Multi-finance.ru

Обзор финансовых рынков
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Портфельный подход к инвестициям

Формирование инвестиционного портфеля

Одним из наиболее частых запросов начинающих инвесторов является формирование инвестиционного портфеля. Поэтому сегодня поговорим о том, что такое инвестиционный портфель, разберем их основные виды и на реальных примерах посмотрим, как создать инвестиционный портфель поэтапно.

  • Понятие инвестиционного портфеля
  • Виды портфелей
  • Формирование инвестиционного портфеля
  • Как составить инвестиционный портфель
  • Примеры инвестиционных портфелей

Понятие инвестиционного портфеля

На самом деле инвестиционный портфель не сильно отличается от обычного кошелька, с той лишь разницей, что в обычном кошельке мы несем банкноты и монеты, а инвестиционный портфель включает финансовые инструменты.

Успешные инвесторы умеют правильно подобрать и управлять активами в своем финансовом кошельке, чтобы получить максимум прибыли при минимальных рисках потери. В этом им помогает распределение денежных средств между финансовыми инструментами и активами. Это обусловлено тем, что если вложение денег в один финансовый инструмент окажется неудачным и приведет к потере, то остальные перекроют убыток и принесут доход.

Начинающие инвесторы ведут себя несколько иначе. Они, как алмаз, ищут тот самый единственный источник пассивного дохода, приносящий им максимальную прибыль на вложенный капитал. А найдя, вкладывают в него все имеющиеся деньги, а иногда даже заемные (вспоминаем пострадавших от кешбэри). Этот вариант может принести отличную прибыль при условии, если вы обладаете способностями Нострадамуса и успеете вовремя вывести деньги. Если нет, то подобный способ инвестирования добавит адреналина и драйва в жизнь, но не денег.

Если же подходить к делу формирования финансового портфеля с умом, то не стоит акцентироваться на активах с максимальной доходностью. Гораздо эффективнее одновременно сочетать без рисковые вложения с небольшой доходностью и инвестиции со средним и высоким уровнями риска. В этом случае, просадка по прибыли от рискованных вложений перекрывается доходом от остальных.

Таким образом, инвестиционный портфель представляет собой совокупность финансовых инструментов (акций, облигаций, депозитных и памм-счетов и т.д.), которые встречаются в нем в определенных пропорциях, соответствующих целям. Например:

  • 30% акций,
  • 20% облигаций,
  • 25% банковские депозиты,
  • 15% иностранная валюта,
  • 10% памм-счета.

Такой кошелек приносит доход в виде процентов по депозитам, выплачиваемых дивидендов, курсовых разниц и трейдинга на фондовом рынке.

Виды инвестиционных портфелей

Виды инвестиционных портфелей, по большей части, определяются стратегией инвестирования. Практически всегда формирование инвестиционного портфеля требует одновременного сочетания нескольких видов кошельков, в зависимости от конкретных целей инвестора. В целом, можно выделить следующие:

Такой портфель ориентирован на получение максимальной прибыли при потерях, стремящемся к нулю. Его выбирают инвесторы для долгосрочного инвестирования с горизонтом в 15-20 лет.

Основными составляющими данного вида портфеля являются вложения в облигации государства, акции и облигации крупных проверенных компаний через индивидуальный инвестиционный счет. Такие активы приносят систематический доход в 19-25% годовых. Прибыль формируется за счет процентов от купонных облигаций и дивидендов по акциям.

  • Портфель роста.

Основной доход при формировании данного вида кошелька складывается от разницы в цене покупки и продажи активов. Т.е. купили акции по 100 руб./ед., курс вырос до 150 руб., продали и заработали 50%. Составление портфеля роста требует от инвестора опыта и определенных знаний. Его основная цель – получение существенной прибыли в 30-100% годовых. Основные объекты вложений – ценные бумаги компаний с прогнозом стремительного роста в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Сюда же можно отнести инвестирование в стартапы.

  • Оптимальный.

Предполагает умеренное сочетание доходности и риска. Формирование инвестиционного портфеля оптимального вида состоит, как правило, из акций крупный и проверенных акционерных обществ, характеризующихся стабильно-высокими показателями деятельности в течение последних 5 лет. Допускается приобретение ценных бумаг, подверженных резкому движению курса, но при условии постоянного мониторинга.

Приверженцами оптимального портфеля являются инвесторы, вкладывающие на 5-10 лет. Их основная цель – сохранить денежные средства от инфляции и небольшое стабильное приумножение капитала на 10-15% в год.

  • Рискованный портфель.

Подходит для инвесторов, выбирающих торговлю на рынке форекс с желанием получить самую высокую прибыль. Состоит из памм-счетов, торговых счетов для копирования сделок на форекс, криптовалюты, ценных бумаг известных брендов, начинающих эмиссию акций (Pinterest и т.д.). При этом нужно быть готовым к быстрым существенным потерям. Такие риски допустимы с акцентом на доходность в виде 300-1000%.

Классификация инвестиционных портфелей

  • Долгосрочный инвестиционный портфель

Подходит для состоятельных инвесторов с существенным стартовым капиталом. Формируется из первоначальных денег и состоит из самых без рисковых активов (акции компаний монополистов, облигации, недвижимость и т.д.). Сроки инвестирования 15-20 лет. Суть портфеля в том, что подбираются активы, не требующие постоянного контроля. Проверка и распределение портфеля осуществляется 1 раз в 3-5 лет.

Формирование инвестиционного портфеля данного вида приносит позволяет заработать 20-40% годовых. Данного типа портфельных инвестиций придерживаются крупные состоявшиеся инвесторы, включая всем известного Уоррена Баффета.

  • Краткосрочный инвестиционный портфель.

Данный вид кошелька содержит активы с коротким инвестиционным горизонтом от 1 дня до 3-4 мес. Это спекулятивные инвестиции в рынки с высокой волатильностью – в торговлю на Форекс, криптовалюту, хайповые проекты. Прибыльность таких инвестиций высока – от 0,5-1% в день. Но риск потери денег приближается к 100%. Поэтому, его выбирают в основном инвесторы с небольшим начальным депозитом для раскачки капитала и получения максимума прибыли.

  • Узконаправленный портфель

В этом случае, выбираются активы из сектора, в котором инвестор разбирается лучше всего. Например, для автолюбителей таким может стать автомобильная область. Узконаправленный портфель будет состоять из ценных бумаг автомобильных компаний с разделением на:

  • Стабильные и крупные,
  • С перспективой роста стоимости,
  • С высоким размером дивидендом.

Сюда же можно добавить инвестирование в бизнес по аренде авто или восстановление после аварий, покупка криптовалют по данной тематике на стадии IPO, приобретение раритетных и коллекционных автомобилей и т.д. Главное выбрать сферу, близкую и интересную для вкладчика.

На самом деле разновидностей инвестиционных портфелей намного больше и в чистом неизменном виде они встречаются редко. Для новичков рекомендую придерживаться первых 2-х видов.

Формирование инвестиционного портфеля

Меня часто спрашивают о том, как создать инвестиционный портфель частному лицу с нуля и сколько денег на это нужно. Ответ прост – так же, как нет универсальной машины, подходящей для любого водителя, нет инвестиционного портфеля, отвечающего потребностям каждого инвестора.

Формирование инвестиционного портфеля проще, чем вы думаете, хотя это не означает, что не придется тратить время и силы. В любом случае, оно того стоит, ведь от этого зависит финансовое благополучие вашей семьи. Ниже приведены 4 основных этапа формирования инвестиционного портфеля для тех, кто не пользуется помощью профессионального консультанта и хотел бы попробовать самостоятельно создать солидный инвестиционный портфель.

Точное и продуманное построение портфеля позволит нам достичь поставленных целей и избежать разочарований из-за ошибочных инвестиционных решений.

Шаг 1. Установка инвестиционных целей.

Прежде чем создавать портфель, стоит подумать, почему мы инвестируем и чего хотим достичь. Чем более детализированы цели, которые мы ставим, тем легче будет их достичь. Начать постановку целей рекомендую с ответов на вопросы:

  • Сколько денег нам понадобится в будущем?
  • Какую стоимость активов мы уже имеем?
  • На сколько по времени мы хотим инвестировать?
  • Какую часть капитала можем подвергнуть риску? Желаем достичь средней доходности в 8-20% без потери капитала или получать от 25% годовых, но с угрозой потери части вложенных средств?

Целью может быть: покупка квартиры, машины или дачи, отдых за границей или создание пассивных источников дохода, кроме заработной платы. Сумма обязательно должна быть указана в цифрах.

  1. Обязательно указываем дату, к которой нам нужна указанная сумма денег. Скажем, я хочу купить автомобиль за 800000 руб. через 1 год ровно.
  2. Анализируем наш первоначальный капитал – сумма, с которой хотите начать инвестировать. Пусть будет 200000 руб.
  3. Определяем сколько нужно инвестировать ежемесячно для достижения этой цели. (800000 руб. – 200000 руб.)/12 мес. = 50 000 руб. Т.е., чтобы через год купить автомобиль за 800000 руб. Нам нужно, чтобы сумма инвестиций увеличивалась каждый месяц на 50000 руб.
Читать еще:  Социально экономический анализ инвестиционных проектов

Вывод: формирование инвестиционного портфеля следует начинать с постановки целей. Для этого нужно знать, какой суммы мы хотим достигнуть через определенный период времени, и рассчитывать, сколько времени и денег нам нужно для достижения этой цели.

Шаг 2. Подумайте, какой инвестиционный риск вы можете взять на себя.

Помните, что инвестирование – это не спринт, а марафон. Инвестиции должны быть нацелены не только на рост прибыли до нужного размера, но и на минимизацию уровня риска и рыночных колебаний (инфляции). Доходность активов может меняться в зависимости от множества факторов, что приводит к колебаниям прибыльности инвестиционного портфеля. По этой причине рекомендуемый минимальный период для инвестирования составляет 3-5 лет. Длинный горизонт поможет уменьшить влияние экономических колебаний на результаты портфеля и освежит голову от лишних эмоций.

Для предпочитающих спокойный сон, остаются финансовые инструменты с более низким уровнем риска, но предлагающие более высокий доход, чем банковский депозит. Например, корпоративные облигации от уважаемых предприятий, казначейские ценные бумаги долговых ценных бумаг. Эти средства станут основой для строительства консервативных кошельков.

Однако некоторые инвесторы будут чувствовать себя лучше при умеренном профиле, состоящем из активов с различным уровнем риска.

Ответы на вышеперечисленные вопросы позволят выбрать правильную инвестиционную стратегию и оптимальное распределение активов.

Что такое портфельные инвестиции Asset Allocation и почему они так популярны?

Всем привет! На написание «скелета» этой статьи у меня ушло чуть больше 25 часов. Честно скажу — писал запоем в два приема, и когда объемом материала стал зашкаливать за 25 тысяч знаков мне пришла идея разбить этот длиннопост на несколько частей. Сегодня перед вами первая вводная часть.

Почему так много?

Вообще, портфельные инвестиции Asset Allocation — настолько большая тема, что ей можно посвятить отдельный блог и наполнять его тематическими статьями бесконечно долго. Цель моей сегодняшней статьи — быстро ввести вас в курс дела и на примере своего инвестиционного портфеля показать, что это и как это работает.

Откуда вообще взялись эти портфельные идеи?

Как-то раз в 1986 году Гари Бринсон, Рэндольф Худ и Гильберт Бибауэр решили провести исследование на примере крупных пенсионных фондов и выяснить, что больше всего влияет на инвестиционный успех: почему одни зарабатывают в инвестициях миллионы, а другие теряют все? В чем секрет: в правильном выборе бумаг и фундаментальном анализе, в точно выверенном времени входа и выхода из позиции, в манименеджменте или может просто в удаче? Ответ на этот вопрос открывает глаза на загадочный мир фондового рынка и он прямо перед вами:

Что это значит? Конечный результат на 94% зависит от стратегии выбора активов, на 4% от выбора каких-то определенных бумаг, а выбор времени входа и выхода из позиции дает только 2% выхлопа. Результат впечатляющий! Теперь давайте разберемся что же такое «стратегия выбора активов».

Что такое Asset Allocation?

Asset Allocation (дословно с англ. «распределение активов») — это такой западный прогрессивный подход к созданию инвестиционных портфелей, который предполагает выбор между различными классами активов с целью поиска оптимальной точки баланса между прибылью и риском с заранее известным горизонтом инвестирования, риском или другими предпочтениями инвестора.

Прошу обратить особое внимание, что выбор происходит не между какими-то отдельными ценными бумагами (Газпромом, Лукойлом, Майкрософтом), а между классами активов: акциями, облигациями, товарными активами, драгметаллами (кстати не входят в классический Asset Allocation), недвижимостью и т.п.

Я думаю многие из вас слышали о том, как крупнейшие инвесторы мира, в т.ч. и Баффет советуют неискушенным инвесторам просто вкладываться в индекс S&P500. Почему, как вы думаете?

И это до сих пор отличная идея, но кое-что изменилось, когда Гарри Марковиц представил миру свой труд «Портфельная теория». Я сейчас не буду детально рассказывать всю эту историю, скажу лишь что он получил за свою работу Нобелевскую премию.

Как это работает?

Если коротко, то его достижение заключается в открытии уникального свойства: классы активов смешанные в определенных пропорциях дают синергитический результат — показывают результаты выше чем любой из его компонентов. И как ни парадоксально — при меньшем риске. Ниже я приведу иллюстрацию работы этой системы.

В данном примере можно увидеть эффективный портфель, который при составе 8020 показывает доходность выше и риск меньше чем при 100% вложениях в облигации. Как это возможно? Почему портфель с добавлением более рискованного класса активов становится даже более консервативным чем облигации?

Под ребалансировкой здесь понимается выравнивание структуры портфеля по результатам некоторого промежутка времени. Обычно портфель рекомендуют ребалансировать разв в полгода-год. Как это? Разберем на примере.

На начало года у нас был портфель из акций и облигаций, каждых по 50%. Прошел год, за это время один актив вырос, а другой упал. Структура нашего порфтеля изменилась. Наша с вами задача привести ее к начальному соотношению. Для этого нужно продать выросший актив и докупить упавший.

На первый взгляд это безумие — продать растущий актив и купить тот, что убыточен. И так думает абсолютное большинство инвесторов. Именно поэтому они постоянно теряют деньги на фондовом рынке.

Все дело в том, что прошлые результаты никогда не повторяются. И если в этом году акции выросли, то это совсем не значит, что они будут расти и в следующем. Не согласны? Вот вам пример таблицы из годового отчета. Как часто лучший актив текущего года остается лучшим в следующем?

Как видите, почти каждый год лидеры роста и аутсайдеры разные. Именно поэтому ребалансировка играет нам на руку. В конце года мы продаем выросший актив и покупаем упавший. Таким образом мы продаем на хае и покупаем на дне. Не это ли главное правило любого спекулянта? Только в отличие от спекулянта, у которого всегда есть соблазн посидеть в растущем активе еще, и не покупать падающие, мы будем поступать ровно наоборот.

Именно такой подход сейчас называется современной портфельной теорией. Именно он является подходом №1 на западе и именно с его помощью заграничные курорты полны счастливых европейско-американских пенсионеров, живущих на полную катушку.

Да кстати, еще одна деталь. Такие портфели иногда даже позволяют обгонять индексы на длинной дистанции!

Однако есть в этой бочке меда и традиционная ложка дегтя. К сожалению (а может и к счастью) современная портфельная теория это не наука, а скорее даже искусство, поскольку жестких формул создания идеальных портфелей нет. Это что-то вроде рецепта, отклонения от которого уместны и в ряде случаев приводят к впечатляющим результатам.

Другое дело, захотите ли вы ставить такие эксперименты со своим собственным будущим, или предпочтете держаться инструкций и выйти на запланированный результат?

И еще один момент. Как я уже сказал выше, идеального портфеля не существует. Каким бы хорошим он ни был, временами он будет проигрывать индексам, отдельным активам, или даже всем вместе. Обратите внимание на графики модельных портфелей — с самого старта все 3 портфеля (агрессивных) почти 10 лет подряд проигрывали своему бенчмарку SP500.

Это факт, с которым придется смириться с самого начала.

Портфель, он как пошитый на заказ костюм — идеален только для того, на кого он рассчитан. Главное помнить это и не поддаваться искушению изменять его структуру в связи с событиями на рынке. Но об этом мы еще поговорим в следующих статьях этой серии.

Почему пассивный?

Потому, что на ведение такого портфеля требуется 10 минут в год и даже особых знаний на фондовом рынке вообще не потребуется. Достаточно будет чисто механически следовать плану и вы придете к своему результату. Согласитесь — идея тратить минимум времени и получать результат, который лучше чем у подавляющего большинства инвесторов — заманчивая затея.

Читать еще:  Активная инвестиционная политика

Что нужно подготовить перед созданием такого портфеля?

Чтобы повысить шансы на успех и беспрепятственно следовать своему плану важно полноценно инвестировать. А для этого следует проделать «домашнюю работу».

И первое что у вас должно быть — финансовая подушка безопасности. Обычно это накопления, которые позволят вам продержаться на плаву в течение полугода без каких-либо источников дохода. Я уже писал об этом раньше. Это очень важный шаг, без него не стоит даже и думать о создании портфеля!

Представьте что все ваши деньги находятся в портфеле, и у вас в жизни случилось что-то, что срочно требует финансовых вложений: допустим вы заболели или потеряли работу.

Рынок в текущий момент может находиться в упадке, а вам срочно нужны деньги. В итоге вы продадите часть своих активов внизу и зафиксируете убыток сейчас, плюс потеряете огромные суммы в будущем, когда рынок неизбежно восстановится.

В случае если у вас будет резерв — за полгода вы наверняка найдете выход из сложившейся сложной финансовой ситуации и инвестиционный портфель останется нетронутым, а текущая просадка закроется огромными прибылями, которые вы не получили бы.

Что такое портфельные инвестиции: объяснение простыми словами на человеческом языке

Здравствуйте, уважаемый читатель!

Портфельные инвестиции — тема разговора сегодня. Такие инвестиции доступны всем как дополнительный пассивный доход. Не предъявляют к обычному обывателю специальных требований. Удобны, доступны, при правильном подходе — риски минимальны.

Что это такое и зачем они нужны

Часто не только образно. Это объясняет базовое понятие портфельных инвестиций — покупка и удержание на долгий срок ценных бумаг разных эмитентов. Частных и государственных компаний, долговых бумаг различного толка — облигаций, расписок.

Для обычного человека есть два пути портфельного инвестирования:

  1. Осуществляется в виде передачи своих денег в доверительное управление профессиональным участникам рынка. Важно наличие лицензии на осуществление таких операций.
  2. Портфельное инвестирование самостоятельно.

Пример

Самый простой пример портфельных инвестиций на фондовой бирже.

Заключаем договор на брокерское обслуживание с профессиональным участником фондового рынка (брокером). Переводим на свой открытый торговый счет 100 тысяч рублей.

Формируем портфель с покупкой ценных бумаг на Московской бирже 18.12.2019 г.:

  1. 8 лотов обыкновенных акций Сбербанка по цене 2410 руб. Общая сумма 17 120 руб.
  2. 1 акция Норникеля. 19 300 руб.
  3. 8 лотов акций Газпрома по 251,5 руб. Сумма 20 120 руб.
  4. 3 акции Лукойла по 6 250 руб. Сумма 18 750 руб.
  5. 14 акций FXRBETF по 1695 руб. Сумма 23 730 руб.

Всего на сумму 99020 руб. Следует оставить немного денег на комиссионные отчисления. Портфель с высоким уровнем риска. Инструменты различных секторов — банки, горная добыча, нефтегазодобыча, акции ETF — еврооблигации российских компаний с хеджированием рублевых рисков.

По степени риска портфельные инвестиции можно условно разделить на 3 вида. Этой классификации придерживается большинство инвестиционных компаний. Возможны некоторые расхождения в названиях, но суть остается.

  1. Агрессивный портфель. Высокий риск. Как правило, включает акции компаний. Высокий уровень риска с максимально возможным уровнем дохода — акции третьего эшелона. Меньший риск на голубых фишках. Пример — фонд ВТБ компаний малой и средней капитализации.

Результаты за год на декабрь 2019 г.

  1. Умеренный. Средний уровень риска. Стандартно включает акции и облигации в различных пропорциях. Пример — Фонд ВТБ Сбалансированный.

Результаты за год:

  1. Консервативный. Низкие риски. Покупка облигаций, в том числе еврооблигаций. Государственных и крупных государственных и частных компаний. Пример — фонд Казначейский.

Результаты за прошедший год:

Принцип формирования

В основе подхода при портфельном инвестировании лежит три базовых понятия. Первое — срок инвестирования. Второе — сумма инвестиций. Третье — стратегия. При подборе стратегии учитываются сроки инвестиций и допустимые риски.

Чем отличаются от прямых инвестиций

Портфельные инвестиции на бирже представляют собой вложения через профессиональных посредников — биржи, брокеров и инвестиционные компании. Не требуют больших денег. Разнообразный ассортимент инвестиционных инструментов доступен любому неквалифицированному инвестору — физическому или юридическому лицу.

База прямых инвестиций — вложения инвестора напрямую в компанию. Могут быть не только в деньгах. Интеллектуальные разработки, ноу-хау, передача патентов и т. д. Регулируется инвестиционным договором. Механизм подразумевает большие порядки вложений в денежном эквиваленте.

Преимущества и недостатки

Плюсы при самостоятельном инвестировании:

  1. Возможность пассивного дохода.
  2. Минимальный уровень входа. Оптимально от 100 000 руб.
  3. Инвестор сам управляет процессом вложений. Сам выбирает уровень рисков.
  4. Не нужно специального образования и офиса с техникой. Смартфона с доступом в интернет достаточно для формирования портфеля.

Риски и доходность

Как стать портфельным инвестором: пошаговая инструкция

Памятка для самостоятельного портфельного инвестирования:

  1. Определите сумму и время инвестирования. Оптимальный минимум — 2–3 года.
  2. Выберите брокера с тарифным планом оптимальным для долгосрочного инвестирования. Обратите внимание на сборы депозитария.
  3. Выберите стратегию исходя из рисков. На российском рынке ОФЗ — самые надежные с минимумом рисков, акций третьего эшелона и внесписочные — наибольшая степень рискованности. В качестве эталонных используйте данные по фондам ведущих УК (Сбербанк, ВТБ и т. д.). Это облегчит подбор инструментов и позволит оценить доходность по прошлым годам.
  4. Пересматривайте портфель не чаще раз в несколько месяцев. За исключением форс-мажора. Предположим — банкротство эмитента.
  5. Диверсифицируйте риски набором разных инструментов.

Лучшие брокеры для помощи в портфельном инвестировании

Для долгосрочных инвестиций и портфельного инвестирования рекомендую брокеров.

Инвестиционный портфель

Что такое инвестиционный портфель?

Инвестиционный портфель – совокупность финансовых и реальных активов, которые инвестор подбирает в различных пропорциях с целью получения максимальной прибыли или диверсификации рисков. Количество и состав активов, которые попадают в инвестиционный портфель, зависят от опыта и интересов инвестора.

Например, портфель может содержать высокодоходные и рискованные инструменты или, наоборот, инструменты, сделки по которым принесут меньше прибыли, но будут более надежными.

Чаще всего инвестиционный портфель – это инструмент управляющего, который работает со средствами клиентов. В зависимости от выбранной стратегии и желаемых сроков получения прибыли в инвестиционный портфель будут включены те или иные инструменты.

Какие виды инвестиционных портфелей бывают?

Существует много различных типов инвестиционных портфелей; их можно различать по различным критериям, но основные виды инвестиционных портфелей различаются по типу соотношения риск/прибыль:

  • Консервативный

Консервативный инвестиционный портфель состоит из государственных ценных бумаг, акций «голубых фишек», золота и обеспечивает высокую защищенность составляющих и портфеля в целом, а доходность инвестиционного портфеля сохраняется на необходимом инвестору уровне.

Оптимизация по доходности и степени риска — характерная черта умеренного инвестиционного портфеля. В таком портфеле находятся как высокодоходные бумаги с высокой степенью риска, так и низкодоходные надежные бумаги, типа государственных облигаций.

Агрессивный инвестиционный портфель укомплектован высокодоходными ценными бумагами, включая их дериваты. Эти ценные бумаги имеют достаточно высокую степень риска. Поэтому, инвестор сам активно управляет своим портфелем или постоянно контактирует с управляющим его портфелем брокером.

Как сформировать инвестиционный портфель?

При формировании инвестиционного портфеля можно выделить несколько основных этапов:

  • Определение себя как инвестора: консерватор, умеренный или агрессивный инвестор;
  • Определение цели инвестирования: максимум доходности, минимум риска, быстрый рост капитала, быстрый возврат инвестиций или сочетание этих целей;
  • Анализ финансовых рынков исходя из целей инвестирования;
  • Выбор активов для инвестиций и определение их соотношения для заданного уровня доходности и минимума степени риска;
  • Приобретение активов и начало текущего мониторинга сформированного портфеля.

Как управлять инвестиционным портфелем?

Портфельные инвестиции могут управляться инвестором непосредственно или передаться в доверительное управление брокерской компании. Передача в доверительное управление не означает полную передачу прав на управлением портфелем. Изменение состава портфеля, увеличение или снижение стоимости активов портфеля происходит с обязательным согласованием с инвестором.

Читать еще:  Метод финансирования инвестиций это

Сущность управления портфелем для инвестора состоит в поддержании его доходности на определенном уровне. Здесь существует два основных подхода:

  • Формирование высоко диверсифицированного портфеля с заданным уровнем соотношения доходы/риски.
  • Формирование высокодоходного портфеля с высоким уровнем риска.

При этом управление инвестиционным портфелем может быть двух видов:

  • Активное управление

Здесь речь идет о постоянном отслеживании рынка, покупке и оперативной продаже тех активов, которые теряют свою ликвидность. В таком виде управления состав инвестиционного портфеля часто подвергается изменениям.

  • Пассивное управление

Здесь подразумевается сбор качественного диверсифицированного портфеля, его сохранение и получение прибыли.

Какая доходность инвестиционного портфеля?

Главными параметрами при формировании и управлении инвестиционным портфелем, являются его ожидаемая доходность и риск. В связи с отсутствием возможности точного определения динамики вышеуказанных параметров, данные величины оцениваются, в первую очередь, на основе статистической информации за предыдущие периоды времени.

Ожидаемая доходность портфеля рассчитывается на основе ожидаемой доходности содержащихся в нём активов

Какие риски портфельного инвестирования?

Инвестор должен ясно понимать, что риск и доходность инвестиционного портфеля – это связующие звенья одной цепи. Потенциальное увеличение доходности влечет за собой увеличение риска, и наоборот.

Риски могут определяться факторами, не подвластными инвестору в момент выбора объектов инвестирования. Подобные риски относятся к изменениям ситуации во внешнеэкономической деятельности, их принято называть систематическими.

Систематические риски делятся на:

  • политический риск – угроза негативного воздействия на рынок из-за смены правительства, войны и т.д.;
  • экологический риск инвестиционного портфеля подразумевает под собой возможные убытки в случае природных катастроф или ухудшения экологической обстановки;
  • инфляционный риск возникает в случае высокой инфляции, которая обесценит капитал инвестора;
  • валютный риск может возникнуть по причине политических и экономических факторов, которые складываются в стране;
  • изменение процентной ставки – это риск, при котором происходит снижение или повышение процентной ставки центрального банка страны, влекущее за собой изменения на рынке инфляций.

Суммарный риск инвестиционного портфеля складывается из всех вышеперечисленных. Для инвестора важна оценка не только отдельно взятых ценных бумаг, но и общий уровень риска на фондовом рынке и в экономике.

Помимо систематических рисков, на которые инвестор влиять не может, есть и несистематические риски, которые вызваны ошибками в управлении портфелем. Причиной этих рисков может быть непрофессиональная оценка инструментов инвестиционного портфеля в момент выбора инвестиционной политики, нерациональная структура инвестируемых средств. Повысив эффективность управления инвестиционной деятельности, можно избежать негативных последствий.

Несистематические риски делятся на:

  • кредитный риск наступает в случае несоблюдения обязательств заемщиком или поручителями;
  • отраслевой риск может быть связан с изменениями в определенной отрасли экономики;
  • деловой риск связан с ошибками в управлении компаниями, в которые вложены деньги.

Полезные статьи по теме

Эксперты журнала FORTRADER

Журнал FORTRADER — это большая команда специалистов в торговле на финансовых рынках. Трейдеры, управляющие, инвесторы, программисты, тестировщики, технические администраторы — мы все работаем для Вас каждый день уже много лет. Иногда мы пишем статьи сообща, тогда автором становится целый журнал.

Портфельный подход в инвестициях.

Изучением свойств диверсифицированного портфеля впервые заинтересовался Гарри Марковиц. В далеком 1952 году в своей статье Portfolio Selection («Выбор портфеля») экономист показал, что характеристики портфеля могут кардинально отличаться от характеристик входящих в него активов. Иными словами, объединение активов в портфель придает ему совершенно новые качества. За это открытие в 1990 году Марковиц был награжден Нобелевской премией по экономике.

В 80–90-е годы прошлого века подходы Марковица были существенно усовершенствованы и приняты на вооружение крупнейшими инвестиционными институтами. Их современный вариант более известен под названием Asset Allocation (принципы распределения активов). Впрочем, слово «известен», к сожалению, не относится к российскому читателю. В России идеи портфельных инвестиций пока не получили должного распространения. За исключением пары переведенных книжек, изданных очень малым тиражом, информация о методах распределения активов на русском языке, к сожалению, отсутствует не только в СМИ, но и даже в российском сегменте интернета. Это особенно грустно, поскольку идеи портфельных инвестиций ориентированы на массового инвестора, проще говоря, на «чайника». Именно эти подходы рекомендуются для применения тем, кто не имеет возможности или желания вникать в премудрости фундаментального или технического анализа.

Портфель простака

В жизни мы сталкиваемся с некоторым противоречием: тема сбережения и преумножения капитала актуальна и для Билла Гейтса, и для Василия Пупкина. И кажется, что возможностей у первого больше, чем у второго. Позвольте же показать вам преимущества портфельного подхода к инвестициям на небольшом, но убедительном примере.

Предположим, что 31 декабря 1997 года у нас было 100 тыс. руб., которые мы решили разбить на три равные части (по 1/3, или 33,33%, или 33 333 руб. соответственно) и вложить их в российские акции, облигации и золото, рассматривая в качестве «акций», «облигаций» и «золота» следующие инструменты:

  • «акции» — паи открытого фонда акций «Добрыня Никитич» УК «Тройка Диалог»;
  • «облигации» — паи открытого фонда облигаций «Илья Муромец» УК «Тройка Диалог»;
  • «золото» — учетная цена на золото Центрального банка России (в рублях за 1 г).

Это очень простой портфель. На Западе для подобных портфелей используются говорящие названия вроде «портфель лежебоки» или «портфель простака», потому что не нужно много ума, чтобы его сформировать.

Дабы избежать обвинений в скрытой рекламе, поясню, что котировки паев ПИФов «Тройки Диалог» использованы лишь потому, что автору неизвестны другие достоверные данные, позволяющие проследить поведение как акций, так и облигаций за длительный период. Обычно для этих целей используются индексы или котировки индексных фондов. Однако первый индексный фонд акций в России появился лишь в 2003 году, в это же время начали рассчитываться первые облигационные индексы. В этих условиях котировки паев ПИФов «Тройки» оказались удачным способом восполнить недостаток других данных.

Итак, за полные 12 лет (с 31 декабря 1997-го по 31 декабря 2009 года) мы получим вот такой результат:

  • «акции» выросли в цене в 13,69 раза, с 475,50 до 6510,21 руб. (среднегодовая доходность +24,4%);
  • «облигации» выросли в 26,83 раза, с 584,21 до 15 676,50 руб. (+31,5%);
  • «золото» выросло в 19,49 раза, с 54,50 до 1062,32 руб. (+28,1%).

Напомню, что среднегодовая доходность рассчитывается как среднее геометрическое. Доходность за 12 лет равна корню двенадцатой степени из прироста цены (выраженной в разах) минус единица. В Excel формула расчета выглядит следующим образом:

Среднегодовая доходность = Степень((Цена_кон./Цена_нач.);1/12) – 1

Теперь рассчитаем изменение стоимости портфеля (напомню, 1/3 «акции» + 1/3 «облигации» + 1/3 «золота»), приняв начальную стоимость по состоянию на 31 декабря 1997 года за 100 тыс. руб. Изменение стоимости портфеля за каждый календарный год рассчитаем как сумму ежегодных изменений «акций», «облигаций» и «золота», умноженных на 1/3. Исходя из ежегодных изменений стоимости портфеля рассчитаем стоимость портфеля на конец каждого календарного года.

Результаты расчетов способны привести в изумление. За 12 лет стоимость нашего портфеля выросла в 118 раз. К 31 декабря 2009 года начальные 100 тыс. руб. превратились бы в 11 837 тыс. руб., что соответствует среднегодовой доходности 48,9% годовых. Такой доходности позавидуют не только инвесторы, но и большинство спекулянтов!

Иными словами, если в конце 1997 года мы вложили бы 100 тыс. руб. в «акции», то к 2010-му они превратились бы в 1370 тыс. руб. Стоимость «облигаций» выросла бы до 2680 тыс. руб. Вложения в «золото» подорожали бы до 1950 тыс. руб. А вот 100 тыс., вложенные в наш «портфель лежебоки», превратились бы в 11 838 тыс. руб. Рост стоимости портфеля превысил рост стоимости отдельно взятых «облигаций» более чем в четыре раза, «золота» — более чем в шесть раз, «акций» — более чем в восемь раз.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector