Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
3 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Международный рынок инвестиций

Инвестиционный рынок

Понятие инвестиционного рынка включает в себя объединение всех объектов инвестирования на рынке. В зависимости от направления вложения средств формируется структура рынка.

Рынок приватизируемых объектов

Приобретение квартир, дач, гаражей, жилого и нежилого недвижимого имущества

Денежный (финансовый) рынок

Что такое объекты и субъекты инвестиционного рынка? Объекты — это то, во что вкладываются средства. Субъекты — это участники рынка.

Все вместе (и объекты, и субъекты) формируют конъюнктуру рынка.

Инвестиционная конъюнктура (ситуация на рынке) — это совокупность влияния спроса, предложения, цен и конкуренции на объекты инвестирования.

Существует четыре стадии конъюнктуры инвестиционного рынка. Они следуют одна за другой, волнообразно, часто — равномерными периодами. Благодаря анализу цикличности стадий можно предугадать рост или падение спроса на отдельные инвестиционные активы и прогнозировать стратегию инвестирования.

1. Стадия повышенного спроса. Одновременно растет цена и конкуренция среди инвестиционных субъектов, желающих приобрести тот или иной объект.

2. Стадия бума — пиковая точка спроса, хайп, гребень волны. На пике резко возрастает стоимость объектов, повышается и спрос, и предложение. Доходы инвесторов в период бума максимальны. Конкуренция между субъектами за право обладания объектом максимальная.

3. Стадия ослабления — период спада в экономике, падает спрос, цена, следом и предложение.

4. Стадия спада — характеризуется очень низким спросом, низкими ценами, малым объемом инвестирования. Конкуренция между субъектами минимальная.

Чтобы прогнозировать объемы инвестиций, конъюнктуру рынка нужно постоянно изучать.

Для этого осуществляется:

  1. Наблюдение за позициями инвестиционных объектов на рынке, особенно за развивающимися сегментами.
  2. Анализ и математическое исследование тенденций рынка. Здесь используются математические подсчеты, проводится предполагаемый расчет начала периода спада и стагнации рынка.
  3. Прогнозирование возможно на основе аналитических данных. Именно прогнозирование позволяет сформировать долгосрочный инвестиционный портфель и оценить перспективы инвестиционного климата.

Международный и российский инвестиционные рынки

Российский рынок в последние годы стал привлекательной площадкой для инвестирования, в частности — для зарубежных инвесторов. Уникальной особенностью российского рынка является то, что буквально за пару десятков лет активно развились сегменты банковской деятельности и фондовых бирж.

Постоянный рост наблюдается на рынке капвложений в объекты малого и среднего бизнеса, а крупные проекты находят поддержку со стороны государства и финансируются в том числе зарубежными инвесторами.

Россия активно выходит на международный рынок инвестирования, что находит поддержку со стороны государства. В настоящее время политика импортозамещения создает благоприятный инвестиционный климат для собственных производств и бизнеса на территории России.

Именно благодаря этому подходу наблюдается стабильное развитие инвестиционного рынка в стране.

Ключевыми направлениями для инвестирования являются такие виды и сегменты рыночной деятельности, как:

  1. Стартапы
  2. Инновационные проекты
  3. Высокотехнологичные производства.

Для поддержания и развития экономики и улучшения инвестиционного климата в стране корректируется научно-техническая политика: оказывается поддержка тем направлениям бизнеса, которые предполагают наличие НИОКР и исследований.

Амортизационная политика государства подразумевает повышение темпов роста основных фондов, возведение новых объектов, улучшение инфраструктуры. Речь идет о создании новых объектов, производств, приобретении современного оборудования, строительстве дорог, обновлении площадок и территорий для строительства новых заводов, компаний, кондоминиумов для сотрудников предприятий, обновлении инженерных коммуникаций.

Политика по привлечению иностранных инвесторов вносит существенный вклад в развитие инвестиционного рынка России. В 2019 году прогнозируемый приток иностранных инвестиций планировался на уровне 50%. В 2018-м уровень зарубежных капвложений в российские предприятия составил $8,8 млрд.

Для улучшения инвестиционного климата РФПИ (Российский фонд прямых инвестиций) создал российско-китайский, российско-арабский и российско-японский фонды. Благодаря этим проектам в развитие рынка России вложено более 1,5 триллионов рублей, создаются многочисленные, в том числе ориентированные на людей проекты, например центры борьбы с онкологическими заболеваниями.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ИНВЕСТИЦИИ

Современная теория принятия решений в инвестиционном менеджменте старает­ся объяснить, как уравновешивают друг друга желание получить максимальный доход от инвестиций и стремление избежать неоправданного риска. Хотя пред­ставление о прямой связи доходов и риска является достаточно простым, некото­рые последствия для инвесторов, вытекающие из современной теории портфеля, возможно, не так уж и очевидны. В данном разделе рассматривается метод анали­за последствий тех или иных принципов инвестиционной деятельности. В центре же внимания находится глобальное распределение активов. Главный вывод заклю­чается в том, чтоинвесторы, выгодно использовав все более и более разнообраз­ные мировые активы, могут избежать неоправданного риска и получать допол­нительную прибыль.

Основные проблемы, с решением которых придется сталкиваться в междуна­родном инвестиционном процессе, это: а) распределение активов (какие классы активов включать в портфель и в каком среднем объеме); б) активное изменение объемов различных классов активов; в) выбор тех или иных конкретных видов ценных бумаг; г) поиск компетентного руководителя инвестиционной програм­мы. Сравнительная эффективность разных портфелей обычно зависит от их структуры распределения активов. 38

38 G. P. Brinson. «Determinants of Portfolio Performance II: An Update». Financial Ana­lysts Journal (May—June 1991).

Например, значительная часть дохода, получаемая от различного ассортимента американских акций, будет отражать общие процессы на американском рынке цен­ных бумаг. Различный же ассортимент американских облигаций позволит полу­чить доходы, непосредственно связанные с американским рынком ценных бумаг с фиксированным доходом. В результате риск и прибыль в портфеле, содержащем , 50% американских акций и 50% американских облигации, будут отличаться от риска и прибыли, связанных с портфелем, в котором американские акции и американ­ские облигации распределяются в пропорции 85 и 15% . 39

Читать еще:  Показатели бюджетной эффективности инвестиционного проекта отражают

39 P. Bernstein, A. Damodaran. Investment management. N. Y.:John Wiley, 1997.

По мере расширения рынка инвестиций принимать решения по распределе­нию активов становится все сложнее и сложнее, так как теперь приходится не только выбирать между местными и зарубежными активами, но и принимать во вниманиериск, связанный с зарубежной валютой. Глобальные рынки активов предлагают широкие возможности и повысить доходы, и снизить риск, но доби­ваться этого на протяжении длительного времени можно только благодаря посто­янному пристальному вниманию к изменениям на рынке, оценке инвестицион­ных качеств и размещению активов. 40

40 Z. Chen, P.J. Knez. Portfolio performance measurement: Theory and applications // Rev. Of Financial Studies. 1996, vol. 9, № 2.

P. Chunhachinda, R. Dandapani, Sh. Hamid. Portfolio selection and skewness: Evidence from international stock market//J. of Banking and Finance. 1997, vol. 21, № 2.

Значение распределения активов становится все более и более очевидным по мере того, как перед инвесторами расширяются горизонты и они могут рассмат­ривать все более и более широкое разнообразие активов, особенно на рынках за­рубежных государств. Хотя инвесторы в некоторых странах, например Великобри­тании и Нидерландов, уже давно держат за границей значительную часть своих фондов, инвесторы большинства других стран лишь недавно прибавили к своим портфелям значительные объемы инвестиций за рубежом.

В табл. 8.1 приводятся оценки объема и структуры рынка капитала, свободно­го для инвестиций в конце 1996 г. Пользуясь сегодняшними практическими тер­минами, скажем, что это оценка рыночного портфеля. Данные свидетельствуют о том, что международный рынок огромен и разнообразен. Хотя активы таких

Таблица 8.1. Международный рынок капитала, свободного для инвестиций (на 31 декабря 1996г.)

Понятие международного инвестиционного рынка

Международный инвестиционный рынок – это сложный глобальный механизм распределения потоков инвестирования в мировой экономике. Он сформировался и развивается на основе совокупного взаимодействия рынков инвестиций разных стран, происходящих в условиях нарастающей экономической глобализации.

Сущность и структура

Чтобы в полной мере понять роль и значение международного рынка инвестиций, необходимо знать его фактическую структуру. В этом смысле рассматриваемый механизм ничем не отличается от положения дел внутри любой страны. Отличен только глобальный общемировой масштаб данного экономического феномена.

Итак, международный рынок инвестирования включает в себя три самостоятельных элемента, на которых денежные средства вкладываются:

  • в реальные инвестиционные объекты;
  • в инновации;
  • в финансы.

Международный сегмент вложений в объекты реального инвестирования связан с куплей-продажей недвижимости, земли, станков, кораблей, месторождений природных ресурсов, предметов искусства и так далее.

Инновационный сегмент имеет дело с интеллектуальными и научными вложениями. Здесь речь может идти про патенты, лицензии, ноу-хау, товарные знаки и прочее.

Финансовый сегмент чаще всего связан с торговлей национальными валютами и различными разновидностями ценных бумаг.

Естественно, что рынок международных инвестиций может нормально функционировать лишь во взаимодействии со всеми перечисленными выше сегментами. В общем в настоящее время его можно охарактеризовать с помощью постоянно идущих процессов дифференциации и диверсификации его различных структурных элементов.

Основные субъекты

Субъектами на международном рынке инвестиций, как правило, выступают:

  • суверенные страны;
  • некоммерческие организации;
  • государственные и частные компании;
  • физические лица.

Естественно, фактическая возможность осуществлять инвестиции на территории иностранного государства всегда определяется соответствующими законами и подзаконными актами. Иногда национальные правительства сознательно ограничивают доступ внешних инвесторов в те или иные отрасли экономики. Например, может быть принят закон, в соответствии с которым вкладывать деньги в разработку месторождений полезных ископаемых могут исключительно внутренние инвесторы.

На сегодняшний день большую часть иностранных вложений осуществляют гигантские транснациональные корпорации. Они представляют собой форму организации групп компаний, которые имеют собственные финансовые интересы на территории всего земного шара.

Подобные корпорации могут существовать в виде:

  • транснациональных компаний;
  • многонациональных компаний.

В первом случае головное структурное подразделение корпорации имеет капитал, который был сформирован за счет капитала всего одного государства. В то же самое время ее филиалы располагаются в различных странах.

Во втором случае головное структурное подразделение имеет капитал, который сформирован из капиталов нескольких государств. При этом филиалы данной финансовой или производственной структуры также располагаются по всему миру.

Тенденции развития

Существует ряд трендов, определяющих основные направления развития международного инвестиционного рынка. Важнейшим из них можно считать то обстоятельство, что национальные правительства большинства государств проводят политику, связанную с либерализацией международного инвестиционного пространства.

Такие действия во многом значительно облегчают процессы перемещения международных капиталов. Дополнительно этому способствует выработка единых правил и норм, которые определяют государственные подходы к регулированию происходящих процессов инвестирования.

Источниками подобных правил могут быть двухсторонние или же многосторонние межгосударственные, региональные соглашения, связанные с защитой и поощрением финансовых вложений. Действующим примером такого инструментария международного инвестиционного рынка могут считаться нормы Всемирной торговой организации (ВТО).

Читать еще:  Диверсификация финансовых инвестиций

Международный рынок инвестиций

Капитал является одним из факторов производства – ресурсом, который необходимо затратить, чтобы произвести товар, и представляет собой весь накопленный запас средств в производительной, денежной и товарной формах, необходимых для создания материальных благ. Международное движение капитала основано на его международном разделении как одного из факторов производства – исторически сложив­шемся или приобретенном сосредоточении капитала в различных странах, являющемся предпосылкой производства ими определенных товаров, экономически более эффективного, чем в других странах. Международное разделение капитала выражается не только в различной обеспеченности стран накопленными запасами материальных средств, необходимых для производства товаров, но и в различиях исторических традиций и опыта производства, уровней развития товарного производства и рыночных механизмов, а также просто денежных и других финансовых ресурсов. Наличие достаточных сбережений (капитала в денежной форме) является важнейшей предпосылкой для инвестиций и расширения производства.

Рассматривая международную торговлю, мы полагали, что единственным источником финансирования импорта является экспорт, то есть, чтобы купить что-то за границей, страна должна продать за рубеж товар или услугу. В реальной жизни существует еще один, и весьма серьезный, источник финансирования – приток капитала из-за рубежа. Страна может получать и давать международные займы, принимать и инвестировать за рубеж предпринимательский капитал. Швейцарский экономист и математик Леон Вальрас сформулировал правило, которое позже легло в основу анализа международной платежной позиции любого государства.

Правило Вальраса (Walras’ Law) – стоимость импорта страны равна сумме стоимости экспорта и чистых зарубежных продаж активов и процентов по ним:

где IМ— импорт, Х — экспорт, NA – чистые продажи активов (разность стоимости активов, проданных иностранцам и купленных у них), NR – чистые платежи процентов (разность стоимости процентов на вложенный капитал, полученных из-за рубежа и выплаченных иностранцам).

Продажи активов в любой форме (права собственности, ценные бумаги, золото и пр.) означают приток капитала в страну. Платежи процентов представляют собой плату за пользование капиталом, полученным в прошлом. Чем больше продажа активов сегодня, тем выше будут платежи процентов по привлеченному капиталу в будущем. Следовательно, чем выше чистая продажа активов (NА) сегодня, тем ниже размер получаемых чистых процентов (NR) в будущем. Преобразуя уравнение 15.1, получаем уравнение 15.2, левая сторона которого представляет собой текущий баланс — баланс товаров и услуг плюс чистые выплаты процентов на капитал, которые рассматриваются как торговля капитальными услугами, а правая — баланс движения капитала.

IМ – Х – NR = NA, (5.2)

Таким образом, в соответствии с правилом Вальраса баланс торговли товарами и услугами должен быть равен с противоположным знаком балансу движения капитала. Если это равенство не соблюдается, то остаток называется пропусками и ошибками.

Международное движение капитала как фактора производства приобретает различные конкретные формы (рис. 5.1).

Рис. 5.1 – Формы международного движения капитала

По источникам происхождения капитал, находящийся в движении на мировом рынке, делится на официальный и частный капитал.

Официальный (государственный) капитал – средства из государственного бюджета, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. В эту категорию движения капитала относятся все государственные займы, ссуды, дары (гранты), помощь, которые предоставляются одной страной другой стране на основе межправи­тельственных соглашений. Официальным также считается и капитал, которым распоряжаются международные межправительственные организации от лица своих членов (кредиты МВФ, Мирового банка, расходы ООН на поддержание мира и пр.). Источником официального капитала являются средства государственного бюджета, то есть в итоге деньги налогоплательщиков. Поэтому решения о перемещении такого капитала за рубеж принимаются совместно правительством и органами представительной власти (парламентом).

Частный (негосударственный) капитал — средства частных (негосударственных) фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению их руководящих органов и их объединений. В эту категорию движения капитала относятся инвестиции капитала за рубеж частными фирмами, предоставление торговых кредитов, межбанковское кредитование. Источником происхождения этого капитала являются средства частных фирм, собственные или заемные, не связанные с государственным бюджетом. Но, несмотря на относительную автономность фирм в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство обычно оставляет за собой право его регулировать и контролировать.

По характеру использования капитал делится на:

Предпринимательский капитал – средства, прямо или косвенно вкла­дываемые в производство с целью получения прибыли. В качестве пред­принимательского капитала чаще всего используется частный капитал, хотя либо само государство, либо принадлежащие государству предприятия также могут вкладывать средства за рубеж.

Ссудный капитал – средства, даваемые взаймы с целью получения процента. В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает весьма внушительных объемов.

Читать еще:  Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта

По сроку вложения капитал делится на:

Среднесрочный и долгосрочный капитал – вложения капитала сроком более чем на 1 год. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций, так же как и ссудный капитал в виде государственных кредитов, обычно являются долгосрочными.

Краткосрочный капитал – вложения капитала сроком менее чем на 1 год. Преимущественно ссудный капитал в форме торговых кредитов.

Наибольшее практическое значение для анализа международного движения капитала имеет следующее его функциональное деление.

По цели вложения капитал делится на:

Прямые инвестиции – вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Они практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих государству.

Портфельные инвестиции – вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Такие инвестиции также преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство зачастую выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги.

Формы международного движения капитала, которые признаются каждой конкретной страной, обычно устанавливаются в ее инвестиционном и банковском законодательстве.

Как видно, каждая из групп капитала делится на подгруппы, которые условно можно считать его экспортом (активы, инвестиции за рубеж) и импортом (пассивы, инвестиции внутри своей страны) (табл.5.1). Масштабы движения капитала в целом и в рамках каждой из групп поддаются лишь приблизительной оценке на базе данных консолидированного платежного баланса всех стран мира.

Таблица 5.1 – Функциональное деление международного движения капитала

Международный рынок инвестиций

Основой современной экономической системы планеты является мировой финансовый рынок, это очень сложная межгосударственная структура, одной из важнейших составляющих которой является мировой рынок инвестиций.

Главной функцией межгосударственного финансового рынка является обеспечение условий прохождения и регуляция потоков финансов между государствами, а также другими участниками, такими как банки, корпорации и т. д.

Инвестиции в масштабе мирового рынка в подавляющем большинстве относятся к долговременным вложениям в иностранные государства с целью получения прибыли. Как и обычные инвестиции их разделяют на прямые и портфельные.

  • Amarkets.org — выгодные условия торговли на Форекс (подробнее об условиях), реальный доступ к рынку
  • Alpari.ru — только для опытных инвесторов и агрессивных инвестиций
  • Roboforex.com — здесь открыл свой счет для копирования торговых сигналов
  • 5 видеокурсов в одном — по инвестированию в интернет — «Пентаграмма прибыли»

Основную долю на мировом рынке занимают инвестиции крупных транснациональных корпораций, таких как Кока-Кола, Нестле и т. д. Эти гиганты индустрии вкладывают деньги и развивают производство во всем мире. К примеру «Нестле» практически не имеет производства в Швейцарии, где эта корпорация зарегистрирована и находится ее главный офис, большая часть капиталов и производств рассредоточена по множеству стран мира. Таким образом мировой рынок инвестиций позволяет наиболее крупным компаниям выходить на рынки практически любого государства на планете.

Ежегодный объем мирового инвестирования значительно превышает 200 млрд. долларов и естественно, что конкуренция среди государств и компаний за право вложения этих гигантских капиталов достаточно велика. Наиболее привлекательными для инвестирования считаются страны с мощной и современной инфраструктурой и большой емкостью внутренних рынков. Лидирующее положение по этим показателям уже много лет занимают США, Великобритания и Китай и Япония.

Причем Китай достаточно сильно отстает по уровню развития инфраструктуры, но его экономика растет высокими темпами, к тому же в это государство славится дешевой рабочей силой и громадным внутренним рынком, который обеспечивается за счет большой численности населения.

Великобритания же традиционно считается мостом в материковую Европу для инвесторов и стран Азии и Америки.

Одной из наиболее характерных и стабильных тенденций на мировом рынке инвестиций является смещение фокуса вложения капитала из материальной (производственной) сферы в нематериальную (информационные технологии). Причиной этого считается отражение тенденций развития мировой экономики и постепенный переход в постиндустриальную эру развития все большего числа стран.

Самые масштабные финансовые потоки («денежные реки») сформировались внутри западной Европы, а также между ней и Северной Америкой. Более половины инвестиций на мировом рынке протекает именно по ним.

В последние несколько десятилетий на мировом финансовом рынке появился ряд новинок, который значительно изменил устоявшийся ранее порядок течения финансовых потоков. В первую очередь к ним относится создание оффшорных зон и налоговых гаваней. Эти образования позволили значительно диверсифицировать поток инвестиций, а также стать участниками этого рынка странам, которые ранее были непривлекательны для инвестирования.

Наиболее ярким примером этих процессов можно назвать Люксембург. Это маленькое государство долгое время было малоинтересно для крупного капитала, но в результате снижения налоговых ставок на иностранный капитал, строжайшего хранения банковской тайн и ряду других шагов это государство вполне может в ближайшее время обогнать по финансовым показателям даже Швейцарию.

Что об инвестиционном рынке мира знаете вы?

Андрей Малахов, профессиональный инвестор, финансовый консультант

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector