Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
5 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ состава и структуры оборотных активов

Анализ состава и структуры оборотных средств предприятия

Под составом оборотных средств понимают совокупность элементов, образующих оборотные средства. Соотношение между отдельными элементами оборотных средств, выраженное в процентах, называется структурой оборотных средств.

Особенностью оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

Анализируя структуру оборотных активов, следует иметь в виду, что устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции. Размеры вложения капитала в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых и технологических особенностей предприятий. Так, для предприятий с материалоемким производством требуется значительное вложение капитала в производственные запасы, для предприятий с длительным циклом производства — в незавершенное производство и т.д. По характеру участия в операционном процессе различают оборотные активы, находящиеся в сфере производства (запасы) и в сфере обращения (дебиторская задолженность, денежная наличность).

Показатели состава, структуры и динамики оборотных активов предприятия представлены в таблице 2.3 (Приложение Б).

Таблица 2.3 — Показатели состава, структуры и динамики активов по данным баланса Филиала ОАО «БелАЗ»

Изменение за год (+,-)

1 Запасы и затраты, в т.ч:

1.1 сырье, материалы и др.

1.3 расходы на реализацию

1.5 расходы будущих периодов

4.1 покупателей и заказчиков

4.2 поставщиков и подрядчиков

4.3 по налогам и сборам

4.4 по расчетам с персоналом

4.5 разных дебиторов

5 Денежные средства

6 Финансовые вложения

7 Прочие оборотные активы

Итого оборотных активов

В приведенной таблице отражены оборотные активы, фактически существующие в анализируемой организации. По приведенным данным можно сделать вывод, что совокупная величина оборотных активов Филиала ОАО «БелАЗ» на конец отчетного года составила 158385 млн. р., что на 29145 млн. р. больше, чем на начало года.

Наибольший удельный вес и абсолютное значение в денежном выражении занимают запасы. Их величина на отчетную дату составила 139030 млн. р., что на 29640 млн. р. больше, чем на начало года (темп роста – 127,09%). Удельный вес запасов в общей величине оборотных активов увеличился за отчетный год на 3,14% и составил 87,78%. Данные о составе запасов показывают, что основную часть составляет готовая продукция и товары для реализации, сумма которых на отчетную дату – 64232 млн. р., что на 13776 млн. р. больше, чем на начало года. Наблюдается значительный рост расходов будущих периодов на 575 млн. р. и уменьшение расходов на реализацию на 16 млн. р., что говорит о том, что у предприятия проблемы со сбытом своей продукции.

Сами денежные средства уменьшились — на 1 млн. р., их остаток на конец года составил 4 млн. р.

Финансовые вложения на конец года составили 3774 млн. р., их сумма по сравнению с началом года увеличилась на 3662 млн. р.

Исходя из данных бухгалтерского баланса Филиала ОАО «БелАЗ» можем рассчитать удельный вес оборотных активов в общем объеме активов. Расчет данных показателей приведен в таблице 2.4 (в соответствии с Приложением Б).

Таблица 2.4 — Состав активов Филиала ОАО «БелАЗ»

Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов

Роль и задачи анализа в управлении оборотными активами. Анализ структуры оборотных активов по различным группировочным признакам.

Оборотные активы занимают большой удельный вес в общей; валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.

Основная цель анализа — своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.

Анализируя структуру оборотных активов, следует иметь в виду, что устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции. Размеры вложения капитала в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых и технологических особенностей предприятий. Так, для предприятий с материалоемким производством требуется значительное вложение капитала в производственные запасы, для предприятий с длительным циклом производства — в незавершенное производство и т.д.

По характеру участия в операционном процессе различают оборотные активы, находящиеся в сфере производства (запасы) и в сфере обращения (дебиторская задолженность, денежная наличность).

По периоду функционирования оборотные активы состоят из постоянной и переменной части, т.е. зависящей и не зависящей от сезонных колебаний объемов деятельности предприятия.

В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотные активы:

— с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

— с малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство);

— с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).

В процессе анализа прежде всего необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия.

Анализ динамики и структуры оборотных активов

Как видно из табл. 21.4, на анализируемом предприятии наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. На их долю приходится 52,9% общей суммы оборотных активов. К концу года значительно увеличилась доля дебиторской задолженности и готовой продукции, а доля денежной наличности и краткосрочных финансовых вложений несколько уменьшилась, что свидетельствует о трудностях сбыта продукции или неритмичной работе предприятия и об ухудшении финансовой ситуации.

Следует отметить также повышение уровня риска вложений в оборотные активы в связи с увеличением доли высокорисковых и уменьшением доли низкорисковых активов.

Читать еще:  Анализ относительных показателей ликвидности

После этого более детально изучаются отдельные виды оборотных активов, причины и следствия их изменения.

Анализ состояния запасов

Значение оптимизации запасов. Анализ качества запасов. Факторы изменения величины запасов. Скорость оборота капитала, вложенного в запасы.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия и его производственные результаты оказывает состояние материальных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается ФСП. Кроме того, увеличивается налог на имущество, возникают проблемы с ликвидностью, увеличивается порча сырья и материалов, растут складские расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности.

В то же время недостаток запасов (сырья, материалов, топлива) может привести к перебоям процесса производства, к недогрузке производственной мощности, падению объемов выпуска продукции, росту себестоимости, убыткам, что также отрицательно сказывается на финансовом состоянии. Поэтому каждое предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в то же время чтобы они не залеживались на складах.

Анализ состояния производственных запасов сырья и материалов необходимо начинать с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности. На анализируемом предприятии остаток производственных запасов увеличился за отчетный год в 1,35 раза, поскольку объем продаж предприятия за этот период вырос в 1,45 раза.

Размер производственных запасов в стоимостном выражении может измениться как за счет количественного, так и стоимостного (инфляционного) фактора. Расчет влияния количественного (К)и стоимостного (Ц)факторов на изменение суммы запасов (3) по каждому виду осуществляется способом абсолютных разниц:

Данные, приведенные в табл. 21.5, показывают, что увеличение суммы производственных запасов произошло не столько за счет их количества, сколько за счет роста их стоимости в связи с инфляцией.

Важно также проанализировать интенсивность использования капитала, вложенного в запасы сырья и материалов.

Период оборачиваемости запасов(сырья и материалов) равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл. Он определяется следующим образом:

.

Анализ структуры оборотных активов

Под структурой оборотных средств понимается соотношение между элементами в общей сумме оборотных средств. На структуру оборотных активов оказывают влияние особенности конкретного производства, снабжения, принятый порядок расчетов с покупателями и заказчиками. Изучение структуры является основой прогнозирования перспективных изменений в составе оборотных средств.

Структура оборотных активов предприятия, в первую очередь, отражает специфику операционного, финансового цикла компании. Состав и структура оборотных активов зависит производственного цикла (к примеру, в машиностроении, где достаточно продолжителен производственный цикл, значительную долю составляет незавершенное производство, в пищевой, значительную долю составляет сырье и материалы), а также от факторов экономического и организационного порядка.

Состав и структуру оборотных средств целесообразно рассматривать в зависимости от:

  • функциональной роли в процессе производства (оборотные производственные средства и средства обращения);
  • ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства;
  • степени риска вложения капитала.

Отдельные авторы считают, что при анализе состава и структуры оборотных активов необходимо учитывать их зависимость от множества факторов производственного, организационного и экономического характера, таких как:

  • отраслевые особенности производства и характер деятельности;
  • сложность производственного цикла и его длительность;
  • стоимость запасов, условия их поставки и ее ритмичность;
  • порядок расчетов и расчетно-платежная дисциплина;
  • выполнение взаимных договорных обязательств

Для анализа структуры оборотных средств определяют удельные веса составляющих элементов оборотных средств в общей их стоимости с помощью вертикального анализа.

Вертикальный (структурный) анализ проводится в целях определения структуры итоговых финансовых показателей, т.е. выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе (выявление влияния каждой позиции на результат в целом).

Данный метод позволяет определить долю элементов оборотных средств:

где,
Di — доля составляющей оборотных средств;
Обсi — значение составляющей оборотных средств;
Обс — итог оборотных средств предприятия.

Зная долю каждой основной составляющей в оборотных активах можно сделать определенные выводы об качестве управления ресурсами в компании. Так, например, значительная доля дебиторской задолженности свидетельствует о неэффективной работе с покупателями и заказчиками, значительная доля запасов может быть связано с:

  1. увеличением объем закупок сырья и материалов в связи с ростом цен на основные виды сырья или неэффективной системе управления закупками;
  2. ростом объем производства, что, в свою очередь, приводит к увеличению материальных запасов;
  3. некачественным планированием, отсутствием четкой взаимосвязи закупочной и производственной деятельности и т. д.

Для оценки динамики структуры используется горизонтальный метод, который позволяет определить:

  1. Абсолютное изменение структуры: Di =Di1 – Di0
  2. Относительное изменение: Тпр(Di) = (Di / Di0) х 100%

Рассмотрим пример анализа структуры оборотных активов предприятия. Результаты расчетов представим в виде таблицы.

Таблица 1. Динамика изменения структуры оборотных активов

Оборотные активы компании

Что такое оборотные активы предприятия? Все просто: это предметы труда, обеспечивающие непрерывность цикла изготовления конечного продукта. Их структура постоянно изменяется, так как в процессе производства они теряют свои первоначальные свойства и переносят собственную цену на себестоимость вновь изготовленного товара.

Для активного инвестора анализ оборотных, а также других видов активов и пассивов часто является источником для принятия решения о покупке акций компании. Для самого предприятия динамика оборотных активов (ОА) это один из основных показателей работы бизнеса. Такие активы также известны как оборотные средства или (чистые) текущие активы.

Что входит в оборотные активы?

В состав оборотных средств для бухгалтерской отчетности включаются материальные ценности, срок эксплуатации которых менее 12 месяцев.

Согласно отчетности компании к оборотным средствам относятся:

  • материально-технические запасы
  • налог на добавленную стоимость
  • дебиторская задолженность
  • деньги и их эквиваленты
  • финансовые вложения
  • прочие
Читать еще:  Анализ формирования и использования прибыли предприятия

Структура ОА изображена на схеме.

Классификация оборотных активов

ОА организации классифицируются по различным критериям. По виду финансирования выделяют:

валовые

чистые

собственные

Валовые ОА – это общее количество имущества предприятия, образованного за счет собственных финансов компании и привлеченных денег. Т.е. в балансе компании это строка «Итого оборотные активы».

Чистые оборотные активы

Чистые оборотные активы (ЧОА) – это оборотные средства, образованные за счет финансов предприятия и займов с длительным сроком погашения (долгосрочных). Их размер вычисляется по формуле:

ЧОА=ОА-КЗ , где

  • ОА — данные из отчетности в графе «Итого»

  • КЗ – краткосрочные займы, направленные на покупку ОА

ЧОА = 17 741 966 — 16 684 405 = 1 057 561 – ПАО «Селигдар» за 2018 г.

ЧОА = 11 861 567 — 9 449 254 = 2 412 313 – ПАО «Селигдар» за 2017 г.

Уменьшение чистых оборотных средств за анализируемый период обычно означает снижение финансовой устойчивости предприятия. То есть, если в 2017 г. компания могла за счет текущих активов погасить более 2,4 млрд. краткосрочных обязательств, то в 2018 г. только 1 млрд. Одновременно с этим наблюдается увеличение краткосрочных займов более, чем на 6 млрд. руб. Это значит, что ПАО «Селигдар» стала более зависимой от полученных займов.

Собственные оборотные активы

Собственные оборотные активы (СОА) – это та часть активов компании, которая образована только за счет финансов организации. Они рассчитываются по одной из двух формул:

СОА=ЧОА-ДЗ , или

СОА=ОА-КЗ-ДЗ , где

ДЗ – долгосрочные займы, направленные на приобретение ОА.

СОА = 1 057 561 — 2 739 605 = -1 682 044 (за 2018 г.)

СОА = 2 412 313 — 4 764 990 = -2 352 677 (за 2017 г.)

Отрицательный показатель собственных оборотных активов характеризует финансовое состояние компании с негативной стороны. Это значит, что у фирмы не хватает собственного капитала, и она функционирует за счет заемных денег. Для нормальной работы необходимо, чтобы собственные оборотные средства были не только больше нуля, но и превышали стоимость запасов (число в графе «Запасы»). На конец 2018 года они составляли более 11.5 млрд. рублей.

Участие оборотных средств в технологическом процессе

По периодичности участия в цикле изготовления продукции текущие активы делятся на две группы:

  • постоянные – не зависят от сезонности или иных внешних изменений деятельности компании. Они представляют ту часть имущества, которая необходима для постоянного функционирования предприятия;
  • переменные – необходимые для формирования в определенные периоды деятельности, например, при сезонном увеличении выпуска объема товаров.

По особенностям планирования выделяют еще две группы текущих активов:

  • нормируемые – материальные ценности, необходимые для бесперебойного выпуска продукции. Например, сырье, полуфабрикаты и прочее;
  • ненормируемые – не влияющие на эффективное использование ресурсов и производственный цикл. Компания не может спрогнозировать их появление со 100% вероятностью. Такими активами считают деньги, задолженность покупателей за товар и так далее.

На предприятиях сферы производства преобладают нормируемые ОА, доля которых составляет 85% от их общего объема.

По степени участия выделяют производственные и финансовые оборотные средства. К первой группе относятся материальные ценности, незавершенное производство и готовые товары на складе. Ко второй – задолженность контрагентов за товар и деньги предприятия.

Коэффициент оборотных активов

Чем большее число раз за анализируемый период активы проходят цикл от покупки сырья до погашения задолженности покупателями, тем эффективнее их применение на предприятии. Для оценки эффективности использования рассчитывают коэффициент оборотных активов :

КОА=В/ОА , где В – выручка.

При расчете коэффициента следует брать среднегодовое значение. Для этого нужно взять показатель ОА на начало и на конец периода и разделить на 2:

Показатель выручки берется из отчета о прибылях и убытках:

КОА = 15 891 575 / ((17 741 966 + 11 861 567) / 2) = 1,07 (за 2018 г.)

Чтобы оценить эффективность работы компании, недостаточно просто рассчитать коэффициент. Его необходимо либо проследить в динамике, либо сравнить со среднеотраслевым показателем. Чем выше коэффициент оборотных активов, тем интенсивнее предприятие их использует.

Проследим в динамике. Из прошлой отчетности на 31 декабря 2017 года валовые ОА Селигдара составили 11 861 567 тыс. рублей, на 31 декабря 2016 года 9 959 047 тыс. рублей. Выручка на конец 2017 года была 11 638 005 тыс. Тогда

КОА = 11 638 005 / ((11 861 567 + 9 959 047) / 2) = 1,07 (за 2017 г.)

Т.е. в последние три года компания стабильно использует свои ОА.

Коэффициент сильно зависит от сферы деятельности компании. Например, в торговом предприятии этот показатель будет выше, чем в компании с большой фондоемкостью (т.е. с более весомыми затратами на внеоборотные активы, такими как промышленное оборудование), к которым относится ПАО «Селигдар».

Ликвидность оборотных активов

Ликвидность – это способность имущества компании трансформироваться в финансы. Краткосрочные ОА классифицируются как высоколиквидные средства. Они могут быть обменены на деньги в кратчайшие сроки, без потери своей стоимости.

Для исследования функционирования компании рассчитывают три коэффициента ликвидности:

текущий (Ктл)

быстрый (Кбл)

абсолютный (Кал)

Коэффициент текущей ликвидности

Ктл отображает возможность компании расплатиться по своим краткосрочным обязательствам за счет ОА. Он рассчитывается по формуле:

Ктл=ОА/КО , где

КО – краткосрочные обязательства. ОА компании были использованы выше и равны 17 741 966 тыс. рублей.

Для ПАО «Селигдар» Ктл = 17 741 966 / 23 647 901 = 0,75

Это значит, что при наступлении чрезвычайной ситуации за счет оборотных средств компания сможет погасить только 75% своих краткосрочных обязательств. Полученный коэффициент текущей ликвидности ниже нормы. Для Ктл нормой считается показатель от 1,5 до 2,5.

Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности схож с предыдущим, но для расчета из числа ОА берутся только высоколиквидные – деньги, дебиторская задолженность, краткосрочные вложения. Они суммируются и делятся на краткосрочные обязательства.

Читать еще:  Анализ точки безубыточности необходим для

Кбл = (1 626 675 + 188 131 + 8 + 2 376 241) / 23 647 901 = 0,17

Коэффициент отражает долю обязательств с маленьким сроком погашения, которая может быть выплачена за счет денег, размещенных в различных активах компании, за исключением материальных запасов. Нормальным считается показатель больше 0,6.

Коэффициент, рассчитанный для ПАО «Селигдар» показывает, что за счет денег из различных источников компания может выплатить 17% своих текущих обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Кал отображает возможность предприятия расплатиться по своим текущим обязательствам за счет собственных денег и краткосрочных инвестиций.

Кал = (Д+Ка)/КО , где

Д – денежные средства;

Ка – краткосрочные финансовые активы.

Кал = (2 376 241 + 188 131) / 23 647 901 = 0,1

Нормальным считается показатель от 0,2. У ПАО «Селигдар» значение получилось меньше нормы.

Общие выводы

Выводы по проведенному анализу текущих активов ПАО «Селигдар» представлены в таблице.

Анализ оборотных активов

Оборотные активы – это активы, которые служат или погашаются в течение 12 месяцев, либо в течение нормального операционного цикла организации (если он превышает 1 год). Многие оборотные активы используются одномоментно при отпуске их в производство (например, сырье и материалы). Оборотные активы являются одной из двух групп активов организации.

Капитал организации, вложенный в запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовую продукцию и дебиторскую задолженность, т.е. в оборотные активы, называется оборотным капиталом.

Задачи анализа оборотных активов состоят в следующем:

— дать общую оценку динамике, структуре и оборачиваемости оборотных активов в целом;

— проанализировать состав, динамику, структуру и оборачиваемость запасов и НДС;

— изучить состав, динамику, структуру и оборачиваемость дебиторской задолженности;

— проанализировать состав, динамику, структуру и оборачиваемость денежных средств и денежных эквивалентов;

— дать рекомендации по улучшению структуры оборотных активов и ускорения их оборачиваемости;

— установить источники формирования оборотных активов;

— проанализировать состав и структуру оборотных средств по степени риска вложения капитала;

— по материалам анализа разработать мероприятия по улучшению использования оборотных активов.

Источниками информации для анализа оборотных активов служат бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах, регистры бухгалтерского учета.

При анализе оборотных активов необходимо произвести анализ динамики, структуры и объема оборотных активов в целом, а также динамику, объем и структуру запасов и НДС, дебиторской задолженности и денежных средств и денежных эквивалентов. Далее необходимо проанализировать оборачиваемость всех элементов оборотных активов.

Для характеристики оборачиваемости оборотных активов и их элементов необходимо определять следующие показатели:

1) Коэффициент оборачиваемости или количество оборотов (Кобор.), которое совершено за анализируемый период оборотными активами, который находится путем отношения выручки к величине оборотных активов, т.е.

Кобор = Qвыр./ОА, (1.39)

Увеличение данного показателя в динамике является положительным моментом;

2) Длительность одного оборота в днях (Одн.), т.е. средний срок, за который возвращаются вложенные производственно-коммерческие денежные средства организации, и определяется отношением 365 к коэффициенту оборачиваемости, т.е.

Одн = 365/ Кобор, (1.40)

Уменьшение данного показателя является положительным моментом;

3) Высвобождение или вовлечение (В/В) средств в оборот в связи с ускорением (замедлением) их оборачиваемости, которое определяется отношением произведения разности длительности одного оборота в отчетном году и предыдущем и выручки к 365, т.е.

В/В =(∆ Одн.* Qвыр)/365, (1.41)

Расчет динамики и структуры оборотных активов в целом и отдельно по элементам (запасы и НДС, дебиторская задолженность, денежные средства и денежные эквиваленты), а также их оборачиваемость в ОАО представлены в таблицах 1.12, 1.13, 1.14, 1.15, 1.16, 1.17.

Таблица 1.12 — Общая оценка оборотных активов, тыс. рублей

Вывод к таблице 1.12

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

Общая величина оборотных активов в 2014 году по сравнению с 2013 годом уменьшилась на _____ или на _____ %, в т.ч.

-запасы и НДС увеличились на _____ тыс. рублей или на _____ %, что положительно повлияло на величину оборотных активов, но свидетельствует о затоваривании на складах;

— дебиторская задолженность уменьшилась на _____ тыс. рублей или на ______ %, что оказало самое большое влияние на уменьшение оборотных активов, но свидетельствует о том, что нам возвращают долги;

— в организации появились финансовые вложения, что положительным образом повлияло на величину оборотных активов;

— денежные средства и денежные эквиваленты уменьшились на _____ тыс. рублей или на _____ %, что является негативным моментом, т.к. происходит уменьшение самых ликвидных оборотных активов;

Разные темпы роста отдельных элементов оборотных активов вызвали изменения в их структуре:

— удельный вес запасов и НДС в 2014 году по сравнению с 2013 увеличился (уменьшился) на _____ %;

— удельный вес дебиторской задолженности в 2014 году по сравнению с 2013 уменьшился (увеличился) на _____ %;

— удельный вес финансовых вложений в 2014 году по сравнению с 2013 увеличился (уменьшился) на _____ %;

— удельный вес денежных средств и денежных эквивалентов в 2014 году по сравнению с 2013 уменьшился (увеличился) на _____ %;

— прочие оборотные активы в организации отсутствуют;

В связи с тем, что темпы роста оборотных активов меньше темпов роста валюты баланса, то удельный вес оборотных активов исследуемой организации в валюте баланса уменьшился в 2014 году по сравнению с 2013 годом на ____ или на ____ %, что свидетельствует о снижении мобильности активов.

После общей оценки оборотных активов исследуемой организации необходимо рассмотреть оборачиваемость оборотных активов в целом и по отдельным составляющим, определив коэффициенты оборачиваемости, продолжительность одного оборота и вовлечение или высвобождение оборотных активов.

Таблица 1.13 — Оборачиваемость оборотных активов

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector