Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Инвестиционные свойства облигаций

Инвестиционные облигации — что это такое, виды и их характеристика + как рассчитать доходность облигации

Начинающие инвесторы часто сталкиваются с вопросом, с чего начать инвестирование в облигации? Это – достаточно простой и прибыльный способ вложения инвестиций при грамотном подходе. Он входит в перечень самых популярных методов инвестирования, но имеет и недостатки. Подробнее об этом читайте далее.

Что это такое?

Облигации – ценные бумаги, являющиеся аналогом банковского вклада на фондовом рынке. К ним относятся долговые обязательства компаний и государства, работающие по тому же принципу. Перед тем, как вложить деньги в облигации, необходимо разобраться в принципе подобного заработка.

Сегодня эти фонды помогают нам зарабатывать:

Вкладчик совершает покупку, отдавая определенную сумму. По истечению указанного в договоре периода ему обещают вернуть вложенные средства и дополнительно обеспечить прибыль в размере процента , установленного при покупке. Например, ценная бумага была приобретена по цене 1000 рублей с 10% годовых. Через год вкладчику возвращаются затраченные деньги, и начисляется прибыль в размере 100 рублей.

Срок действия ограничен (1,2,3 года и более). Инвестор вправе получить доход преждевременно, но размер прибыли будет соответствующим. Таким образом, инвестиционные облигации как инструмент инвестирования – простой вариант заработка, однако у него есть нюансы.

При покупке на такую бумагу устанавливается фиксированный процент, обеспечивающий прибыль по истечению определенного периода

Особенности

Ценные бумаги подобного типа доступны для покупки тремя способами:

  • самостоятельно;
  • через брокера;
  • путем приобретения пая в ПИФе через управляющую компанию.

Поскольку облигации обращаются на фондовом рынке, есть вероятность, что цена на них снизится. В перечень факторов, способных привести к описанной ситуации, входят: международные отношения, политика Центробанка, финансовое положение конкретной фирмы или отрасли. По этой причине риски вложения денег в облигации – не самые низкие. Если рыночная цена приобретенных активов уменьшится, прибыль от фиксированного процента все равно будет начислена, но доход может отсутствовать. В лучшем случае вкладчик вернет затраченные инвестиции, в худшем – понесет убытки.

Но, аналогичным образом перечисленные факторы могут благоприятно сказаться на стоимости ценных бумаг, за счет чего инвестор не только получит обещанную прибыль, но и осуществит процедуру перепродажи на более выгодных условиях . Поэтому следует заранее разобраться, как правильно инвестировать в облигации для начинающих.

Грамотный подход повысит шансы на получение прибыли

Классификация

Облигации делятся на три категории:

  1. Гособлигации. Самый надежный вариант вложения инвестиций. Предоставляются государственными банками под 5-6% годовых на 1-3 года. Допускается частичное снятие средств под 1,5-2,3%. Государство гарантирует возврат вложенных денег. Средний показатель прибыли описанного варианта составляет 8% за 2 года от потраченной суммы. Кроме того, существуют муниципальные и региональные разновидности бумаг, выпускаемые крупным городом и регионом, которые обеспечивают дополнительный заработок. Поэтому, если вы не разбираетесь в том, какие основные виды облигаций существуют и их характеристика, выберете описанный вариант. Порог входа составляет всего 1 000 рублей.
  2. Корпоративные. Ценные бумаги компаний обеспечат больший доход, но они сопряжены с дополнительными затратами и рисками. Из полученной прибыли вычитается часть для оплаты услуг брокера, а также налог в размере 13%. В описанном случае государство не выступает в виде гаранта возврата инвестиций. Средний уровень дохода составляет 8,5% за год от вложенной суммы. Порог входа – 1 000 рублей.
  3. Народные. Если вы не знаете, как выбрать облигации для инвестирования, рассмотрите данный вариант. Это – специальный инструмент, запущенный Министерством финансов для упрощенного вложения инвестиций. Агентами по продаже выступают банки, услуги которых требуется оплатить вкладчику, но государственный налог на прибыль отсутствует . Описанный способ дает возможность заработать 8,4% годовых без НДФЛ, но порог входа составляет от 30 000 рублей.

Внимательно рассмотрите каждый вариант инвестирования и определитесь с выбором

Как купить?

Как уже отмечалось ранее, покупка облигаций производится тремя способами:

  1. Открытие брокерского счета. Чтобы выгодно вложить в облигации, необходимо выбрать опытного брокера. Найти подходящую брокерскую компанию можно на специальных открытых онлайн-площадках. Личный счет на инвестора создается при наличии паспорта . Выбор сделки, торговой программы, управление инвестициями производится через онлайн-кабинет. Брокер получает процент от прибыли, поэтому лично заинтересован в приумножении капитала вкладчика.

Комиссию при выводе средств и хранение бумаг в депозитарии необходимо будет оплатить

  1. ИИС. Если выбор облигаций для инвестирования сделан в пользу самостоятельного ведения дел без привлечения специалистов, потребуется открыть индивидуальный инвестиционный счет. Он разработан правительством для предоставления простым гражданам возможности приобретения акций и других ценных бумаг. Граждане, открывшие ИИС, вправе получить льготы. Указанный вариант обеспечивает 13% годовых при условии вклада инвестиций в размере от 400 000 рублей на 3 года. На ИИС нельзя положить больше 1 000 000 рублей. Если вы не уверены, что деньги не потребуются вам раньше истечения трехлетнего периода, решите, стоит ли сейчас вкладывать деньги в облигации через индивидуальный инвестиционный счет.

При выводе средств ранее оговоренного времени, инвестору придется вернуть вычет государству

  1. ПИФ. Данный способ предлагает сотрудничество с управляющей компанией. Вкладывая инвестиции в ПИФ, инвестор получает портфель с ценными бумагами из разных фирм и организаций. Паевой инвестиционный фонд берет на себя решение всех возникающих вопросов и проблем. Средний доход от инвестирования через ПИФы за прошлый год составил 13-14%. Но 1-2% от прибыли потребуются для оплаты комиссии и услуг управляющей организации. Тем не менее, описанный способ – лучший вариант для начинающих вкладчиков, не желающих самостоятельно разбираться, как рассчитать доходность облигации как объект инвестирования.

Преимущества

Инвестирование в облигации получило широкую популярность за счет комплекса достоинств:

  1. Низкий порог входа. Для вложения инвестиций потребуется всего 1 000 рублей.
  2. Налоговый вычет. Согласно действующему законодательству, вкладчик имеет право вернуть 13% от суммы вложений.
  3. Высокий уровень надежности. Вкладывая инвестиции в активы федеральных займов, можно не беспокоиться о рисках, поскольку государство обеспечивает финансовую безопасность. Страхование инвестиций в облигации распространяется на всю вложенную сумму, а не только 1 200 000 рублей, как в случае с банковским депозитом.
  4. Долгосрочная прибыль. Ценные бумаги оформляются на срок от 1 года до 5 лет, позволяя обеспечить доход в течение продолжительного периода.
  5. Высокая ликвидность. Нередко фиксируются случаи, когда суточный оборот торгов превышает 100 миллионов рублей, что значительно увеличивает стоимость активов.
  6. Возможность выбора сроков погашения. Инвестор заблаговременно может выбрать вариант с желаемым периодом действия (например, 6 месяцев).

Отзывы о плюсах и минусах инвестиций в облигации говорят о том, что преимущества компенсируют недостатки, но их также следует учитывать.

Грамотный подход обеспечит долгосрочную прибыль

Минусы

Перечень недостатков описываемого способа инвестирования включает:

  1. Вероятность столкнуться с невысокой доходностью. В среднем вкладчики зарабатывают за год 9% от вложений. С учетом инфляции итоговая сумма прибыли не слишком высока.
  2. Отсутствие возможности вернуть инвестиции и прибыль в любое время. Большинство компаний не позволяют забрать деньги раньше времени или снижают процентную ставку.

Судя по отзывам, плюсы и минусы инвестирования в облигации на этом заканчиваются.

Всегда старайтесь свести риски к минимуму

Вложение денег в ценные бумаги данного типа не принесет высокий доход, но обеспечит стабильность и безопасность. Вероятность столкнуться с мошенниками в этом случае невелика. Для использования описанного способа вклада инвестиций не нужно иметь статус предпринимателя или быть владельцем крупного бизнеса. Порог входа достаточно низок, чтобы вложить деньги могли все желающие . Но инвестор не получает прав по участию и контролю в развитии профинансированного проекта. Это значит, что стратегии и трудности при инвестировании в облигации его не касаются. Поэтому такой вариант подойдет людям, не имеющим опыта и финансового образования, а стоит ли вкладываться в облигации, решать только самому инвестору лично.

Облигация – это ценная бумага или выгодный инвестиционный инструмент? Давайте разбираться

Облигация – это ценная бумага, которая оговаривает отношения кредитора-дебитора на уровне компаний и государств. Но также, это финансовый инструмент, который широко используется при формировании инвестиционных портфелей различной направленности. В чем привлекательность этого инструмента и как происходят транзакции с облигациями, читайте в статье ниже.

1 Облигация – это ценная бумага, но и ликвидный инвестиционный инструмент

Облигация – это ценная бумага, оговаривающая отношения между кредитором, компанией или физическим лицом и дебитором, также компанией или даже государством. Согласно этой эмиссионной долговой бумаге, кредитор получает право на получение номинальной стоимости, по которой была приобретена облигация, в конце срока ее обращения. Эмитент, в свою очередь, обязуется выплатить кредитору сумму долга плюс доход по долговой бумаге, который обычно выражается в процентном соотношении (купон или дисконт).

Данный тип эмиссионной ценной бумаги используется не только в качестве долгового инструмента, но и как ликвидный актив, который торгуется на рынке и на операциях с которым можно заработать. Таким образом, как и любая другая ценная бумага, облигация является классическим инвестиционным инструментом, популярным среди крупных инвесторов.

Так как срок эмиссии облигации варьируется от нескольких недель до 30 – 40 лет, вложения в данный тип долговых ценных бумаг подразделяются по срокам на:

  1. Краткосрочные инвестиции. В эту категорию входят капиталовложения любого объема на срок до 1 года. Данный тип инвестиций особенно популярен у мелких инвесторов, не обладающих большим капиталом, либо для диверсификации инвестиционного портфеля не только по риску цены, но и по срокам.
  2. Среднесрочные вложения. Эта категория включает в себя инвестиции сроком от 1 до 10 лет. Среднесрочные инвестиции требует значительных объемов капитала и, как правило, гарантируют большую доходность чем предыдущая категория, однако, велики и риски (невозврата основного долга и потери процентов, снижения доходности).
  3. Долгосрочные капиталовложения. Категория с самой высокой доходностью. Популярна у крупных и очень крупных инвесторов, так как требует больших вливаний, но при этом позволяет «вложиться и забыться», то есть, единожды проанализировав эмитента, доверить ему свой капитал и не беспокоится о своей инвестиции долгие десятилетия.
Читать еще:  Составить бюджет инвестиций

Облигации любой категории достаточно ликвидны и могут быть проданы до срока погашения, что повышает их инвестиционную ценность. Учитывая особенности принципов доверительного управления, брокеры, управляющие современными ПАММ-счетами предпочитают вложения в краткосрочные инвестиционные инструменты, в том числе облигации.

2 Понятие облигации с точки зрения инвестора

С точки зрения экономической теории, понятие облигации включает в себя отношения кредитора-дебитора на определенный срок. Однако, на искушенный взгляд инвестора, данная ценная бумага обладает значительной инвестиционной ценностью. Учитывая свойства облигаций, можно выявить те особенности, которые делают этот инструмент столь привлекательным с точки зрения доходоприносящих капиталовложений.

  1. Облигации ликвидны, а значит, в любой момент могут быть проданы или куплены. Эта особенность позволяет формировать эффективный инвестиционный портфель и оперативно реагировать на изменения конъюнктуры рынка.
  2. Долговые обязательства стабильны. Стоимость облигаций обычно более стабильна, нежели цена других ценных бумаг на рынке деривативов, и менее подвержена изменению в связи с любыми слухами о компании-эмитенте или другим рыночным изменениям. С этой точки зрения данные ценные бумаги более привлекательны для долгосрочных инвестиций.
  3. Доходность долговых обязательств выше, чем у других аналогичных инвестиционных инструментов. Без комментариев. Это позволяет зарабатывать больше, имея одинаковый объем вложений и за аналогичный срок.
  4. Обязательства такого рода удобны и надежны. Благодаря многовековой истории торговли и эмиссии облигаций, данный долговой инструмент пользуется спросом даже у самых традиционных инвесторов, что гарантирует стабильность данного рынка и своевременный возврат вложений.
  5. Наличие четких законодательных правил и норм, регулирующих данный рынок. По той же причине давности операций с указанными ценными бумагами, фондовый рынок всех развитых стран подвержен строгой законодательной регуляции, что дает определенные гарантии инвесторам и кредиторам на возврат своих средств.

Учитывая все вышеописанные преимущества, неудивительно, что корпоративные и государственные долговые обязательства пользуются спросом у дальновидных инвесторов в качестве долгосрочного вложения. Но, стоит помнить, что торговля облигациями обычно ведется большим объемом капитала, что неудобно частному инвестору, такому как мы с вами. Ведь, когда речь заходит о вложении собственных накоплений, прямо скажем не о суммах с 5 и более нулями, инвесторы хотят получить доход сейчас, а не через 10 – 30 лет, когда облигация будет выкуплена. Однако не стоит полностью отказываться от этого удобного инструмента, так как сущность облигаций позволяет совместные вложения, например посредством ПАММ-счета, если подобное решение будет принято брокером.

3 Свойства и функции облигаций – выбираем оптимальные инвестиционные инструменты для портфеля

В широком смысле понятия, инвестиция подразумевает финансовые отношения, основанные на стандартной схеме кредитор – дебитор. То есть, любое вложение может расцениваться как дача в долг своего капитала, с последующим возвратом основной суммы долга (инвестиции). Ничего не напоминает? Например, объяснение термина «облигация» в экономической теории. Ничего удивительного, что столь схожие понятия воспринимаются инвесторами как входящие в общую категорию инвестиционных инструментов.

Рассмотрим следующую важную функцию долговых ценных бумаг – получение прибыли, в данном случае путем регулярных купонных выплат либо дисконта при первоначальной покупке. Опять же, это прямая функция любого инвестиционного инструмента – получение прибыли, лучше конечно регулярной и строго определенной, в результате вложения средств в актив.

Как следствие любого финансового вложения (в идеале) является не только получение прибыли, но и достижение определенного развития компании-эмитента. То есть любая инвестиций, в долгосрочной перспективе, направлена на развитие компании, в которую осуществляется вливание капитала. И в этом аспекте облигация представляет собой прямой инвестиционный инструмент, который позволяет достичь развития компании-эмитента (или государства, в случае ГКО) путем кредитования под определенный проект либо задачу.

Учитывая описанные свойства и функции, можно сделать выводы о привлекательности конкретных типов облигаций для различных категорий инвесторов. Так, долгосрочные долговые бумаги всегда привлекают наиболее крупные капиталовложения и мало интересны частным инвесторам, чей капитал формируется из личных накоплений (таких как мы с вами, например). В свою очередь краткосрочные капиталовложения в облигации более привлекательны своей низкой ценой и быстрым оборотом инвестиций, но совсем не привлекательны для крупных игроков рынка, которые жаждут большей стабильности и формируют среднесрочные и долгосрочные инвестиционные портфели.

С точки зрения доходности и рисков, в игре с долговыми ценными бумагами действует то же правило, как и в любых других вложениях: чем выше доходность инвестиции, тем выше и ее риск, и наоборот.

Таким образом, стратегия строится на готовности инвестора или брокера, представляющего его интересы, идти на риск или стремления к стабильным и надежным вложениям, приносящим небольшой, но гарантированный доход.

4 Торговля облигациями при помощи ПАММ-счетов – плюсы для держателей небольшого капитала

Так как фондовый рынок достаточно консервативен и зарегулирован, попасть на него, то есть вложить средства в его инструменты достаточно сложно. Это происходит еще и потому, что начальная стоимость инвестиционных инструментов, котирующихся на данном рынке, довольно высока. Не каждый частный инвестор с небольшим капиталом способен перейти так называемый порог проходимости и приобрести в свой доходоприносящий портфель дорогие акции или облигации. Дополнительным фактором, создающим сложности для входа частного инвестора на данный рынок, является строгое регулирование и необходимость лицензирования профессиональных участников, трейдеров. Кроме того, для того чтобы получить доступ к указанным инвестиционным инструментам, нужно заполнить множество бумаг, контрактов и форм, а еще постоянно держать руку на пульсе и давать указания брокеру какие именно бумаги приобрести для вложения.

Немного сложно, не правда ли? Ну, честно, какой простой обыватель, который скопил немного денег и просто мечтает их выгодно вложить, будет заниматься хоть чем-то из вышеперечисленного?

Но выход есть! Современные инвестиционные инструменты, такие как ПАММ-счета и другие методы, основанные на доверительном управлении, позволяют значительно проще получить доступ к высокодоходным инвестициям на короткий срок. Благодаря принципам доверительного управления порог проходимости для частных инвесторов снизился практически до 0, теперь вложить средства для регулярного получения высокого дохода можно хоть от 10$. Нет необходимости в каких-то особых знаниях или лицензиях, вы доверяете свои деньги профессионалу и не заботитесь об их сохранности, система налажена и надежна. А благодаря комбинации различных инвестиционных инструментов управляющим брокером, общая доходность ПАММ-счета значительно выше, чем каждого отдельно взятого инструмента в его составе. Разумеется, не обходится и без рисков, однако в случае доверительного управления брокер управляет не только средствами клиентов, но и своими собственными, что гарантирует отчасти безопасность вложений.

Выбор очевиден для частных инвесторов, людей, чьи сбережения не слишком велики пока, но которые понимают важность вложения капитала и пассивного дохода. Крупные фондовые биржи такой категории инвесторов не доступны, однако, благодаря доверительному управлению, вложение средств и приумножение капитала все же возможно.

Долговые бумаги – характеристика облигаций, их свойства

Облигация – это долговая ценная бумага, закрепляющая право владельца в оговоренный срок получить от эмитента ее номинальную стоимость и дополнительный доход.

Основные характеристики

Выделим главные свойства:

  • номинальная стоимость – цена, устанавливаемая при выпуске;
  • рыночная (курсовая) стоимость – складывается на рынке в результате воздействия ряда факторов (спрос, предложение, экономическая ситуация);
  • купонная ставка, по ней владельцу долгового обязательства периодически выплачивается доход;
  • дата погашения – день, когда эмитент выкупает бумагу у держателя;
  • срок погашения – это период с даты выпуска по дату погашения;
  • сумма погашения – сумма, выплачиваемая эмитентом держателю по истечению срока обращения бумаги.

Для держателя облигаций первоочередную роль играет прибыль, которую он может получить.

Инвестиционные характеристики

Для расчета дохода нужно изучить, помимо вышеперечисленных, инвестиционные характеристики облигаций:

  • оценить надежность компании, способность отвечать перед кредиторами;
  • оценить финансовую независимость;
  • посмотреть отчеты о прибылях и убытках за последние годы.

Только после этого можно принимать решение о покупке ценных бумаг.

Читать еще:  К субъектам инвестиционной деятельности относятся

Категория эмитента – приоритетная характеристика облигации.

Ценная бумага по данному признаку может быть:

  • государственной;
  • муниципальной;
  • корпоративной.

Самой надежной считается государственная, поскольку она выпускается Правительством. Муниципальные бумаги также выпускаются властями, но на уровне области, отдельного города.

Корпоративные облигации считаются более рискованными, их эмитентом являются акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью.

При покупке корпоративных облигаций лучше отдавать предпочтение обеспеченным бумагам. В таком случае, если компания будет признана банкротом, держатель ценных бумаг может претендовать на имущество.

Владельцы необеспеченных облигаций такого права не имеют. Данный вид долгового обязательства выпускают обычно известные компании, обладающие высокой репутацией и имеющие высокий кредитный рейтинг эмитента.

Обычно перед инвестором встает выбор: вложить деньги в акции или облигации?

Отличие от акций

Акции считаются более рискованным вариантом, т.к. их стоимость напрямую зависит от цены компании, которая постоянно изменяется. Облигации же имеют более стабильную стоимость.

Кроме того, в случае объявления корпорации себя банкротом, она в первую очередь должна отвечать по своим долговым обязательствам, в том числе перед владельцами облигаций. Акционеры в таком случае обычно несут убытки.

Обращение

Оборот облигаций происходит на специальном рынке.

Характеристика рынка облигаций, как части рынка ценных бумаг, довольно проста: на нем обязательно присутствуют эмитенты, которые предлагают купить свои ценные бумаги, инвесторы, планирующие вложить свободные денежные средства.

Также, на рынке активно участвуют посредники. К ним относят брокеров, имеющих лицензию на данный вид деятельности.

Дополнительно ознакомьтесь с кратким видео о характеристиках и свойствах облигаций:

Что такое облигации, виды и свойства облигаций

Автор: Алексей Мартынов · Опубликовано 08.09.2014 · Обновлено 03.08.2016

Облигация — долговая ценная бумага, отражающая отношения займа между инвестором (кредитором) и эмитентом (заемщиком). Проще говоря, облигация — это долг. Выпуская облигации, компания занимает деньги и обязуется со временем вернуть их владельцу облигации с процентами. Для компании выпуск облигаций — это один из способов привлечь деньги для своего развития.

Основные свойства облигаций:

  • Наличие конечного срока действия облигации. При выпуске облигаций эмитент указывает срок погашения — то есть дату, когда компания обратно выкупает облигации у инвесторов, выплачивая им номинальную стоимость облигации. Чаще всего облигации выпускаются на срок от нескольких месяцев до года (краткосрочные), от 1 до 5 лет (среднесрочные), от 5 лет и более (долгосрочные).
  • Выплата процентов по облигациям — обязанность эмитента. Здесь кардинальное отличие облигаций от акций. Если дивиденды по акциям компания выплачивать не обязана, и выплачивает их по рекомендации совета директоров, а решение о выплате принимает собрание акционеров, то выплата процентов по облигациям является обязанностью компании. Если компания не выплачивает проценты в срок, это называется дефолт. В случае чего владельцы облигаций могут потребовать выплаты процентов через суд. Величину и периодичность выплат эмитент определяет при выпуске облигаций. Размер дохода выражается в процентах от номинальной стоимости облигации и показывает годовую доходность.
  • В случае ликвидации предприятия владельцы облигаций имеют приоритет по выплате, так как в первую очередь компания рассчитывается со всеми кредиторами, в число которых входят владельцы облигаций. Как правило, ликвидация происходит в случае банкротства компании. Если для расчетов со всеми кредиторами у компании не хватает денежных средств, то продается имущество. Расчеты с акционерами происходят уже после погашения всех обязательств и может получиться так, что акционерам в итоге ничего не достанется.
  • Владельцы облигаций, являясь кредиторами компании, не участвуют в ее управлении.

Характеристика облигаций.

Номинал облигации — это цена по которой облигация будет погашена (выкуплена эмитентом у инвестора) в конце своего срока. Большинство облигаций выпускается с номиналом 1000 рублей.

Дата погашения — дата, когда облигация будет погашена. Так же бывает оферта — иногда эмитент может установить дату оферты, это когда он может выкупить облигацию у инвестора до даты погашения. Инвестор может подать облигацию к оферте.

Рыночная цена — на рынке цена облигации может отличаться от номинала и быть больше или меньше номинала. Цена облигации выражается в процентах от номинала, 100 % — цена соответствует номиналу 1000 рублей, 101% — цена выше номинала на 1%, цена 1010 рублей. На рынке цена облигации колеблется в зависимости от рыночных условий, процентных ставок, спроса и предложения. Обычно диапазон колебаний 95-105% от номинала. Но если появляется риск невыплаты купона, то цена может упасть и сильнее. Чем ближе дата погашения, тем ближе цена облигации к номиналу.

Купон — это денежные средства, которые эмитент периодически выплачивает по облигации. Ставка купона выражается в процентах годовых и показывает годовую купонную доходность облигации к номиналу. Например, номинал облигации 1000 рублей, купон 10%, выплата два раза в год. Это значит, что инвестор получит доход 100 рублей двумя платежами по 50 рублей.

Виды облигаций.

По способу получения дохода облигации делятся на:

По купонной облигации эмитент через равные промежутки времени выплачивает денежные средства (купон). Выплаты по облигациям могут осуществляться раз в год, раз в полугодие, раз в квартал — это купонный период. Купонный доход начисляется каждый день, но выплачивается только в дату выплаты купона, которая известна заранее. Деньги поступают на ваш счет обычно через 2-3 дня после даты выплаты купона.

Сумма купонного дохода, которая накопилась за купонный период, но еще не выплачена, называется накопленный купонный доход (НКД). После выплаты купона НКД обнуляется и начинает накапливаться заново.

Если вы покупаете облигацию, то должны уплатить продавцу НКД, который накопился ко дню сделки, тем самым компенсируя ему недополученный доход (так как он теряет купон при продаже). Если вы продаете облигацию, то покупатель уплачивает НКД вам.

Купон по облигации может быть фиксированный и переменный. По облигации с фиксированным купоном сумма купона на весь период выплат постоянна, по облигации с переменным купоном сумма может меняться.

Величина переменного купона привязывается к какой-нибудь базовой процентной ставке, например ставке LIBOR (ставка на международном рынке межбанковских кредитов) или ставке рефинансирования, и устанавливается как базовая ставка + еще какой-то процент (надбавка). Так как базовая ставка может меняться со временем, то и размер купона тоже будет меняться. Например, величина купона исчисляется как базовая ставка + 2 процентных пункта. В первый год базовая ставка равна 3%, значит размер купона 3+2=5%, во второй год 3.5+2=5,5%.

Облигация с переменным купоном

По дисконтным облигациям купон не выплачивается, доход инвестор получает за счет того, что облигация продается ниже номинальной стоимости (с дисконтом). Например, компания продает облигацию номиналом 1000 рублей за 900. За счет разницы между ценой продажи и ценой погашения инвестор получает доход.

По методу обеспечения облигации делятся на:

  • обеспеченные (закладные) — для повышения надежности и привлекательности своих бумаг компания может выпустить обеспеченные облигации, выплаты по которым гарантированы какими-то активами. В качестве обеспечения может выступать недвижимость (ипотечные обязательства), имущество, кредиты, ценные бумаги и другие активы. В случае банкротства эти активы могут быть проданы и пойти на погашение обязательств по облигациям.
  • необеспеченные (беззакладные) необеспеченные облигации не обеспечены никакими активами, а гарантия выплат зависит только от общей платежеспособности компании.

По статусу эмитента облигации делятся на:

  • государственные — выпускаются правительством, в России государственные облигации называются ОФЗ (облигации федерального займа) и выпускаются министерством финансов, в США это казначейские облигации или трежерис (treasuries)
  • муниципальные — выпускаются местными (региональными) властями, например облигации Московской области
  • корпоративные — выпускаются коммерческими компаниями, например облигации Сбербанка

По типу погашения облигации делятся на:

  • досрочно погашаемые — по таким облигациям у эмитента есть возможность погасить их досрочно до наступления даты погашения
    • отзывные — право досрочного погашения облигации принадлежит эмитенту
    • возвратные — право досрочно предъявить облигацию к выкупу принадлежит инвестору
    • амортизируемая — эмитент в течение срока обращения облигации постепенно частями выплачивает ее номинал, чтобы снизить размер выплат в момент погашения
  • безотзывные — облигации погашаются один раз в установленную дату

По конвертируемости облигации делятся на:

  • конвертируемые — инвестор имеет право обменять облигации на определенное число акций или других облигаций этого же эмитента
  • неконвертируемые

По индексации выплат облигации делятся на:

  • индексируемые — сумма выплат корректируется в зависимости от изменений какого-то показателя, например уровня инфляции
  • неиндексируемые

Отдельная группа — доходные облигации. По доходным облигациям компания имеет право выплачивать процентный доход только при наличии прибыли. Доходные облигации делятся на:

  • простые — невыплаченный доход компания возмещать в будущем не обязана
  • кумулятивные — невыплаченный доход накапливается и компания будет обязана выплатить его в будущем

Если компания выпускает облигации за рубежом, то они делятся на:

  • иностранные облигации — выпускаются на рынке другой страны в валюте этой страны
  • еврооблигации — размещаются одновременно на рынках сразу нескольких европейских стран и тоже в иностранной валюте
Читать еще:  Мировые инвестиции и сбережения

Узнать номинал, рыночную цену, ставку купона, дату погашения и другие параметры облигаций, торгующихся на российском рынке, можно на сайтах Московской биржи, Rusbonds.ru, РБК.

Облигации обладают более низкой волатильностью по сравнению с акциями и чаще всего используются в качестве консервативной части инвестиционного портфеля. Купонные облигации дают стабильный денежный поток. Некоторые инвесторы используют облигации как временное пристанище своих денег, ожидая выгодных сделок по акциям.

Основные риски по облигациям.

Процентный риск.

Процентные ставки на финансовом рынке отражают стоимость денег. В зависимости от экономической ситуации процентные ставки со временем меняются. В связи с этим эмитент и инвестор несут процентные риски по облигациям. Риск заключается в следующем. Если облигация выпускается с фиксированным купонным доходом, то в случае роста ставок инвестор недополучает доход, так как по облигации он получает доход ниже, чем текущие процентные ставки на рынке. Например инвестор купил облигацию со ставкой 8%, которая соответствовала средней рыночной ставке на тот момент. Через год рыночные ставки выросли до 10%, а инвестор по прежнему получает 8%. Разница 2% — потенциальная недополученная прибыль.

Для эмитента риск заключается в снижении процентных ставок — если облигации выпущены с купоном 8%, а ставки на рынке снизились до 5%, то эмитент все равно вынужден платить 8%, то есть заемные деньги ему обходятся дороже, чем сейчас.

Процентный риск по облигациям

Чтобы избежать подобных рисков, эмитент выпускает облигации с переменным купонным доходом или с правом досрочного погашения.

Риск дефолта — риск того, что эмитент не сможет выполнять свои обязательства по долгам. Некоторым выпускам облигаций присваиваются кредитные рейтинги, по которым можно судить о надежности облигаций. Обычно, если риск дефолта велик, это видно по доходности облигаций к погашению — она заметно выше среднерыночной.

Инфляционный риск — риск того, что инфляция вырастет и превысит доходность по облигациям. Тогда реальная доходность (доходность за вычетом инфляции) будет отрицательной. Например, доходность облигации 10%, а инфляция за год составила 12%, тогда реальная доходность равна -2%, то есть в реальном выражении вложения в облигации обесценились на 2%. Доход по облигациям фиксированный, поэтому в случае роста инфляции инвестору придется либо терпеть убытки, либо перекладываться из облигаций в какой-то другой, более доходный инструмент.

Налогообложение облигаций

Доход физических лиц по облигациям облагается налогом 13%. Налог уплачивается с купонного дохода и с дохода от продажи облигаций. Налог с купонов уплачивает сам эмитент, то есть на ваш счет деньги приходят уже «чистыми». Налог с дохода от продажи удерживает ваш брокер, списывая деньги с вашего счета в начале года или при выводе вами средств.

Налоговая база при продаже облигаций рассчитывается так:

(Доход от продажи + НКД полученный) – (Расходы на покупку + НКД уплаченный) + Купонный доход

Налоговая база при погашении облигаций:

Номинал облигации – (Расходы на покупку + НКД уплаченный) + Купонный доход

Условный пример: купили облигацию по цене 99% — 990 рублей, НКД на момент покупки 5 рублей, значит расход на покупку 990+5=995. Купон 40 рублей. Спустя некоторое время продали по цене 99,5% — 995 рублей, НКД 10 рублей, значит доход от продажи 995+10=1005. Доход 1005-995=10 рублей. Налог = 10 * 0,13=1,3 рублей. Налог на купон 40*0,13 = 5,2 рубля, то есть на счет поступят не 40 рублей, а 34,8 рубля. Налог на купонный доход удерживается сразу при поступлении дохода на счет. Налог на доход от операций брокер удержит в начале следующего года или при выводе средств со счета.

Облигации: виды, стоимость, инвестиционные свойства

1.2 Облигации: виды, стоимость, инвестиционные свойства

Корпоративная облигация — это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, ее выпустившим (заемщиком), в качестве последнего выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности.

Как и акции, облигации являются ценными бумагами, но в отличие от акций, которые представляют собой собственный капитал предприятий, облигации являются выразителями заемного капитала, то есть для предприятия они являются «долговыми бумагами».

В связи с этим права облигационеров отличны от прав акционеров: они не имеют права голоса и не могут участвовать в управлении компанией-эмитентом, но в то же время она обязана выплачивать проценты по облигациям (в отличие от дивиденда по акциям, где никаких подобных обязательств у корпорации нет), причем делать это до рассмотрения вопроса о дивидендах по акциям. Кроме того, при ликвидации компании облигационеры имеют преимущественные права по сравнению с акционерами.

Существуют различные виды облигаций, зависящие от различия в условиях выпуска облигаций. Рассмотрим наиболее массовые виды, указанные в таблице 1, составленной автором.

Законодательством установлены ограничения на выпуск необеспеченных облигаций, а именно: объем их выпуска допускается в том случае, если не превышает размер уставного капитала и не ранее третьего года существования общества при условии положительных двух годовых балансов данного общества.

Таблица 1 –Виды облигаций

Облигации могут иметь различные стоимости: нарицательную (номинальную), конверсионную, выкупную и рыночную.

Стоимость ценной бумаги обычно отличается от ее цены, т.к. стоимость фиксирует определенное мнение профессионального оценщика, покупателя, продавца, потенциального инвестора или эмитента, посредника, а цена отражает условия состоявшейся сделки. Таким образом, стоимость ценной бумаги субъективно определена, установлена, а цена – объективно материализована, зафиксирована.

Нарицательная стоимость – это сумма, которая предоставляется в заем и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Напечатана на самой облигации и используется чаще всего в качестве базы для начисления процентов. Этот показатель имеет значение только в двух случаях: в момент выпуска облигации при установлении цены размещения, а также в моменты начисления процентов, если последние привязаны к номиналу. В период размещения облигационного займа цена облигации, как правило, совпадает с ее нарицательной стоимостью. Номинальную стоимость облигации устанавливает эмитент.

Конверсионная стоимость — расчетный показатель, характеризующий стоимость облигации, в условиях эмиссии которой предусмотрена возможность конвертации ее при определенных условиях в обыкновенные акции фирмы – эмитента.

Выкупная цена (стоимость), цена досрочного погашения, отзывная цена — это цена, по которой производится выкуп облигации эмитентом по истечении срока облигационного займа или до этого момента, если такая возможность предусмотрена условиями займа. Эта цена совпадает с нарицательной стоимостью, как правило, в том случае, если заем не предполагает досрочного его погашения. Поэтому, с позиции оценки, разделяют два вида займов: без права и с правом досрочного погашения. В первом случае облигации погашаются по истечении периода, на который они были выпущены. Во втором случае возможен отзыв облигаций с рынка (досрочное погашение). Как правило, инициатива такого отзыва принадлежит эмитенту.

Рыночная (курсовая) цена (стоимость) облигации определяется конъюнктурой рынка. Определяется уровнем ссудного процента, кредитным рейтингом эмитента, сроком до погашения, наличием отложенного или выкупного фонда и уровнем риска вложений.

Приобретая корпоративные облигации, инвестор должен оценить их инвестиционные качества и взвесить риск и доходность по этим ценным бумагам. Корпоративные облигации привлекательны тем, что имеют средний риск, гарантированную доходность, высокую ликвидность, надежность и безопасность за счет формирования страхового и выкупного фондов при эмиссии облигаций. В отличие от акций имеют конечный срок погашения.

Владельцы облигаций имеют преимущество перед акционерами, т.к. корпоративная облигация обладает старшинством перед акцией в выплате процентов. Например, если предприятие заработало прибыль, размер которой достаточен только для погашения обязательств по облигациям, акционеры не получат никаких дивидендов. Эмитент обязан гасить купоны и номинал облигации в установленные сроки, иначе он может быть объявлен неплатежеспособным, что повлечет за собой его ликвидацию. При ликвидации предприятия его имущество в первую очередь идет на погашение обязательств перед владельцами облигаций; и только оставшаяся часть распределяется между акционерами. Выпуск облигаций обеспечен гарантиями крупных компаний банков.

Это происходит потому, что эмитенты облигаций являются заемщиками, должниками перед держателями облигаций, поэтому невыполнение эмитентом взятых перед держателями долговых обязательств влечет за собой законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства.

Безусловно, что для вкладчика ставящего на первое место надежность своих инвестиций облигации, как ценная бумага с фиксированным и гарантированным доходом, выглядит наиболее привлекательной.

Для эмитента в экономическом смысле облигации выгоднее: эмитент с инвестором связан напрямую, за счет чего – более низкий процент, который платит эмитент облигаций.

Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика. Следовательно, выпуск облигаций открывает для предприятий прямой источник привлечения инвестиций, в то же время не затрагивает отношения собственности.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector