. на депозитах кредитных институтов.

Бюджетная эмиссия денег предстает как выпуск денег на покрытие дефицита государственного бюджета, государственных расходов путем приобретения центральным банком государственных ценных бумаг при их первичном размещении или размещении на вторичном рынке.

Банкнотная эмиссия денег (эмиссия банкнот и монет) непосредственно осуществляется центральными банками, казначейская эмиссия денег (эмиссия казначейских билетов и монет) – казначействами, обладающими эмиссионным правом.

Большая часть денег создается посредством расширения кредитов коммерческих банков благодаря увеличению их депозитной основы.

Этот процесс получил название депозитной эмиссии, или выпуска денег в хозяйственный оборот путем создания безналичных платежных средств.

Эмиссия безналичных денег первична и осуществляется посредством зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета в кредитных институтах (банках) в виде кредитов центрального банка или бюджетных ассигнований.

Выделяются внешняя и внутренняя безналичная денежная эмиссия.

Источниками внешней безналичной денежной эмиссии являются:

  • приобретение центральным банком иностранной валюты;
  • выручка от использования заграничной собственности;
  • получение кредитов от международных финансовых организаций;
  • иностранные инвестиции;
  • покупка-продажа наличной иностранной валюты населением, стимулированная неорганизованным импортом.

Источниками внутренней безналичной денежной эмиссии в границах страны являются предоставляемые банковской системой кредиты: экономике, государству; иностранному государству. Кредитный характер денежной эмиссии является одним из основополагающих принципов организации денежной системы государства.

В условиях рыночной экономики эмиссионная функция концентрируется и разделяется между участниками хозяйственного оборота как разница между притоком и оттоком платежных средств в рамках двухуровневой банковской системы: эмиссия безналичных денег проводится банковской системой (полностью коммерческими банками и частично центральным банком); эмиссия наличных денег – центральным банком.

Тема 5. Денежно-кредитное регулирование

5.2. Денежная эмиссия и инструменты денежно-кредитного регулирования

В современных условиях денежная эмиссия носит кредитный характер. Ее экономический смысл заключается в создании эмиссионным органом кредитных денег, путем превращения двухсторонних кредитных требований и обязательств в универсальное всеобщее кредитное требование. Эмиссионный банк предоставляет кредит одному из участников экономических отношений и параллельно выпускает в обращение свои обязательства:

— в форме наличных денег;

— в форме записей на счетах (безналичная эмиссия).

Данные обязательства (деньги) являются универсальными, поскольку выполняют функции средства обращения и средства платежа.

Выпуск в обращение денег осуществляется в процессе кредитования ЦБ коммерческих банков, государственного бюджета, покупки ценных бумаг и иностранной валюты. Особенность эмиссионного банка состоит в том, что он сам создает себе ресурсы для кредитования. Бухгалтерское оформление эмиссионных операций происходит путем одновременной записи эмитируемой суммы в активе и пассиве баланса ЦБ.

Денежная база (пассив баланса) включает в себя:

— наличные деньги в обращении;

— резервные счета коммерческих банков;

— остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков.

Таким образом, центральный эмиссионный банк обладает абсолюютной монополией на выпуск наличных денег, так как «монетизирует» отдельные кредитные требования (долговые обязательства). Но такая монополия не распространяется в полной мере на безналичную эмиссию, поскольку коммерческие банки могут самостоятельно создавать безналичные денежные средства за счет депозитной эмиссии (эффект кредитных мультипликаций). Этот процесс регулируется со стороны ЦБ.

Денежная масса в обороте включает в себя различные компоненты платежеспособного спроса. В этой связи в разных странах применяются различные показатели денежной массы (денежные агрегаты). Конкретная структура денежных агрегатов определяется особенностями платежной системы конкретного государства. В России применяется следующая структура денежных агрегатов:

М0 — наличные деньги в обращении у нефинансовых агентов (банкноты и монеты);

М1 — включает в себя М0, а также

— депозиты частных лиц в Сбербанке до востребования (текущие вклады);

— депозиты населения и предприятий в коммерческих банках до востребования;

— средства на расчетных и специальных счетах нефинансовых агентов (включает, в частности, расчетные текущие счета капитальных вложений, специальные счета aккредитивов и чековые счета, счета местных бюджетов, счета бюджетных иобщественных организаций).

Читать еще:  Типы и виды денежных систем

М2 — включает в себя М1 и срочные вклады в сберегательном банке;

М3 — включает М2, депозитные и сберегательные сертификаты банков и облигации государственного займа;

ЦБ полностью определяет величину агрегата М0 и с помощью методов денежно-кредитного регулирования воздействует на другие элементы денежной массы. Исходя из задач регулирования платежеспособного спроса в экономике эмиссионный банк устанавливает целевые ориентиры — роста денежной массы в обороте (метод «таргетирования»). Главным методом денежно-кредитного регулирования служит проведение ЦБ кредитных, инвестиционных и валютных операций.

При наличии полного контроля за эмиссией наличных денег, ЦБ может только косвенно воздействовать на объемы кредитования коммерческими банками экономических субъектов. В конечном итоге это воздействие сводится к регулированию депозитной базы коммерческих банков.

Методы денежно-кредитного регулирования принято делить на общие и селективные.

1) Общие методы позволяют воздействовать на рынок ссудных капиталов в целом. К ним относятся:

— учетная политика (регулирование официальной процентной ставки);

— управление обязательными резервами;

— операции на открытом рынке;

2) Селективные методы предполагают прямое регулирование конкретных видов банковских операций и кредитование отдельных секторов экономики.

И ДЕНЕЖНАЯ ЭМИССИЯ

В национальной экономике в условиях рынка новые деньги поступают в обращение из банков в наличной и без­наличной форме в результате кредитных операций, что и предопре­деляет кредитный характер эмиссии. Именно поэтому современные деньги называются «кредитные». Однако понятия «эмиссия» и «выпуск» де­нег в обращение, строго говоря, имеют разное значение.

Выпуск наличных денег в обращение и их изъятие оттуда происходит непре­рывно, по мере их изнашивания, порчи. При этом денежная масса в обращении остается по­стоянной.

Тогда как под эмиссией понимается такой выпуск денег, который приводит к увеличению совокупной денежной массы. Эмисси­онный результат — это разница между суммой выпуска новых денег в оборот и изъятием старых денег из оборота. Эмиссионный результат ра­вен приросту денежной массы .

Различают эмиссию наличных и безналичных денег. В России эмиссия наличных денег является монопольной функцией Банка России.

Для эмиссии наличных денег в центральном хранилище Банка России и его расчетно-кассовых центрах (РКЦ, их существует около 800 штук, размещенных по всей России) создаются резервные фонды, где хранятся предна­значенные для выпуска в обращение запасы наличных денежных знаков (банкнот и монет). До поры до времени эти денежные знаки не счи­таются деньгами, поскольку не совершают движение и не учтены на балансе Банка России в качестве его обязательств. Они становятся деньгами, когда на уровне того или иного РКЦ переходят из резервного фонда РКЦ в его оборотную кассу, учитываются на балансе Банка России и становятся доступны для кассового обслуживания коммерческих банков и их клиентов. Именно в этот момент происходит эмиссия наличных денег на уровне данного РКЦ, а в налично-денежный оборот поступает их новая порция. Обратите внимание на то, что эмиссия наличных денег происходит децентрализованно, на уровне РКЦ Центрального Банка. В конце рабочего дня различные РКЦ подают сведения в центральный аппарат Банка России, где составляется эмиссионный баланс страны.

Банкноты и монеты являются обязательствами Банка России и обеспечены всеми активами Центрального Банка, правда, без гарантированного обмена всем желающим на эти активы. Кроме того, прямая связь банкнот и монет с золотом не установлена. Главным видом активов Банка России являются золото — валютные резервы. На 1.01.2008 валютные резервы ЦБ РФ составляли 464,4 млрд. долл. США, за 2007 год они выросли на 57 %[2]. По объему валютных резервов наша страна в настоящее время занимает третье место в мире, после Китая и Японии.

Денежные знаки запускаются Банком России в обращение, через РКЦ поступают в операционные кассы коммерческих банков, откуда выдаются предприятиям и населению. Важность налично-денежного оборота, несмотря на его значительно меньший объем по сравнению с безналичным оборотом, заключается в том, что именно в сфере налично-денежного оборота происходит окон­чательная реализация товаров и услуг населению, проверяется сбалансирован­ность спроса и предложения, устойчивость покупательной способ­ности национальной валюты.

Налично-денежная эмиссия отличается от безналичной также по прин­ципам ее организации, которые заключаются в следующем:

1. Правовой режим.Согласно ФЗ «О Центральном Банке (Банке России)» Совет директоров Банка России принимает решения о выпуске банкнот и монеты нового образца, об изъятии из обращения билетов и монеты старого образца, утверждает номиналы и образцы новых денежных знаков.

2. Принцип номинала. Официальной денежной единицей РФ является рубль, и введение на ее территории других денежных еди­ниц иих выпуск запрещается.

3. Принцип монополии и уникальности. Билеты Банка Рос­сии и его монета являются единственным законным средством наличного платежа на территории РФ. Эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятие из обращения являются монопольной функци­ей Банка России.

4. Принцип необязательности обеспечения. Этот принцип означает, что эмиссия носит фидуциарный характер, то есть не предполагающий установленного соотношения между рублем и зо­лотом или другими драгоценными металлами.

5. Принцип безусловной обязательности. Банкноты и монета являются безусловными обязательствами Банка России и обеспечи­ваются всеми его активами. Они также обязательны к приему по нарицательной стоимости при всех денежно-финансовых операциях
на территории РФ.

6. Принцип неограниченности обмениваемости. Не допус­каются ограничения по суммам и субъектам обмена. Банкноты и монета Банка России не могут быть объявлены недействительными, если не установлен достаточный срок их обмена на новые образцы. Срок изъятия банкнот и монет из обращения не может быть менее одного года, но не должен превышать пяти лет.

Выпуск наличных денег в обращение складывается из следующих этапов:

Читать еще:  Структура и закон денежного обращения

1. Банк России составляет прогноз потребности в наличных деньгах для бесперебойного проведения расчетов.

2. По заказу (наряду) Департамента эмиссионно-кассовых опе­раций фабрики «Гознака» (ГПО «Гознак») печатают денежные зна­ки и в специальной упаковке передают инкассаторской службе Цен­трального хранилища Банка России (ГПО «Гознак» в своем составе имеет две печатных фабрики — Пермскую и Московскую — и два мо­нетных двора — в Санкт-Петербурге и Москве). «Гознак» находится в подчинении Министерства финансов РФ, и все взаимоотношения Банка России с этим объединением строятся на договорной основе. В среднем затраты на эмиссию составляют около 5% от номиналь­ной суммы эмиссии наличных денег.

3. Транспортировка денежной наличности в регионы России (в головные РКЦ).

4. Собственно выпуск наличных денег в обращение (эмиссия).

Процесс изъятия денег из обращения начинается в коммерче­ских банках, которые изъятую денежную наличность передают (инкассируют) в РКЦ, где она сортируется на годную и ветхую. Годная денежная наличность хранится в оборотных кассах, а ветхая списывается по специальному акту и уничтожается.

В целом, наличными деньгами производятся расчеты предпри­ятий, организаций и учреждений с населением, между физическими лицами, а также в ограниченных размерах, в установленных законом случаях, и между юридическими лицами. В настоящее время предельно допустимый размер расчетов наличными деньгами в РФ по одному платежу между юридически­ми лицами установлен в размере 100 тыс. рублей.Основной сферой расчетов наличными деньгами является розничная торговля товарами и услугами.

Однако основная часть денежной эмиссии приходится на без­наличные деньги. В результате появляются безналичные деньги, существующие в виде записей на банковских счетах.

Эмиссия безналичных денег также носит кредитный характер и осуществляетсякоммерческими банками с участием и под контролем Центрального банка. Ее главная цель — удовлетворение потребности экономических агентов в платежных средствах. Обратите внимание на то, что здесь уже нельзя говорить о монопольном праве Банка России на эмиссию безналичных денег.

Механизм безналичной (депозитной) эмиссии действует на основе банковского(кредитного, депозитного) мультипликатора (m). Бан­ковский, он же депозитный, он же кредитный мультипликатор характеризует один и тот же процесс – увеличение безналичных денег (депозитов) в системе коммерческих банков, но с разных позиций.

Мультипликация[3] — это своеобразное «клонирование», «размножение» безналичных денег в ходе кредитных операций коммерческих банков, в связи с чем деньги перемещаются из одного банка в другой, увеличиваясь в объеме.

Банковский мультипликатор т коэффициент, характеризующий степень роста безналичной де­нежной массы за время ее мультипликации:

где r — нома обязательных банковских резервов.

При рассмотрении механизма банковского мультипликатора обычно учитывают следующие условия (допущения):

1. Банки используют свои свободные ресурсы для кредитных операций (другие банковские операции не приводят в действие механизм мультипликации, поэтому этот мультипликатор называют также кредитным). Кредитование происходит только в безналичной форме (мультипликатор депозитный).

2. В банковской системе функционируют как минимум четыре банка: Центральный банк плюс три коммерческих банка (поскольку мультипликация – системное свойство, один банк не в состоянии запустить мультипликатор, это свойство банковской системы в целом).

3. Центральный банк устанавливает единые резервные требо­вания (норму обязательных резервов) для всех коммерческих банков.

Обязательные резервы, уста­навливаются в процентах от суммы обязательств коммерческих банков перед клиентами – вкладчиками (т.е. от суммы средств, привлеченных коммерческими банками от своих клиентов на счета, во вклады и депозиты) и перечисляются на резервные счета банков, открытые им в Цен­тральном банке. При сокращении обязательств коммерческого бан­ка перед своими клиентами Центральный банк возвращает коммерческому банку на его корреспондентский счет часть его обяза­тельных резервов.

· Норму отчислений в обязательные резервы устанавливает Банк России,и время от времени изменяет ее в целях регулирования деятельности коммерческих банков и объемов безналичной (депозитной) эмиссии денег. Однако эта норма по закону не может составлять более 20 % обязательств коммерческого банка перед клиентами.[4]

В количественном плане банковский мультипликатор находится в обратной зависимости от размера резервных требований Центрального банка: чем выше резервные требования, тем ниже значение банковского мультипликатора и на­оборот. Если, например, Банк России снизит резервные требования, то значение мультипликатора повышается и коммер­ческие банки, функционируя в банковской системе и кредитуя своих клиентов, могут создавать больше безналичных денег. При этом создание безналичных денег происходит как неизбежное следствие кредитной деятельности банков, которые не ставят перед собой цели увеличения денежной массы.

Таким образом, мы можем выделить ряд факторов, влияющих на масштабы банковской мультипликации:

1) норма отчислений в обязательные резервы, устанавливаемая Банком России;

2) масштабы банковского кредитования клиентов (поскольку мультипликатор запускают только кредитные операции);

3) приток и отток наличных денег из банковской системы (мультиплицируются только безналичные деньги);

4) поступление в банковскую систему новой порции безналичных денег, пригодных для «размножения», что создает новый потенциал увеличения денежной массы.

Последний фактор использует Центральный Банк в целях регулирования эмиссионных процессов, увеличивая или уменьшая совокупный объем кредитов рефинансирования, предлагаемых коммерческим банкам. То же самое он может делать, применяя другие инструменты денежно-кредитной политики, например, операции на открытом рынке.

Таким образом, резервные требования Банка России являются важным инструментом денежно-кредитной политики, с помощью которого Центральный банк регулирует денежную массу. Увеличение безналичной денежной массы на счетах в банковской системе есть проявление механизма банковского мультипликатора. Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения безналичных денег на счетах клиентов в банковской системе в результате кредитования банками своих клиентов. По своей природе и характеру эмиссии такие деньги являются кредитными.

Дата добавления: 2015-09-18 ; просмотров: 779 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector