Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Инвестиционные и фондовые операции

Инвестиционные и фондовые операции коммерческих банков

Инвестиционные операции это операции по инвестированию банком своих средств в ценные бумаги и паи небанковских структур в целях совместной хозяйственно — финансовой и коммерческой деятельности.

Фондовые операции — это операции с ценными бумагами (помимо инвестиционных), приобретаемые для перепродажи с целью получения курсовой прибыли.

В зависимости от цели приобретения вложения в ценные бумаги можно разделить на четыре вида:

1. вложения в ценные бумаги, приобретенные по операциям типа РЕПО. При покупке этих бумаг у банка возникает обязательство по обратной последующей продаже ценных бумаг через определенный срок по заранее фиксированной цене;

2. вложение в ценные бумаги, приобретенные для перепродажи с целью получения курсовой прибыли. Это бумаги, которые хранятся в портфеле банка менее 6 месяцев;

3. банковские инвестиции, покупка ценных бумаг, которые приобретаются с целью получения дохода в виде дивидендов, участия в управлении предприятием. Такие бумаги обычно хранятся в портфеле банков 6 месяцев и более;

4. приобретение государственных долговых обязательств.

Совершая инвестиции в ценные бумаги, банки руководствуются, прежде всего, целью получения дохода.

На доходность инвестиционной деятельности банка влияют следующие факторы: состояние экономики; структура кредитно — финансовой системы; степень развития рынка ценных бумаг; разработанность нормативно законодательной базы, регулирующей выпуск и обращение ценных бумаг; наличие высоколиквидных, ценных бумаг, профессионализм участников фондовых рынков; структура портфеля ценных бумаг, которая зависит от изменений дивидендов по акциям, процентов по облигациям, векселям.

Доходность ценных бумаг зависит от срока их погашения. Чем меньше срок погашения ценной бумаги, тем стабильнее ее рыночная цена. Чем продолжительнее срок, тем чаще будет изменяться (колебаться) стоимость ценной бумаги. Вот почему для коммерческих банков более предпочтительны вложения в краткосрочные ценные бумаги, чем в долгосрочные.

Совершая инвестиции в ценные бумаги, банки руководствуются не только интересами доходности, безопасности вложений, но преследуют такую цель, как регулирование своей платежеспособности и ликвидности. Вложения банка в высоколиквидные ценные бумаги позволяют банку при необходимости легко реализовать их и совершить платежи по корреспондентскому счету.

Кредитные организации могут быть профессиональными участниками рынка ценных бумаг и осуществлять все разрешенные законом виды деятельности при наличии лицензии Банка России.

Банки могут осуществлять брокерскую и дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг.

Брокерские операции коммерческих банков — это операции по купле/продаже ценных бумаг коммерческим банком за счет и по поручению своих клиентов на основании договоров комиссии или поручений («брокерских договоров»). За совершение брокерских операций банки получают с клиентов комиссионное вознаграждение, размер которого определяется по соглашению сторон. Банк выполняет брокерский договор только после депонирования средств клиента по такому договору соответствующем банковском счете. После исполнения брокерского поручения на продажу ценных бумаг банк зачисляет средства, клиенту, причитающиеся безналичным порядком.

Дилер– это профессиональный участник (биржевой посредник) рынка ценных бумаг, осуществляющий операции с ценными бумагами путем их купли/продажи и получающий доход как разницу между курсами купли и продажи. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией. Дилер действует от своего имени и за свой счет. Он осуществляет свои операции на основе договора купли/продажи, в котором кроме цены он имеет право объявить и другие условия: минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены покупки или продажи ценных бумаг.

Инвестиционные операции

Операции на рынке бывают также инвестиционными. Инвестиционные операции – это инвестирование денежных и других средств в различные ценные бумаги, стоимость на рынке которых со временем может расти и тем самым приносить доход в виде прибыли, дивидендов и, естественно, процентов.

Цели инвестиционных операций следующие:

  • Расширение и диверсификация доходной базы акционерного общества и банка;
  • Повышение устойчивости (финансовой) и понижение риска (общего) за счет расширения разных видов деятельности;
  • Увеличение клиентской, а также ресурсной базы, различных видов услуг, которые оказываются клиентам, а также посредством создания разных дочерних финансовых институтов;
  • Усиления влияния на разных клиентов посредством контроля над их ценными бумагами.

Инвестиционные операции различаются по срокам на:

  1. Краткосрочные спекулятивные, срок которых может быть ограничен даже одним днем, а также арбитражные сделки.
  2. Краткосрочные инвестиции (обычно они не превышают одного года и являются спекулятивными);
  3. Среднесрочные инвестиции (от года до пяти лет);
  4. Долгосрочные инвестиции (от пяти лет и более пяти лет).

Если делить инвестиционные операции по целям вложений, то они бывают следующие:

  1. Прямые, целью которых является прямое управление объектом (куда инвестированы денежные средства) инвестиций по средствам контрольного пакета акций или же в любой другой форме контроля;
  2. Портфельные – происходят тогда, когда покупаются ценные бумаги, которые принадлежат к различным эмитентам, а также не обеспечивают контрольное участие, в том числе и прямое управление каким-либо объектом инвестиций. Целью их, в отличие от прямых, является получение дохода (прибыли лучше сказать) от увеличения курсовой стоимости инвестиционного портфеля.

Следующим шагом после определения инвестиционных целей и выбора вида ценных бумаг, куда будут инвестированы денежные средства является внутригрупповая оценка инструментов (видов ценных бумаг или же любые другие активы) с точки зрения инвестиционной привлекательности для будущего инвестиционного портфеля. В результате данной оценки должны быть сформированы важнейшие параметры: доходность и цена данных инструментов.

В результате можно выделить две группы инструментов, которые доступны для инвестора: купонные и дисконтные. Купонные инструменты означают то, что эмитент обязывается выплачивать не только основной долг по выпущенной им ценной бумагой, но и купонный доход. Дисконтные инструменты подразумевают то, что будет оплачена только сумма основного долга без каких-либо купонных доходов или процентов.

Читать еще:  С какой целью создается инвестиционный капитал

Необходимо заметить то, что купонный доход не является синонимом процентам. Данная тема более подробно рассмотрена в других статьях разделов «Государственные ценные бумаги» и «Облигации».

Итак, отличие состоит в том, что купонный доход разбивается на части (обычно восемь) так называемых купонов, где написана процентная ставка от основного долга (без вычета уже погашенных купонов) и одна восьмая часть суммы основного долга.

Научная электронная библиотека

Топсахалова Ф. М.-Г.,

6. Классификация фондовых операций

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) — это действия с ценными бумагами или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

  • обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции — формирование и увеличение собственного капитала, привлечения заемного капитала или ресурсов в оборот. По экономическому назначению это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг (эмиссионные операции);
  • вложение субъектом операций собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. По своему экономическому назначению — это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых активов на бирже в торговой системе, на внебиржевом рынке (инвестиционные операции);
  • обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг, связанных с ЦБ (клиентские обязательства).

Основными фондовыми операциями являются:

  • выпуск (эмиссия);
  • размещение;
  • купля-продажа;
  • конвертация (обмен);
  • хранение;
  • траст (доверительное управление);
  • менеджмент;
  • залог;
  • клиринг;
  • регистрация владельцев ценных бумаг;
  • маркетинг;
  • ценообразование;
  • страхование;
  • оценка риска;
  • погашение;
  • дарение;
  • наследование;
  • сплит (дробление);
  • консолидация (объединение);
  • передача (индоссамент);
  • определение рыночной стоимости;
  • бухгалтерский учет;
  • посредничество;
  • начисление и выплата дивидендов;
  • формирование и управление портфелем ценных бумаг.

С экономической точки зрения ценная бумага — это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму. Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и т.д.). Но не все имущественные права являются ценными бумагами. Как таковой ценная бумага становится ценной бумагой только тогда, когда в совокупности имеет следующие фундаментальные свойства:

  • обращаемость;
  • доступность для гражданского оборота;
  • стандартность и серийность;
  • документальность;
  • признание государством и регулируемость;
  • рыночность;
  • ликвидность;
  • рискованность;
  • обязательность;
  • обязательность исполнения обязательства.

Все операции на финансовом рынке, в том числе и с ценными бумагами, пронизаны риском. В самом общем случае под рискам подразумевают вероятность наступления какого-либо события. Оценить риск — значит оценить вероятность наступления события.

Под финансовыми рисками подразумевают вероятность наступления потерь в виде прямых финансовых потерь, упущенной выгоды, снижения доходности инвестиций по самым разнообразным причинам: от реальных экономических, политических и иных событий до нелепых слухов и предположений.

Финансовые риски, связанные еденными бумагами, складываются из систематического и несистематического рисков.

Систематический риск — это риск падения рынка ценных бумаг в целом. Он не зависит от конкретной ценной бумаги, а потому недивер­сифицируемый и непонижаемый. Систематический риск может изме­няться с течением времени; присутствует всегда и на всех рынках.

Несистематический риск — это обобщающее понятие, объединяю­щее все виды рисков, связанных с данной конкретной ценной бумагой. Этот риск диверсифицируемый и понижаемый; объединяет три группы рисков:

1. Макроэкономические, отраслевые и региональные риски:

2. Риски предприятия:

3. Риски управления портфелем и технические риски:

Выполнение заданий данной главы Практикума поможет понять сущность ценных бумаг, их фундаментальные свойства, противоречия, общие и особенные черты, а также финансовые риски, связанные с ценными бумагами.

Ценная бумага как экономическая категория имеет определенные свойства и характеристики:

  • ликвидность;
  • доходность;
  • курс;
  • надежность;
  • наличие самостоятельного оборота;
  • потенциал прироста курсовой стоимости.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд важнейших функций: Финансовое посредничество — перераспределение денежных ресурсов, свободный, хотя и регулируемый, перелив капитала в наиболее эффективные сферы хозяйствования, отрасли и предприятия.

Централизация капитала — соединение двух или более индивидуальных капиталов в один общий капитал. Эту функцию в первую очередь выполняет рынок акций. Развитие акционерных обществ вызвано развитием самих производительных сил общества. Создание крупных, технически хорошо оснащенных предприятий с большим удельным весом основного капитала и длительными сроками обращения требует огромных капитальных вложений. Индивидуальный капитал не может предоставить такие средства из-за своей ограниченности и стремления снизить финансовые риски. Банковский кредит не может быть формой финансирования подобных предприятий в силу своей ограниченности и жестких условий предоставления. Это препятствие преодолевает форма акционерного общества, которое, централизуя огромные капиталы посредством выпуска и продажи акций, в то же время не обязано возвращать деньги акционерам через какой-то срок.

Повышение степени концентраций капитала и производства — увеличение капитала путем накопления, т.е. капитализации чистой прибыли. Владельцы акций, как правило, не претендуют на получение сверхприбыли, они довольствуются доходностью, близкой величине рыночного проценту. Если акционерное общество способно обеспечить акционерам такую доходность, то «излишки» чистой прибыли можно капитализировать.

Специфические функции выполняются рынком ценных бумаг в определенные периоды развития экономики. Например, в период приватизации через ценные бумаги осуществлялось разгосударствление собственности и у частных физических и юридических лиц формировались права собственности на средства производства.

Одним из важных вопросов при анализе рынка ценных бумаг считается вопрос о его классификации по различным основаниям. Анализ структуры рынка служит решению острейшей практической задачи- сегментации рынка, выбора своей ниши на рынке для эффективной деятельности в условиях острой и возрастающей конкуренции.

Рынок ценных бумаг можно классифицировать по следующим видам:

Можно выделить и иные основания для классификации рынка цен­ных бумаг.

Современный российский рынок ценных бумаг находится в стадии восстановления после того, как он фактически отсутствовал на протяжении нескольких десятилетий. В России до 1917 г. существовал достаточно развитый для своего времени рынок ценных бумаг.

Читать еще:  Срок окупаемости первоначальных инвестиций

В годы централизованной директивной экономики можно было говорить о существовании только незначительного количества элементов финансового рынка. Фактически можно назвать только два полюса, между которыми могло происходить перераспределение денежных ресурсов через подобие рыночных отношений: государство и население. При этом государство являлось чистым потребителем капитала, население — чистым поставщиком его. Монопольное положение государства давало возможность диктовать свои условия, что и осуществлялось, начиная от низкой стоимости заимствования и кончая насильственным размещением облигаций государственных займов в военные и послевоенные годы.

В современных условиях, когда в результате приватизации государственной собственности сформировались обособленные экономические субъекты, собственники принадлежащих им средств производства, развитый финансовый рынок представляет собой одно из условий развития производства. Ведь бюджет больше не решает финансовые проблемы производителей. Другого механизма, обеспечивающего приток денежных ресурсов к субъектам экономической деятельности, кроме финансового рынка, нет.

Формирование и развитие финансового рынка России осуществляется в сложных условиях и сталкивается с множеством объективных и субъективных проблем. Глобализация финансовых рынков, являющаяся одной из ключевых тенденций конца ХХ в., для России означает необходимость соответствовать принятым в мире стандартам и «правилам игры». Однако достигнуть этого в короткий исторический срок не так-то просто.

Это было бы возможно, если бы государство, выполняя свою регулирующую роль, сделало бы упор на создание условий для быстрого развития финансового рынка как механизма привлечения финансовых ресурсов в сферу реального производства, особенно в его наиболее перспективные с точки зрения эффективности и рентабельности сектора. К сожалению, российское государство, используя свои специфические возможности, по сути дела, приспособило финансовый рынок и рынок ценных бумаг как его часть, в первую очередь, в качестве канала «перекачивания» имеющихся в национальной экономике денежных средств в пользу самого себя, в пользу собственного паразитического потребления, превратив их в «фиктивный капитал», ибо во всех случаях капитал, отпрыском (процентом) которого считаются платежи государства, остается иллюзорным, фиктивным капиталом.

Ценные бумаги можно классифицировать также по следующим признакам:

  1. по эмитентам (государственные, частные и смешанные);
  2. по степени защиты (высоколассные и назкоклассные);
  3. по форме выпуска ( документарные и бездокументарные);
  4. по сроку действия (срочные и бессрочные);
  5. по виду (именные и на предъявителя);
  6. по объему;
  7. по территории обращения;
  8. по форме получения дохода;
  9. по возможности обмена (конвертируемые и неконвертируемые).

Операции инвестиционных фондов

Понятие инвестиционного фонда

Инвестиционные фонды начали свое активное развитие на территории России еще в конце 20 века.

Инвестиционный фонд – это разного рода институты, которые за счет имущества вкладчиков – дольщиков, осуществляют выпуск ценных бумаг, которые потом «выбрасываются» на рынок и эти бумаги могут покупаться или продаваться, за счет чего получается доход фонда, а, следовательно, и доход вкладчика – дольщика.

Суть создание подобных фондов заключается в том, чтобы максимально выгодно для себя и участников инвестирования привлечь денежные средства в фонд, особенно это должно быть для непрофессиональных участников рынка, то есть обычных людей, а вот управление процессами инвестиционного фонда как раз заведует профессиональный рыночный субъект.

Управление инвестиционным фондом осуществляет юридическая компания, во главе с директором фирмы. Собственником инвестиционного фонда является юридическое лицо, а вот долевыми участниками такого фонда могут быть как физические, так и юридические лица.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

В РФ все управление, создание и общая деятельность инвестиционных фондов осуществляется на основании закона «Об инвестиционных фондах», он является основоположником создания этих фондов.

Типы инвестиционных фондов

Все инвестиционные фонды можно поделить на два типа: это открытые и закрытые.

Между этими двумя типами фондов есть существенные отличия. Так, например, в закрытом инвестиционном фонде в основном выпускаются простые, а также привилегированные акции. Стать участников такого фонда может далеко не каждый желающий, в деятельности такого фонда есть ряд особенностей: у закрытого инвестиционного фонда должен быть фиксированный акционерный капитал, далее, фонд должен обеспечить своих участников текущим доходом, а также пока фонд не войдет в стадию ликвидации, он не обязан выкупать акции участников.

Открытый инвестиционный фонд, создается за счет обычных акций, там нет привилегированных акций. Также, надо отметить, что акционерный капитал таких фондов не должен быть фиксированным, наоборот, он может увеличиваться за счет выпуска, перевыпуска акций и т.д. Все акции открытого фонда свободно продаются на рынке ценных бумаг и их стоимость равна среднерыночной стоимости.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Операции инвестиционных фондов

У инвестиционных фондов огромное количество операций, которые они могут совершать, как ежедневно, так и в течение всего времени своего существования.

Основными операциями инвестиционных фондов являются:

  • Организация деятельности по выпуску ценных бумаг;
  • Гарантийная деятельность. То есть инвестиционный фонд обязуется осуществлять выплаты участнику фонда в рамках его долевого участия;
  • Осуществление деятельности по вложению денежных средств в различные ценные бумаги (облигации, векселя, акции и т.д.);
  • Осуществлять деятельность по купле – продаже различных ценных бумаг как за свой счет, и от своего же имени;
  • Осуществлять деятельность по котировке ценных бумаг.

Все операции инвестиционных фондов подлежат обязательному контролю, как внутреннему, так и внешнему.

Внешней контроль осуществляют органы высшей власти: Центральный банк РФ или местные органы управления (филиальные подразделения).

Таким образом, инвестиционные фонды могут и должны осуществлять различного рода операции, которые связаны с обеспечением дохода лицу, которое сделало инвестиции в данный фонд. От того, насколько качественно работают сотрудники фонда, и профессионализма управляющего состава зависит и размер выплат вкладчику. Чем успешнее и надежнее инвестиционный фонд, тем обычно ниже доход участников, но тем выше гарантийные обязательства фонда.

Читать еще:  Социальная эффективность инвестиций учитывает главным образом

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Инвестиционные операции

• расширение и диверсификация доходной базы банка или ак­ционерного общества;

• повышение финансовой устойчивости и понижение общего риска за счет расширения видов деятельности;

• обеспечение присутствия банка или акционерного общества на наиболее динамичных рынках (в первую очередь на органи­зованном фондовом рынке и различных его сегментах), удер­жание рыночной ниши;

• расширение клиентской и ресурсной базы, видов услуг, ока­зываемых клиентам, посредством создания дочерних финан­совых институтов;

• усиление влияния на клиентов (через контроль их ценных бумаг).

Инвестиционные операции могут различаться по срокам:

• краткосрочные спекуляции и арбитражные сделки (срок мо­жет быть ограничен одним днем);

• краткосрочные инвестиции (до одного года, носят преимуще­ственного спекулятивный характер);

• среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет) инве­стиции.

По целям вложений инвестиции бывают:

• прямые — осуществляются в целях непосредственного управ­ления объектом инвестиций через контрольный пакет акций или в иной форме контрольного участия;

• портфельные — осуществляются в форме покупки ценных бумаг, принадлежащих различным эмитентам и не обеспечи­вающих контрольное участие и прямое управление объектом инвестиций. Цель подобных инвестиций (в отличие от пря­мых) — получение прибылей от роста курсовой стоимости портфеля, от созданных ими стабильных денежных потоков (дивидендов, процентов) при диверсификации рисков (пря­мые инвестиции, наоборот, связаны с концентрацией рисков на одном или малом числе объектов).

Рассмотрим инвестиционные операции на примере деятельности коммерческого банка. Главная задача инвестиционной деятельности банка состоит в правильном формировании его инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель представляет собой совокупность ак­тивов, сформированных в сознательно определенной пропорции для достижения одной или нескольких инвестиционных целей. Теорети­чески портфель может состоять из бумаг одного вида, а также ме­нять свою структуру путем замещения одних бумаг другими. Однако каждый отдельный вид ценных бумаг, как правило, не может обес­печить достижение поставленных инвестиционных целей. Основная задача портфельного инвестирования — улучшить условия инвести­рования, придав совокупности ценных бумаг инвестиционные ха­рактеристики, не достижимые с позиций отдельно взятой ценной бумаги и возможные только при их комбинации.

Перед формированием портфеля ценных бумаг необходимо чет­ко определить инвестиционные цели, а именно: конкретные значе­ния доходности, риска, периода, формы и размеров вложений в цен­ные бумаги. Цели, которые преследует инвестор (банк), — основная детерминанта конечного выбора инвестиционных инструментов. Ча­ще всего коммерческие банки на рынке ценных бумаг преследуют следующие цели:

• гарантия определенных платежей к известному сроку. На­пример, банк привлек средства через размещение собственных векселей в размере 1 млн долл.

• получение регулярных текущих выплат и гарантирование пла­тежей к известному сроку. Например, банк привлек в депозит средства вкладчиков в размере 1 млн долл. под 12% годовых с выплатой процентов ежемесячно. Каждый месяц банк дол­жен выплачивать вкладчикам 10 тыс. долл., а через год дол­жен иметь по крайней мере 1 млн долл. на выплату основной суммы долга. Следовательно, ему необходимо создать такой портфель инвестиций, который способствовал бы получению текущих платежей в размере не менее 10 тыс. долл. США в ме­сяц, а к концу срока вкладов гарантировал бы платеж не ме­нее чем 1 млн долл.;

• максимизация дохода к определенному сроку. В этом случае банк не связан определенными обязательствами, например, при инвестировании собственных средств в ценные бумаги.

Если исходить из большинства представленных инвестицион­ных целей и общей сути банковского дела, то можно сказать, что банк, являясь посредником «депозитного» типа, инвестирует сред­ства, взятые в долг. Но если при определении инвестиционных целей уровень доходности банк устанавливает самостоятельно, то в отно­шении уровня риска существуют внешние ограничения, определяе­мые центральными банками или законодательно.

Очевидно, что большинству инвестиционных целей коммерче­ского банка соответствуют инвестиции в долговые инструменты. Дол­говые ценные бумаги как вложение в невещественный актив пред­ставляют собой средства, данные в долг в обмен на право получения дохода в виде процента, и обязанность заемщика вернуть сумму Долга в указанное время. По сути, покупку долговой ценной бумаги можно охарактеризовать как заключение кредитного договора, но в отличие от последнего ценная бумага обладает рядом преимуществ, одно из которых — ликвидность.

Таким образом, наиболее распространенным объектом инвести­рования для коммерческих банков являются долговые ценные бумаги (векселя, облигации). После того как определены инвестиционные цели и для инвестирования выбраны виды ценных бумаг (акции, облигации, срочные инструменты), важно провести внутригрупповую оценку выбранных инструментов с позиции инвестиционных целей будущего портфеля. Результатом процесса оценки должны быть кон­кретные параметры, соответствующие поставленным целям, а имен­но доходность, риск и цена каждого отдельного инструмента.

Несмотря на все разнообразие долговых ценных бумаг, с точки зрения методов расчета основных характеристик можно выделить две основные группы: купонные и дисконтные инструменты. Первые подразумевают обязательство эмитента ценной бумаги выплатить по­мимо основной суммы долга (номинала ценной бумаги) еще и за­ранее оговоренные проценты, начисляемые на основную сумму дол­га. Вторые представляют собой обязательство уплатить по окончании срока обращения только заранее оговоренную сумму (номинал). Реа­лизуются на рынке они по цене ниже номинала, т.е. с дисконтом.

На российском рынке ценных бумаг обращаются ценные бума­ги как первой, так и второй группы.

По отдельной группе долговых ценных бумаг могут наблюдаться незначительные расхождения в методах расчета тех или иных пока­зателей, связанные с особенностью конкретного инструмента, но ос­новные принципы расчетов неизменны.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector