Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Мировые инвестиции и сбережения

Мировые инвестиции и сбережения;

Функционирование мирового рынка капиталов, как любого рынка вообще, характеризуется понятиями «спроса», «предложения» и «цены».

Спрос на капитал как финансовый актив существует в форме мировых инвестиций.Он возникает со стороны стран, у которых не хватает собственных возможностей для покрытия внутренних инвестиционных потребностей. Такие страны будут импортировать, т.е. брать взаймы капитал.

Источником мировых инвестиций (как и национальных) являются сбережения. Они обеспечивают предложение капитала на мировом рынке. Таким образом, мировые сбережения представляют собой предложение финансовых средств со стороны стран, у которых они имеются в избытке. Эти страны будут являться экспортерами капитала, т.е. кредиторами, или инвесторами.

Под российскими зарубежными инвестициями понимаются вложения российского капитала, а также капитала российских филиалов иностранных юридических лиц в предприятия и организации, расположенные за пределами России.

В целом величина мировых инвестиций будет определяться как разница между внутренними инвестициями и внутренними сбережения­ми стран — импортеров капитала (заемщиков),а величина мировых сбереженийкак разница между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями странэкспортеров капитала (кредиторов).

Одним из важных источников покрытия этой разницы может служить мировой рынок капиталов, где совокупные объемы мирового экспорта капиталов составляют около 900 млрд. долл. США в год.

Разница между национальными инвестициями (I) и сбережениями(S) представляет собой движение капитала (CF). Это избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями, который финансируется из зарубежных источников: CF= I – S.

Интенсивность миграции капитала в значительной степени определяется степенью открытости экономики страны, а также величиной существующей в ней ставки процента. При этом возможны следующие случаи зависимости притока капитала в страну (CF = IS) от изменения реальной процентной ставки (r) в странах с разной степенью открытости экономики.

Рис. 8.1. Зависимость притока капитала в страну от изменения национальной процентной ставки

1. В стране с малой открытой экономикой приток капитала (CF) может быть каким угодно при мировой ставке процента (rw) (рис. 8.1, а ). В данном случае имеется в виду, что страна занимает незначительное место на мировом рынке, однако ее экономика от­крыта для международного сотрудничества. Это означает, что стра­на, никак не влияя на уровень мировой процентной ставки, в соот­ветствии с ее величиной может брать взаймы капитальные ресурсы в любых необходимых объемах.

2. В стране с большой открытой экономикой существует положи­тельная зависимость между притоком капитала и величиной внут­ренней процентной ставки: CF = (r) (рис. 8.1б). Такие страны занимают значительную долю мирового рынка и активно влияют на его состояние. Чем выше внутренняя ставка процента в такой стра­не (r), тем более привлекательными становятся данные активы для зарубежных инвесторов и тем больше поток капитала из- за рубежа.

В соответствии с зависимостью притока капитала от величины процентной ставки складывается соотношение между внутренними инвестициями и сбережениями в экономике стран с разной степенью открытости.

В первом случае величина процентной ставки практически не зависит от экономики малой стра­ны. Ставка процента в малой от­крытой экономике равна мировой ставке процента rw. Она не уравно­вешивает внутренние сбережения и инвестиции. Между ними сущест­вует разница, которая представляет собой сальдо счета движения капи­тала (CF) или сальдо текущего сче­та (NX). Эта разница может быть как положительной (рис. 8.2,а), так и отрицательной (рис. 8.2,б). Если разница между сбережениями и инвестициями положительна, то страна имеет возможность вывозить капитал в размере Sw — Iw. В данном случае чистый экспорт положителен (NX > 0), а счет движения капитала отрицателен (CF 0) и отрицательное — счета движения капитала (CF

Международные инвестиции и сбережения.

Функционирование мирового рынка капиталов, так же как лю­бого рынка вообще, характеризуется понятиями «спрос», «предло­жение» и «цена». Спрос на капитал как финансовый актив существует в форме мировых инвестиций.Он возникает со стороны стран, у которых не хватает собственных возможностей для покрытия внутренних инвестиционных потребностей. Такие страны будут импортиро­вать, т. е. брать взаймы, капитал. Источником мировых инвестиций (как и национальных) являются сбережения. Они обеспечивают предложение капитала на [мировом рынке. Таким образом, мировые сбереженияпредставляют собой предложение финансовых средств со стороны стран, у которых они имеются в избытке. Эти страны будут являться экспортерами капитала, т. е. кредиторами, или инвесторами. Под российскими зарубежными инвестициями понимаются вложения российского капитала, а также капитала российских ‘ филиалов иностранных юридических лиц в предприятия и органи­зации, расположенные за пределами России. елом величина мировых инвестицийбудет определяться как разница между внутренними инвестициями и внутренними сбережениями стран — импортеров капитала (заемщиков), а величина мировых сбережений— как разница между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями стран — экспортеров капитала (кредиторов). Одним из важных источников покрытия этой разницы может служить мировой рынок капиталов, где совокупные объемы мирового экспорта капитала составляют около 900 млрд .долл. США в год. ижение капиталов отражается в платежном балансе на счете движения капиталов. Таким образом, если счет движения капита­лов будет положительным (СF > 0), то страна окажется импорте­ром (заемщиком) капитала. Если счет движения капитала — отри­цательный (СF

14. Международные финансово-кредитные институты и их роль в современных международных экономических отношений.

Международные кредитно-финансовые институты представляют собой международные организации, созданные на основе межгосударственных соглашений в целях регулирования валютно-кредитных и финансовых отношений для обеспечения стабилизации мировой экономики. Возникновение международных финансово-кредитных институтов объяснено развитием процесса глобализации в мировом хозяйстве и усилением нестабильности мировой валютной системы и мировых финансовых рынков. К международным кредитно-финансовым институтам относятся Международный валютный фонд, Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития, Банк международных расчетов и региональные банки развития Азии, Америки, Африки и др. МВФ имеет статус специализированного учреждения ООН. Основными целями его деятельности являются: содействие международному валютному сотрудничеству и стабильности мировой валютной системы и обменных курсов валют; создание благоприятных условий для сбалансированного роста международной торговли; оказание помощи в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами — членами МВФ и устранении валютных ограничений, тормозящих рост международной торговли; предоставление своим членам на временной основе финансовых ресурсов для корректировки их платежных балансов без использования ограничительных мер в области внешней торговли и расчетов; содействие сокращению продолжительности и масштабов дефицита платежных балансов стран — членов МВФ

Всемирный банк (ВБ). Этот банк является специализированным учреждением ООН, деятельность которого направлена на снижение уровня бедности и повышение качества жизни, а также призвана содействовать устойчивому экономическому росту в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. ВБ оказывает помощь этим странам в таких областях, где трудно получить финансирование за счет других источников. В частности, это касается развития сельского хозяйства, защиты окружающей среды, улучшения образования и здравоохранения, увеличения производства электроэнергии, расширения сетей связи и т. д.

Читать еще:  Метод расчета окупаемости инвестиций

15. Международный туризм. Динамика и основные направления международного туризма. Роль индустрии туризма в экономике отдельных стран.Туристский рынок является частью национальной экономики. Современный туризм играет одну из главных ролей в мировой экономике. Эта отрасль развивается быстрыми темпами и в ближайшее время станет наиболее важным ее сектором. Согласно прогнозам Всемирной Туристической Организации (ВТО) рост туристической индустрии будет необратим в ХХI веке, и к 2020 году количество международных туристских прибытий увеличится более чем вдвое по сравнению с уровнем 2000 года — с 681 млн. до 1,6 млрд. поездок. Ежегодный рост инвестиций в индустрию туризма составит около 30%. Мировая туристская индустрия в последние годы сталкивается с постоянно растущим уровнем конкуренции между странами как внутри своего региона, так и за его пределами. В первую очередь на это указывают все более широкие, часто агрессивные меры рекламного воздействия при продвижении своего туристского продукта на внешних рынках. Кроме этого туристский спрос и туристское предложение зависят от ряда таких меняющихся факторов, как экономическое и финансовое развитие, влияние политики, проводимой государством, демографических и социальных изменений, развития инновационных технологий. Таким образом, усиление конкуренции как на рынке туристского спроса, так и на рынке туристского предложения является одной из существенных тенденций развития мирового туризма.

Мировые инвестиции и сбережения

Функционирование мирового рынка капиталов, так же как лю­бого рынка вообще, характеризуется понятиями «спрос», «предло­жение» и «цена».

Спрос на капитал как финансовый актив существует в форме мировых инвестиций.Он возникает со стороны стран, у которых не хватает собственных возможностей для покрытия внутренних инвестиционных потребностей. Такие страны будут импортиро­вать, т. е. брать взаймы, капитал.

Источником мировых инвестиций (как и национальных) являются сбережения. Они обеспечивают предложение капитала на [мировом рынке. Таким образом, мировые сбереженияпредставляют собой предложение финансовых средств со стороны стран, у которых они имеются в избытке. Эти страны будут являться экспортерами капитала, т. е. кредиторами, или инвесторами.

Под российскими зарубежными инвестициями понимаются вложения российского капитала, а также капитала российских ‘ филиалов иностранных юридических лиц в предприятия и органи­зации, расположенные за пределами России.

В целом величина мировых инвестицийбудет определяться как разница между внутренними инвестициями и внутренними сбережениями стран — импортеров капитала (заемщиков), а величина мировых сбережений— как разница между внутренними сбережениями и внутренними инвестициями стран — экспортеров капитала (кредиторов).

Одним из важных источников покрытия этой разницы может служить мировой рынок капиталов, где совокупные объемы мирового экспорта капитала составляют около 900 млрд .долл. США в год.

Разница между национальными инвестициями (I) и сбережениями (S) предопределяет движение капитала (СF). Это избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями, которые финансируются из зарубежных источников: СF = I-S.

Движение капиталов отражается в платежном балансе на счете движения капиталов. Таким образом, если счет движения капита­лов будет положительным (СF > 0), то страна окажется импорте­ром (заемщиком) капитала. Если счет движения капитала — отри­цательный (СF

Движение капиталов тесно связано с движением товаров и услуг. Последнее отражается в счете текущих операций как разница между экспортом (X) и импортом (N) товаров и услуг: NХ = X — М. Предполагается, что если страна ввозит капитал, то за счет этого капитала она расширяет ввоз в страну товаров и услуг, также зай­мы позволяют стране импортировать.товаров и услуг больше, чем экспортировать. Поэтому чистый экспорт является отрицательной величиной (NХ 0; NX 0), а счет дви­жения капитала отрицателен (СF 0) и отрицатель­ное — счета движения капитала (СF 1 . Это прояв­ляется в росте реальной долгосрочной процентной ставки. Повы­шению реальных ставок способствовала ограничительная валют­ная политика индустриальных стран. Кроме того, значительный дефицит федерального бюджета США (420 млрд долл. в 2000 г.) финансируется сбережениями из других стран за счет повышения национальной учетной ставки. Однако высокий уровень реальных учетных ставок не сопровождался увеличением нормы сбережений. В связи с этим одна из версий, объясняющих существующий дисбаланс между сбережениями и инвестициями, состоит в том, что бюджеты государственных властей постоянно сводятся с дефицитом. В течение последних 10 лет все валовые сбережения составляли примерно 1 /ь часть мирового ВВП. При этом если норма частных сбережений почти не изменилась, то норма сбережений государственного сектора сократилась более чем вдвое. Поэтому в нехватке сбережений, по-видимому, следует винить правитель­ства, которые не только меньше сберегают, но и больше берут взаймы.

Фискальная политика правительств развитых стран определяет, являются ли мировые сбережения достаточными для инвести­ций. Стимулирующая фискальная политика (т. е. увеличение госу­дарственных расходов и снижение налогов) сокращает объем сбе­режений и уменьшает объем предложения капитала. Равновесное значение процентной ставки увеличивается. Это ведет к уменьше­нию инвестиций и увеличению притока капитала в страну, иначе говоря, происходит вытеснение национальных инвестиций зару­бежными. Наоборот, осуществление политики сдерживания, в ре­зультате которой увеличивается объем предложения, сокращает величину процентной ставки. Вследствие такой политики происхо­дят рост национальных инвестиций и уменьшение зарубежных.

Таким образом, политика промышленно развитых стран, влияя на величину мировой реальной ставки процента, в значительной степени определяет равновесие мирового рынка капиталов. В свою очередь, равновесие мировых инвестиций и сбережений определяет мировую равновесную ставку процента (рис. 6.3). Именно ставка процента определяет цену, по которой инвестиционные ресурсы покупаются и продаются на мировом рынке капиталов. По сути это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов.

в стране — импортере ка­питала до минимального ее значения в стране- Ее величина может колебаться в пределах: от макси­мального уровня процентной ставки в экспортере в вывозящей стране (так как внутренняя процентная ставка повы­шается до уровня мировой величины) и к снижению издержек инвестирования в принимающей стране (поскольку внутренняя процентная ставка понижается до уровня мировой величины). По­этому в стране — импортере капитала национальный бизнес ока­зывается в выигрыше.

Таким образом, чистый выигрыш страны от ввоза капитала бу­дет определяться разницей между выигрышем бизнеса и потеря­ми инвесторов. В стра­не-экспортере, напротив, выигрыш от повышения процентной ставки будут иметь внутренние инвесторы, а поте­ри — бизнес. Следовательно, чистый выигрыш страны В будет определяться превышением выигрыша инвесторов над по­терями бизнеса.

Международная миграция капитала, уравновешивая мировые сбережения и инвестиции, обеспечивает выгоды как экс­портерам, так и импортерам капитала. Совокупный доход от ми­рового инвестирования определяется совокупным выигрышем страны-экспортера и страны — импортера капитала.Следо­вательно, международная миграция капитала предоставляет пре­имущества как ввозящей, так и вывозящей стране.

Читать еще:  Инвестиционные ресурсы это

Контрольная работа: Сущность мирового рынка капиталов. Мировые инвестиции и сбережения (Вариант №17)

Тема: Сущность мирового рынка капиталов. Мировые инвестиции и сбережения (Вариант №17)

Тип: Контрольная работа | Размер: 100.21K | Скачано: 169 | Добавлен 04.10.10 в 20:19 | Рейтинг: +1 | Еще Контрольные работы

План работы

Контрольный теоретический вопрос

Контрольные тестовые задания

Контрольный теоретический вопрос

1. Сущность мирового рынка капиталов. Мировые инвестиции и сбережения. Определение мировой равновесной ставки процента.

Мировой рынок капитала – это неотъемлемая часть мирового хозяйства, которая на международном уровне играет все более возрастающую роль. С функциональной точки зрения международный капитала представляет собой сложный экономический механизм, систему рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение финансовых средств между странами и регионами.

По широкому определению, мировой рынок капитала – это совокупность национальных рынков капитала, международных организаций и международных финансовых центров мира. По узкому определению, это только те финансовые ресурсы, которые используются в международных экономических отношениях, т.е. отношениях между резидентами и нерезидентами. Существуют мировой рынок предпринимательского капитала и мировой рынок ссудного капитала.

Вывоз предпринимательского капитала означает инвестиции в экономику той или иной страны, т.е. вложения с целью получения прибыли.

Вывоз ссудного капитала — международные займы и кредиты (как правило, долгосрочные), приносящие ссудный процент стране-кредитору.

Таким образом, можно говорить о мировом рынке капиталов, который в свою очередь является частью мирового финансового рынка. Последний, так же как и любой национальный рынок, по­мимо рынка капиталов включает в себя денежный рынок (рис. 1).

Мировой денежный рынок определяет соотношение спроса и предложения на краткосрочные платежные средства. Это, как пра­вило, международный коммерческий кредит, предоставляемый для закупки товаров и оплаты услуг.

Мировой рынок капиталов регулирует движение долгосрочных активов в форме инвестиций и долгосрочных кредитов.

Долгосрочное кредитование — это кредиты банков, государства покупателям машин и оборудования, а также кредиты иностранных правительств и отдельных фирм.

Финансирование инвестиций предполагает вложение в создание за границей производственного капитала. Основными субъектами этого процесса являются частный бизнес и государство.

Наиболее представительны частные инвестиции. Инвесторами в данном случае выступают частные лица, банки, страховые, инвести­ционные компании и т.п. Вложения осуществляются ими в двух формах: портфельных и прямых.

Портфельные инвестиции — это ценные бумаги, фигурирующие в портфеле страны, предоставившей капиталы. К ним прежде всего относятся акции и облигации, размещенные в крупных финансовых центрах. В этом случае при покупке ценных бумаг контроль не ус­танавливается.

Прямые инвестиции дают право инвестору контролировать уп­равление на предприятиях заемщика. В большинстве случаев речь идет прежде всего об инвестициях за счет собственных средств. Среди них:

• инвестиции компаний в свои зарубежные филиалы и отделе­ния;

• инвестиции граждан данной страны в предприятия, созданные ими для ведения дел за рубежом;

• инвестиции финансовых групп в иностранные компании (в уп­равлении которых они занимают доминирующие позиции) для обес­печения своего долевого участия в их капитале.

Поскольку главное при осуществлении прямых инвестиций не собственность, а контроль, постольку их признаком является нали­чие господствующих позиций в управлении. Для определения этих позиций Международный валютный фонд выдвинул три критерия:

•принадлежность инвесторам 50% или более капитала, дающего право голоса;

• концентрация 25% или более капитала в руках одного владель­ца;

•доминирующая роль иностранцев в практике определения по­литики предприятия.

Побудительными мотивами прямых инвестиций может быть не только прибыль, но и стремление к развитию нового производства, упрочению позиций на рынке.

Движение частных инвестиций характеризуется перемещением по следующим направлениям:

а) между странами с высокоразвитой промышленностью, где имеет место движение портфельных инвестиций;

б) в страны, располагающие уже достаточно значительным про­мышленным потенциалом (Австрия, Канада, ЮАР, Бразилия, Мек­сика), где прямые инвестиции более значительны, чем портфельные;

в) в страны со слаборазвитой экономикой, но обладающие бо­гатыми сырьевыми ресурсами, куда направляются только прямые капитальные вложения.

Особо следует выделить страны со слаборазвитой экономикой и бедными природными ресурсами, которые вообще не привлекают частный капитал.

Таким образом, соотношение между прямыми и портфельными вложениями зависит от степени экономического развития той стра­ны, куда они направляются. Преимущество портфельных инвести­ций определяется преобладанием в этой стране грамотного в финан­совом отношении населения. В экономически слабо развитых стра­нах население менее склонно к производительному инвестированию и более склонно к потреблению. Поэтому здесь предпочтительнее прямое инвестирование, предназначенное для освоения природных ресурсов и производства сырья. В данном случае специалисты, спо­собные использовать капитал, мигрируют вслед за ним.

Наряду с частными инвестициями значительное развитие полу­чают государственные инвестиции. Они осуществляются государст­вом, которое использует капитал за рубежом либо непосредственно, либо через правительство страны-заемщика в двух формах:

1) прямых капиталовложений;

2) межправительственных займов.

Прямые государственные инвестиции включают в себя:

• предпринимательскую деятельность государства на иностран­ной территории;

• покупку акций частных компаний с целью их контроля;

• вложение капиталов в колониальные владения или протекто­раты.

Межправительственные займы представляют собой, как прави­ло, связанные займы, согласно которым заемщики обязуются ис­пользовать средства, которыми они располагают в стране-кредито­ре.

Государственные инвестиции нацелены, как правило, не на мак­симизацию прибыли, а на решение политических задач. Например, знаменитый «план Маршалла» преследовал цель не только помочь народам Западной Европы избежать нищеты, но и воспрепятство­вать коммунистическому проникновению, защитить определенный образ общественной и политической мысли.

Источником мировых инвестиций, так же как и национальных, являются сбережения. Равновесие мировых инвестиций и сбереже­ний определяет мировую равновесную ставку процента. По сути это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке ка­питалов.

При этом равенство национальных инвестиций и сбережений не­обязательно.

Разница между национальными инвестициями и сбережениями (I S) называется счетом движения капитала (CF). Счет движения капитала представляет собой избыток внутреннего инвестиционно­го спроса над внутренними сбережениями: CF = I S. Основное тождество национальных счетов утверждает, что счет движения ка­питала и текущий счет платежного баланса (NX) уравновешены, т.е. (/ — S) + NX = 0.

Если внутренних сбережений не хватает, любая страна может за­нимать необходимые для инвестиций средства за рубежом. Эти займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать, т.е. чистый экспорт является отрицательной ве­личиной. На мировой арене страна выступает в качестве должника. Значит, она имеет положительное сальдо счета движения капитала и дефицит текущего счета платежного баланса: (I S) > 0; NX 0.

Таким образом, международные финансовые потоки и междуна­родные потоки товаров и услуг — это два взаимосвязанных процес­са.

Интенсивность миграции капитала в значительной степени оп­ределяется степенью открытости экономики данной страны, а также величиной существующей в ней ставки процента. При этом возмож­ны три случая зависимости притока капитала в страну (CF = I S) от изменения национальной реальной процентной ставки — г (рис.2)

Читать еще:  Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям

Рис. 2. Зависимость притока капитала в страну от изменения национальной реальной процентной ставки:

а — закрытая экономика, б — малая открытая экономика, в — большая от­крытая экономика

1. Страна с закрытой экономикой, когда приток капитала равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента.

2. Страна с малой открытой экономикой, когда приток капитала может быть каким угодно при мировой ставке процента. Это озна­чает, что страна может занимать или предоставлять кредиты в любых необходимых объемах по мировой ставке процента г.

3. Страна с большой открытой экономикой, когда существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки: чем выше ставка процента, тем более привлекательными становятся данные активы для зарубеж­ных инвесторов и тем больше средств для накопления капитала при­текает из-за рубежа:

Контрольные тестовые задания

/отметьте правильный вариант (варианты) ответа следующим образом: /

1. Основной компонент в российском экспорте в настоящее время — это:

а) бытовая техника

в) промышленное оборудование

г) топливно-сырьевые ресурсы

д) сельскохозяйственная продукция

е) одежда и обувь

ж) фармацевтическая продукция.

Возможности участия России в мировом хозяйстве определяются ее мощным экономическим потенциалом ископаемых — газа, угля, железной руды, нефти (второе место в мире после Саудовской Аравии), спрос на которые относительно стабилен. Это приносит основную долю доходов экспорта, что обеспечивает и исполнение бюджета и возможности инвестиций.

2. В условиях золотого (золотомонетного) стандарта:

а) государство регулировало международные расчеты

б) платежный баланс регулировался стихийно

в) английский фунт стерлингов и доллар США, наряду с золотом, осуществляли функции международного валютного резерва

г) цена золота была неизменной и составляла 35 долл. за 31,1 грамма.

Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежно­го обращения, платежных балансов, международных расчетов. Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до пер­вой мировой войны, когда действовал рыночный механизм вырав­нивания валютного курса и платежного баланса.

Задача

Ситуация на рынке труда в странах А и B определяется показателями, представленными в таблице:

Функция спроса на труд (DL), млн. чел.

Функция предложения труда (SL), млн. чел.

Мировые инвестиции и сбережения

Древние шумеры начали использовать глиняные таблички с долговыми расписками, предусматривающими выплату процентов, — прообраз современных облигаций.

Аристотель рассказывает о философе Фалесе, который изобрел «универсальный финансовый механизм» и получил прибыль, заключив договор на исключительное право использования оливковых давилен для переработки предстоящего урожая. Это первое упоминание опциона call.

Photo: Getty Images Russia

В Италии, а позднее и в других европейских странах получают широкое распространение векселя. Будучи изначально долговой распиской, векселя быстро приобрели популярность и как средство перевода денег из одной местности в другую и конвертации валют.

Photo: Getty Images Russia

Голландская Ост-Индская компания выпустила в обращение первые в мире акции. В результате первого в мире IPO было собрано около 6,5 млн гульденов (по оценкам, более $600 млн в нынешних ценах).

Photo: Getty Images Russia

В период тюльпаномании в Нидерландах на Амстердамской бирже торговцы начинают активно использовать опционы и фьючерсы на покупку или продажу луковиц тюльпанов. Механизм получил популярность, поскольку реальные поставки товара не поспевали за резко возросшим спросом.

Photo: Norton Simon Museum

Во Франции и Нидерландах появляются первые облигации. Во многом это связано с преследованием церковью ростовщичества — формально операция трактовалась как уплата собственником бизнеса кредитору не процента на капитал, а доли с прибыли.

Photo: художник Квентин Массейс

В США создан первый взаимный фонд Massachusetts Investory Trust. Дан старт развитию индустрии коллективных инвестиций.

Photo: Getty Images Russia

Финансовые инструменты прежде всего различаются по уровню риска, который они в себе несут и в соответствии с которым делятся на консервативные, умеренные и рискованные.

Классический пример консервативного инструмента — банковский депозит, он подразумевает заранее оговоренный доход и гарантию сохранности от Агентства по страхованию вкладов (в пределах страховой суммы 1,4 млн руб.). Но и у депозитов есть ряд недостатков. Во-первых, досрочный отзыв вклада означает потерю процентного дохода, а возврат вклада в случае отзыва лицензии у банка потребует немало времени и нервов. Во-вторых, процентные ставки по депозитам, как правило, чуть выше уровня официальной инфляции. Аномально быстрые темпы снижения инфляции в последние два года, а также постепенное снижение ключевой ставки ЦБ поддерживают тренд на дальнейшее снижение ставок по вкладам. В-третьих, депозиты обычно заключаются сроком на один год, а ставки при пролонгации изменяются, что не позволяет зафиксировать стабильный доход на долгосрочную перспективу.

Вместе с тем на фондовом рынке есть во многом схожий с депозитом финансовый инструмент — облигации. Они, как и депозиты, в большинстве своем относятся к инструментам с фиксированной доходностью — инвестор заранее знает, какой именно доход и в какое время он получит на свои вложения. При этом облигации федерального займа (ОФЗ), которые выпускает Минфин, имеют более высокую, чем депозиты, степень защиты. Вероятность наступления дефолта по ОФЗ стремится к нулю, ведь гарантом по займу выступает государство. Сейчас доходность ОФЗ составляет около 7–7,5% годовых, тогда как депозиты в крупнейших банках обеспечивают не более 5–7%. Если же посмотреть на корпоративные облигации (их выпускают компании), то доходность долговых выпусков, например, крупных банков, может быть на 2–4 процентных пункта выше депозитной. Предположить вероятность дефолта по облигациям Сбербанка, ВТБ или Газпромбанка весьма сложно. Кстати, облигации можно продать в любой момент без потери процентного дохода (его еще называют НКД — накопленный купонный доход), что выгодно отличает облигации от того же депозита.

Риск вложений в облигации состоит в том, что в кризисные времена цены на них могут упасть, а значит, придется фиксировать убыток или довольствоваться регулярными выплатами процентного дохода и ждать улучшения конъюнктуры, а возможно, и погашения бумаг. С другой стороны, фондовые индексы долгосрочно имеют восходящую динамику, и коррекция индексов дает шанс для удачных инвестиций. Так, на пике кризиса 2014–2015 годов российские государственные бумаги резко подешевели, и, купив их, можно было добиться доходности вложений на уровне 20% годовых по рублевым облигациям и 7% по валютным. То есть намного больше нынешний доходности депозитов, причем, если речь о бумагах с длительными сроками обращения, это еще и долгосрочный доход на многие годы вперед.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector