Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Коэффициент риска определяется

Коэффициент финансового риска — что это?

Когда создаётся предприятие или компания, то многие надеются на длительное, плодотворное и эффективное существование. Но, увы, так бывает не всегда. И необходимо обзавестись внешними долгами, а бывает, что нужны инвестиции. Таким образом, присутствует капитал, который не принадлежит владельцу предприятия. А вместе с ним возникают и финансовые риски. Что это такое? Что значит коэффициент финансового риска? Зачем его считают, как интерпретируют?

Что называют коэффициентом финансового риска?

Для определения уровня потенциальных проблем считают этот показатель. Коэффициент финансового риска (левериджа или привлечения) указывает на отношение привлеченных из внешних источников финансов к собственным средствам. Является сравнительным инструментом, который показывает потенциальный уровень свободы при принятии решений, распределении доходов, а также возможности привлечения дополнительных денег под нужды предприятия.

Где он применяется?

Важную роль коэффициент финансового риска играет на рынке облигаций, займов и кредитования. Причем имеет он обоюдное применение: его может использовать и предприниматель, и потенциальный инвестор. Для владельца компании коэффициент финансового риска показывает состояние предприятия (а тенденции к его изменению – особенности развития). Также информирование о нём является очень важным с точки зрения планирования будущего.

Для инвестора коэффициент финансового риска является показателем стабильности предприятия. Так, если рассматривать компанию, у которой он составляет 0, можно говорить о том, что у нее до этого момента всё было хорошо. Но из-за какой-то причины или причин дела пошатнулись, поэтому предприятию не помешает небольшая финансовая помощь. Но если коэффициент финансового риска достиг значения в 1 или даже превысил его, то тут есть два варианта:

  1. Проигнорировать данное предприятие как таковое, что постоянно нуждается в фин. помощи. Вероятно, ситуация не изменится в ближайшее время.
  2. Воспользоваться ситуацией, поддержав компанию. Ведь если она всё же разорится, то инвестор сможет претендовать на производственные секреты, территорию, здания, технику в качестве уплаты долгов. Если предприятие представляет значительный интерес, то такая схема выглядит очень реальной.

Но как же, собственно, узнать коэффициент финансового риска? А для этого его необходимо подсчитать.

Как рассчитать коэффициент финансового риска?

Может показаться, что это ужасно – считать что-то. Многие экономические формулы представляют собой настоящую головную боль. Но не в этом случае. Коэффициент финансового риска по балансу является одним из самых простых. Первоначально взглянем на формулу, а затем перейдем к её объяснению.

  1. Кфр – это коэффициент финансового риска.
  2. ЗК – это заемный капитал. Всё то, что было взято в долг у банковского учреждения или инвестировано отдельным юридическим или физическим лицом.
  3. СК – это собственный капитал. Сюда относятся все денежные средства, которые принадлежат собственно владельцу/основателю предприятия, для которого считается коэффициент финансового риска.

Интерпретация полученных значений и применение на практике

Вот посчитали вы данные, получили какие-то значения – что дальше-то делать? Что позволяет нам говорить про коэффициент финансового риска? Формула использована, и теперь полученные цифры необходимо интерпретировать. Это требуется для того, чтобы оценить финансовую устойчивость предприятия на случай потрясений. Коэффициент изображает, сколько единиц привлеченных средств припадает на 1 деньгу ваших вложений. Чем больший показатель – тем большая зависимость от инвесторов и внешних долгов у предприятия. Коэффициент должен быть как можно меньше. Оптимальным считается показатель меньше 0,5. При значении 1 предприятие имеет значительные финансовые риски, и необходимо предпринять ряд мер, чтобы исправить текущее положение.

Заключение

Следует учитывать, что данный коэффициент ещё не означает, что предприятие вот-вот разорится, даже несмотря на то, что он может достигать и значений 2, 3 или 5. Он просто указывает на то, что в случае каких-то проблем бегства капитала или чего-то похожего работа предприятия может значительнейшим образом застопориться. Например, можно рассмотреть такой вариант: общий капитал компании 1000 рублей. 200 из них принадлежит инвестору.

Если он вдруг выведет свои деньги, то оставшиеся 800 помогут выстоять. Но если значения поменять? Вряд ли 200 рублей хватит для качественной работы. И помогает понять грань, когда можно взять деньги, а когда нельзя, коэффициент финансового риска. Формула по балансу хотя и указывает на приемлемую грань, но к займам следует относиться осторожно – ведь берутся чужие деньги, причем на краткий срок, а возвращаются свои, в большем количестве и навсегда. Оптимальные действия – это сведение коэффициента до нуля.

Относительные показатели оценки риска

Оценка риска предприятия по относительным показателям производится двумя путями:

— непосредственно, с помощью специальных показателей, ориентированных на последствия рискового события;

— опосредованно, с использованием финансовых показателей в виде коэффициентов, характеризующих ликвидность (платежеспособность), структуру капитала, деловую активность и рентабельность организации.

Непосредственная оценка риска производится с помощью коэффициентов риска, индекса рыночной эффективности бизнес-операции, шкалы коэффициентов риска и др.

1. Коэффициент риска Кр – относится к упрощенным методам определения риска, поскольку построен на обобщенных характеристиках, позволяющих делать вывод о приемлемости последствий риска:

где У − максимально возможная величина убытка от проводимой финансовой операции, руб.;

С − объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств, руб.

Шкала оценки риска имеет четыре градации [1, 8]:

— минимальный риск Кр = 0 – 0,1,

— допустимый риск Кр = 0,1 – 0,3.

— высокий риск Кр = 0,3 – 0,6,

— недопустиый риск Кр более 0,6.

Пример 2.4. Предприниматель оценивает вариант вложения финансовых ресур­сов объемом С = 100 тыс. руб. Прогнозная оценка возможного убытка У = 33 тыс. руб. Оценить последствия риска предпринимаемой операции.

В соответствии с (2.10) значение Кр = 100 / 33 = 0,3. По шкале риска это соответствует предельному значению зоны допустимого риска. Решение о целесообразности данной операции определяется ожидаемой величиной прибыли.

2. Коэффициент риска Кi – отношение ожидаемой прибыли к ожидаемому убытку при сравнении двух и более вариантов вложений средств:

где Кi – коэффициент риска i-го варианта;

Пi, – ожидаемая прибыль i-го варианта;

Уi – ожидаемый убыток i-го варианта.

Коэффициент риска Кi — показывает, какой доход приходится на 1 руб. убытка, и выбирается вариант с Kmax

При оценке риска с помощью двух формул (2.10; 2.11) решается задача определения размера возможного убытка, который включает: потери собственности и потери чистого дохода.

3. Индекс рыночной эффективности бизнес-операции Iр фирмы за весь период ее существования — соотношение возможных доходов и расходов и характеризует эффект (в том числе и риск) от осуществления бизнес-операции. Рассчитывается данный показатель по следующему выражению:

, (2.12)

где – суммарные доходы от бизнес-операции;

Rt – общие расходы на бизнес-операцию;

– суммарные ожидаемые рыночные потери при проведении бизнес-операции.

Для оценки риска может использоваться и другое выражение:

, (2.13)

где S – годовой объем продаж;

D’ – чистый доход от продаж;

W – вероятность успеха бизнес-операции, варьируется в пределах шкалы успеха от 0 до 1;

t = 1, 2. Т – длительность расчетного периода на осуществление бизнес-операции в годах;

Rt – расходы на осуществление бизнес-операции.

Чем выше значение индекса Ip тем эффективнее (с учетом риска) бизнес-операции.

Опосредованная оценка риска проводится с помощью детерминированных моделей, путем сравнения фактических результатов с рекомендуемыми (нормативными) значениями.

Читать еще:  Риск неплатежеспособности потребителей

Данную группу показателей составляют финансовые коэффициенты, которые с достаточной достоверностью отражают результаты деятельности предприятия.

Расчетные модели показателей относятся к классу детерминированных моделей. Шкала оценки риска строится по фактическим значениям и составу используемых показателей. Риск оце­нивается по величине отрицательных отклонений фактических значений показателя от рекомендуемых.

Оценка риска потери платежеспособностипроизводится на основе финансовых показателей (коэффициентов платежес­пособности), составной частью которых являются коэффициенты ликвидности.

Коэффициенты ликвидности учитывают набор и относительные доли активов различных групп, рассматриваемых в качестве покрытия наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Данные показатели:

— позволяют проводить детальный анализ ликвидности баланса и на его основе оценивать степень риска потери платежеспособности;

— характеризуют последствия риска для различных категорий взаимо­действующих субъектов, заинтересованных в результатах деятельности предпринимателя.

Исходная информация для оценки риска потери платежеспособности содержится в бухгалтерском балансе (форма 1).

Оценивание производится на основе сравнения фактических значений показателей рассчитанных с помощью детерминированных моделей и реко­мендуемых (нормативных).

Состав коэффициентов платежеспособности, их физическое содержание и нормативные требования к ним приведены в табл. 2.1.

Финансовые коэффициенты ликвидности (платежеспособности)

Показатели ликвидности рассчитываются на начало и конец отчетного периода. Если фактические значения показателей не соответствуют рекомендуемым, то оценивается их динамика (увеличение или снижение).

Каждый показатель ликвидности характеризует отдельные фрагменты проявления риска потери предприятием платежеспособности.

Общий показатель платежеспособности (ликвидности) L1 используется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом, большее его значение соответствует меньшей степени риска потери платежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности L2 определяется как отношение наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам.

Коэффициент L2 должен быть не менее 0,2 − 0,7. Нижней граница этого показателя (не менее L2 ³ 0,20 − 0,25) соответствуют условия, когда предприятие готово оплатить в ближайшее время (за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг) не менее 20 − 25% краткосрочных обязательств.

Показатель L2 как оценку риска потери платежеспособности используют поставщики материальных средств, поскольку при его чрезмерно низком значении возрастает их авансовый риск.

Данный абсолютный показатель имеет одномоментный характер и не учитывает влияния инфляции, поэтому проводится анализ его динамики. Основным фактором снижения степени риска потери платежеспособности и повышения уровня абсолютной ликвидности является своевременное и равномерное погашение дебиторской задолженности.

Коэффициент «критической оценки» (коэффициент промежуточной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности) L3 для отечественных предприятий должен быть не менее 0,7 − 0,8. Достоверность выводов о степени риска потери платежеспособности по результатам расчетов этого показателя и его динамики зависит от качества дебиторской задолженности (сроков ее образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета.

Показатель степени риска L3 интересует кредиторов, поскольку его низкое значение является сигналом о появлении кредитного риска, когда предприятие не в состоянии оплатить свои счета и задолженности.

Если предприятие не намерено продавать свои материальные оборотные средства для погашения долгов, то коэффициент «критической оценки» должен быть равен L3 = 1,0. В этом случае краткосрочная кредиторская задолженность может покрываться деньгами и дебиторской задолженностью, т.е. дебиторская задолженность должна быть равна краткосрочным заемным средствам.

В случае, когда L3>1,0 предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых из собственных средств. С позиций риска кредитора такой вариант формирования оборотных средств наиболее предпочтителен. Но с позиций предприятия значительное накопление запасов (отвлечение средств в дебиторскую задолженность) обычно означает неумелое управлением активами.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общей ликвидности или общий коэффициент покрытия) L4 равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и характеризует общую ликвидность. Он показывает меру обеспечения текущих кредиторских обязательств текущими активами и отражает прогнозируемые платежные возможности при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. Необходимое с точки зрения кредитоспособности значение показателя L4 = 2,0, а с точки зрения платежеспособности L4 = 1,0 – это соответствует условию, когда для погашения краткосрочных обязательств по кредитам достаточно текущих активов; оптимальное значение L4= 2,5 −3,0.

Если L4 1, то организация располагает объемом свободных ресурсов и чем он выше, тем меньше риск потери платежеспособности.

Коэффициент L4 обобщает предыдущие показатели и характеризует состояние бухгалтерского баланса. Поскольку данный показатель укрупненный, то он не учитывает степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.

Текущая ликвидность должна оцениваться для каждого конкретного предприятия с учетом его особенностей.

Снизить риск потери платежеспособности за счет повышения текущей ликвидности можно следующими путями:

— пополнить реальный собственный капитал (собственные средства);

— ограничить рост внеоборотных активов;

— ограничить рост дебиторской задолженности;

— увеличить оборачиваемость собственных оборотных активов.

В целом по данной группе финансовых показателей можно сделать следующие выводы:

1) коэффициенты L2, L3, L4 характеризуют уровень мобильности, т.е. способность активов быстро превращаться в средство платежа;

2) показатели ликвидности могут представлять интерес не только для внутреннего анализа, но и для внешних потребителей информации.

3) для отнесения предприятия к тому или иному классу платежеспо­собности на основе данных коэффициентов необходимо:

— установить нормативные значения коэффициентов ликвидности для структур различной отраслевой принадлежности;

— определить относительную значимость оценочных показателей и ал­горитм расчета обобщающего критерия.

4) рассчитанные коэффициенты ликвидности следует уточнять с учетом риска снижения реальной стоимости активов или их безвозвратных потерь.

Для достоверной оценки риска потери предприятием способности пла­тить по обязательствам одних коэффициентов ликвидности недостаточно.

Расчет коэффициента риска;

Управленческие воздействия в процессе рисковой деятельности осуществляются по следующим основным направлениям:

– формулирование стратегии предприятия, неотъемлемым элементом которой является прогноз;

– разработка стратегии адекватной быстро меняющейся технологии и условиям спроса;

– анализ риска в деятельности предприятий и исследование возможностей его ограничения;

Характер управленческих воздействий приведен с позиции четкого ограничения направлений исследований. С этой точки зрения к управленческим воздействиям предъявляются два основных требования:

– адекватная реакция в процессе рисковой деятельности;

– готовность к оценке и ограничению экономического риска в деятельности предприятия.

Реализация первого требования возможна в условиях реального представления об особенностях и тенденциях развития факторов производства и соответственно динамике объемных показателей и показателей экономической эффективности. Решение этой задачи в настоящее время может осуществляться на нескольких уровнях прогнозирования:

– Предположение – наличие возможной положительной корреляции между некоторыми из пар наблюдений;

– Метафора или аналогия – выявление общих черт или сходства у двух процессов;

– Квазимодель – проверка качественных прогнозов или прогнозов какого-либо процесса;

– Эмпирико-феноменологическая модель – характеристика будущего процесса, предсказываемая с помощью матема­тической зависимости, согласующейся с эмпирически найденными параметрами;

– Аналитическая модель – предсказание и объяснение последо­вательности событий с помощью более фундаментальных законов, имеющих широкую область применения.

Для целей прогнозирования наибольшее распространение получили факторные модели, то есть модели, в которых объем производства ставится в зависимость от одного или нескольким факторов.

Суть факторных моделей экономического роста состоит в количественных связей между объемом в установлении и динамикой производства и объемом и динамикой производственных ресурсов. В случае когда рассматривается один фактор, используется однофакторная модель, если анализ прогноз включают несколько факторов, то используются многофакторные модели.

Однофакторные модели экономического роста полезны и для теоретического анализа, и для практических расчетов, основаны на экономической предпосылке, заключающейся в том, что физический объем производства и его динамика определяются объемом и динамикой какого-либо одного фактора. Тем самым совокупный результат взаимодействия различных факторов производства приписывается лишь одному фактору. Односторонность и условность такого подхода очевидна; вместе с тем однофакторный подход – простой и надежный инструмент как в экономическом анализе, так и в прогнозных расчетах, особенно краткосрочных.

Читать еще:  Риски бухгалтерской отчетности

Наиболее приемлемой является двухфакторная модель в форме производственной функции:

, где

X1t и X2t – два производственных фактора, изменяющихся

At – параметр, который отражает влияние неучтённых факторов и меняющихся условий.

На количественное выражение риска влияют:

– вероятность совпадения нескольких неблагоприятных обстоятельств;

– вероятность совпадения нескольких благоприятных обстоятельств;

– абсолютный размер ущерба в случае совпадения благоприятных обстоятельств.

При этом в расчетах риска должна быть принята во внимание возможность одновременного наступления и благоприятного и неблагоприятного события.

Коэффициент риска KR в общем виде показывает соотношение ожидаемых величин отрицательных и положительных отклонений показателей от запланированного уровня и рассчитывается по формуле:

, где

Ro – величина, отражающая суммирование произведений (значений вероятности по определению функции плотности) в положительной области;

Rn – величина, отражающая суммирование произведений (значений вероятности по определению функции плотности) в отрицательной области;

Коэффициент риска (KR) содержит:

– распределение показателей результатов;

– значения показателей, относящихся к планируемым ситуациям (если для каждой ситуации установлено единственное значение показателя);

– абсолютные размеры прибыли или потерь, относящихся кразличным ситуациям.

Значения коэффициента риска KR могут изменяться от 0 до ∞. Очевидно, в случаях, когда риск практически отсутствует, коэффициент риска равен 0. Чем в большей степени предполагается наличие риска, тем больше возрастает величина самого коэффициента KR.

Относительные показатели оценки риска

Оценка риска предприятия по относительным показателям производится двумя путями:

— непосредственно, с помощью специальных показателей, ориентированных на последствия рискового события;

— опосредованно, с использованием финансовых показателей в виде коэффициентов, характеризующих ликвидность (платежеспособность), структуру капитала, деловую активность и рентабельность организации.

Непосредственная оценка риска производится с помощью коэффициентов риска, индекса рыночной эффективности бизнес-операции, шкалы коэффициентов риска и др.

1. Коэффициент риска Кр – относится к упрощенным методам определения риска, поскольку построен на обобщенных характеристиках, позволяющих делать вывод о приемлемости последствий риска:

где У − максимально возможная величина убытка от проводимой финансовой операции, руб.;

С − объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств, руб.

Шкала оценки риска имеет четыре градации [1, 8]:

— минимальный риск Кр = 0 – 0,1,

— допустимый риск Кр = 0,1 – 0,3.

— высокий риск Кр = 0,3 – 0,6,

— недопустиый риск Кр более 0,6.

Пример 2.4. Предприниматель оценивает вариант вложения финансовых ресур­сов объемом С = 100 тыс. руб. Прогнозная оценка возможного убытка У = 33 тыс. руб. Оценить последствия риска предпринимаемой операции.

В соответствии с (2.10) значение Кр = 100 / 33 = 0,3. По шкале риска это соответствует предельному значению зоны допустимого риска. Решение о целесообразности данной операции определяется ожидаемой величиной прибыли.

2. Коэффициент риска Кi – отношение ожидаемой прибыли к ожидаемому убытку при сравнении двух и более вариантов вложений средств:

где Кi – коэффициент риска i-го варианта;

Пi, – ожидаемая прибыль i-го варианта;

Уi – ожидаемый убыток i-го варианта.

Коэффициент риска Кi — показывает, какой доход приходится на 1 руб. убытка, и выбирается вариант с Kmax

При оценке риска с помощью двух формул (2.10; 2.11) решается задача определения размера возможного убытка, который включает: потери собственности и потери чистого дохода.

3. Индекс рыночной эффективности бизнес-операции Iр фирмы за весь период ее существования — соотношение возможных доходов и расходов и характеризует эффект (в том числе и риск) от осуществления бизнес-операции. Рассчитывается данный показатель по следующему выражению:

, (2.12)

где – суммарные доходы от бизнес-операции;

Rt – общие расходы на бизнес-операцию;

– суммарные ожидаемые рыночные потери при проведении бизнес-операции.

Для оценки риска может использоваться и другое выражение:

, (2.13)

где S – годовой объем продаж;

D’ – чистый доход от продаж;

W – вероятность успеха бизнес-операции, варьируется в пределах шкалы успеха от 0 до 1;

t = 1, 2. Т – длительность расчетного периода на осуществление бизнес-операции в годах;

Rt – расходы на осуществление бизнес-операции.

Чем выше значение индекса Ip тем эффективнее (с учетом риска) бизнес-операции.

Опосредованная оценка риска проводится с помощью детерминированных моделей, путем сравнения фактических результатов с рекомендуемыми (нормативными) значениями.

Данную группу показателей составляют финансовые коэффициенты, которые с достаточной достоверностью отражают результаты деятельности предприятия.

Расчетные модели показателей относятся к классу детерминированных моделей. Шкала оценки риска строится по фактическим значениям и составу используемых показателей. Риск оце­нивается по величине отрицательных отклонений фактических значений показателя от рекомендуемых.

Оценка риска потери платежеспособностипроизводится на основе финансовых показателей (коэффициентов платежес­пособности), составной частью которых являются коэффициенты ликвидности.

Коэффициенты ликвидности учитывают набор и относительные доли активов различных групп, рассматриваемых в качестве покрытия наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Данные показатели:

— позволяют проводить детальный анализ ликвидности баланса и на его основе оценивать степень риска потери платежеспособности;

— характеризуют последствия риска для различных категорий взаимо­действующих субъектов, заинтересованных в результатах деятельности предпринимателя.

Исходная информация для оценки риска потери платежеспособности содержится в бухгалтерском балансе (форма 1).

Оценивание производится на основе сравнения фактических значений показателей рассчитанных с помощью детерминированных моделей и реко­мендуемых (нормативных).

Состав коэффициентов платежеспособности, их физическое содержание и нормативные требования к ним приведены в табл. 2.1.

Финансовые коэффициенты ликвидности (платежеспособности)

Показатели ликвидности рассчитываются на начало и конец отчетного периода. Если фактические значения показателей не соответствуют рекомендуемым, то оценивается их динамика (увеличение или снижение).

Каждый показатель ликвидности характеризует отдельные фрагменты проявления риска потери предприятием платежеспособности.

Общий показатель платежеспособности (ликвидности) L1 используется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом, большее его значение соответствует меньшей степени риска потери платежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности L2 определяется как отношение наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам.

Коэффициент L2 должен быть не менее 0,2 − 0,7. Нижней граница этого показателя (не менее L2 ³ 0,20 − 0,25) соответствуют условия, когда предприятие готово оплатить в ближайшее время (за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг) не менее 20 − 25% краткосрочных обязательств.

Показатель L2 как оценку риска потери платежеспособности используют поставщики материальных средств, поскольку при его чрезмерно низком значении возрастает их авансовый риск.

Данный абсолютный показатель имеет одномоментный характер и не учитывает влияния инфляции, поэтому проводится анализ его динамики. Основным фактором снижения степени риска потери платежеспособности и повышения уровня абсолютной ликвидности является своевременное и равномерное погашение дебиторской задолженности.

Коэффициент «критической оценки» (коэффициент промежуточной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности) L3 для отечественных предприятий должен быть не менее 0,7 − 0,8. Достоверность выводов о степени риска потери платежеспособности по результатам расчетов этого показателя и его динамики зависит от качества дебиторской задолженности (сроков ее образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета.

Показатель степени риска L3 интересует кредиторов, поскольку его низкое значение является сигналом о появлении кредитного риска, когда предприятие не в состоянии оплатить свои счета и задолженности.

Если предприятие не намерено продавать свои материальные оборотные средства для погашения долгов, то коэффициент «критической оценки» должен быть равен L3 = 1,0. В этом случае краткосрочная кредиторская задолженность может покрываться деньгами и дебиторской задолженностью, т.е. дебиторская задолженность должна быть равна краткосрочным заемным средствам.

Читать еще:  Анализ делового риска

В случае, когда L3>1,0 предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых из собственных средств. С позиций риска кредитора такой вариант формирования оборотных средств наиболее предпочтителен. Но с позиций предприятия значительное накопление запасов (отвлечение средств в дебиторскую задолженность) обычно означает неумелое управлением активами.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общей ликвидности или общий коэффициент покрытия) L4 равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и характеризует общую ликвидность. Он показывает меру обеспечения текущих кредиторских обязательств текущими активами и отражает прогнозируемые платежные возможности при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. Необходимое с точки зрения кредитоспособности значение показателя L4 = 2,0, а с точки зрения платежеспособности L4 = 1,0 – это соответствует условию, когда для погашения краткосрочных обязательств по кредитам достаточно текущих активов; оптимальное значение L4= 2,5 −3,0.

Если L4 1, то организация располагает объемом свободных ресурсов и чем он выше, тем меньше риск потери платежеспособности.

Коэффициент L4 обобщает предыдущие показатели и характеризует состояние бухгалтерского баланса. Поскольку данный показатель укрупненный, то он не учитывает степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.

Текущая ликвидность должна оцениваться для каждого конкретного предприятия с учетом его особенностей.

Снизить риск потери платежеспособности за счет повышения текущей ликвидности можно следующими путями:

— пополнить реальный собственный капитал (собственные средства);

— ограничить рост внеоборотных активов;

— ограничить рост дебиторской задолженности;

— увеличить оборачиваемость собственных оборотных активов.

В целом по данной группе финансовых показателей можно сделать следующие выводы:

1) коэффициенты L2, L3, L4 характеризуют уровень мобильности, т.е. способность активов быстро превращаться в средство платежа;

2) показатели ликвидности могут представлять интерес не только для внутреннего анализа, но и для внешних потребителей информации.

3) для отнесения предприятия к тому или иному классу платежеспо­собности на основе данных коэффициентов необходимо:

— установить нормативные значения коэффициентов ликвидности для структур различной отраслевой принадлежности;

— определить относительную значимость оценочных показателей и ал­горитм расчета обобщающего критерия.

4) рассчитанные коэффициенты ликвидности следует уточнять с учетом риска снижения реальной стоимости активов или их безвозвратных потерь.

Для достоверной оценки риска потери предприятием способности пла­тить по обязательствам одних коэффициентов ликвидности недостаточно.

Методы расчета коэффициента финансового риска

Благополучие предприятия не всегда достигается за счет собственных средств. Эффективное существование на рынке зачастую требует инвестиционных вложений. Внешние заемы повышают прибыльность и конкурентоспособность бизнес-проекта.

Но при бесконтрольном привлечении сторонних ресурсов можно попасть в долговую яму. Во избежание подобной ситуации, экономисты разработали показатель устойчивости, называемый коэффициентом финансового риска. Разберемся, как он считается и что показывает.

Коэффициент финансового риска – определение

Коэффициент финансового риска определяет соотношение привлеченного извне капитала к собственным средствам. Характеризует степень зависимости хозяйственного объекта от заемных финансовых вливаний.

Другими словами, показатель позволяет оценить уровень свободы в принятии решений по привлечению дополнительных денег на развитие предприятия и распределению доходов.

Экономисты в узких кругах именуют его коэффициентом привлечения, левериджа, капитализации. Простым языком он означает величину зависимости компании от заемных средств.

Показатель КФР достаточно многогранный. Результат его подсчета дополнительно указывает на эффективность использования собственного капитала компании в рамках деятельности.

В результате анализа коэффициента левериджа делается вывод:

  • большую часть активов организации составляют заемные средства – она является финансово зависимой, показатель риска высокий;
  • основная доля финансирования приходится на собственную казну – предприятие финансово независимое, КФР, соответственно, низкий.

«Общепринятое нормальное значение определяется в рамках 0,5 и меньше. Критическая цифра считается 1 и выше. Усредненные границы не всегда применимы, многое зависит от сферы деятельности объекта. Для точных расчетов важен индивидуальный подход к ситуации».

Олег Никифоров, финансовый аналитик

Формула коэффициента финансового риска

Международная формула для определения КФР выглядит так:

КФР = ЗК / СК, где:

  • КФР – рассматриваемый коэффициент финансового риска;
  • ЗК – заемный капитал;
  • СК – размер собственных средств.

Бухгалтерский баланс, согласно законодательству Российской Федерации, ведется по форме 1. Таким образом, формула для отечественной действительности имеет следующий вид:

КФР = стр. 1400 + стр. 1500 / стр. 1300.

В данном варианте значения отражают:

  • стр. 1400 – строка раздела 4 бухгалтерского отчета Долгосрочные обязательства;
  • стр. 1500 – строка раздела 5 Краткосрочные обязательства;
  • стр. 1300 – строка раздела 3 Капитал и резервы.

На практике к заемным средствам относятся инвестиции от физических и юридических лиц, все активы, взятые в долг у финансовых учреждений. Собственные включают непосредственно вложенные владельцем или несколькими основателями деньги.

Результат простого подсчета в схематическом изображении указывает следующее:

Показатель в динамике применяется для определения финансовой устойчивости бизнеса.

Схема расчета коэффициента финансового риска

С формулой и необходимыми для расчета показателями разобрались. Перейдем в практическую плоскость и рассмотрим, как определяется КФР на конкретном примере.

Открытое акционерное общество Зоря по состоянию на январь 2018 года располагает:

  • собственными средствами, с учетом уставного капитала, дополнительных фондов и маржи в размере 100 млн рублей;
  • банковскими кредитами, относящимися к долгосрочным обязательствам, на 50 млн рублей;
  • периодическими краткосрочными обязательствами перед поставщиками, налоговой службой, пенсионным фондом, равными 13 млн рублей.

Коэффициент капитализации ОАО составляет: (50 + 13) / 100 = 0,63. Нормы показателей немного завышены, но не критично. У предприятия есть резервы повышения активности в сфере заемных ресурсов.

Специалисты рекомендуют подходить к вопросу рисков дифференцированно, изучив отрасль деятельности, качество активов, скорость их конвертации в деньги для погашения долга.

«Стандарт КФР по некоторым отраслям хозяйства определяется в рамках 2-2,5 единиц. Например, для торговых компаний нормальным считается показатель 3-4. Не следует спешить с выводами, оценка устойчивости должна быть комплексной».

Нина Бельская, экономист

Что показывает коэффициент финансового риска?

КФР – обоюдовыгодный показатель как для собственника, так и для инвестора. Метод экспертной оценки кредитного риска позволяет предпринимателю:

  • оценить необходимость в дополнительных ссудах;
  • подобрать оптимальный источник финансирования для развития бизнеса;
  • определить черту невыплат по кредитам, после которой существенно повышаются процентные ставки;
  • обозначить риски, связанные с банкротством;
  • выявить реальное положение вещей перед запуском нового инвестиционного проекта, выпуском ценных бумаг;
  • составить рейтинг компании по виду деятельности.

В свою очередь, потенциальный инвестор применяет коэффициент для определения:

  • стабильности предприятия;
  • уровня доходности;
  • способности своевременно погашать задолженность;
  • объемов будущих капиталовложений;
  • рисков разорения компании;
  • перспектив касаемо прибыли от инвестиций;
  • привлекательности объекта в плане приобретения акций, облигаций;
  • эффективности использования собственных средств для планирования развития.

Расчет КФР помогает не только вкладчикам, но и другим субъектам хозяйственного процесса – банковским учреждениям, поставщикам, партнерам, рядовым сотрудникам, акционерам, страховым компаниям.

Коэффициент финансового риска должен присутствовать в периодической отчетности и статистике по предприятию, чтобы заинтересованное лицо имело доступ к информации в динамике.

Итог: для чего применяется коэффициент финансового риска?

КФР – важный показатель любого бизнес-проекта, независимо от его масштабов и направленности. Определяет объем заемного капитала на единицу собственных средств. На практике показывает устойчивость компании на рынке и уровень привлекательности для инвестиций.

Рассчитывается по простой формуле на основании бухгалтерских документов. Одинаково полезен как для собственника, так и для кредиторов, партнеров, любых заинтересованных лиц.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector