Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены

Тема 1. Деньги и денежное обращение

1.4. Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены

Эмиссия – это такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы в обращении. Эмиссия бывает наличная и безналичная.

Государство может увеличить денежную базу двумя способами.

Во-первых, государство может «напечатать деньги». При этом государство выпускает новые облигации и продает их центральному банку, который оплачивает их путем соответствующего увеличения государственных депозитов.

Во-вторых, правительство может дать задание центральному банку провести операции на открытом рынке, а именно: закупить от имени государства облигации у частных лиц или организаций.

Инфляция – это повышение общего уровня цен. Это не означает, что повышаются обязательно все цены. Даже в периоды довольно быстрого роста инфляции некоторые цены могут оставаться относительно стабильными, а другие падать. Одно из главных больных мест инфляции – это то, что цены имеют тенденцию подниматься очень неравномерно. Одни подскакивают, другие поднимаются более умеренными темпами, а третьи вовсе не поднимаются.

Инфляция измеряется с помощью индекса цен. Индекс цен определяет их общий уровень по отношению к базовому периоду.

Виды инфляции (по темпам):

1. Ползучая – не более 10% в год

2. Галопирующая – не более 100% в год

3. Гиперинфляция – более 100% в год

Методы борьбы с инфляцией:

I группа – Виды денежных реформ в мире:

1. Нуллификация – аннулирование старой (обесцененной) денежной единицы, в Германии после I Мировой Войны на 1 новую марку сдавали 1 триллион старых марок.

2. Реставрация или ревальвация – восстановление прежнего золотого содержания денежной единицы или (с 1976 г., когда деньги перестали менять на золото) рост курса национальной валюты по отношению к инвалютам.

3. Девальвация – (в РФ 1998г.) это снижение золотого содержания денежной единицы или снижение курса нац. валют по отношению к инвалютам.

4. Деноминация – (в РФ в 1998 г. зачеркнуто три нуля) укрупнение масштаба цен, зачеркивание нулей.

II группа – Антиинфляционная политика:

1. Регулирование спроса на деньги – через увеличение налогов, увеличение процентной ставки по кредитам.

2. Регулирование доходов:

Регулирование зарплаты – в РФ в 1992-95 гг. лишь 4 размера минимальной оплаты труда переносилось на себестоимость товара, свыше 4 размеров м.о.т. – налоги из прибыли

Введение прогрессивной шкалы налогообложения – в РФ с 1 января 2001 г.

Инфляция вызывается денежными и неденежными факторами:

1. Эмиссия наличных денег.

2. Дефицит государственного бюджета.

3. Бегство капитала за рубеж.

4. Долларизация экономики.

5. Искусственная нехватка денег.

6. Использование суррогатов денег.

7. Низкий курс рубля, который стимулирует экспорт сырья и энергоносителей.

8. Увеличение издержек производства вследствие роста цен на сырье и энергоносители, заработной платы.

Влияние денежной эмиссии на инфляцию

Эмиссия денег может привести к инфляции.

Инфляция – кризисное состояние денежной системы, возникшее в середине XVIIIвека в связи с огромным выпуском бумажных денег. Термин «инфляция» буквально означает «вздутие», его длительное время связывали с обесцениванием денег и ростом товарных цен. Однако, практика зарубежных стран показывает, что инфляция может происходить при относительно стабильной денежной массе.

Современная инфляция связана не только с падением покупательской способности денег в результате роста цен, но и с общим неблагоприятным состоянием экономического развития страны. Она обусловлена противоречиями процесса производства, порожденными различными факторами в сфере как производства и реализации, так и денежного обращения, кредита и финансов.

На инфляцию влияют следующие факторы:

•эмиссия бумажных денег;

•рост денежной массы превышает производственные процессы;

•рост издержек и цен на товары;

Необходимо различать внутренние и внешние причины инфляции. Внешние – сокращение поступлений от внешней торговли в связи с падением цен на топливо. Внутренние заключаются в отставании отраслей потребительского характера при более высоком развитии отраслей тяжелой промышленности.

Существуют два вида инфляции.

1. Инфляция спроса. Традиционно инфляция возникает при избыточном спросе. Спрос на товары больше, чем предложения товаров, в связи с тем, что производственный сектор не в состоянии удовлетворить потребности населения. Этот избыток спроса ведет к росту цен. Много денег при малом количестве товаров.

2. Инфляция издержек. Это явление выражается в росте цен вследствие роста издержек производства. В зависимости от темпов роста цен на рынке различают инфляцию:

•ползучую, при ежегодных темпах прироста цен на 3-4%. Такая инфляция характерна для развитых стран, которые рассматривают ее как стимулирующий фактор;

•галопирующую, при среднегодовых темпах прироста цен на 10-50% (иногда до 100%), которая преобладает в развивающихся странах;

•гиперинфляцию, при ежегодных темпах прироста цен свыше 100%, свойственную странам в отдельные периоды, когда они переживают коренную ломку своей экономической структуры.

Под влиянием инфляции экономическая ситуация в стране ухудшается, т.к.:

-снижается объем производства, поскольку колебание и рост цен делают неуверенными перспективы развития производства;

-происходит перелив капитала из производства в торговлю и посреднические операции, где быстрее оборот капитала и больше прибыли, а также легче уклониться от налогообложения;

-расширяется спекуляция в результате резкого и неравномерного изменения цен;

— ограничиваются кредитные операции, так как никто не верит в долг;

— обесцениваются финансовые ресурсы государства.

Основной формой стабилизации денежной системы является антиинфляционная политика государства с помощью денежной реформы и государственного регулирования инфляционного процесса. Денежная реформа это полное или частичное преобразование денежной системы, проводимая государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения. Осуществляется она различными методами (нуллификация, реставрация, девальвация, деноминация) в зависимости от экономического положения страны, степени обесценения денег, политики государства путем принятия единовременного законодательного акта.

Нуллификация проводится путем аннулирования старой обесценившейся денежной валюты и введением новой.

Читать еще:  1839 денежная реформа канкрина

Реставрация предполагает восстановление прежнего золотого содержания валюты, повышение золотого курса.

Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным.

Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным.

Деноминация – уменьшение номинала денежной массы в обращении путем обмена денежных знаков на новые в пропорциях их обесценения, т.е. метод зачеркивания нулей.

Метод шоковой терапии представляет собой тип конфискационной денежной реформы. Он включает обмен бумажных денег по дефляционному курсу, полное или частичное замораживание банковских вкладов населения и предпринимателей, широкое использование свободного ценообразования.

Государственное регулирование инфляционного процесса означает комплекс государственных мер, направленных на ограничение роста цен и стабилизацию денежной системы путем дефляционной политики и политики доходов. Дефляционная политика включает методы ограничения денежного спроса путем снижения государственных расходов, повышения процентной ставки за кредит, усиление налогового пресса, ограничение денежной массы. Но она не способствует экономическому росту. Политика доходов предполагает контроль и полное замораживание цен и заработной платы либо установление жестких пределов их роста.

Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).

Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим.

Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого.

ВЛИЯНИЕ ДЕНЕЖНОЙ ЭМИССИИ НА ПОКАЗАТЕЛИ ВВП И ИНФЛЯЦИИ В РФ (58-62)

ВЛИЯНИЕ ДЕНЕЖНОЙ ЭМИССИИ НА ПОКАЗАТЕЛИ ВВП И ИНФЛЯЦИИ В РФ

Харчевников Игорь Сергеевич

студент гр. ФЭМР 2-1м

ФГОБ УВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

Факультет финансовых рынков имени профессора В.С. Геращенко

АННОТАЦИЯ

В статье анализируется сущность и происхождение денежной эмиссии, основные формы и факторы ее осуществления, а также наглядно оценивается влияние денежной эмиссии на ключевые макроэкономические показатели страны, к которым относятся ВВП и инфляция. С помощью метода наименьших квадратов, регрессии и корреляции в статье определяются взаимозависимости денежной эмиссии, показателей ВВП и инфляции.

A BSTRACT

The article examines the nature and the origin of money creation, basic types and its implementation, as well as monetary creation impact on key macroeconomic indicators of the country, which include GDP and inflation. Using the method of least squares, regression and correlation, the article determines interrelation of money creation, GDP and inflation.

Ключевые слова: ВВП, денежная эмиссия, инфляция, экономический рост

Key words: GDP, money creation, inflation, economic growth

С периода возникновения денег их эмиссия характеризуется разносторонней и порой противоречивой ролью в экономике любого государства. С помощью эмиссии формируется возможность оказывать влияние как на ослабление или укрепление экономики, так и на изменение курсов валют и их покупательскую способность, покрывать дефицит государственных бюджетов и повышать их доходность. При этом вопрос оптимальных объемов денежной эмиссии и необходимости ее проведения имеет огромное теоретическое и практическое значение, поскольку состояние экономики в значительной степени определяется оптимальностью эмиссионного механизма. Кроме того, на данный механизм оказывают влияние макро- и микроэкономические, внутренние и внешние, субъективные и объективные факторы. Следовательно, денежная эмиссия является одним из важнейших экономических явлений, а ее грамотная организация изменяет экономические и социальные процессы в жизни любой страны.

Вопросы денежной эмиссии являются ключевыми при формировании рациональной, научно-обоснованной денежно-кредитной политики. [3, с. 96]

На практике рост денежной массы происходит при эмиссии базовой совокупности денежных средств, выступающих, как обязательства центрального банка страны, а также в результате мультипликации кредитов и депозитов коммерческими банками. Таким образом, будет целесообразнее понимать под денежной эмиссией прирост денежной массы, выраженный в сумме наличных денежных средств в обращении и безналичных денег, которые находятся на счетах в коммерческих банках. Прирост денежного объема (эмиссия) имеет существенные отличия от денежной базы (базисного остатка), как количественные, так и качественные.

Основой современной денежной эмиссии является кредит. Без движения кредита не может быть и эмиссии денег. В то же время, существование кредита невозможно без обменных процессов. Следовательно, сущностным фактором денежной эмиссии является обмен. Например, при росте в стране производства (при прочих равных условиях) банковская система кредитует этот прирост, при этом прирост национального дохода меняется на денежную эмиссию. Если национальный доход снижается, то (так же при прочих равных условиях) количество денег будет уменьшаться. Когда приток денег в коммерческие банки, в центральные банки усиливается, когда принятые деньги снова выпускаются в оборот, происходит обмен: денежная эмиссия на национальный доход.

Центральный банк периодически выкупал на вторичном рынке государственные ценные бумаги, тем самым происходила эмиссия денег, что покрывало часть бюджетного дефицита. В конечном итоге происходило изъятие в доход бюджета части национального дохода.

Если осуществляется эмиссия по каналам покупки путем выкупа иностранной валюты центральным банком, то фактически эмитируемые деньги по аналогии обмениваются на часть национального дохода, что выражается в свободной конвертации валют.

Исходным для исследования современного эмиссионного механизма и его влияния на экономику является понимание обязательственного характера современных денег, как наличных, так и безналичных. Основные статьи активов, которые обеспечивают выпуск в обращение банкнот, представлены официальными международными резервами, государственными и прочими ценными бумагами, находящимися в центральном банке, а также полученными кредитными организациями кредитами, залогом по которым являются ценные бумаги.

Таким образом, на сегодня наличная денежная эмиссия обладает обязательственным (фидуциарным) характером. Депозитные деньги кредитных организаций обеспечиваются их работающими активами, в первую очередь кредитами, то есть у безналичной денежной эмиссии аналогично обязательственный (фидуциарный) характер. При этом насколько качественно депозитные деньги выполняют свои функции, зависит от того, насколько качественны активы кредитных организаций, какова их ликвидность и способность отвечать по своим обязательствам, какова устойчивость кредитных организаций.

Читать еще:  Установление ориентиров роста денежной массы это

При эффективном использовании всех существующих общих свойств денежной эмиссии (насыщение деньгами экономики, мультипликативность, гибкость денежной эмиссии и возвратность избыточной денежной эмиссии), возникает позитивное влияние на экономику. Одновременно, при определенных условиях, денежная эмиссия имеет такое специфическое свойство как стимулирование производственного роста. [1, с. 145]

Учитывая, что имеются признаки макроэкономической нестабильности, вопрос о границах эмиссии денег в хозяйственный оборот представляется дискуссионным. Исследование денежной эмиссии с точки зрения различных теорий, позволяет сформулировать вывод о наличии некоторых противоречий в представлениях об эмиссии, которые обусловлены отличиями в использовании отдельных положений различных теорий и школ, зачастую, противоположно раскрывающих экономические процессы. [2, с. 172]

Для проведения исследования влияния денежной эмиссии на показатели экономического развития РФ можно рассмотреть период 2017-2018 гг. При этом, анализ лучше провести по месяцам, что позволит в дальнейшем выполнить сопоставительный анализ по периодам денежной эмиссии и показателями экономического развития.

Объем ВВП в 2017 году составил в текущих ценах 92 трлн 81,9 млрд рублей. Индекс физического объема ВВП относительно 2016 г. составил 101,5%. Индекс-дефлятор ВВП за 2017 г. по отношению к ценам 2016 г. составил 105,5%.

Квартальная динамика ВВП РФ за 2017 год оказалась с ярко выраженным пиком — гребнем волны во II квартале со значительным торможением в IV квартале. По данным Росстата, годовой рост ВВП в I квартале равнялся 0,5%, во II квартале — 2,5%, в III квартале — 1,8%, в IV квартале годовой рост российской экономики замедлится до менее 1%. Согласно опубликованной Росстатом оценке ВВП РФ за 2018 год, экономика России выросла на 2,3% по сравнению с 2017 годом. Рост ВВП России в III квартале замедлился до 1,3% с 1,9% во II квартале из-за снижения сельхозпроизводства (по данным Росстата, на 6,1% в III квартале). За январь-сентябрь 2018 года ВВП вырос на 1,6% в годовом выражении.

Рисунок 1. Динамика производства ВВП в %

По итогам 2017 года рост цен показал рекордные минимальные значения в новейшей истории России – 2,5%. Предыдущее самое минимальное значение считалось значение инфляции за 2016 год – 5,4% (третий раз за всю историю). За 2015 год инфляция равнялась 12,9%, в 2014 году – 11,4%, за 2013 год рост цен составлял 6,5%, за 2012 год инфляция была равна 6,6%, а за 2011 год – 6,1%.

Рисунок 2. Динамика инфляции, %

Начальным этапом расчетов стало сопоставление денежной эмиссии и показателей ВВП. Для этого были заданы исходные данные для анализа, приведенные в предыдущем разделе работы (квартальные значения ВВП и квартальные объемы денежной эмиссии).

Затем, в соответствии с формулами расчета метода наименьших квадратов, с помощью встроенной функции «Ковариация» были определены значения a и b, которые равны:

С помощью данных значений была рассчитана аппроксимирующая линия (таблица 1).

Таблица 1 — Расчет линейной зависимости денежной эмиссии (значение х) и ВВП (значение у).

Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены

Монопольным правом эмиссии наличных денег на территории страны обычно наделяется центральный банк государства. В настоящее время наличная эмиссия осуществляется главным образом в форме выпуска в обращение банкнот, которые являются денежными знаками, эмитируемыми центральным банком, и законодательно признанными в качестве официального расчетного и платежного средства.

В ряде стран за центральным банком закреплена монополия и на эмиссию билонных (разменных) монет, но в основном в мировой практике их чеканку осуществляет министерство финансов (казначейство). Центральный банк покупает монеты по номинальной стоимости и выпускает их в обращение наряду с банкнотами.

Поскольку номинальная стоимость современных денег гораздо выше себестоимости их производства, их эмиссия позволяет получать так называемый сеньораж, или эмиссионный доход. Он представляет собой разницу между номинальной стоимостью банкноты (монеты) и реальными затратами на ее производство и выпуск в обращение. Очевидно, что эмиссионный доход от выпуска банкнот тем больше, чем крупнее их номиналы. Он рассчитывается как отношение прироста денежной базы к валовому внутреннему продукту или доходам государственного бюджета. Сеньораж полностью перечисляется в доход государства.

Эмиссия наличных денег центральным банком не совпадает с техническим процессом их изготовления. Поступление в хранилище центрального банка новых отпечатанных банкнот не увеличивает наличную денежную массу в национальном хозяйстве. Банкнотная эмиссия осуществляется в процессе проведения центральным банком ряда своих операций.

Эмиссия наличных денег — выпуск центральным банком денежных знаков в оборот для удовлетворения дополнительной потребности экономических агентов в наличности, возникшей в результате превышения выдач наличных денег над их поступлением в банки в целом по стране.

Таким образом, основными источниками поступления в экономику наличных денег являются:

• кредитование центральным банком коммерческих банков;

• покупка центральным банком государственных ценных бумаг;

• покупка центральным банком иностранной валюты и золота.

Следует иметь в виду, что объем банкнот в обращении увеличивается

(то есть происходит эмиссия банкнот) только в случае прироста чистых внутренних и иностранных активов центрального банка.

Чистые внутренние активы центрального банка представляют собой разницу между суммой выданных им кредитов коммерческим банкам и правительству и суммой средств коммерческих банков и правительства, хранящихся на счетах в центральном банке. Таким образом, если при выдаче центральным банком кредитов коммерческим банкам и правительству одновременно на эту же сумму возрастет объем их средств на счетах в центральном банке, то увеличения статьи баланса «Банкноты в обращении» за счет этих источников не произойдет.

Чистые иностранные активы центрального банка представляют собой сальдо покупки/продажи иностранной валюты. Они равны сумме средств в национальной валюте, использованных центральным банком на покупку, иностранной валюты, за вычетом суммы средств, полученных им в результате проведения операций по продаже иностранной валюты.

Читать еще:  Кредитный характер денежной эмиссии

Приобретение центральным банком иностранной валюты за счет эмиссии является на практике обычным и широко распространенным явлением.

Обеспечение эмиссии банкнот. Итак, каналами эмиссии наличных денег служат активные операции центрального банка. Непосредственно эмиссия происходит в результате увеличения пассивов баланса центрального банка, следовательно, обеспечением эмиссии банкнот являются активы центрального банка. Таким образом, в современных условиях выпуск банкнот является фидуциарным (то есть не обеспеченным золотом), их обращение основано на доверии населения страны к их эмитенту.

Механизм современной денежной эмиссии обусловливает кредитный характер обеспечения банкнот. Когда эмиссия осуществляется в результате кредитования коммерческих банков, ее обеспечением являются обязательства коммерческих банков; когда эмиссия происходит в результате кредитования правительства, ее обеспечением являются обязательства правительства (государственные ценные бумаги); когда эмиссия осуществляется при проведении валютных операций, ее обеспечением является иностранная валюта, которую можно рассматривать как обязательства иностранных центральных банков (государств).

Обеспечение банкнотной эмиссии непосредственно влияет на стабильность национальной денежной единицы, поэтому во многих странах нормы и способы такого обеспечения определяются в законодательном порядке. В каждой стране существует своя специфика, однако, как правило, в качестве обеспечения разрешается использовать только абсолютно надежные обязательства краткосрочного характера.

Организация налично-денежной эмиссии. Эмиссия наличных денег осуществляется центральным банком в целях удовлетворения потребностей хозяйствующих субъектов и населения в дополнительных средствах обращения и платежа. Когда на депозитных счетах коммерческих банков увеличивается объем безналичных денежных средств, вследствие экономического роста, развития инфляции или мультипликации депозитов, соответственно возрастает и потребность их клиентов в наличных деньгах.

Коммерческие банки выдают наличность клиентам из своих операционных касс, в которых находится определенный объем банкнот, равный в каждый момент времени разнице между поступлениями наличности в операционную кассу и выдачей наличных денег из нее. Наличность, находящаяся в операционной кассе, является для коммерческого банка активом, не приносящим дохода, поэтому банки не заинтересованы в хранении больших резервов банкнот и сдают их излишки в оборотную кассу центрального банка. Если при увеличении потребности клиентов в наличных деньгах в операционной кассе коммерческого банка нет необходимого их количества, он обращается за дополнительной суммой наличных денег в центральный банк.

Центральный банк выдает банкноты коммерческому банку из своей оборотной кассы в пределах объема избыточных резервов этого банка, находящихся на счетах в центральном банке. Одновременно с выдачей наличных денег сумма выдачи списывается с корреспондентского счета коммерческого банка и перечисляется на счет центрального банка.

Помимо выдачи наличных денег из своей оборотной кассы центральный банк осуществляет операции и по приему наличности. Если средств, поступивших в оборотную кассу, не хватает для удовлетворения спроса на наличность коммерческих банков, центральный банк переводит необходимую сумму из своего хранилища (резервного фонда) в оборотную кассу. Происходит увеличение объема наличных денег в обращении, то есть осуществляется налично-денежная эмиссия центрального банка.

1.3. Формы эмиссии денег. Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены

1.3. Формы эмиссии денег. Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены

Эмиссия — выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы в обращении (денежная масса — совокупность наличных и безналичных денег-средств на счетах, во вкладах, сертификатов, облигаций). Эмиссия бывает наличная и безналичная (4/5).

Эмиссионные операции (по выпуску и изъятию денег из обращения) во всем мире могут осуществлять:

1) центральный банк, пользующийся монопольным правом выпуска банковских билетов (банкнот), которые составляют подавляющую часть налично-денежного обращения;

2) казначейство (министерство финансов или другой аналогичный исполнительный орган), выпускающее бумажные денежные знаки (казначейские билеты) и монеты, изготовленные из дешевых видов металла.

В РФ исключительное право выпуска наличных денег, организации и изъятия их из обращения принадлежит ЦБ РФ.

Эмиссия банкнот (наличных денег) связана с кассовым обслуживанием сферы производства и сферы обслуживания: коммерческих банков, государственного бюджета, государственного долга, когда необходимо увеличение кассового резерва наличных денег. Эмиссия банкнот осуществляется центральным банком страны в процессе кредитования коммерческих банков, государства, в процессе операций, связанных с покупкой иностранной валюты и государственных ценных бумаг. Бумажные и кредитные деньги выпускаются в качестве банковских билетов, поэтому нет четкой грани между ними.

В экономически развитых странах 95 % всего денежного оборота составляют безналичные расчеты. Поэтому и увеличение денежной массы в обращении происходит главным образом не за счет эмиссии банкнот (наличных денег), а благодаря депозитно-чековой эмиссии. Она означает увеличение депозитов на счетах клиентов и соответственно массы чеков, обслуживающих платежный оборот. Депозитно-чековая эмиссия в России осуществляется в процессе кредитования Центральным банком России коммерческих банков.

Государство, постоянно испытывающее недостаток средств, увеличивает выпуск бумажных денег без учета товарного и платежного оборота. Экономическая природа бумажных денег исключает возможность устойчивости бумажно-денежного обращения, так как их выпуск не регулируется потребностями товарооборота, и механизм автоматического изъятия излишка бумажных денег из обращения отсутствует. В результате бумажные деньги, застрявшие в обращении независимо от товарооборота, переполняют каналы обращения и обесцениваются. Эмиссия без учета реальной стоимости произведенных товаров и оказанных услуг в стране неизбежно вызывает их излишек и приводит к обесценению денежной единицы (рис. 1). Главное условие стабильности денежной единицы — соответствие потребности экономики в деньгах фактическому поступлению их в наличный и безналичный оборот.

Рис. 1 Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены

Из рисунка видно, что увеличение предложения денег в экономике приводит к снижению процентной ставки по депозитам. Данная ситуация характерна в настоящее время для российской экономики. Кривая спроса на деньги имеет отрицательный наклон, отражающий склонность людей увеличивать запасы наличных денег при снижении процентной ставки.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector